信息環(huán)境對盈余管理的影響

李小萌++++劉麗敏++++孟卓++++孟詩媛

摘 要：盈余管理作為衡量一個企業(yè)發(fā)展業(yè)績的重要指標(biāo)一直以來都備受關(guān)注，而對于進(jìn)行盈余管理的方法以及探討也從未間斷。相反對于信息環(huán)境則提的較少，尤其是新股剛上市時期信息不對稱現(xiàn)象更加明顯，而此時進(jìn)行盈余管理得到大多數(shù)經(jīng)理層人員的青睞。本文主要說明信息環(huán)境對于盈余管理的影響，根據(jù)目前我國大部分公司的現(xiàn)狀來看，都存在進(jìn)行過度盈余管理的行為，這樣反而不利于外部投資者，內(nèi)部信息使用者以及國家相關(guān)監(jiān)管部門的管理監(jiān)督。

關(guān)鍵詞：信息不對稱；內(nèi)部控制；盈余管理

隨著會計方面制度的逐漸健全發(fā)展，對于“盈余管理”這一充滿反對色彩的詞語，因為在許多人看來進(jìn)行盈余管理就是進(jìn)行利潤操縱，管理層肯定是為了自身利益最大化而進(jìn)行利潤操縱，這樣做的結(jié)果損害了與管理層利益有沖突的外部各方，所以進(jìn)行盈余管理的公司外部投資者是持反對態(tài)度的。深究這一態(tài)度的轉(zhuǎn)變，就可窺探出我國的會計政策對于盈余管理方面制度的完善，和對于盈余管理稍稍降低的準(zhǔn)入門檻。

隨著計算機(jī)的廣泛使用人們的交流方式從以前的“飛鴿傳書”極速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的“地球村”式快速“面對面”交流，這也預(yù)示著新經(jīng)濟(jì)時代-信息時代的到來，而信息的不對稱現(xiàn)象會造成怎樣的影響，這值得我們深思?！度肆Y源配置過程中的信息不對稱問題研究》（李小東，2008）指出信息不對稱源自于市場調(diào)節(jié)失效，使市場處于一個無政府狀態(tài)，這種市場調(diào)節(jié)機(jī)制和中國是不符合的，出現(xiàn)在西方資本市場下，這種完全自由的市場調(diào)節(jié)機(jī)制有其固有、周期性的弊端，那就是-金融危機(jī)。而人力資源配置，根據(jù)《董事會特征對盈余管理影響的實證研究》（余思思，2014）可知，董事長和總經(jīng)理兩權(quán)分離度、獨立董事比例、設(shè)計審計委員會都有助于抑制盈余管理?！缎畔⒉粚ΨQ下的盈余管理規(guī)范策略》中鄭新成指出信息的不對稱引起企業(yè)的過度盈余管理，而過度的盈余管理降低了企業(yè)的效率。反觀內(nèi)部控制方面，《高質(zhì)量內(nèi)部控制能抑制盈余管理嗎？》（方紅星，金玉娜，2011）表示高質(zhì)量的內(nèi)部控制則會抑制盈余管理，兩者呈現(xiàn)出反向作用力，也有這種現(xiàn)象：內(nèi)部控制機(jī)制越完善的公司，盈余管理程度越低。前人大多在探究信息環(huán)境不對稱（對稱）情況下對于盈余管理的影響或者從內(nèi)部控制是否存在缺陷背景下盈余管理是否更有效率[1]的單角度來思考對于盈余管理的效率。《公允價值運用對盈余管理的影響-基于內(nèi)部控制的角度》（劉昭，2014）在不考慮內(nèi)部控制的情況下，公允價值與盈余管理之間不存在明顯的相關(guān)性，但是在考慮內(nèi)部控制的情況下，存在內(nèi)部控制缺陷的公司其盈余管理水平明顯提高，不存在內(nèi)部控制缺陷的公司高管層進(jìn)行盈余管理的行為不明顯。鑒于目前對于公允價值難以有一個公允的標(biāo)準(zhǔn)，所以本文沒有考慮公允價值對于盈余管理的影響，結(jié)合前人的相關(guān)結(jié)論試著分析三者之間的關(guān)系。

