宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變化的影響

王雪融

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，安徽 蚌埠 233000)

宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變化的影響

王雪融

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，安徽 蚌埠 233000)

近些年來房地產(chǎn)行業(yè)的蓬勃發(fā)展，導(dǎo)致投資過熱和房?jī)r(jià)飆升，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成一定的影響，并帶來很多社會(huì)問題。因此，選取2008—2016年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用EViews軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，通過Johansen檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)分析研究宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變化的影響，探究房地產(chǎn)價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。最終，實(shí)證分析驗(yàn)證了宏觀經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)市場(chǎng)密不可分的關(guān)聯(lián)性，并提出應(yīng)如何通過控制宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化來對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行調(diào)控，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

房地產(chǎn)價(jià)格；宏觀經(jīng)濟(jì)變量；Johansen檢驗(yàn)；脈沖響應(yīng)

我國(guó)自1998年實(shí)行住房商品化改革以來，逐漸停止住房的實(shí)物分配并逐步實(shí)現(xiàn)住房貨幣化，這使得我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)獲得了快速的發(fā)展，并逐步成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)開發(fā)投資額也在逐年遞增，由2000年的4 984.05億元增加到2015年的95 979億元(表1)。而隨著經(jīng)濟(jì)總量和人民收入的持續(xù)增長(zhǎng)，人們對(duì)房屋的購(gòu)買欲望也在逐年增強(qiáng)，但在房地產(chǎn)業(yè)繁榮的背后，也存在一些令人擔(dān)憂的問題，尤其是在近些年來房地產(chǎn)行業(yè)的蓬勃發(fā)展，造成投資過熱和房?jī)r(jià)飆升，這不僅會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成一定的影響，還會(huì)帶來很多社會(huì)問題，對(duì)居民消費(fèi)，財(cái)富增長(zhǎng)等關(guān)乎人民生計(jì)的重大問題造成不可磨滅的影響。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年年末，商品房待售面積為71 835萬平方米，2016年2月商品房待售面積增加至73 931萬平方米，達(dá)到歷史最高點(diǎn)。而后連續(xù)四個(gè)月庫(kù)存降低，累計(jì)去化庫(kù)存總數(shù)達(dá)到2 515萬平方米。在財(cái)稅、金融等政策刺激下，房地產(chǎn)開發(fā)投資額的增速(增速也就是同比增長(zhǎng)，從表1的數(shù)據(jù)可以得出結(jié)論)自2014年開始，經(jīng)歷了連續(xù)23個(gè)月的下滑后(2014—2015年的同比增長(zhǎng)比2013年都有大幅度的下降)，在2016年的1月份開始有所回升。自2015年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將房地產(chǎn)去庫(kù)存納入工作重點(diǎn)，梳理各地經(jīng)驗(yàn)表明，只有積極適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，堅(jiān)定不移地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力改善產(chǎn)品端供給，才能真正確保樓市去庫(kù)存，防止房地產(chǎn)泡沫的滋長(zhǎng)。

表1 2000—2015年度房地產(chǎn)開發(fā)投資額及增長(zhǎng)率

房地產(chǎn)業(yè)對(duì)于一個(gè)國(guó)家而言是一個(gè)具有重要意義的產(chǎn)業(yè)，由于我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展較晚，房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展也不夠完善，因此對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)價(jià)格關(guān)系的研究也在1998年的住房商品化改革以后才逐漸豐富起來。因?yàn)榉康禺a(chǎn)對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響很大，其價(jià)格的漲幅對(duì)于未來的宏觀經(jīng)濟(jì)有一定的預(yù)測(cè)作用，而除了對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重要作用之外，同時(shí)它對(duì)于一個(gè)國(guó)家人民的生活也具有重要的意義，是一個(gè)與一國(guó)居民福利水平緊密聯(lián)系的產(chǎn)業(yè)。因此房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與一個(gè)地區(qū)或國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展戚戚相關(guān)，一方面，從長(zhǎng)期來看，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展程度取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平；另一方面，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又會(huì)影響到該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。通過研究房地產(chǎn)價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系及其規(guī)律，有助于政府在調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)市場(chǎng)時(shí)提供適當(dāng)參考，對(duì)處于不同發(fā)展階段的房地產(chǎn)市場(chǎng)采取更有操作性、針對(duì)性的調(diào)控措施，有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

