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    產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合機(jī)制效應(yīng)分析

    2017-10-14 08:10:25董亮
    科學(xué)與財(cái)富 2017年28期
    關(guān)鍵詞:產(chǎn)融結(jié)合產(chǎn)業(yè)資本金融資本

    摘 要:縱觀國內(nèi)外發(fā)達(dá)國家市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,產(chǎn)業(yè)資本與金融資本之間必然會有一個融合的過程,這是社會資源達(dá)到充分有效配置的客觀要求,這種融合即產(chǎn)融結(jié)合,宏觀層面上有利于優(yōu)化國家金融政策的調(diào)控效果,微觀層面上則有利于產(chǎn)業(yè) 資本的快速流動,提高資本配置的效率。從國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)看,只要風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng), 產(chǎn)融結(jié)合是產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展及迅速做大做強(qiáng)的一個重要途徑。

    關(guān)鍵詞:產(chǎn)業(yè)資本 金融資本 產(chǎn)融結(jié)合

    一、產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合機(jī)制的現(xiàn)狀

    縱觀國內(nèi)外發(fā)達(dá)國家市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,產(chǎn)業(yè)資本與金融資本之間必然會有一個融合的過程,這是社會資源達(dá)到充分有效配置的客觀要求,這種融合即產(chǎn)融結(jié)合,宏觀層面上有利于優(yōu)化國家金融政策的調(diào)控效果,微觀層面上則有利于產(chǎn)業(yè) 資本的快速流動,提高資本配置的效率。從國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)看,只要風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng), 產(chǎn)融結(jié)合是產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展及迅速做大做強(qiáng)的一個重要途徑。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),在世界500強(qiáng)企業(yè)中,有約80%的企業(yè)都成功地進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本 融合的經(jīng)營行為,產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合已成為不可遏制的世界潮流。

    二、產(chǎn)融結(jié)合的潛在經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

    ( 一) 產(chǎn)融結(jié)合的微觀主體經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

    1. 產(chǎn)融結(jié)合有利于降低微觀主體的交易費(fèi)用產(chǎn)融結(jié)合將工商企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)結(jié)為利益共同體,利于二者之間建立信息對稱的穩(wěn)定的交易關(guān)系, 可以減少由于信息不對稱而導(dǎo)致的交易摩擦及雙方機(jī)會主義與道德風(fēng)險(xiǎn), 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合微觀主體資金融通交易費(fèi)用的降低

    2. 產(chǎn)融結(jié)合可以提升微觀主體的資本積累能力 產(chǎn)業(yè)資本在循環(huán)的過程中會周期性的游離出部分貨幣資本, 而金融資本可將這些暫時閑置的產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)化為循環(huán)過程中的職能資本, 讓這些本不會增值的貨幣資本通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)部門, 然后經(jīng)過產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)最終實(shí)現(xiàn)資本增值 同時, 金資本還可以通過銀行信用將產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過程縮短, 加速產(chǎn)業(yè)資本的周轉(zhuǎn)速度.

    3. 產(chǎn)融結(jié)合能夠提高微觀主體的投資效率 產(chǎn)融結(jié)合可以通過三個途徑提高微觀主體的投資效率 首先, 由于金融資本有更強(qiáng)的流動性, 因此產(chǎn)融結(jié)合企業(yè)的資本要比單一的產(chǎn)業(yè)資本具有更高的流

    動性, 較高的資本流動一定程度上會加速企業(yè)的資本運(yùn)動, 提高企業(yè)資本收益 其次, 由于資產(chǎn)專用性會降低產(chǎn)業(yè)資本的流動性, 而價(jià)值形態(tài)的金融資本易于被財(cái)富所有者普遍接受。

    4. 產(chǎn)融結(jié)合能夠促進(jìn)微觀主體主營業(yè)務(wù)的發(fā)展 產(chǎn)融結(jié)合企業(yè)集團(tuán)可以利用所控制的金融資本為其主營業(yè)務(wù)發(fā)展提供足夠的發(fā)展資金, 為主營業(yè)務(wù)發(fā)展提供各種金融支持, 因此, 產(chǎn)融結(jié)合, 對于產(chǎn)融結(jié)合企業(yè)集團(tuán)主營業(yè)務(wù)的發(fā)展可以起到極大的促進(jìn)作用.

    ( 二) 產(chǎn)融結(jié)合的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

    1. 產(chǎn)融結(jié)合有助于促進(jìn)社會儲蓄 投資的轉(zhuǎn)化 產(chǎn)融結(jié)合下的金融資本, 一方面通過收集 集中和分配貨幣資本, 把貨幣資本壓縮到社會資本循環(huán)所必需的最低限度, 促進(jìn)社會儲蓄 投資的轉(zhuǎn)化另一方面, 憑借其銀行信用創(chuàng)造功能派生出數(shù)倍于原始存款的信用總量, 突破自有資本的限制 然后,以極低的成本通過專業(yè)化分工和技術(shù)更新向企業(yè)和個人提供大規(guī)模的信用, 加速社會儲蓄 投資的轉(zhuǎn)化

