構(gòu)筑防范金融風險的長城

文/蔡思雋 編輯/王莉

主動防范金融風險將是金融機構(gòu)未來一段時間經(jīng)營管理的主線。

2016年年底以來，中國金融的核心關(guān)鍵詞已轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭ジ軛U”“防風險”與“金融安全”。尤其是經(jīng)過2015年國內(nèi)股市劇烈波動、2016年房地產(chǎn)“高歌猛進”和債市大泡沫后，金融安全已被提到前所未有的戰(zhàn)略高度。十九大報告強調(diào)指出，要健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。而在今年7月召開的第五次金融工作會議上，習(xí)近平總書記也指出，“金融安全是國家安全的重要組成部分”。

正確理解當前金融風險形勢

2011年至2016年是中國金融改革創(chuàng)新較為密集的六年，金融監(jiān)管氛圍相對寬松，金融新業(yè)態(tài)（如供應(yīng)鏈融資、P2P、眾籌、網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)征信、互聯(lián)網(wǎng)銀行等）不斷涌現(xiàn)，銀行、證券、保險、信托等傳統(tǒng)金融機構(gòu)也紛紛推出創(chuàng)新型業(yè)務(wù)（如融資融券、通道業(yè)務(wù)、ABS、引流業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)、買入返售、場外配資等）。不可否認，金融改革創(chuàng)新對近年來優(yōu)化資源配置、滿足市場需求、服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)揮了必要的積極作用；但與此同時，在寬松監(jiān)管的背景下，也不可避免地出現(xiàn)了部分由監(jiān)管套利驅(qū)動的過度創(chuàng)新。正是這種過度創(chuàng)新的非理性繁榮，帶來了資金脫實向虛、投資行為不規(guī)范、交易鏈條過長、金融交易行為不透明等問題，并最終導(dǎo)致近年部分地區(qū)金融風險的積聚、金融市場的劇烈波動、拆息高企不下、資金外逃及非法集資猖獗等弊端和金融亂象。

因此，金融機構(gòu)應(yīng)清醒地認識到現(xiàn)階段已進入金融強監(jiān)管的新時期。國家已經(jīng)把防控金融風險放到了更加重要的位置，要求要加強系統(tǒng)性風險監(jiān)測與評估，處置一批風險點，完善存款保險制度功能，并探索金融機構(gòu)風險的市場化處置機制。對于金融機構(gòu)而言，注重自身風險管控，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，是業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營管理的底線。未來一段時間，主動防范金融風險將是金融業(yè)經(jīng)營管理的主線。

重視金融風險，就要準確把握金融風險的內(nèi)涵。官方觀點認為，宏觀層面，高杠桿是金融脆弱性的總根源；微觀層面，金融機構(gòu)的信用風險會直接影響金融體系健康。而從我國目前的情況看，宏觀上的高杠桿率和流動性風險因素并沒有消除；而從微觀上看，銀行不良貸款上升勢頭尚未得到根本遏制，加上表外業(yè)務(wù)風險趨升、債券市場信用違約事件明顯增加、債券發(fā)行量有所下降，均表明信用風險也不容小覷。此外，跨市場、跨業(yè)態(tài)、跨區(qū)域的影子銀行和違法犯罪風險，套利行為、隱性剛兌、內(nèi)幕交易、龐氏騙局、利益輸送等行為，仍有一定市場，均可能危及金融安全。

強化全面風險管理

原則一：堅持責任擔當，端正金融風險管理和經(jīng)營發(fā)展理念

從商業(yè)倫理的角度看，金融機構(gòu)應(yīng)將金融責任和金融安全理念貫穿于經(jīng)營發(fā)展和風險管理的全過程。因為“出來混的始終要還”，當金融機構(gòu)個體外部化的監(jiān)管套利行為最終影響到金融體系甚至宏觀經(jīng)濟的健康時，最終還是要金融機構(gòu)自己埋單，吞下自釀的苦果。

