人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響

◎李辰煦

人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響

◎李辰煦

匯率同時(shí)也稱“外匯牌價(jià)”、“外匯行市”或“匯價(jià)”等。由于世界貨幣的名稱和貨幣價(jià)值不同，貨幣要求其他國家或地區(qū)的貨幣匯率，即匯率。一國外匯行市的變化，對(duì)進(jìn)出口經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)構(gòu)架也會(huì)造成影響。匯率是國際貿(mào)易之中最為重要的調(diào)度杠桿，匯率降低時(shí)，可以有促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的影響。匯率帶來的可變性和國家的國民經(jīng)濟(jì)密之間有密切聯(lián)系。自從改革開放以后，我國的對(duì)外經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，積攢了很大部分的貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)量，造成我國現(xiàn)在有空前的人民幣增值壓力。人民幣匯率不斷面臨著強(qiáng)大的增值壓力。本文通過對(duì)人民幣匯率起伏的形勢和影響因素進(jìn)行剖析，歸納出人民幣匯率對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響以及改進(jìn)偏向。

影響人民幣匯率波動(dòng)的因素

經(jīng)濟(jì)增長對(duì)人民幣匯率的影響。不管從哪一個(gè)角度來剖析，經(jīng)濟(jì)的起伏波動(dòng)始終是影響一國貨幣價(jià)值的根本原因。其主要造成原因：如果一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)上升率略高，那么對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)就會(huì)更有信心，國際投資者肯定會(huì)積極到該國投資，進(jìn)而形成該國國際資本項(xiàng)目的收入提高，且該國貨幣需求量增加，價(jià)值必然也上升。但是不可說“經(jīng)濟(jì)的快速增長也會(huì)帶來貨幣價(jià)值上升，但是經(jīng)濟(jì)增長的起伏也會(huì)使貨幣貶值”。

國際收支狀況和外匯儲(chǔ)備情況對(duì)人民幣匯率的影響。外匯市場的構(gòu)成和國際上的投資是密切相關(guān)的，國際收支也是國家對(duì)外經(jīng)濟(jì)之中各種收支間的總和。在起伏匯率制下，市場關(guān)系影響匯率的起伏，所以，國際收支的順逆會(huì)導(dǎo)致本幣貶值，外幣升值，也就是外匯匯率的上升。相反，國際收支差別也引起外匯匯率降低。因?yàn)閲H收支平衡表中的兩種差額也不單單是國際收支狀況的重要影響因素，也是外匯儲(chǔ)備的一個(gè)重要決定因素，所以，我們要把兩種差額當(dāng)做分析指標(biāo)，表明國際收支對(duì)于人民幣匯率的影響。

貨幣供應(yīng)量對(duì)人民幣匯率的影響。人民幣匯率和我國的貨幣供應(yīng)量上能夠構(gòu)成成正相關(guān)，因?yàn)殡S著改革開放的幾部，國際投資不僅能夠享受中國廉價(jià)的勞動(dòng)力，更是因?yàn)橹袊袌龅拇笮枨?。于是，國家投資不斷增長。但是因?yàn)榫o縮性的貨幣戰(zhàn)略，人民幣量非常緊張，外資涌入也多，所以有了突出的外匯供求不均，導(dǎo)致了人民幣升值趨向。

人民幣匯率的作用

進(jìn)出口一般依賴本幣的匯率，即外幣與國內(nèi)貨幣的比率，可以促進(jìn)出口，也可抑制進(jìn)口；假如本幣匯率提高，也是本幣對(duì)外的比率升高，那么久利于進(jìn)口，無益于出口。

物價(jià)，單看進(jìn)口各種物需，匯率的降低也會(huì)引起進(jìn)口品在國內(nèi)的價(jià)格提高。影響總價(jià)格指數(shù)的程度取決于進(jìn)口和原材料在國民生產(chǎn)總值中所占的比例。相反，別的情況穩(wěn)定，進(jìn)口品的價(jià)格也會(huì)發(fā)生降價(jià)，當(dāng)然它對(duì)于物價(jià)總指數(shù)決定的水平則依賴于進(jìn)口品在國民生產(chǎn)總值中所占的比例。

