“一帶一路”背景下全球經(jīng)濟(jì)分析與展望

◎羅秋雪

“一帶一路”背景下全球經(jīng)濟(jì)分析與展望

◎羅秋雪

雖然全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景樂觀，但全球經(jīng)濟(jì)增長仍沒有超出2011～2016年期間創(chuàng)下的平均2.5%的幅度。2017年的世界經(jīng)濟(jì)增預(yù)為2.6%，比2016年（2.2%）超出不多,與2015年相同。經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)主要是由于正經(jīng)歷衰退的一些較大發(fā)展中國家整體上有好的轉(zhuǎn)機(jī)。但隨著日本﹑美國和核心歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)滯留，以及英國經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，除非這些經(jīng)濟(jì)體在謹(jǐn)慎的財政政策和緊縮政策方面有重大突破，否則全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境將會繼續(xù)阻礙發(fā)展中國家的增長前景。

過去十年世界經(jīng)濟(jì)形勢回顧

人們對于經(jīng)濟(jì)大衰退是何時何地開始的并無爭議。但在2007年7月，隨著美國房價下跌，由證券交易公司轉(zhuǎn)型的投資銀行——貝爾斯登披露，其旗下兩只對沖基金已虧空。隨后八月份同業(yè)拆借驟停，隨著其他短期貨幣市場工具的壓力加劇，金融市場陷入困境,支持抵押貸款的幾家金融機(jī)構(gòu)的其資產(chǎn)停滯，在這種環(huán)境下,包括貝爾摩登本身以及英國的北巖銀行將很快消亡。經(jīng)過一年的時間才感受到經(jīng)濟(jì)壓力增長的全面影響，關(guān)鍵是市場與政策制定者等大都忽略了警告信號。

2008年，美國迅速采取了行動遏制金融崩潰，但由于歷史性的標(biāo)準(zhǔn)和中產(chǎn)階級與資本家在金融與工業(yè)之間的收益分配不平衡,隨后的復(fù)蘇緩慢。歐洲的危機(jī)更為明顯，主要由于危機(jī)的嚴(yán)重性而被迫選擇了強(qiáng)有力的財政刺激措施，大多數(shù)發(fā)達(dá)國家放棄了擴(kuò)張性的財政政策，轉(zhuǎn)而依靠量化寬松的低利率貨幣政策，包括近年來的負(fù)面政策利率。

在尋求2008年危機(jī)前恢復(fù)增長幅度的跡象中，經(jīng)常忽視的一個因素是應(yīng)急性財政政策對延長經(jīng)濟(jì)衰退的作用。危機(jī)過后不久，當(dāng)幾乎所有國家都選擇了能夠保證從深刻危機(jī)中反彈的財政刺激措施時，大多數(shù)政府采取了保守的財政立場。緊縮政策，由此而至的低增長，也成為新常態(tài)。隨著財政擴(kuò)張和貨幣政策不足，新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)緩慢增長。事實上，緊縮政策似乎是大多數(shù)發(fā)達(dá)國家財政狀況的特征，因為如果在危機(jī)之前政府支出的趨勢持續(xù)下去，真正的政府開支就沒有達(dá)到原來的水平。到2017年初，根據(jù)就業(yè)率和其他波動的季度增長數(shù)據(jù)的上升趨勢，突破過去的積極展望似乎取得了謹(jǐn)慎的回報。國際貨幣基金組織（2017年）將其對2017年2全球增長的預(yù)測提高至3.5%，世界貿(mào)易組織（WTO，2017年）預(yù)計將恢復(fù)更加強(qiáng)勁的國際貿(mào)易環(huán)境；媒體迅速回應(yīng)了這種樂觀態(tài)度，作為過去12個月來一系列壞消息的解決方案。尤其是在經(jīng)濟(jì)增長回升和西歐失業(yè)率持續(xù)下降的情況下，預(yù)示著該地區(qū)及其他地區(qū)的新開端。2016年第四季度日本復(fù)蘇跡象也持續(xù)到2017年第一季度，盡管水平較低。