首先，金融機構(gòu)的經(jīng)營行為不能只單純考慮對經(jīng)濟以及業(yè)務(wù)和利潤的短期影響，而是必須要同步研究其風險傳導(dǎo)機制及潛在風險狀況。如股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，在股市上行期或穩(wěn)定期，的確屬于低風險業(yè)務(wù)，但金融機構(gòu)應(yīng)該認識到股價一旦快速下跌對投資者的殺傷力以及對虧損的放大效應(yīng)，并顧及杠桿效應(yīng)對市場大升大跌的助推作用。從香港市場的經(jīng)驗看，藍籌股質(zhì)押比例最高不會超過85%，其他股票質(zhì)押率更只有二至五成，而且質(zhì)押率隨股價變動還會逆向調(diào)整；反觀內(nèi)地，金融機構(gòu)在2015年時，股票質(zhì)押率達9成或以上，且質(zhì)押率不會因市盈率的大幅增加而調(diào)減。

其次，金融機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新要理解國家監(jiān)管措施或金融調(diào)控的政策本意，不應(yīng)成為繞開中央大政方針的工具。如國家通過存貸比、MPA、窗口指導(dǎo)等多種手段控制信貸總量，目的是避免貨幣投放過度對經(jīng)濟金融帶來負面沖擊；而這一監(jiān)管方式卻激發(fā)了金融機構(gòu)規(guī)避監(jiān)管的“創(chuàng)新”熱潮，或把超出規(guī)模限額的貸款記到賬外，或通過通道方式以理財或信托產(chǎn)品、資管計劃等名義將資金貸給企業(yè)。同樣，針對國家出臺的與兩高一剩、房地產(chǎn)調(diào)控和地方融資平臺相關(guān)的信貸政策，金融機構(gòu)將客戶資金經(jīng)過多重通道投向過剩產(chǎn)業(yè)和授信限制行業(yè)，由此引發(fā)了全國理財及信托規(guī)模連續(xù)幾年的超常規(guī)膨脹，

鏈 接

金融風險案例啟示

前事不忘，后事之師。從以下的金融風險案例中，金融機構(gòu)可以管中窺豹，得到不同的風險警示。

案例一：“1206”齊魯銀行詐騙案

案情：犯罪分子劉濟源以支付高額利息、好處費等方式，引誘企業(yè)到其指定的商業(yè)銀行辦理定期存款。定期存款到位后，劉濟源虛構(gòu)貿(mào)易合同、承兌證明文件、借款合同，偽造存款單位質(zhì)押保證合同、董事會決議等，利用這些存款辦理了第三方存單的虛假質(zhì)押，以騙貸的方法從商業(yè)銀行詐騙巨額資金。此案涉案金額達101億元，被詐騙的企業(yè)包括陽光財險、陽光人壽、生命人壽、正德人壽等金融機構(gòu)，也包括棗莊礦業(yè)集團、淄博礦業(yè)集團等大型國有企業(yè)。案發(fā)后追回贓款79億余元，實際損失超過21億元，是轟動一時的金融大案，對山東當?shù)氐慕鹑谛庞蒙鷳B(tài)產(chǎn)生了不良影響。

案件警示：一是在經(jīng)濟快速發(fā)展和金融機構(gòu)大上規(guī)模的背景下，資金掮客盛行，通過第三方存單質(zhì)押獲得貸款，使商業(yè)銀行為做大存款和貸款規(guī)模但不合正常商品服務(wù)交易邏輯的操作，成為社會默認的潛規(guī)則。二是在資產(chǎn)拉動負債的粗放式發(fā)展模式下，商業(yè)銀行片面追求規(guī)模和發(fā)展速度，在存貸款和業(yè)績考核上短期行為突出，忽視了風險防控要求。三是齊魯銀行風控存在重大缺失且未及時予以整改。在齊魯銀行詐騙案發(fā)前，普華永道中天會計師事務(wù)所2010年4月為其出具的年度財務(wù)審計報告顯示，齊魯銀行的第三方存款質(zhì)押業(yè)務(wù)存在借款人營業(yè)收入與貸款規(guī)模不匹配、存款質(zhì)押合法性存疑等諸多問題，并提出了“保留意見”，但齊魯銀行并未正視審計意見及時進行整改，反而掩耳盜鈴，更換了負責審計的會計師事務(wù)所。