從企業(yè)的角度出發(fā)，信息公開透明不但有利于企業(yè)自身信息質(zhì)量的保障，也有利于外部投資者實時掌握最真實的信息，投機(jī)主義與代理成本（《試論自愿性信息披露》（李明輝，《財經(jīng)論叢》，2001年第四期），文中給出了代理成本的定義，進(jìn)而將部分決策權(quán)交給代理人，事實上代理人不會總以委托人的利益最大化進(jìn)行代理，而是會以自己利益最大化進(jìn)行行動，這就造成了信息的不對稱現(xiàn)象，從而代理人利用信息優(yōu)勢犧牲委托人利益以使自己利益最大化，這就是代理成本）。企業(yè)為了突出績效，或掩蓋虧損，對公開的數(shù)字進(jìn)行粉飾之后才會公布，這樣吸引投資者來進(jìn)行“違法”的融資。如果經(jīng)過苦心經(jīng)營公司績效好轉(zhuǎn)，那么之前的行為也是“緩兵之計”。但是績效仍不見好轉(zhuǎn)，反而有更加糟糕的表現(xiàn)，直至最后公司宣布破產(chǎn)清算，跟著遭殃的就是沒有識別這個“陷阱”的投資者。所以本文基于這樣的角度之下探究信息不對稱情況下結(jié)合內(nèi)部控制探討對于盈余管理的影響，以期幫助投資者識別出“陷阱”。從投資者的角度出發(fā)，自己手中掌握的信息往往都是該公司公開發(fā)表的信息，然而要想從這些信息中獲取更為有價值的信息卻很難，除非有過人的數(shù)據(jù)分析能力，才能看到潛在的風(fēng)險與利潤進(jìn)而做出投資決策。

一、研究設(shè)計

（一）研究假設(shè)

《公司動機(jī)、審計師聲譽(yù)和自愿性內(nèi)部控制鑒證報告》文中講到，當(dāng)公司主動對外披露內(nèi)部控制信息時，會降低其資本成本；進(jìn)一步，當(dāng)公司對外公布鑒證報告的時候會進(jìn)一步降低公司的資本成本。說明信息越公開透明，也即是不對稱現(xiàn)象很少的時候?qū)臼怯欣?。那么就會限制公司進(jìn)行盈余管理。從而兩者之間呈現(xiàn)反向發(fā)展關(guān)系。據(jù)此我們提出假設(shè)1.

H1：信息不對稱程度越小，盈余管理程度越低。

按照公司透明度抑制機(jī)會主義盈余管理，在一定程度上能抑制盈余管理行為，這樣對于專業(yè)的投資者或者董事來說，就可以根據(jù)這些信息來推測公司盈利，雖然不算精準(zhǔn)，但也能估計個7、8成。如果公司公布的結(jié)果與外部投資者預(yù)期的相差無幾，投資者肯定會青睞于此公司，如果公司最后公布的結(jié)果比投資者預(yù)期的少很多，那必將引起大家質(zhì)疑其是否進(jìn)行了盈余操縱。所以相比于信息透明度高的公司，信息透明度低的公司更有可能進(jìn)行盈余操縱。由此得出假設(shè)2 H2：相比于信息透明度高的公司，信息透明度低的公司更有可能進(jìn)行盈余操縱。由此得出假設(shè)2

（二）數(shù)據(jù)來源與樣本選取

本文的研究樣本為2010-2012年我國滬市主板A股的上市公司，使用spss18.0和excel進(jìn)行樣數(shù)據(jù)處理，對于信息披露環(huán)境數(shù)據(jù)均為手工收集，數(shù)據(jù)來自于上海證券交易所的官方網(wǎng)站。為了保證回歸結(jié)果的可靠性，我們對數(shù)據(jù)進(jìn)行了如下處理，剔除了ST公司，剔除了金融類行業(yè)，IPO行業(yè)，數(shù)據(jù)不全的公司，最終得到2250個數(shù)據(jù)。

