生物識(shí)別行業(yè)上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究

王世可

摘要：以28家生物識(shí)別行業(yè)上市企業(yè)作為樣本，并采用因子分析法對(duì)2016年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，提取3個(gè)公因子，構(gòu)建生物識(shí)別行業(yè)上市企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，對(duì)樣本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行評(píng)價(jià)，并針對(duì)普遍存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，給出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：生物識(shí)別行業(yè)；因子分析；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.22.046

1引言

目前我國(guó)生物識(shí)別行業(yè)，已經(jīng)步入了成熟發(fā)展期。截止至2016年年底，在滬深兩市我國(guó)共有28家生物識(shí)別行業(yè)的上市企業(yè)。本文通過(guò)采用因子分析法構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，探究生物識(shí)別行業(yè)上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和評(píng)價(jià)體系，可以幫助生物識(shí)別行業(yè)企業(yè)及早發(fā)現(xiàn)潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡早采取相關(guān)措施，提升自身財(cái)務(wù)管理水平，減少或化解財(cái)務(wù)危機(jī)。

2生物識(shí)別行業(yè)上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系研究設(shè)計(jì)

通過(guò)相關(guān)專業(yè)理論，并結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)和研究報(bào)告，就公司盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力和營(yíng)運(yùn)能力四個(gè)方面選取6個(gè)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，其中，盈利能力選取凈資產(chǎn)收益率和凈利潤(rùn)率兩個(gè)指標(biāo)，償債能力選取資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率兩個(gè)指標(biāo)，成長(zhǎng)能力選取營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率指標(biāo)，營(yíng)運(yùn)能力用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)衡量。

截至2016年底，上海和深證兩個(gè)交易市場(chǎng)共有28家生物識(shí)別行業(yè)的上市公司，以此作為樣本。從東方財(cái)富網(wǎng)選取28家樣本公司2016年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用SPSS17軟件進(jìn)行因子分析。

3生物識(shí)別行業(yè)上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系的因子分析

3.1因子分析的可行性檢驗(yàn)

由于資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)是唯一的反向指標(biāo)，為了使數(shù)據(jù)分析更具可靠性，在進(jìn)行數(shù)據(jù)分析之前，先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理，與此同時(shí)6個(gè)指標(biāo)之間存在一定相關(guān)性，需要對(duì)原始指標(biāo)進(jìn)行降維以達(dá)到繼續(xù)分析的目的。

然后對(duì)6個(gè)變量進(jìn)行KMO 和 Bartlett 檢驗(yàn)來(lái)判斷變量之間是否具有相關(guān)性。KMO檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量是用于比較變量間簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)和偏相關(guān)系數(shù)的指標(biāo)，取值在0和1之間。本研究中Bartlett 的檢驗(yàn)顯著性為0001，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于005，表明各變量之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性，故因子分析Bartlett 檢驗(yàn)適用性較好；另外KMO統(tǒng)計(jì)量為0593，大于005，說(shuō)明各變量之間存在一定程度的信息重疊程度，還是可以做因子分析的。

3.2因子提取

采用因子分析法進(jìn)行因子提取。如表1所示，第一個(gè)因子的方差占所有的33889%，而前三個(gè)因子的累積貢獻(xiàn)率達(dá)到77305%，所以選取前三個(gè)因子較為全面的描述生物識(shí)別行業(yè)的上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。旋轉(zhuǎn)后，三個(gè)公因子各自的相對(duì)大小順序仍然保持，但是方差累積貢獻(xiàn)率卻出現(xiàn)變動(dòng)，而且前三個(gè)因子的累積方差貢獻(xiàn)率和旋轉(zhuǎn)前一樣，所以可以選取前三個(gè)因子進(jìn)行描述。

3.3因子命名與解釋

設(shè)F1、F2、F3分別為提取的三個(gè)因子，為了較為清晰地表現(xiàn)出各自的實(shí)際含義就需要通過(guò)旋轉(zhuǎn)原來(lái)的坐標(biāo)軸，由此得到了旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣，經(jīng)過(guò)旋轉(zhuǎn)后，我們可以歸納各個(gè)因子的實(shí)際含義，如表2所示，第一公因子F1在變量X1（凈資產(chǎn)收益率）、X6（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）上具有較大的荷載，可以代表“盈利和營(yíng)運(yùn)能力”的情況，第二公因子F2在變量X3（資產(chǎn)負(fù)債率）、X5（營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率）上有較大的荷載，可以代表“償債和成長(zhǎng)能力”的情況，第三公因子F3在X2（凈利潤(rùn)率）、X4（流動(dòng)比率）上有較大荷載，可以代表“盈利和償債能力”的情況。

3.4因子模型建立

在完成上述工作之后，采用回歸方法求出因子得分，可以用6個(gè)指標(biāo)來(lái)線性表示三個(gè)公因子得分情況，三個(gè)公因子得分函數(shù)如下：

F1=0467X1-0004X2+0 101X3 +0370X4-0049X5+0386X6

F2=-0007X1-0110X2+0 504X3 +0182X4-0505X5-0293X6

F3=0067X1+0893X2-0 173X3 +0089X4-0019X5-0323X6

4實(shí)證結(jié)果與分析

為了對(duì)上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)劣情況分析做出全面的綜合評(píng)價(jià)，我們以各個(gè)公因子對(duì)應(yīng)的各個(gè)方差貢獻(xiàn)率運(yùn)算得出如下的綜合統(tǒng)計(jì)量F：

F=λ1λ1+λ2+λ3F1+λ2λ1+λ2+λ3F2+λ3λ1+λ2+λ3F3

由三個(gè)因子的累積方差貢獻(xiàn)率可知，λ1=33889，λ2=26371，λ3=17044

得到：F=04383F1+0341F2+02207F3，由此，我們可以得到各個(gè)公司的綜合得分情況，如表3所示。

因子得分越高，證明財(cái)務(wù)能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，通過(guò)查閱企業(yè)年報(bào)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況與本文實(shí)證結(jié)果基本一致。從因子得分可以看出28家樣本企業(yè)中綜合得分為負(fù)值的有15家，占比536%，可見該行業(yè)上市公司整體財(cái)務(wù)狀況一般，風(fēng)險(xiǎn)較大。

具體結(jié)論可歸納以下幾點(diǎn)：第一，資本規(guī)模相對(duì)較小，生物識(shí)別行業(yè)是一個(gè)新興行業(yè)，該行業(yè)上市公司正處于成長(zhǎng)期。第二，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，一般來(lái)說(shuō)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在50%視為正常，但在樣本企業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)50%的有12家，相對(duì)較多。第三，資產(chǎn)流動(dòng)性偏弱，該行業(yè)需要購(gòu)置大量固定資產(chǎn)，科研研發(fā)費(fèi)用較高，導(dǎo)致資產(chǎn)流動(dòng)性偏弱。

5生物識(shí)別行業(yè)上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與建議

第一，不斷提升自身的投資決策能力。由于生物識(shí)別企業(yè)的投資額較大，研發(fā)周期長(zhǎng)，企業(yè)可以運(yùn)用科學(xué)的投資管理辦法，嚴(yán)格控制企業(yè)的每項(xiàng)投資決策，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

第二，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本。生物識(shí)別企業(yè)對(duì)資金的需求量較大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，因此生物識(shí)別行業(yè)企業(yè)需要拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

第三，建立健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體制，樹立財(cái)務(wù)人員的防范意識(shí)，提升財(cái)務(wù)人員的專業(yè)素養(yǎng)。

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