案例二：“ 誠至金開1號”信托風險隱性剛兌

案情：誠至金開1號是中誠信托投資公司在2011年2月發(fā)行的存續(xù)期為36個月、募集額30.3億元人民幣的集合信托計劃。信托資金用于對振富能源公司進行股權(quán)投資，中誠信托獲得振富集團原下屬各個子公司及煤礦的股權(quán)質(zhì)押。此信托產(chǎn)品的發(fā)行方為中誠信托。中誠信托在工商銀行設(shè)立了監(jiān)管賬戶并由工商銀行代為銷售。但在2012年5月，振富集團涉嫌非法吸收公眾存款罪的實際控制人被移交檢察機關(guān)審查起訴。由此“誠至金開1號”兌付風險浮出水面，項目資金斷流，面臨重大違約風險。

案件警示：一是相關(guān)通道業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)信用風險較高。一方面，在“兩高一?！逼髽I(yè)、房地產(chǎn)、礦產(chǎn)等限制性行業(yè)和領(lǐng)域很難從正規(guī)融資渠道取得資金的情況下，通過信托等進行多重嵌套的產(chǎn)品，剛好可以彌補這部分融資缺口。但是用款企業(yè)通過影子銀行渠道融資，需支付較高的通道費用，融入資金的成本很有可能高于其項目收益，增大了其還本付息的困難；另一方面，影子銀行產(chǎn)品沒有完善的信息披露機制，投資者信息不對稱，而委托人和管理人在業(yè)務(wù)進行過程中職責不明確，易造成虛假評級和委托代理關(guān)系扭曲。二是流動性風險不容忽視。期限錯配會導(dǎo)致流動性風險積聚，如以籌集的短期理財資金投資基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等長期項目，一旦短期理財資金不能滾動發(fā)行，容易出現(xiàn)流動性問題；同時，相關(guān)產(chǎn)品的杠桿率也比傳統(tǒng)貸款高得多，因此面臨的流動性風險也相對更高。三是系統(tǒng)性風險有所擴大，相對隱蔽的多重嵌套產(chǎn)品較傳統(tǒng)業(yè)務(wù)具有復(fù)雜性，同時，由于監(jiān)管口徑差異， 也會為產(chǎn)品提供大量的套利機會，如通過資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可以將風險轉(zhuǎn)嫁給投資者，雖然規(guī)避了資本管制，但卻為銀行系統(tǒng)帶來了很多不穩(wěn)定因素。

案例三：票據(jù)市場系列風險

案情：2012年至2015年，監(jiān)管部門通報和司法機關(guān)受理的票據(jù)案件激增，并集中爆發(fā)了一批震驚全國的票據(jù)大案，部分金融機構(gòu)因此遭受到重大經(jīng)濟和聲譽損失，并導(dǎo)致全國對票據(jù)市場的嚴格整頓和監(jiān)管。第一種類型是惡意公示催告，即票據(jù)貼現(xiàn)后被出票人、票面收款人或第三方不明原因掛失，且該第三方同票面記載及背書無任何關(guān)系。目前，惡意公示催告行為在風險案例中發(fā)生比重較高。第二種類型是不法份子偽造銀行承兌匯票，用于對中小企業(yè)實施詐騙。第三種類型是非法中介與企業(yè)相互勾結(jié)，以套現(xiàn)融資為目的，以偽造購銷合同等方式騙取銀行承兌匯票，再通過循環(huán)開票、倒買倒賣、貼現(xiàn)，賺取息差牟取利益。第四種類型是非法中介利用金融機構(gòu)內(nèi)部管理漏洞或與金融機構(gòu)內(nèi)部員工勾結(jié)，在票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、買入返售等業(yè)務(wù)中，套取金融機構(gòu)貼現(xiàn)資金挪作他用進行牟利。