一、模型構(gòu)建與實(shí)證分析

1.數(shù)據(jù)的選取與處理

本文選取房地產(chǎn)銷售價(jià)格指數(shù)(HPI)作為房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格變化情況的度量。而宏觀經(jīng)濟(jì)變量主要選取城市固定投資資產(chǎn)、貨幣供應(yīng)量(M2)、中國(guó)財(cái)政收入、中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)、中國(guó)新增信貸數(shù)據(jù)共6個(gè)變量。本文搜集了從2008—2016年的各個(gè)變量每個(gè)月的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)均來自東方財(cái)富網(wǎng)。由于所收集到的最新房?jī)r(jià)指數(shù)為各個(gè)城市的不同房?jī)r(jià)指數(shù)，因此本文對(duì)63個(gè)不同的城市房?jī)r(jià)指數(shù)進(jìn)行算數(shù)平均值的計(jì)算得到最終的房?jī)r(jià)指數(shù)HPI。而其他的變量，除了中國(guó)居民消費(fèi)指數(shù)CPI和生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI外都是單位為億元的巨大數(shù)值，因此本文也對(duì)這些變量進(jìn)行了處理，求出同比指數(shù)，表示這些變量每年各個(gè)月不同的變化情況，得到城市固定投資資產(chǎn)每月同比指數(shù)FI、中國(guó)財(cái)政收入每月同比指數(shù)GI、貨幣供應(yīng)量每月同比指數(shù)M2I、中國(guó)新增信貸數(shù)據(jù)每月同比指數(shù)CI、中國(guó)居民消費(fèi)指數(shù)CPI和生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI。

2.變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為了判斷時(shí)間序列的平穩(wěn)性，通過ADF檢驗(yàn)方法分別對(duì)HPI、FI、GI、CI、M2I、PPI、CPI以及它們的一階差分量D(HPI)、D(FI)、D(GI)、D(CI)、D(M2I)、D(PPI)、D(CPI)進(jìn)行檢驗(yàn)，得到表2的結(jié)果。

表2 ADF檢驗(yàn)結(jié)果

由上表可知，CI、GI的零階差分和一階差分無論是在1%還是5%的顯著水平下都是顯著的，都是平穩(wěn)的時(shí)間序列；CPI、HPI、PPI的零階差分在1%的顯著水平下是不平穩(wěn)的，在5%的顯著水平下是平穩(wěn)的，而它們的一階差分無論是在1%還是5%的顯著水平下都是平穩(wěn)的時(shí)間序列；FI以及M2I的零階差分在1%和5%的顯著水平下都不平穩(wěn)，但是它們的一階差分在1%和5%的顯著水平下都能達(dá)到平穩(wěn)狀態(tài)。由此可見這些變量都是一階單整序列，因此可以對(duì)它們進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)CI、CPI、FI、GI、HPI、M2I、PPI這7個(gè)變量之間是否存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。

3.Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

對(duì)于多個(gè)變量之間的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)通常采用的是Johansen協(xié)整檢驗(yàn)方法，它是一種以VAR模型為基礎(chǔ)的檢驗(yàn)回歸系數(shù)的方法。得到的檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

表3 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

由上表可知，應(yīng)拒絕第一行的“None”假設(shè)，該假設(shè)下的跡統(tǒng)計(jì)量149.3672大于5%的臨界值111.7805，即拒絕“存在零個(gè)協(xié)整關(guān)系”，同理也應(yīng)該拒絕第二行的“至多存在1個(gè)協(xié)整關(guān)系”的原假設(shè)，最終可知在5%的顯著水平下，各變量之間存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系，最終得到協(xié)整方程如表4所示。

表4協(xié)整方程

由表4結(jié)果可知，中國(guó)新增信貸數(shù)據(jù)指數(shù)CI對(duì)我國(guó)房?jī)r(jià)指數(shù)CPI的影響最小，可能是因?yàn)橹袊?guó)新增信貸的數(shù)據(jù)不夠宏觀，無法影響整個(gè)房產(chǎn)市場(chǎng)，還有可能收集的中國(guó)新增信貸數(shù)據(jù)中用于房貸的新增信貸量有限，無法反應(yīng)房市的情況。而其中反映貨幣政策的貨幣供應(yīng)量M2對(duì)房?jī)r(jià)指數(shù)的影響較大，由協(xié)整方程可知，貨幣供應(yīng)量月同比指數(shù)M2I每增加1%，房?jī)r(jià)指數(shù)HPI就會(huì)增加0.71%，也就是說，貨幣政策中運(yùn)用較緊的貨幣政策，即適當(dāng)減少貨幣供應(yīng)量可抑制房?jī)r(jià)的上漲。

