現(xiàn)金流量對企業(yè)價值的影響及衡量作用分析

李楠

[摘 要]文章首先通過對現(xiàn)金流量和企業(yè)價值進行介紹，然后從現(xiàn)金流量和企業(yè)價值的內(nèi)在聯(lián)系和根源分析現(xiàn)金流量對企業(yè)價值的影響，最后從定性和定量兩個層次利用自由現(xiàn)金流量來衡量和評估企業(yè)價值，認為企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠衡量企業(yè)價值。

[關(guān)鍵詞]現(xiàn)金流量；自由現(xiàn)金流量；企業(yè)價值

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.33.200

1 現(xiàn)金流量與企業(yè)價值

1.1 現(xiàn)金流量的介紹

現(xiàn)金流量是財務(wù)會計理論中較為基礎(chǔ)的概念，能夠有效地管理現(xiàn)金流量對于現(xiàn)在的企業(yè)管理者可以說是不能忽視的，可以看出這一點已經(jīng)越來越被那些想致力于提高本公司在同行業(yè)領(lǐng)域地位的領(lǐng)導(dǎo)者們重視了。我們提到的“管理現(xiàn)金流量”中的“現(xiàn)金”與我們理解的是不一樣的，事實上它并不是狹義上的現(xiàn)金，而是一種廣義上的現(xiàn)金，包括“庫存現(xiàn)金”“銀行存款”等。

1.2 企業(yè)價值的介紹

企業(yè)價值，字面理解就是企業(yè)或公司的市場的價值，是一個公司能夠產(chǎn)生未來的現(xiàn)金流量，而這個現(xiàn)金流量需要被折成現(xiàn)值。它是公司潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力的一種反映。當(dāng)把研究方向向管理學(xué)延伸時，公司的價值則可以被認作公司不能違背的一種規(guī)律，是通過以價值為核心的管理，使管理者、股東、普通的工作人員、債權(quán)人、政府和其他部門等利益相關(guān)者都能滿意的一種能力。

2 現(xiàn)金流量對企業(yè)價值的影響

2.1 現(xiàn)金流量決定價值創(chuàng)造

首先，在公司的生產(chǎn)經(jīng)營的過程中處于最重要地位的就是現(xiàn)金流量。在市場經(jīng)濟高速發(fā)展的今天，企業(yè)一旦成立并開始運行，意味著它一定要有充足的資金來買原材料、輔助生產(chǎn)用的材料、機械的設(shè)備，支付工資和其他的費用，這里出現(xiàn)了一個概念“全部預(yù)付資本價值”，就是組成資本的勞動、生產(chǎn)數(shù)據(jù)和勞動資料，都必須使用貨幣購買。因此能夠獲得充足的資金是公司企業(yè)正常生產(chǎn)管理的基礎(chǔ)。其次，如果不能進行銷售交易也將無法提升公司企業(yè)的價值。雖然企業(yè)是在生產(chǎn)運行中產(chǎn)生了價值，然而，生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的價值能否實現(xiàn)取決于生產(chǎn)的產(chǎn)品能否符合社會的需求，可不可以得到人們的認可、能不能在交易過程中有資金的流入。

2.2 現(xiàn)金流量反映企業(yè)的盈利質(zhì)量

通過以前學(xué)者的研究，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量這一概念比“利潤”有時更能夠說明盈余質(zhì)量的高低與否?，F(xiàn)實中，有些企業(yè)表面上看每年都創(chuàng)造了不少的財富，但這只是從賬面上看，而實際情況卻是這些企業(yè)可能是沒有錢的，這種現(xiàn)象的發(fā)生正恰恰說明了利潤指標(biāo)有時不一定適合衡量和評價企業(yè)真正的價值。不難看出，在當(dāng)下的這種會計制度和會計規(guī)則下，許多傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)確實不能真實地反映出公司的價值。而現(xiàn)金流量這一指標(biāo)，則能彌補這些缺陷，可以將利潤指標(biāo)中潛藏的可能造成的虛假信息排除掉，使債權(quán)人、投資人等利益相關(guān)者更能充分地了解公司的經(jīng)營成果業(yè)績和相關(guān)的金融信息。

