中成藥八大龍頭股

林海

中成藥公司是具有中國特色的制藥企業(yè)，A股市場優(yōu)質(zhì)的中成藥公司依靠的是專利或特有配方建立行業(yè)壁壘，本次策劃主要將圍繞行業(yè)特色、新增長點和如何抵御風(fēng)險展開。

通過《英才》記者的分析為廣大讀者甄選了8家中成藥優(yōu)質(zhì)公司，在榜單后我們還為讀者帶來了白云山、亞寶藥業(yè)的一把手專訪，讓讀者從更高的層面了解中成藥公司的發(fā)展。

云南白藥（000538.SZ）

云南白藥2016年實現(xiàn)營收224億元，同比增約8%，凈利潤29.2億元，同比增逾5%。今年第一季度，云南白藥實現(xiàn)凈利潤7.25億，同比增長16.57%。云南白藥營業(yè)收入主要來自藥品批發(fā)零售和自制工業(yè)產(chǎn)品，核心業(yè)務(wù)如散劑、膠囊、噴霧等，利潤基數(shù)大，近一兩年增長趨緩有所放緩，但新拓展產(chǎn)品有望貢獻新增長點，旗下日化用品如牙膏、洗發(fā)水等板塊利潤未來有望快增。此外，云南白藥還披露，由于云南白藥牙膏市場占有率持續(xù)增長，公司擬投資9.78億元開展云南白藥健康產(chǎn)業(yè)項目工程，該擬建項目將解決白藥牙膏等健康日化產(chǎn)品的產(chǎn)能缺口。

東阿阿膠（000423.SZ）

東阿阿膠2016年實現(xiàn)凈利潤18.52億，同比增長13.97%，凈資產(chǎn)收益率24.1%。東阿阿膠地處阿膠發(fā)源地，擁有廣泛認知的資源優(yōu)勢，是國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)唯一代表性傳承人企業(yè)。公司具有傳承千年的國家級保密傳統(tǒng)工藝，擁有大量阿膠傳統(tǒng)配方、秘方，具有領(lǐng)先行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)勢、產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。2016年，東阿阿膠開始實施全產(chǎn)業(yè)鏈布局，構(gòu)建大產(chǎn)品、大質(zhì)量、大服務(wù)、大安全體系，公司投入資本回報率、凈利潤率等關(guān)鍵指標(biāo)均居行業(yè)前列。目前東阿阿膠已經(jīng)在山東、內(nèi)蒙古、遼寧等地建立原料基地，在國外多個國家建立采購系統(tǒng)，形成品牌、網(wǎng)絡(luò)、平臺一體化優(yōu)勢。

白云山（600332.SH）

白云山2016年實現(xiàn)營業(yè)收入200.36億元，同比增長4.76%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤15.08億元，同比增長15.97%。白云山將重振大南藥工程作為第一要務(wù)，通過制定科技創(chuàng)新頂層設(shè)計、銷售整合、長板補短板、增長項目清單、睡眠品種招商、薪酬激勵等措施，帶動實現(xiàn)重點品種高增長。中一藥業(yè)的滋腎育胎丸、陳李濟藥廠的舒筋健腰丸和白云山制藥總廠的枸櫞酸西地那非（金戈）增長迅速，值得關(guān)注的是，在2月23日公布的2017年版國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄中，廣藥集團共有400多個品規(guī)入選。新版《藥品目錄》出臺，廣藥白云山“大南藥”板塊發(fā)展迎來政策利好，有望為2017年廣藥集團沖刺千億俱樂部再添新動力。

華潤三九（000999.SZ）

華潤三九是榜單中去年凈利潤唯一出現(xiàn)下滑的企業(yè)，2016年實現(xiàn)凈利潤11.98億，同比下降4.1%，今年一季度華潤三九業(yè)績迅速回暖，一季報凈利潤3.75億，同比增長20.05%。華潤三九作為華潤旗下OTC 和處方中藥平臺，品種豐富，內(nèi)生增長有支撐，外延發(fā)展有支持；在OTC 領(lǐng)域，連續(xù)4 年列中國OTC 生產(chǎn)企業(yè)綜合排名第一，999 品牌知名度高，對終端價格具一定掌控力；處方藥領(lǐng)域，產(chǎn)品覆蓋心腦血管、腫瘤等大領(lǐng)域，核心品種參附、華蟾素等市場表現(xiàn)優(yōu)秀，口服劑型比例有望超過注射劑型。同時華潤三九作為中藥配方顆粒試點企業(yè)，有望坐享制度紅利。