案件警示：一是市場缺乏對票據(jù)業(yè)務(wù)統(tǒng)一、明確的規(guī)范管理。因此，盡管各家金融機構(gòu)都有嚴格的票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)章制度和操作流程，但整體上仍存在法律漏洞和監(jiān)管空白，給了票據(jù)掮客、非法中介以可乘之機，也嚴重擾亂了整體票據(jù)市場的經(jīng)營秩序。二是票據(jù)融資已成為中小企業(yè)籌集資金的重要來源，因此，在經(jīng)濟下行期企業(yè)資金鏈日益趨緊的情況下，會增加承兌墊款，加劇票據(jù)市場的風險暴露。而票據(jù)案件的頻發(fā)又會導(dǎo)致監(jiān)管從嚴，從而進一步加大了中小企業(yè)通過票據(jù)渠道進行融資的難度。三是金融機構(gòu)在票據(jù)風險事件化解過程牽扯大量精力，付出了高額成本。在上述風險事件中，金融機構(gòu)不得不介入繁雜的法律程序，無一例外被牽扯了大量的人力和物力。此外，對于惡意掛失的票據(jù)，某些地區(qū)地方保護主義嚴重，存在客戶惡意鉆法律漏洞的情況。這也給金融機構(gòu)的聲譽造成了不良影響。并直接推動了資管業(yè)務(wù)和通道業(yè)務(wù)的“繁榮”。又如在央行注意到表外業(yè)務(wù)并進行控制后，金融機構(gòu)相繼開發(fā)了以買入返售為主的同業(yè)業(yè)務(wù)。而這些同業(yè)業(yè)務(wù)正是2013年“錢荒”時央行試圖通過收緊公開市場操作去控制或打壓的。

第三，金融機構(gòu)應(yīng)助力中央的政令暢通，下決心對風險管理體系進行脫胎換骨改造，摒棄主要依賴“磚頭”和土地抵押或銀政合作來控制風險的傳統(tǒng)思路。從金融機構(gòu)的角度看，尋找市場的不確定性和資金錯配機會，獲得業(yè)務(wù)利潤，情有可原；但如果金融機構(gòu)的監(jiān)管套利行為漠視監(jiān)管部門推出的一系列防范風險的政策調(diào)控措施，性質(zhì)就截然不同了?；诒O(jiān)管套利的過度創(chuàng)新，有可能導(dǎo)致產(chǎn)能過剩現(xiàn)象日趨嚴重，房價泡沫化進一步聚集，地方融資平臺債務(wù)規(guī)模失控等，金融體系也會面臨系統(tǒng)性風險爆發(fā)的危機。而作為個體的金融機構(gòu)，未來也將會直面不良資產(chǎn)劇增、案件頻發(fā)、流動性緊張等問題。

第四，金融機構(gòu)有責任服務(wù)社會穩(wěn)定，服務(wù)國家戰(zhàn)略。金融機構(gòu)應(yīng)在支持國家保障體系建設(shè)方面有所作為，如：發(fā)展大資管業(yè)務(wù)以滿足居民財富積累和理財需求；推動商業(yè)養(yǎng)老保險，使之成為養(yǎng)老金三支柱建設(shè)的中流砥柱；參與多層次扶貧金融體系，資金精準投向扶貧急需領(lǐng)域；發(fā)展健康保險，推進保險與醫(yī)療衛(wèi)生、社保體系的互聯(lián)互通。金融機構(gòu)還應(yīng)主動服務(wù)國家的長期戰(zhàn)略，如：發(fā)展綠色金融，支持生態(tài)文明體制改革；服務(wù)“一帶一路”倡議，帶動包括境外加工貿(mào)易、跨境電商、服務(wù)貿(mào)易等在內(nèi)的進出口貿(mào)易的增長，推進國際化進程。

新方向下的新趨勢

中國銀行國際金融研究所研究員 熊啟躍

黨的十八大以來，在全球增長乏力、國內(nèi)增速換擋、金融要素市場化改革不斷提速的背景下，中國銀行業(yè)頂住壓力，保持了平穩(wěn)增長態(tài)勢。2016年年末，中國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達226.26萬億元，位居全球第一；資產(chǎn)收益率為0.98%，在全球范圍處于較高水平；不良貸款率為1.74%，2011年以來持續(xù)上升的壓力有所緩解；撥備覆蓋率和資本充足率分別為176.4%和13.28%，風險吸收能力穩(wěn)步提升。

黨的十九大報告為中國指明了發(fā)展方向。在新的報告精神的指引下，中國銀行業(yè)未來將呈現(xiàn)以下發(fā)展趨勢：

一是風險管理將成為重要任務(wù)。近年來，在國內(nèi)外多重因素壓力下，銀行業(yè)整體風險有所上升。此外，商業(yè)銀行在國內(nèi)和海外市場的風險案件接連發(fā)生，聲譽和合規(guī)風險管理壓力驟升?？偟膩砜?，當前和今后一段時期，銀行業(yè)仍處在風險易發(fā)、高發(fā)期，做好風險管理工作，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線將成為重要任務(wù)。