資金活動(dòng)，短時(shí)間的資金流動(dòng)會(huì)受到匯率的很大的影響。但是當(dāng)發(fā)生本幣對(duì)外降值的趨向下，投資者和國際投資也不想持有用本幣計(jì)值的種種資產(chǎn)，肯定會(huì)把本幣兌換，導(dǎo)致發(fā)生資金外流。當(dāng)然，因?yàn)槎荚趦稉Q匯種，就會(huì)讓外匯供求不均，導(dǎo)致本匯率越來越低。相反，當(dāng)本幣的對(duì)外匯率在增長的情況下，投資者和國際投資者就希望擁有以本幣計(jì)值的種種資產(chǎn)，會(huì)導(dǎo)致資金內(nèi)流。當(dāng)然，因?yàn)橥鈪R都在兌換本幣，外匯供求不均，也會(huì)造成本幣匯率不斷抬高。

人民幣匯率的走勢分析

對(duì)于下一個(gè)時(shí)間的匯率起伏的趨勢判斷，第一要分析變化起點(diǎn)的匯率在什么水平，對(duì)匯率的高估、低估或均衡與否作出一個(gè)基本的判斷，即所謂匯率水平的合理性如何。對(duì)于人民幣來說，目前判斷匯率水平是否合理，可以采取這樣兩種方式：

與匯率在過去一個(gè)時(shí)期的總體水平相比較，區(qū)間可以跨越并軌前和并軌后一年左右的時(shí)間，計(jì)算此期間人民幣匯率的加權(quán)平均價(jià)。

與近一個(gè)時(shí)期的出口換匯成本相比。在目前階段，我國外匯市場的運(yùn)作還是基本獨(dú)立于境外的國際金融市場進(jìn)行的，國際間的資本流動(dòng)性尚比較低，貿(mào)易收支的狀況仍是決定市場匯率的主要因素，而在新的外匯管理體制下，人民幣匯率變化對(duì)我國進(jìn)出口的影響越來越大，因此，我國制定匯率政策的出發(fā)點(diǎn)主要還是基于維持外貿(mào)平衡的考慮。這樣，出口換匯成本的變化不可避免地對(duì)人民幣匯率波動(dòng)產(chǎn)生一定的影響。

同時(shí)，對(duì)于匯率的走勢判斷還要對(duì)起因的各個(gè)基本要素進(jìn)行綜合估計(jì)，不可片面、簡單進(jìn)行總結(jié)分析。從貿(mào)易方面來看，對(duì)于通貨膨脹和通貨緊縮的情況也要進(jìn)行全盤考慮，包括貿(mào)易順差和逆差。從資本流動(dòng)方面看，我們還要考慮外資的總體水平和熱錢的流動(dòng)方向，同時(shí)也要考慮國內(nèi)的外匯供給。最后還要看宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，和國家政策的力度和方向，在綜合考慮各方面因素的時(shí)候也可以對(duì)人民幣匯率趨向有一個(gè)判斷。

人民幣匯率的影響

人民幣匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的積極影響

可以幫助降低進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格。低于人民幣升值速度的情況下，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格上漲，人民幣匯率升值將使外國消費(fèi)品和材料生產(chǎn)進(jìn)口價(jià)格比以前更便宜，以降低進(jìn)口成本。這時(shí)候?qū)τ谙M(fèi)者來說，消費(fèi)進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格也會(huì)大幅度降低；關(guān)于很多企業(yè)來說，假設(shè)產(chǎn)品的價(jià)錢用人民幣結(jié)算、原材料也在國外購買，比如造紙、汽車等行業(yè)，其生產(chǎn)成本也會(huì)因人民幣值造成下降，進(jìn)而提高企業(yè)利益。

可以減少外債負(fù)累，不管內(nèi)債還是外債。也從一定時(shí)期借入，這一時(shí)期受到匯率、利率、債權(quán)人和債務(wù)人的影響，面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于我國的負(fù)債而說，做為債務(wù)人，伴隨人民幣幣值提高，時(shí)間一到要求償還的負(fù)債本金所帶的本幣數(shù)量也會(huì)隨之降低，所以可以按照降低國家和企業(yè)的外債。

海內(nèi)居民出國旅行和留學(xué)的本前也會(huì)有不同程度的減少。國內(nèi)居民出國旅興、學(xué)習(xí)、移民和人才出國培訓(xùn)的成本減少。人民幣增值也能幫助人們到歐美等國家學(xué)習(xí)、培訓(xùn)、旅游、移民花費(fèi)比當(dāng)年更少的錢，比如去歐美留學(xué)假設(shè)學(xué)費(fèi)為40～50萬元人民幣近兩年不變，那么現(xiàn)在出國所交的費(fèi)用將比2007年同期少交5～6萬元人民幣。但是所去的國家所需費(fèi)用的起伏會(huì)小于人民幣升值的幅度，否則這積極影響也不存在。