同仁堂（600085.SH）

同仁堂2016年實現(xiàn)營收120.91億元，同比增長10.96%，凈利潤9.33億，同比增長6.58%。同仁堂作為中藥老字號，社會認知度極高，品牌價值巨大，從而有力保障了公司產(chǎn)品在終端的價格維護能力及新品的推廣速度，且產(chǎn)品資源豐厚，擁有800 種產(chǎn)品文號和200 個獨家品種，包括安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁大活絡(luò)丸、六味地黃丸等產(chǎn)品線，是公司巨大的資源寶庫。銷售端，同仁堂推動“一品一策”、“一區(qū)一策”、“分類定策”的產(chǎn)品策略，有效拉動大品種的銷售，著力對二、三線品種的長期培育，并通過設(shè)立同仁堂產(chǎn)品專柜進一步提升品牌形象，同時將銷售工作推向終端。

九芝堂（000989.SZ）

九芝堂2016年實現(xiàn)營業(yè)收入26.74億元，同比增長206.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.52億元，同比增長38.38%。九芝堂主營中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)，擁有傳統(tǒng)中藥類“九芝堂”牌系列產(chǎn)品、現(xiàn)代中藥類“友搏”牌系列產(chǎn)品、生物制劑產(chǎn)品“斯奇康”及大健康系列產(chǎn)品，現(xiàn)已發(fā)展成為下轄多家子公司，并擁有數(shù)百家連鎖門店，集生產(chǎn)、銷售、科研于一體的現(xiàn)代醫(yī)藥企業(yè)。近日，九芝堂發(fā)布公告，擬出資3億元，設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，對與九芝堂的主營業(yè)務(wù)能形成規(guī)模效應(yīng)或者產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和醫(yī)藥行業(yè)進行投資，培育優(yōu)質(zhì)項目，也有望實現(xiàn)較高的資本增值收益。

片仔癀（600436.SH）

片仔癀2016年實現(xiàn)營業(yè)收入為22.93億元，同比增長21.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.41億元，同比增長16.08%?；久抗墒找鏋?.9元，與上一年相比增長16.88%。公司擁有片仔癀制作技藝秘方，獨家生產(chǎn)的國家一級中藥保護品種——片仔癀牌片仔癀，該產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)多年位居中國中成藥單項出口創(chuàng)匯第一名。隨著大健康相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)的需求上升。片仔癀作為中藥消費品，不僅具有治療功效，還具有清熱解毒、保肝護肝、防酒醉等非治療療效，國內(nèi)片仔癀大概三分之一用于治病、三分之一用于養(yǎng)生保健、三分之一用于民間送禮。在此消費升級的大背景下，片仔癀依靠其自身品牌知名度和消費屬性有望受益。

亞寶藥業(yè)（600351.SH）

亞寶藥業(yè)上半年業(yè)績反轉(zhuǎn)趨勢明顯，2017半年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.8 億，同比增27%、歸母凈利潤1.1 億，同比增20%。公司開展渠道改革直接掌控終端，對30 萬家銷售終端實現(xiàn)了數(shù)據(jù)直連，能夠?qū)崟r掌握終端銷售情況，避免渠道壓貨，去庫存進展順利，母公司庫存持續(xù)下降，收入恢復(fù)明顯增長。隨著公司完成營銷渠道改革，強化終端掌控能力，能夠進一步加強產(chǎn)品銷售推廣力度，從而促進產(chǎn)品快速放量。全面二孩政策實施，亞寶藥業(yè)發(fā)展迎來新的契機。主打品種丁桂兒臍貼用于治療兒童腹瀉、腹痛等癥狀，貼于臍部即可使用，使用方便、療效好且依從性高，二胎政策有望推動兒童藥產(chǎn)品線放量。endprint