    2. 產(chǎn)融結(jié)合將加劇資本的集中 產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合是經(jīng)濟(jì)集中發(fā)展的結(jié)果, 反過來它將進(jìn)一步促使資本的集中形成壟斷 金融資本理論認(rèn)為: 隨著銀行資本壟斷地位的增強(qiáng), 產(chǎn)業(yè)資本會越來越依賴僅有的幾家大銀行, 這時銀行的地位發(fā)生變化, 從普通借貸者搖身變?yōu)槿f能的壟斷者 隨著行重要性的突出, 大工業(yè)資本家將極力將自己的勢力延伸至銀行, 這就促進(jìn)了銀行與工業(yè)的混合發(fā)展,最終導(dǎo)致金融資本形成, 以及控制金融資本的少數(shù)資本家———金融寡頭的產(chǎn)生

    3. 產(chǎn)融結(jié)合有利于降低信貸市場風(fēng)險(xiǎn) 銀行與企業(yè)之間通過產(chǎn)融結(jié)合可以建立起穩(wěn)定與特殊的信貸關(guān)系, 相關(guān)銀行變?yōu)楫a(chǎn)融結(jié)合企業(yè)的主持銀行主銀行制度下的銀行在企業(yè)中持有股權(quán), 并派出人員參與相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營決策, 銀行與企業(yè)之間生成了關(guān)系性融資 關(guān)系性融資建立了相關(guān)企業(yè)與銀行之間的 內(nèi)部 資本市場, 可以有效解決借貸雙方的信息不對稱問題, 消除潛在的道德風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會主義,從而提高資金借貸效率, 減少信貸風(fēng)險(xiǎn)

    4. 產(chǎn)融結(jié)合將干擾利率機(jī)制 產(chǎn)融結(jié)合形成了工商企業(yè)與銀行間的關(guān)系型貸款, 于是產(chǎn)融結(jié)合企業(yè)與相關(guān)銀行之間的信貸活動將不再受市場利率機(jī)制的作用, 關(guān)系銀行向融結(jié)合企業(yè)提供的信貸量將完全根據(jù)產(chǎn)融結(jié)合企業(yè)發(fā)展需要來確定, 而利率成本則低于市場利率的成本, 結(jié)果干擾了配置金融資源的利率機(jī)制

    三、 對我國當(dāng)前產(chǎn)融結(jié)合的啟示

    通過對產(chǎn)融結(jié)合機(jī)制的探析, 我們可以獲得如下啟示:

    1. 我國企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合行為是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物產(chǎn)融結(jié)合現(xiàn)象不是一個孤立的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象, 它是市場經(jīng)濟(jì)制度下, 產(chǎn)業(yè)資本與金融資本理性發(fā)展的必然結(jié)果 產(chǎn)業(yè)資本與金融資本與生俱來的相互依存關(guān)系, 決定了它們有著結(jié)合的天然傾向,因此, 我國企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合行為是順應(yīng)我國市場經(jīng)濟(jì)制度的發(fā)展而自然出現(xiàn)的, 是我國產(chǎn)業(yè)資本與金融資本進(jìn)一步發(fā)展的需要。

    2. 我國企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合行為隨著市場經(jīng)濟(jì)制度的深化而不斷發(fā)展 在不同的經(jīng)濟(jì)制度與市場條件下, 產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合的方式與程度會受到不同的影響 經(jīng)濟(jì)制度的變通過影響金融市場率 企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度 金融資源配置 產(chǎn)業(yè)間利潤率差異等方面, 從而對產(chǎn)融結(jié)合主體的產(chǎn)融結(jié)合行為產(chǎn)生影響 我國企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合行為并不是一個孤立的現(xiàn)象, 它在一定程度上是適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)制度的發(fā)展而不斷深入發(fā)展的。特別是隨著我國銀企產(chǎn)權(quán)制度改革的深化、 資本市場的深入發(fā)展, 我國企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合也會不斷得到深化。

    3. 我國企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合行為的健康發(fā)展需要政府監(jiān)管。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合會 給產(chǎn)融結(jié)合微觀主體及整個宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響, 這些影響既有正面的也有負(fù)面的, 因此, 我國對于產(chǎn)融結(jié)合現(xiàn)象需要慎重對待, 需要通過制監(jiān)管保障產(chǎn)融結(jié)合規(guī)范發(fā)展, 最大限度地發(fā)揮其積極效應(yīng), 而盡量減少其對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)。

    4. 我國企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合必須不斷創(chuàng)新。我國企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合程度還較低, 形式較為單一, 因此我國企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合形式必須不斷創(chuàng)新, 以提高產(chǎn)融結(jié)合的程度和有效性, 適應(yīng)不斷發(fā)展的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢。

    參考文獻(xiàn):

    【1】王莉, 馬玲, 郭立宏. 產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合的相關(guān)理論綜述[ J] . 經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài), 2060, ( 11)

    【2】徐漢洲 . 產(chǎn)融結(jié)合的主要風(fēng)險(xiǎn)及防范對策 [J]. 財(cái)務(wù)與會計(jì), 2051 , 11

    【3】李翀,曲藝 . 國際產(chǎn)融結(jié)合模式比較分析及借鑒 [J]. 亞太經(jīng)濟(jì), 2015 , 5

    【4】杜國功,高文燕 . 中央企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合及金融資產(chǎn)監(jiān)管研究[J]. 金融教學(xué)與研究, 2014 , 6

    作者簡介:

    董亮(1980-),男,遼寧沈陽人,遼寧社會科學(xué)院財(cái)務(wù)處副研究員,金融學(xué)博士,主要從事政策性金融研究。

    基金項(xiàng)目:本文系2015年度遼寧經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展立項(xiàng)課題《關(guān)于促進(jìn)遼寧省金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)動發(fā)展的思路和對策研究》(課題編號:2015lslktzijjx-23)的研究成果。endprint

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