2.3 現(xiàn)金流量狀況決定企業(yè)的償債能力

價值創(chuàng)造的前提就是企業(yè)生存。根據(jù)外國資料記載，在絕大多數(shù)申請破產(chǎn)保護的企業(yè)公司中，之前收益狀況極其樂觀的公司數(shù)目竟達到81%之多，20世紀(jì)末舉世震驚的金融危機和現(xiàn)實中真實的事件讓人們有了一種“現(xiàn)金才是王道，拿在手里的錢才真實”的想法。資產(chǎn)負債比率、速動比率、流動比率等都是傳統(tǒng)地反映企業(yè)償還債務(wù)能力的主要指標(biāo)，但是這些指標(biāo)的共性或是本質(zhì)都是以報表上的傳統(tǒng)指標(biāo)來衡量償還債務(wù)情況的，因此這里的指標(biāo)多多少少都會隱藏公司運行管理中的一些漏洞。事實上，企業(yè)債務(wù)償還情況主要由公司本身的現(xiàn)金流量來決定，因為沒有資金就無法償還債務(wù)。例如，經(jīng)營凈現(xiàn)金流量就比資產(chǎn)負債率更能反映企業(yè)償債能力，而對于企業(yè)短期償債能力，即使流動比率的指標(biāo)值是相等的，但如果流動資產(chǎn)中貨幣資金類資產(chǎn)占比較大，其償債能力就相對較好。

3 運用現(xiàn)金流量衡量企業(yè)價值

3.1 現(xiàn)金流量表在企業(yè)價值方面的定性應(yīng)用

現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)要比其他來源的數(shù)據(jù)更真實地反映公司的價值?，F(xiàn)金流量囊括了投資過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、經(jīng)營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量部分，我們計算自由現(xiàn)金流量就是利用這幾個現(xiàn)金流量指標(biāo)，進一步來說這些也是評估企業(yè)公司的價值不可或缺的。其實，評價估算公司的價值的方法有不少，但是之所以選擇用現(xiàn)金流量來評估企業(yè)價值就是源于其有獨特可行之處，那就是我們利用現(xiàn)金流量表得出一個大體概括性的關(guān)于屬性的觀點，然后通過使用現(xiàn)金流量的折現(xiàn)法來確定企業(yè)的價值，其中需要注意的是，這里面的現(xiàn)金流量指的是自由現(xiàn)金流量。

3.1.1 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析

企業(yè)公司現(xiàn)金流量的最關(guān)鍵的一部分就是經(jīng)營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，但現(xiàn)有的會計準(zhǔn)則和制度對現(xiàn)金流量表的重視程度遠低于利潤表。企業(yè)管理層也對經(jīng)營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的控制力度不那么強，如果一個公司能堅持每年所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量值為正，從而也就證明了該公司運營情況很不錯；當(dāng)公司的凈現(xiàn)金流量值為一個負數(shù)時，這表明了該公司非常有可能入不敷出，該公司管理層正處于缺乏資金的兩難之地。要想使企業(yè)經(jīng)營狀況良好，有較好的獲得利潤的能力，達到負債償還的要求，使公司一直保持著健康的循環(huán)和運作，就必須有一個良好健康的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，這樣才能保證最大化地實現(xiàn)企業(yè)價值。

3.1.2 投資活動現(xiàn)金流量分析

一個企業(yè)或公司發(fā)展經(jīng)營的潛力可以從現(xiàn)金流量表中的投資過程產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中看出，當(dāng)凈現(xiàn)金流量為負值時，這說明企業(yè)非常贊成也很重視投資，對公司的前途是有促進作用的，這可以被叫做朝陽企業(yè)，但是這個時候也需要關(guān)注企業(yè)管理層的投資決策是否正確；當(dāng)凈現(xiàn)金流量為正值時，這說明企業(yè)有投資資金的回籠，這時投資規(guī)模也相對較小，這可以被稱為夕陽企業(yè)；當(dāng)凈現(xiàn)金流量為零或接近零時，說明該公司是一個比較成熟的公司。