其中生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI和居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI對(duì)房?jī)r(jià)指數(shù)也有一定的正向影響。首先我們應(yīng)該了解到這兩個(gè)指標(biāo)的含義，PPI即生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)，是衡量國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者所生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格，CPI即消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)。當(dāng)PPI上漲時(shí)，可以看出企業(yè)的成本壓力過重，利潤(rùn)空間被壓縮，企業(yè)的生產(chǎn)成本和出廠價(jià)格都在上升，從而可能導(dǎo)致消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)PPI的上升，而作為可以反映建筑成本的生產(chǎn)者消費(fèi)指數(shù)PPI以及物價(jià)的上升，也必然會(huì)導(dǎo)致房?jī)r(jià)的上升，這與實(shí)驗(yàn)結(jié)果不謀而合。協(xié)整方程表明，生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI每升高1%，房?jī)r(jià)指數(shù)HPI增加0.12%；而生產(chǎn)者消費(fèi)指數(shù)CPI每增加1%，房?jī)r(jià)指數(shù)HPI增加0.25%。而代表著投資方面的城市固定資產(chǎn)投資月同比指數(shù)FI以及中國(guó)財(cái)政收入月同比指數(shù)GI對(duì)房?jī)r(jià)指數(shù)HPI的影響是最大的。從協(xié)整方程的結(jié)果來看，城市固定資產(chǎn)投資月同比指數(shù)FI與房?jī)r(jià)指數(shù)HPI正相關(guān)，F(xiàn)I每增加1%，房?jī)r(jià)指數(shù)HPI會(huì)增加0.79%，因?yàn)榻ㄖ鳛槌鞘泄潭ㄙY產(chǎn)的一種，當(dāng)城市固定資產(chǎn)投資增加時(shí)，說明對(duì)房屋住宅的投資也會(huì)增加，造成炒房熱，房?jī)r(jià)越高，投資也會(huì)繼續(xù)增加，形成循環(huán)。代表了中國(guó)財(cái)政收入月同比指數(shù)的GI與房?jī)r(jià)指數(shù)HPI則顯示為負(fù)相關(guān)，且影響很大。結(jié)果表明，GI每增加1%，房?jī)r(jià)指數(shù)HPI則會(huì)減少0.93%?？紤]到中國(guó)財(cái)政收入的主要來源是稅收，因此，當(dāng)中國(guó)財(cái)政收入增加時(shí)，說明稅收增加了，對(duì)居民消費(fèi)者會(huì)起到抑制消費(fèi)的作用，需求減少了，房?jī)r(jià)自然會(huì)下降。

4.脈沖響應(yīng)分析

對(duì)于VAR模型，可以利用脈沖響應(yīng)函數(shù)來分析模型中每個(gè)內(nèi)生變量對(duì)它自身以及其他內(nèi)生變量的擾動(dòng)所做出的反應(yīng)。脈沖響應(yīng)函數(shù)用于衡量來自某個(gè)內(nèi)生變量的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對(duì)VAR模型中所有內(nèi)生變量當(dāng)前值和未來取值的影響，因此能夠更加直觀地研究各個(gè)變量對(duì)房?jī)r(jià)指數(shù)的影響。圖1、圖2、圖3、圖4、圖5分別代表貨幣供應(yīng)量月同比指數(shù)M2I、居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)HPI、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI、城市固定資產(chǎn)投資月同比指數(shù)FI、中國(guó)財(cái)政收入月同比指數(shù)GI對(duì)房?jī)r(jià)指數(shù)HPI的脈沖響應(yīng)圖。本文選擇了20期滯后期數(shù)作為觀察。最終得到的結(jié)果如下圖1—圖5所示。

圖1 貨幣供應(yīng)量對(duì)房?jī)r(jià)變化的沖擊Response of HPI to M21

圖2 消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)對(duì)房?jī)r(jià)變化的沖擊Response of HPI to CPI

