提高公司財(cái)務(wù)治理效率的路徑研究

王風(fēng)蔚

摘 要：本文通過梳理相關(guān)財(cái)務(wù)治理的學(xué)術(shù)文獻(xiàn)，提出作為公司治理結(jié)構(gòu)的核心，財(cái)務(wù)治理的核心內(nèi)容是明確股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和相關(guān)責(zé)任人對(duì)企業(yè)財(cái)權(quán)的劃分。財(cái)務(wù)治理的基本功能是金融合約的不完全性和財(cái)務(wù)責(zé)任錯(cuò)誤的委托人與代理人之間的限制，分散的主要風(fēng)險(xiǎn)，主要金融維護(hù)決策，財(cái)務(wù)執(zhí)行維護(hù)管理和維護(hù)金融監(jiān)管利益的權(quán)利。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)治理；會(huì)計(jì)；財(cái)務(wù)運(yùn)作

一、利益相關(guān)者之間的財(cái)權(quán)配置

財(cái)務(wù)治理在很大程度上是通過理性分配財(cái)務(wù)治理，使公司財(cái)務(wù)決策更加科學(xué)、合理；反過來，企業(yè)的財(cái)務(wù)決策優(yōu)化和合理的資本結(jié)構(gòu)也有助于激勵(lì)和約束運(yùn)營(yíng)商，形成了良性循環(huán)。

財(cái)務(wù)治理權(quán)的合理配置是企業(yè)利益相關(guān)者和企業(yè)組織內(nèi)部財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)執(zhí)行和財(cái)務(wù)監(jiān)督合理配置。分析認(rèn)為，財(cái)務(wù)治理權(quán)配置涉及的主體包括股東、董事會(huì)、債權(quán)人、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和財(cái)務(wù)管理人員。公司財(cái)務(wù)管理的合理配置有助于解決以下兩個(gè)問題：一是業(yè)主與經(jīng)營(yíng)者之間的代理主體問題，二是大股東和管理層和中小股東、債權(quán)人之間的利益。

二、利益相關(guān)者共同治理機(jī)制

（1）共同的財(cái)務(wù)決策機(jī)制。在制定重要財(cái)務(wù)決策的過程中，應(yīng)當(dāng)采取正式程序，確保每個(gè)利益相關(guān)者都有平等參與的權(quán)利。除原董事會(huì)會(huì)議代表股東外，還應(yīng)建立健全以下制度：①董事會(huì)制度。這是改善董事會(huì)治理機(jī)制的重要內(nèi)容。從國(guó)內(nèi)外的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)，建立員工導(dǎo)師制度應(yīng)解決以下問題：第一，職工董事資格。員工代表必須反映大多數(shù)員工的利益。第二，任命職工董事。員工的主任由員工民主原則的大多數(shù)選舉產(chǎn)生。第三，員工總監(jiān)人數(shù)。員工比例低，難以發(fā)揮參與作用，比例過高，容易導(dǎo)致內(nèi)部控制。②債權(quán)人董事制度。為保護(hù)中小股東和銀行債權(quán)的利益，可以使用投票制或信托制度，使債權(quán)人合法進(jìn)入董事會(huì)。③外部董事制度。外部董事也代表其他外部利益相關(guān)者的獨(dú)立董事，他們提名通常具有豐富管理經(jīng)驗(yàn)，專業(yè)人士或具有一定社會(huì)地位的利益相關(guān)者的專家。

（2）激勵(lì)機(jī)制。激勵(lì)機(jī)制是一種動(dòng)態(tài)機(jī)制，通過一定的激勵(lì)組織安排、激勵(lì)設(shè)計(jì)和激勵(lì)效果評(píng)價(jià)體系來最大化激勵(lì)對(duì)象的動(dòng)機(jī)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)既定的目標(biāo)。因此，財(cái)務(wù)激勵(lì)機(jī)制是一個(gè)動(dòng)態(tài)的企業(yè)財(cái)務(wù)治理，財(cái)務(wù)治理是一系列財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分配安排，最終形成有效的激勵(lì)和財(cái)務(wù)約束機(jī)制，確保公司財(cái)務(wù)機(jī)制的正常運(yùn)行。財(cái)務(wù)治理有效運(yùn)作的本質(zhì)是投資者、銀行、經(jīng)營(yíng)者和員工等利益相關(guān)者對(duì)公司財(cái)務(wù)收入的適當(dāng)報(bào)酬，有必要建立利益相關(guān)者的利益最大化為企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制，使利益相關(guān)者覺得自己和企業(yè)的利益是不可分割的，提高治理效率。針對(duì)利益相關(guān)者在實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益方面的不同特點(diǎn)，選擇了不同的激勵(lì)方法。經(jīng)理人的激勵(lì)措施可以通過股票期權(quán)、利潤(rùn)提成、額外股份、業(yè)績(jī)股票等方式來鞏固。增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的比例，使經(jīng)理和股東享有同等利益。當(dāng)經(jīng)營(yíng)者持股比例增加時(shí)，管理層的利益將與企業(yè)的長(zhǎng)期利益一致，代理成本降低，股利比例將增加外部股權(quán)融資機(jī)會(huì)。在企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)定、股利上漲時(shí)，將吸引外商投資者直接投資，當(dāng)企業(yè)增加對(duì)外權(quán)益時(shí)，經(jīng)理人增加外部監(jiān)督的權(quán)利和利益機(jī)會(huì)的行為是符合這種監(jiān)督方式股東促使管理者的利益。員工所有權(quán)制度可以通過員工實(shí)施，員工所有制對(duì)員工的剩余利益也對(duì)員工的財(cái)務(wù)治理起了一定作用，奠定了員工的權(quán)力基礎(chǔ)。通過參與財(cái)務(wù)治理，員工在業(yè)務(wù)活動(dòng)中有一定話語(yǔ)權(quán)，使員工能夠增強(qiáng)自己的身份，有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（3）監(jiān)測(cè)機(jī)制。通過在公司監(jiān)事會(huì)中建立共同的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制，確保有關(guān)利益相關(guān)方平等獲得監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)制衡。建立監(jiān)事會(huì)聯(lián)合治理機(jī)制是建立多元化監(jiān)事會(huì)。在監(jiān)事會(huì)的組成上，首要考慮事項(xiàng)與股東，員工，主要債權(quán)人，主要供應(yīng)商，主要客戶等企業(yè)發(fā)展密切相關(guān)。獨(dú)立審計(jì)可以揭示公司的財(cái)務(wù)管理內(nèi)部財(cái)務(wù)控制失控，暴露企業(yè)欺詐。獨(dú)立審計(jì)對(duì)公司的外部財(cái)務(wù)治理起著非常重要的作用。獨(dú)立審計(jì)通過的信息是權(quán)威性的，通常由公司利益相關(guān)者使用，作為判斷公司的標(biāo)準(zhǔn)。總之，獨(dú)立審計(jì)是提高企業(yè)財(cái)務(wù)治理保護(hù)的效率，也是保護(hù)中小股東，政府機(jī)構(gòu)，債權(quán)人等公司虛假財(cái)務(wù)信息的利益。