銀行業(yè)風險防范是系統(tǒng)性工程，需要宏觀層面的頂層設(shè)計，通過完善貨幣政策調(diào)控機制、優(yōu)化金融監(jiān)管框架、加強監(jiān)管協(xié)調(diào)等方式來提高監(jiān)管效率。未來，銀行業(yè)風險防治工作將主要從強化資本監(jiān)管、功能監(jiān)管和行為監(jiān)管三方面入手。在微觀層面，商業(yè)銀行需不斷提升風險管理能力，豐富風險管理工具箱，包括提

原則二：突出問題導(dǎo)向，提高全面風險管理水平

近年來，金融機構(gòu)風險事件、大/要案屢有發(fā)生，其問題集中反映在以下方面：一是票據(jù)、同業(yè)投資、理財、擔保等業(yè)務(wù)領(lǐng)域風險頻發(fā)；二是授權(quán)審批、柜臺操作、印章管理等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)管理失控；三是基層員工、關(guān)鍵崗位、中高層管理人員等重要人員行為失范。對此，金融機構(gòu)應(yīng)以服務(wù)實體經(jīng)濟健康發(fā)展為基本立足點，切實提高全面風險管理水平。

第一，要堅持底線思維。要通過開展專項排查，準確把握潛在風險的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和趨勢，厘清風險傳導(dǎo)路徑。

第二，要緊盯流動性風險。要加強流動性的集中管理，定期開展壓力測試，動態(tài)完善流動性風險緩釋機制和應(yīng)急預(yù)案。

第三，嚴控交叉性金融風險。要以監(jiān)管部門專項治理工作為重點，開展風險排查和糾察整改；要加強大數(shù)據(jù)集成與分析，強化動態(tài)風險識別，及時發(fā)現(xiàn)并阻斷關(guān)聯(lián)客戶風險引發(fā)的跨產(chǎn)品傳染。

第四，要強化操作風險管控。尤其應(yīng)加強對統(tǒng)一授信、盡職調(diào)查、核保、對賬、輪崗、強制休假、同業(yè)賬戶開立與使用、信息安全、辦公場所等的管理，規(guī)范各級人員的操作行為和監(jiān)督安排。

此外，還應(yīng)逐步建立并完善全面風險管理體系，防止專業(yè)化管理各自為政形成掣肘，不斷加強自身風險管理的主動性和前瞻性。

原則三：扎嚴制度籠子，強化合規(guī)監(jiān)督問責聯(lián)動

第一，將操作管理規(guī)范全程嵌入到經(jīng)營決策、制度建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)運行的各個環(huán)節(jié)，逐步實現(xiàn)“制度籠子”對各項經(jīng)營管理行為的全覆蓋。

第二，加強對各類不良違約案例、重大風險事件的分析研究，找準癥結(jié)、總結(jié)規(guī)律，在防控風險中深化改革，從根本上解決體制性、機制性問題。

第三，加強風險和合規(guī)文化培育，把風險價值觀、風險管理規(guī)范、風險管理行為準則等內(nèi)化為每一位員工的自覺意識和行為習(xí)慣，筑牢依法、依規(guī)、依章經(jīng)營的制度基礎(chǔ)和機制保障。

第四，調(diào)整考核指標、完善問責標準，不斷強化機構(gòu)和個人風險問責機制。

此外，還要建立嚴密的內(nèi)控監(jiān)督體系，充分發(fā)揮各業(yè)務(wù)管理部門、組織人事、風險管理、合規(guī)、紀檢監(jiān)察、內(nèi)部審計的監(jiān)督作用，將防腐敗體系建設(shè)與風險管理的“三道防線”建設(shè)結(jié)合起來。高杠桿指標的覆蓋范圍，拓寬資本補充渠道；加快推進如《國際財務(wù)報告準則第9號：金融工具》（IFRS9）等制度規(guī)章的實施，不斷與國際先進的管理實踐接軌；優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高公司治理；加大通過資產(chǎn)證券化、期權(quán)期貨等金融衍生品進行風險對沖和轉(zhuǎn)移的力度等。