然而，他經(jīng)濟(jì)跡象卻帶來更多的信號。美國經(jīng)濟(jì)在2017年第一季度表現(xiàn)無差別，年均增長率只有1.4%，盡管失業(yè)率下降但實際工資增長仍然低迷，遠(yuǎn)低于聯(lián)邦儲備委員會的目標(biāo)。英國是近幾年發(fā)展最快的G73 經(jīng)濟(jì)體之一，也開始出現(xiàn)布雷克斯特反彈的跡象，2017年第一季度的增長率僅為0.2%。發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)體的情況，更難以衡量，有相當(dāng)?shù)膮^(qū)域和國家層次的變化。2008年初期金融震蕩的快速復(fù)蘇已經(jīng)讓位于經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的增長。這些經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出增長率由2010年的7.8%持續(xù)下降至2016年的3.6%，預(yù)計2017年將上升至4.2%。世界上兩個人口最多的經(jīng)濟(jì)體——中國和印度保持相對活躍，但比危機(jī)之前是步伐較緩，并有嚴(yán)重的下行風(fēng)險。2017年初，還有一些其他較大的新興經(jīng)濟(jì)體走出了前一年的衰退境況，但其增長率已不可能回歸到新千年的第一個十年的效率。

此處有兩個因素。第一個是，雖然石油和商品價格從最近的低點開始上漲，但仍遠(yuǎn)低于繁榮時期經(jīng)歷的高點，從而抑制了商品出口國的復(fù)蘇。第二，財政緊縮和強(qiáng)制緊縮政策繼續(xù)限制許多國家的國內(nèi)需求和增長。事實上，由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不愿承擔(dān)推動協(xié)調(diào)發(fā)展的責(zé)任，緊縮政策已成為許多新興經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策立場。對于那些面臨財政失衡和債務(wù)不斷增加的國家來說，情況確實如此。如果資本外逃需要進(jìn)口減產(chǎn)，以減少國際收支的貿(mào)易和經(jīng)常項目赤字，情況可能會進(jìn)一步惡化。毫不令人吃驚，發(fā)展中國家焦慮的政策制定者們將注意力集中在美聯(lián)儲的行動﹑商品交易商的決定以及對沖基金的掠奪性做法上，越來越意識到對于未來經(jīng)濟(jì)的某些關(guān)鍵部分，他們的控制能力有限。由于缺乏持續(xù)的國際共同努力來管理和發(fā)展全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)擴(kuò)張，在緊縮政策的背景下，繁榮和蕭條交替循環(huán)很可能仍然是主要增長模式。

“一帶一路”給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新機(jī)遇

資金融通是區(qū)域性經(jīng)濟(jì)合作取得成功的重要支撐，特別是對“一帶一路”建設(shè)這樣一個宏大﹑復(fù)雜的系統(tǒng)性工程來說，對資金融通有著更高要求?！耙粠б宦贰比谫Y需求量大，任何一個國家的金融機(jī)構(gòu)都不可能單獨(dú)去滿足。融資需求層次多，既有基礎(chǔ)設(shè)施項目等長期融資，也有產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易所需要的短期貸款，還有政府資金和公益性資金。此外，對融資可持續(xù)性的要求也非常高。根據(jù)“一帶一路”所需資金的特點，開發(fā)性金融可以很好對接。開發(fā)性金融具有成功的基礎(chǔ)設(shè)施項目融資經(jīng)驗；開發(fā)性金融以中長期融資為主，可以匹配基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的資金需求；開發(fā)性金融沒有財政補(bǔ)貼，必須堅持市場化原則，有利于控制風(fēng)險；此外，開發(fā)性金融不追求利潤最大化，堅持保本微利原則，可以提供低成本資金。開發(fā)性金融在“一帶一路”資金融通中可以發(fā)揮先行先導(dǎo)作用，與政策性銀行﹑商業(yè)性金融一同服務(wù)“一帶一路”。