變量選擇與模型設(shè)計

1、被解釋變量的選取

本文的研究目的就是探究信息環(huán)境對盈余管理的影響，所以選取盈余管理作為被解釋變量，但是實際中我們很難直接對盈余管理進(jìn)行綜合描述，所以這里選取可操縱應(yīng)計利潤（DA）作為盈余管理的替代變量。本文采用修正Jones模型來計算DA.計算公式為：endprint

其中，是公司第t期非可操縱應(yīng)計利潤，是公司第t期的總營業(yè)收入，前加表示增加量，表示應(yīng)收賬款，表示企業(yè)固定資產(chǎn)，廠房、固定設(shè)備之類的，表示t-1期公司總資產(chǎn)，是相關(guān)系數(shù)，通過下列多項式所得：

其中，是該公司第t年總的應(yīng)計利潤，最后用第2個多項式減去第一個多項四就可以得到非正常應(yīng)計利潤。

2、解釋變量的選取

本文對信息環(huán)境進(jìn)行了界定，本文是在研究信息對稱與信息不對稱情況下，盈余管理程度。也就是公司對信息做了公開透明的披露的程度，常見的相關(guān)指標(biāo)都采用評級機(jī)構(gòu)的評級，分為優(yōu)秀，良好，合格和不合格四個等級。這里我們也采用相同的評級模式，如下圖1。

3、控制變量的選取

控制變量的選取，公司的盈利能力根據(jù)Bryan等2005年相關(guān)報告可知，部控制信息披露的重要決定因素包括公司規(guī)模和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流等因素。這是基于Watts，1978所表示的意見，企業(yè)規(guī)模越大，就越引起公眾的注意力，而外部監(jiān)督者秉持著對大眾負(fù)責(zé)人的態(tài)度也會要求其披露更多的信息，由此盈余管理空間變小。有上述基于修正的Jones模型計算DA的過程可得到，現(xiàn)金流也會對盈余管理產(chǎn)生影響。

（四）模型建立

為了研究信息環(huán)境對于盈余管理的影響，本文建立如下回歸模型：

其中，為前文提到的費操縱性應(yīng)計利潤，為公司規(guī)模，為現(xiàn)金流，為相關(guān)系數(shù)。

描述性統(tǒng)計

1、對于結(jié)果的描述性統(tǒng)計

由結(jié)果可知，平均數(shù)只有2010年的是正數(shù)，0.0002319，而其余兩年都是負(fù)數(shù)，說明公司信息披露程度不夠高。

2、對于解釋變量和控制變量的描述性統(tǒng)計

由以上數(shù)據(jù)可以看出，公司信息公開程度Range他的均值與中位數(shù)均接近于2，而公司的負(fù)債水平平均值為0.147852，是相對較低的，說明公司資金結(jié)構(gòu)比較合理。

本文的研究樣本為2009-2010年我國滬市主板A股的上市公司，運用相關(guān)變量替換，預(yù)計假設(shè)等方法力求從多角度剖析信息環(huán)境對盈余管理的影響。并最終得出了和假設(shè)一一致的結(jié)論，信息披露程度越低的公司，其進(jìn)行盈余管理的可能性就會越大。當(dāng)投資者對一個公司的信息處于一個信息環(huán)境相對閉塞的情況的時候，投資者對這個公司做出的投資者決策行為是不合理的。因為其高管層很有可能進(jìn)行幕后的盈余管理，進(jìn)而損害相關(guān)利益者的利益。

參考文獻(xiàn)：

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[3]張曉花.上市公司信息披露質(zhì)量對盈余管理影響的實證分析[D].西南財經(jīng)大學(xué)，2013.endprint