圖3 生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)對(duì)房?jī)r(jià)變化的沖擊Response of HPI to PPI

圖4 城市固定資產(chǎn)投資對(duì)房?jī)r(jià)變化的沖擊Response of HPI to FI

圖5 中國(guó)財(cái)政收入對(duì)房?jī)r(jià)變化的沖擊Response of HPI to GI

如圖1所示，給予貨幣供應(yīng)量月同比指數(shù)M2I一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，房?jī)r(jià)指數(shù)HPI會(huì)產(chǎn)生正向的響應(yīng)，而這種響應(yīng)在10個(gè)月左右時(shí)達(dá)到最大，然后保持一段平穩(wěn)后逐漸減弱，但減弱速度較慢，說明貨幣供應(yīng)量對(duì)房?jī)r(jià)的影響需要大半年的時(shí)間才能顯現(xiàn)到最大，且影響的持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。同理，由圖2可以看出HPI一開始的正向響應(yīng)并不明顯，一直在零附近徘徊，一直到第8期左右才開始出現(xiàn)明顯的正向響應(yīng)，并且在大約14期達(dá)到最大，并保持平穩(wěn)。此圖說明居民消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)HPI對(duì)房?jī)r(jià)指數(shù)在短期內(nèi)幾乎沒有太大影響，可能是由于物價(jià)的上漲會(huì)導(dǎo)致居民不斷地調(diào)整心理預(yù)期，而心理預(yù)期的調(diào)整又會(huì)反過來促進(jìn)物價(jià)的上升，因此物價(jià)的上漲需要一定的過程，且房?jī)r(jià)作為固定資產(chǎn)的價(jià)格，調(diào)整需要一定的成本，在短期內(nèi)普通的物價(jià)上漲不能對(duì)房?jī)r(jià)產(chǎn)生太大的影響，只有當(dāng)物價(jià)持續(xù)普遍地上漲后，房?jī)r(jià)才會(huì)調(diào)整。由圖3可以看出生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI沖擊對(duì)HPI的影響從一開始就顯現(xiàn)出明顯的正向響應(yīng)，在第6期達(dá)到最大，然后逐漸減弱并趨于零。說明PPI對(duì)HPI的影響在短期內(nèi)較為明顯，且這種影響隨著時(shí)間逐漸減小，PPI作為可以較為直觀地體現(xiàn)生產(chǎn)者成本的指數(shù)，一旦發(fā)生變化必然會(huì)對(duì)房?jī)r(jià)產(chǎn)生直接沖擊，因此會(huì)造成房?jī)r(jià)立即發(fā)生變化，短期影響較為顯著。圖4反映的是城市固定資產(chǎn)投資月同比指數(shù)FI的沖擊對(duì)HPI的影響，通過觀察可以發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)FI對(duì)HPI幾乎沒有影響，在第6期開始出現(xiàn)正向影響，并逐漸增強(qiáng)，在大約12期達(dá)到最大并保持穩(wěn)定，可見城市固定資產(chǎn)投資對(duì)房?jī)r(jià)的影響也是長(zhǎng)期的，短期內(nèi)固定資產(chǎn)的投資需要一定的時(shí)間在市場(chǎng)內(nèi)傳導(dǎo)以及價(jià)格的調(diào)整也需要一定的緩沖期，因此約半年左右影響才顯現(xiàn)出來。圖5反映出中國(guó)財(cái)政收入月同比指數(shù)GI與HPI主要呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，這種負(fù)相關(guān)關(guān)系在第10期左右達(dá)到最大，然后逐漸減弱。

二、結(jié)論與建議

通過前文的實(shí)證分析我們可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變化的影響是存在的，且不同的經(jīng)濟(jì)變量對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響方式、作用形式及持續(xù)時(shí)間也都不盡相同。因此我們可以根據(jù)對(duì)變量的控制來調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展，而房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展又會(huì)反過來影響宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，由此形成良性循環(huán)。由上文可知對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變化受宏觀經(jīng)濟(jì)變量的沖擊比較大的是我國(guó)財(cái)政收入的變化，其次是城市固定資產(chǎn)投資的變化、貨幣供應(yīng)量的變化，最后是兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)的指數(shù)指標(biāo)CPI和PPI，信貸增量變化的沖擊最小。并且大部分的變量對(duì)房?jī)r(jià)變化的沖擊都有滯后效應(yīng)，因此要合理實(shí)施宏觀政策，考慮到滯后響應(yīng)帶來的影響。由于我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展不健全，再加上居民的不冷靜投資，造成我國(guó)的房?jī)r(jià)一直居高不下，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也造成了不容忽視的影響。因此本文通過實(shí)證分析，站在宏觀的角度，對(duì)控制房?jī)r(jià)提出幾點(diǎn)建議。