三、利益相關(guān)者財(cái)務(wù)相機(jī)治理機(jī)制

（1）出資者的相機(jī)治理。當(dāng)公司的業(yè)績(jī)下滑或經(jīng)營(yíng)者行為不佳時(shí)，投資者可以通過監(jiān)事會(huì)的方式停止。如果監(jiān)事會(huì)不能停止，可以進(jìn)行臨時(shí)股東投票來代替經(jīng)營(yíng)者，“用腳投票”拋出股票的手，以支持行動(dòng)，如兼并和收購(gòu)隊(duì)伍的治理措施，那么企業(yè)的財(cái)務(wù)控制權(quán)轉(zhuǎn)移到投資者手中。

（2）少數(shù)股東的相機(jī)治理。大股東往往利用自身的優(yōu)勢(shì)在決策權(quán)和信息上侵害中小股東的利益。因此，有必要對(duì)中小股東進(jìn)行相機(jī)管理，以保護(hù)自己的利益，保證中小股東有適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)知情權(quán)和訴訟權(quán)利。為了保證少數(shù)股東的權(quán)利可以實(shí)現(xiàn)如下：累積投票制度、獨(dú)立董事制度、加強(qiáng)制度建設(shè)，提高上市公司信息披露的相關(guān)法律制度，對(duì)小股東的訴訟權(quán)利和補(bǔ)償權(quán)利的保護(hù)。

（3）債權(quán)人相機(jī)管理。當(dāng)企業(yè)無(wú)法償還債務(wù)時(shí)，債權(quán)人可以申請(qǐng)破產(chǎn)機(jī)制，最大限度地發(fā)揮企業(yè)自身利益的補(bǔ)償，將企業(yè)的財(cái)務(wù)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人。債權(quán)人通常有兩種方式來控制破產(chǎn)業(yè)務(wù)：一種是清算，二是重組。當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人無(wú)論是重組還是清算，都受到經(jīng)營(yíng)者的嚴(yán)格約束。

（4）相機(jī)管理人員。員工可采取某些措施，如相機(jī)，要求董事會(huì)更換經(jīng)理；召開臨時(shí)股東大會(huì)取代董事會(huì)；企業(yè)重組。

（5）客戶的相機(jī)管理?？蛻簦ü?yīng)商和客戶）作為企業(yè)的利益相關(guān)者，具有密切的經(jīng)濟(jì)和業(yè)務(wù)關(guān)系，企業(yè)的財(cái)務(wù)行為直接影響到客戶的經(jīng)濟(jì)利益。因此，客戶也有企業(yè)相機(jī)理財(cái)?shù)膭?dòng)機(jī)?？蛻魧?duì)企業(yè)的相機(jī)財(cái)務(wù)治理有兩個(gè)基本選擇：一是通過財(cái)務(wù)決策行為和企業(yè)簽訂的合同由企業(yè)控制的主體，維護(hù)自己的經(jīng)濟(jì)利益；二是通過縱向一體化或橫向一體化企業(yè)的所有權(quán)，企業(yè)控制和維護(hù)自己的利益。當(dāng)然，客戶也可以選擇放棄或繼續(xù)合作，共同實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)治理，企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)不能滿足客戶的需求，客戶可選擇放棄合作策略。

參考文獻(xiàn)

1.張敦力，秦樂.董事會(huì)內(nèi)部治理機(jī)制對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證研究.會(huì)計(jì)之友，2013（08）.

（責(zé)任編輯：劉海琳）