截至 2016 年底，國家開發(fā)銀行已經(jīng)在“一帶一路”沿線國家累計發(fā)放貸款超過1600 億美元，余額超過 1100 億美元，涉及基礎(chǔ)設(shè)施﹑能源資源﹑國際產(chǎn)能合作等多個領(lǐng)域。工行董事長易會滿：建立“一帶一路”沿線銀行有效合作機(jī)制銀行作為“一帶一路”倡議的積極參與方，不同的銀行，包括政策性銀行﹑商業(yè)銀行，以及各種股權(quán)投資基金，都在探討如何進(jìn)一步發(fā)揮好資金融通的功能，抓住機(jī)遇更好地促進(jìn)發(fā)展。實際上我國的銀行，比如工商銀行，這些年來一直在圍繞著“一帶一路”的資金融通做多方面的探索。比如在“一帶一路”沿線十八個國家設(shè)立了一百多個機(jī)構(gòu)，支持了“一帶一路”沿線的兩百多個項目，整體的貸款額是 670多億美元。在這個過程中，我們一直堅持市場化﹑商業(yè)化和可持續(xù)的原則。截至目前，這兩百多個項目，整體的風(fēng)險都是可控的，沒有不良。做到這點除了充分利用工行的國際化網(wǎng)絡(luò)之外，非常重要的就是要走商業(yè)化﹑專業(yè)化的道路。因為“一帶一路”涉及大量的基礎(chǔ)設(shè)施﹑產(chǎn)能合作，沿線國家處于不同的發(fā)展階段，國情也有很大差異，風(fēng)險管控的挑戰(zhàn)是非常大的。從這幾年的情況看，工行的探索總體還是成功的。這個成功不僅是銀行自身層面的成果，也是銀行和企業(yè)共同努力的合作成果。

目前，工商銀行正在倡導(dǎo)沿線銀行建立常態(tài)化的合作機(jī)制，來推動沿線銀行的合作?！耙粠б宦贰毖鼐€銀行之間，因為不同的國家發(fā)展階段差距非常大，各地的監(jiān)管﹑法律環(huán)境不同，所以在合作的過程中，效率﹑統(tǒng)一性﹑響應(yīng)程度有很多問題，特別是信息不能共享?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)是沿線各國共享發(fā)展成果的紐帶，深化稅收合作是持續(xù)高效推進(jìn)沿線經(jīng)貿(mào)暢通的橋梁。“一帶一路”建設(shè)越深入，稅收合作就需要越深化，作用也會越重要，期望稅收合作能成為“海上的船”“路上的車”“經(jīng)貿(mào)的橋”。

“一帶一路”視角下的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑

推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展。按照“一帶一路”戰(zhàn)略的部署設(shè)計，北線將連通美國﹑加拿大﹑日本﹑韓國等發(fā)達(dá)國家與中國東北地區(qū)，東北亞的蒙古﹑俄羅斯，以及中東歐的大部分發(fā)展中國家，向西推進(jìn)連通北歐﹑西歐等發(fā)達(dá)國家，實現(xiàn)發(fā)達(dá)地區(qū)－發(fā)展中地區(qū)－發(fā)達(dá)地區(qū)的資源流通，保證發(fā)展中地區(qū)能夠雙向獲取充足的生產(chǎn)要素或產(chǎn)品市場。中心線連通中國的東部﹑中部和西部地區(qū)，中亞國家，西亞國家，并向西推進(jìn)至歐洲發(fā)達(dá)地區(qū)，促進(jìn)國內(nèi)資源要素流動的同時，也推動了亞洲內(nèi)陸國家與資源大國的對外經(jīng)濟(jì)合作進(jìn)程。南線連通中國東南沿海地區(qū)和印度洋和南亞地區(qū)，北上推進(jìn)至南歐地區(qū)，推動沿線國家港口城市的開發(fā)與建設(shè)?？偟膩砜?，“一帶一路”戰(zhàn)略作為頂層國際戰(zhàn)略設(shè)計，能夠從國家層面提高貿(mào)易﹑資金﹑技術(shù)等要素的流動性，推動資源要素的集聚與擴(kuò)散，促進(jìn)更廣區(qū)域內(nèi)國家的雙邊和多邊合作，是推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展的有力途徑。

優(yōu)化國際產(chǎn)業(yè)分工格局。能源﹑交通運(yùn)輸﹑信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)是“ 一帶一路”戰(zhàn)略中國際產(chǎn)業(yè)對接與合作的重點。在戰(zhàn)略起步階段以基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)領(lǐng)域建設(shè)為主體，一批鐵路﹑公路﹑港口﹑油氣管道﹑跨境光纜﹑國際海纜項目陸續(xù)投入使用，區(qū)域互聯(lián)互通建設(shè)初見成效。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年“ 一帶一路” 沿線國家和地區(qū)在核心基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的項目與交易額達(dá)4940億美元，GDP增速為4.6%，高于發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體3.6%的平均增速。上述項目的投資主體主要是國有企業(yè)，符合東道國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