首先，根據(jù)運(yùn)用的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段——財(cái)政政策和貨幣政策，以及上文的實(shí)證分析可知，這兩種調(diào)控政策都能有效地影響房?jī)r(jià)變化，收緊的財(cái)政政策和貨幣政策都可以控制房?jī)r(jià)的上漲，但也可能造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)的萎靡，因此這兩種政策需要慎用，但也不可否認(rèn)它們是有效控制房?jī)r(jià)的好方法。比如通過控制稅收，設(shè)置合理的房地產(chǎn)稅收政策，把房?jī)r(jià)控制在合理的范圍之內(nèi)；再比如通過控制貨幣供應(yīng)量，引起利率及信貸量的變化，由于我國(guó)房?jī)r(jià)過高，大部分購(gòu)房者是通過辦理房貸購(gòu)房，這樣能夠有效控制消費(fèi)者買房的需求，調(diào)控房?jī)r(jià)的過度上漲。其次，我們可以觀察到，城市固定資產(chǎn)投資的變化暗示著房?jī)r(jià)的變化，住房作為固定資產(chǎn)的一種，它們之間有著密切的聯(lián)系。我們可以通過觀察一個(gè)城市固定資產(chǎn)的投資來判斷這個(gè)城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮程度，城市固定資產(chǎn)投資變多了說明房地產(chǎn)的發(fā)展正處于上升時(shí)期，因此為了控制房地產(chǎn)市場(chǎng)的過度發(fā)展，首先就要控制城市固定資產(chǎn)投資的數(shù)額。最后，兩個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量給我們的啟示是，當(dāng)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)變高了，即說明生產(chǎn)成本變高了，那么房地產(chǎn)開發(fā)商為了自身的利益肯定會(huì)提高房?jī)r(jià)，因此給我們的思路是要從源頭上控制房?jī)r(jià)就需要有效控制生產(chǎn)成本；并且我們可以知道，消費(fèi)者對(duì)住房的購(gòu)買對(duì)其他商品的消費(fèi)是有擠出效應(yīng)的，但由于消費(fèi)者擁有住房的同時(shí)也具有財(cái)富效應(yīng)，即覺得自己的財(cái)富會(huì)增加，那么這也會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者調(diào)整自己的心理預(yù)期，也有可能促進(jìn)消費(fèi)。通過本文的實(shí)證研究表明，控制物價(jià)上漲，也就是有效地控制通貨膨脹能夠促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

總而言之，房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展與我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，一方面對(duì)宏觀變量的調(diào)控可以有效地控制房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，另一方面我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)可以作為宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指示器，為了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)能夠健康持續(xù)地發(fā)展下去，我國(guó)應(yīng)加大對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的監(jiān)控力度，防止房地產(chǎn)泡沫的發(fā)生，以防對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊，造成國(guó)民動(dòng)蕩；并加快利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，保證貨幣政策的有效傳導(dǎo)和調(diào)控，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

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ImpactofMacroeconomicVariablesonChangesofRealEstatePrice

Wang Xuerong

(Anhui University of Finance and Economics, Bengbu, Anhui 233000, China)

In recent years, the rapid development of real estate industry results in an overheating investment and a soaring house prices, which has influenced our economy. With Eviews Software, Johansen Test and Impulse Response Analysis, we study the impact of macroeconomic variables on the changes of real estate prices and the relationship between the real estate prices and macroeconomic operation. It is found that the macroeconomic is related closely with the real estate market.We propose to control the real estate prices by controlling the changes of macroeconomic variables to promote the healthy development of the national economy.

real estate price; macroeconomic variables; Johansen check; impulse response

ClassNo.:F293.3DocumentMark：A

宋瑞斌)

王雪融，在讀碩士，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)。

2096-3874(2017)12-0069-06

F293.3

A