3.1.3 籌資活動現(xiàn)金流量分析

[摘 要]全球經(jīng)濟形勢瞬息萬變，各大企業(yè)每天都在發(fā)掘新的銷售方式。如今“客戶”已成了企業(yè)的重點“資源”，傳統(tǒng)的產(chǎn)品競爭方式（搶市場）已漸行漸遠，而大企業(yè)家們都瞄準(zhǔn)了客戶保有率（搶客戶）這一關(guān)鍵屬性。企業(yè)與客戶的相互依賴的關(guān)系，決定了企業(yè)在市場中的強弱度，具備大量客戶資源特別是優(yōu)質(zhì)客戶資料的企業(yè)已經(jīng)贏在了起跑線上。另外，類似售后服務(wù)等相關(guān)客戶的服務(wù)也已升級成為企業(yè)的核心工作。如何保有一段良好的、和諧的、可持續(xù)發(fā)展的客戶關(guān)系是企業(yè)發(fā)展的重點需求。通過對液晶生產(chǎn)企業(yè)客戶關(guān)系管理的探討，希望能發(fā)現(xiàn)液晶企業(yè)所存在的老問題，并提出新方法給予解決，從而提升客戶關(guān)系管理能力，讓這類傳統(tǒng)企業(yè)也可以加入到客戶服務(wù)的大軍中，做到完善的客戶關(guān)系管理。

[關(guān)鍵詞]液晶生產(chǎn)；企業(yè)管理；客戶管理

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.33.198

1 客戶關(guān)系管理綜述

1.1 客戶關(guān)系管理

客戶關(guān)系管理的核心是企業(yè)的所有戰(zhàn)略、政策、思想都要“以客戶為中心”，由此得到客戶的大力支持，進而提高市場競爭力。同時，在平衡市場的基礎(chǔ)上開展的各種針對于客戶的商業(yè)手段，譬如選擇、發(fā)展、圈養(yǎng)、留存等。

企業(yè)應(yīng)以客戶關(guān)系為重點，通過各種資料對客戶需求進行分析，從而提高客戶滿意度和對企業(yè)的信任度，實現(xiàn)提高企業(yè)的知名度。

企業(yè)在不斷改進與客戶關(guān)系處理的過程中，可以實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化、自動化的初級目標(biāo)，并創(chuàng)造使用更先進的信息技術(shù)、優(yōu)化管理方法和解決方案。

1.2 客戶關(guān)系管理相關(guān)理論

企業(yè)的經(jīng)營是以客戶為中心，而不是傳統(tǒng)的以產(chǎn)品、以市場為中心，所以需要注意與客戶的溝通、交流。而客戶關(guān)系管理可以為企業(yè)提供多種交流的渠道以加強和客戶的溝通。

首先，業(yè)務(wù)流程的調(diào)整是客戶關(guān)系管理的一個重要點位。把傳統(tǒng)的以產(chǎn)品校驗為核心的業(yè)務(wù)流程轉(zhuǎn)變?yōu)橐钥蛻粜ｒ灋楹诵?。在這當(dāng)中建議學(xué)習(xí)國外的優(yōu)質(zhì)的營銷管理理念，適合本企業(yè)的可復(fù)制的流程制度和工具，來為企業(yè)客戶關(guān)系管理的實施奠基。

從不同的方向去研究客戶關(guān)系管理，總有不同的見解。然而不論是市場營銷理論也好，信息技術(shù)理論也罷，將客戶管理擺在首位也是企業(yè)客戶關(guān)系管理技術(shù)手段的一部分。當(dāng)前形勢下，全球知名大企業(yè)都在提出“以人為本”的新理念，如：“客戶就是上帝”“客戶永遠是對的”等。

企業(yè)向客戶提供的售后服務(wù)也是客戶關(guān)系管理的一部分，特別是液晶企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品更加需要定期進行維護，例如所涉及的部分高科技電子產(chǎn)品、手機、液晶器件等。售后服務(wù)也是組成“產(chǎn)品”的要素之一，如果沒有售后服務(wù)，產(chǎn)品根本不能叫做產(chǎn)品，客戶也自然不會購買。這是一個“好評差評”的效應(yīng)，做得越好的市場將會越大，做得差的銷量則會遞減。明白此項服務(wù)的重要性是客戶關(guān)系管理中尤為緊要的一部分。