中巴經(jīng)濟(jì)走廊﹑中老鐵路﹑中歐班列﹑中緬原油管道﹑中外沿海港口聯(lián)動建設(shè)等一系列跨區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的推進(jìn)，實現(xiàn)了東道國交通運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施的國際聯(lián)通，為其承接國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移﹑推動本國工業(yè)化進(jìn)程打下堅實的基礎(chǔ)。在基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的刺激下，“一帶一路”沿線的發(fā)展中國家將有能力吸引更多的外商直接投資，充分發(fā)揮比較優(yōu)勢，憑借較低的土地﹑勞動力生產(chǎn)成本建設(shè)和發(fā)展基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，爭取更大的國際市場份額，獲得全球生產(chǎn)體系和國際產(chǎn)業(yè)分工格局中的立足之地?！耙粠б宦贰?戰(zhàn)略在沿線的能源輸出國推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通建設(shè)，一方面通過投資拉動能源國其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，開發(fā)新的經(jīng)濟(jì)增長點，改變能源國單一產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)局面，實現(xiàn)多元經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面降低能源需求國家交易成本，可以有效緩解國際能源危機(jī)，進(jìn)而緩解全球經(jīng)濟(jì)失衡問題。

提高金融市場服務(wù)均衡性。中國國家開發(fā)銀行﹑中國進(jìn)出口銀行分別設(shè)立“一帶一路”專項貸款，為戰(zhàn)略推進(jìn)過程中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)﹑產(chǎn)能合作﹑金融合作等提供支持。此外，中國已與“一帶一路”沿線22個國家和地區(qū)簽署了本幣互換協(xié)議，總額達(dá)9822億元人民幣，并建立人民幣跨境支付系統(tǒng)，為境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)從事人民幣業(yè)務(wù)提供服務(wù)。

“一帶一路”戰(zhàn)略由多個中長期規(guī)劃組成，投融資需求巨大，但沿線國家大多基建薄弱，金融市場欠發(fā)達(dá)。“一帶一路”專項資金與貸款項目的設(shè)立，從根本上解決了“ 一帶一路” 沿線國家引入外資困難的問題，由中國主導(dǎo)﹑多個國家共同參與的多邊金融合作網(wǎng)絡(luò)正在形成。為方便沿線國家支付結(jié)算，降低投資與貿(mào)易的風(fēng)險，人民幣跨境支付系統(tǒng)已投入使用，為跨境貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易結(jié)算﹑跨境直接投資﹑跨境融資和跨境個人匯款業(yè)務(wù)提供便利，人民幣在國際貨幣體系中的地位也在逐步提升。加入SDR 以來，人民幣國際化進(jìn)程取得顯著成效，“一帶一路”戰(zhàn)略將進(jìn)一步推動人民幣在相關(guān)國家和地區(qū)之間的流通內(nèi)部化，可有效避免美元幣值波動帶來的匯率風(fēng)險，以及國際貨幣政策分化帶來的潛在危機(jī)。

“一帶一路” 沿線金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的形成將為重點國家與重點項目提供多元化的金融支持，進(jìn)一步推動欠發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)的發(fā)展，改善世界范圍內(nèi)金融市場發(fā)展的非均衡性。人民幣的國際化進(jìn)程也在一定程度上降低了美元貶值給世界貿(mào)易﹑金融﹑資本市場帶來的風(fēng)險，緩解由美元霸權(quán)衍生而來的金融市場失衡問題。

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景不容樂觀，呈現(xiàn)出全球經(jīng)濟(jì)失衡的問題。這主要是由于長時間形成的全球生產(chǎn)體系與國際產(chǎn)業(yè)分工格局存在問題，不同國家主體在體系中的地位不均等。隨著2014年“一帶一路”戰(zhàn)略的部署與實施，為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了新的希望。本文首先對過去十年的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行了回顧，之后分析了“一帶一路”給全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的機(jī)遇，最后探討了“一帶一路”視角下全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路徑。

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