有效解決國家對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的壓力。人民幣增值可以降低高額成本，還可以減少貿(mào)易紛爭、納稅等各方面的成本，愈加重視國際對(duì)我國產(chǎn)品附加值的增長，扭轉(zhuǎn)更低價(jià)格水平來介入競爭的局勢。這段時(shí)間內(nèi)，我國進(jìn)出口貿(mào)易總額一直屬于順差的形勢。長期的貿(mào)易順差不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也不利于改變中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)和外匯平衡問題。

人民幣匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的消極影響

按捺出口增加。人民幣增值代表著我國大批外匯儲(chǔ)量的降值。在我國對(duì)外貿(mào)易依賴度不斷提高、和世界經(jīng)濟(jì)快速融匯的大背景下，人民幣增值也會(huì)按捺出口，削減國際貿(mào)易順差乃至呈現(xiàn)逆差，直接造成我國產(chǎn)品價(jià)格的優(yōu)勢的失去和競爭力不斷下降，導(dǎo)致一些企業(yè)效益下滑和經(jīng)營不順。出口企業(yè)還會(huì)受到出口收入轉(zhuǎn)變成人民幣時(shí)的匯兌損失。在國際市場代價(jià)堅(jiān)持穩(wěn)定的情形下，出口利益的降低也會(huì)嚴(yán)重波動(dòng)出口企業(yè)的踴躍性。

對(duì)于吸引外商提高投資會(huì)有消極影響。人民幣增值后，同樣數(shù)量的外資也會(huì)使中國市場代表的購買力降低。換言之是人民幣增值也會(huì)使中國在勞動(dòng)力成本，原材料和其他種種費(fèi)用方面的輕微優(yōu)勢慢慢被削弱和失去，國際投資到中國開辦企業(yè)就必須投入比以前的資金，減少了盈利的，所以也增大了外商的負(fù)債，削減了他們投資的熱情。所以，出口加工型的外商投資企業(yè)更會(huì)因人民幣升值而降低出口競爭力，減少乃至改變?cè)緦?duì)中國的投資。

增大就業(yè)壓力。我國很多新生的就業(yè)機(jī)遇主要分布在沿海一帶的出口導(dǎo)向型民營企業(yè)和外資企業(yè)，所以也是受人民幣匯率影響較大的這兩類企業(yè)。人民幣增值對(duì)民營企業(yè)和外商投資的影響，最后也會(huì)體現(xiàn)在就業(yè)上。

應(yīng)對(duì)負(fù)面影響的對(duì)策

人民幣增值對(duì)與我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有積極有消極，怎么才能順勢利導(dǎo)，進(jìn)行有效應(yīng)對(duì)，徹底利用好增值的積極影響，削減增值對(duì)與勞動(dòng)密集型企業(yè)帶來的影響、乃至波動(dòng)金融市場的穩(wěn)定和大額外匯儲(chǔ)量將面臨縮水等等各種各樣的負(fù)面影響，進(jìn)而發(fā)展我國的經(jīng)濟(jì)。可將從以下幾個(gè)點(diǎn)加以完善：

增強(qiáng)國家對(duì)與匯率波動(dòng)宏觀掌控，必須從市場導(dǎo)向?yàn)楦母锏姆较蚩?，以前依靠的以市場供求關(guān)系為最基本的最單一的波動(dòng)匯率制，也必然會(huì)轉(zhuǎn)向完全交由市場調(diào)節(jié)的波動(dòng)匯率制，國家負(fù)責(zé)調(diào)控，市場負(fù)責(zé)調(diào)節(jié)。

加快出臺(tái)各種的配套改革方法的速度，用來帶動(dòng)整個(gè)金融機(jī)構(gòu)體制變化。匯率調(diào)整后，為了維護(hù)保障中國經(jīng)濟(jì)不斷、穩(wěn)定、健康地發(fā)展，相關(guān)配套政策必須盡快出臺(tái)。

增強(qiáng)國際間金融領(lǐng)域貨幣政策的協(xié)調(diào)和合作，伴隨國家資本項(xiàng)目管理的不斷開放和人民幣慢慢邁向市場化，外匯市場上供求關(guān)系必然會(huì)發(fā)生外匯供求不均的情況。所以必須增加重視國際對(duì)話和自我宣傳，讓世界知道中國，了解中國。

人民幣外匯體制改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣的可兌換，但是，就我國現(xiàn)實(shí)的國力來分析，達(dá)到這個(gè)目標(biāo)還需要一個(gè)相當(dāng)長的過程。為此，為了我們偉大中國夢的復(fù)習(xí)，我們還任重道遠(yuǎn)，仍需努力！

（作者單位：臨沂市第一中學(xué)）