“以客戶為中心”不僅是購買前的行為，在整個銷售階段中，甚至售后階段中都必須保持對客戶相對友好的氛圍。四個實際營銷變量深受其影響，它們是產(chǎn)品和服務(wù)、溝通方式、銷售激勵和公共關(guān)系。而在相關(guān)的客戶關(guān)系管理軟件中，能將客戶關(guān)懷模塊形象地表現(xiàn)出來，并和四大營銷變量所聯(lián)系，讓這個比較抽象的問題能夠凸現(xiàn)出來，通過一系列數(shù)據(jù)來說明問題，便于企業(yè)及時調(diào)整營銷方式，使得客戶對企業(yè)產(chǎn)生更高的信任度。

1.3 對客戶關(guān)系管理未來的思考

隨著企業(yè)的擴大經(jīng)營，客戶將會日趨增多，而液晶企業(yè)對自己的客戶卻不甚了解，從而無法對各類客戶加以區(qū)別分類，更無法深入地進行客戶關(guān)系管理。那么應(yīng)該利用何種方式來分類客戶，對分類的客戶應(yīng)采取怎樣的營銷手段，才能使企業(yè)在客戶心中扎根，這是傳統(tǒng)液晶生產(chǎn)企業(yè)在客戶關(guān)系管理上所面臨的挑戰(zhàn)。

2 液晶生產(chǎn)企業(yè)客戶關(guān)系管理的特點及現(xiàn)狀

2.1 傳統(tǒng)液晶生產(chǎn)企業(yè)的管理特點

傳統(tǒng)的液晶生產(chǎn)企業(yè)管理以產(chǎn)品為主，客戶關(guān)系管理秩序混亂。首先，因管理基礎(chǔ)工作松懈，造成的售后不積極處理的情況。其次，大部分傳統(tǒng)企業(yè)對客戶關(guān)系管理的理解還不夠，各層級領(lǐng)導(dǎo)還不夠重視，因為很多的管理者都比較重視短期利益，而客戶關(guān)系管理的短期利益難以體現(xiàn)。

許多液晶生產(chǎn)企業(yè)對于客戶關(guān)系管理這個在當(dāng)下剛提出的新概念無從了解，進而很難去觸動員工的積極性，如若員工甚至高層都難以理解甚至反對該管理方案，那么這一系列的措施將無法生效。液晶生產(chǎn)企業(yè)面對的客戶眾多，無論是計算機、手機、大顯示屏還是大家電類，且客戶遍布全國各地，因此客戶關(guān)系管理的難度較大。同時客戶數(shù)據(jù)收集環(huán)節(jié)薄弱，對客戶缺乏了解。

2.2 傳統(tǒng)液晶生產(chǎn)企業(yè)的客戶關(guān)系管理的現(xiàn)狀

通過液晶生產(chǎn)企業(yè)的管理特點，我們可以看出，當(dāng)下大部分企業(yè)非常缺乏有效的客戶關(guān)系管理的手段，滋生多種不良現(xiàn)象，例如導(dǎo)致企業(yè)缺乏個性化的營銷方案，得不到個性化的服務(wù)，促銷活動形式單一，無法滿足各層次、各級別客戶的不同要求等。

客戶關(guān)系管理在傳統(tǒng)企業(yè)中較為薄弱，部分幾乎為零。在現(xiàn)代高速發(fā)展的經(jīng)濟、科技、網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域顯得尤為劣勢。要改變這種劣勢，需要加強客戶關(guān)系管理，改變運營模式，加強客戶管理，重視客戶、理解客戶，從客戶的角度去研發(fā)、生產(chǎn)產(chǎn)品，從而才能攻占市場。

3 液晶制造企業(yè)客戶關(guān)系管理分析

3.1 液晶制造企業(yè)建立客戶關(guān)系管理系統(tǒng)可行性分析

第一，可以大幅度提高液晶生產(chǎn)企業(yè)的客戶管理水平，讓客戶更多地認識到液晶生產(chǎn)，提高客戶信任度，增進市場競爭力。通過客戶關(guān)系管理，讓企業(yè)員工理解并實施可考量、可固化、優(yōu)質(zhì)的工作，從而能發(fā)掘工作中的問題和迅速改進措施。

第二，統(tǒng)一思想，從高層到基層員工都要形成一個固定的良好的工作、管理模式，增強員工對客戶關(guān)系管理工作的重要性的認識。

第三，準(zhǔn)確地、迅速地及時分類客戶，了解客戶信息，并能逐步追蹤到位，將產(chǎn)品信息和客戶信息關(guān)聯(lián)起來管理。