生物識別行業(yè)上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價研究

王世可??

摘要：以28家生物識別行業(yè)上市企業(yè)作為樣本，并采用因子分析法對2016年的主要財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，提取3個公因子，構(gòu)建生物識別行業(yè)上市企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評價模型，對樣本的財務(wù)風(fēng)險程度進(jìn)行評價，并針對普遍存在的財務(wù)風(fēng)險，給出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：生物識別行業(yè)；因子分析；財務(wù)風(fēng)險

中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.22.046

1引言

目前我國生物識別行業(yè)，已經(jīng)步入了成熟發(fā)展期。截止至2016年年底，在滬深兩市我國共有28家生物識別行業(yè)的上市企業(yè)。本文通過采用因子分析法構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險評價模型，探究生物識別行業(yè)上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警和評價體系，可以幫助生物識別行業(yè)企業(yè)及早發(fā)現(xiàn)潛在財務(wù)風(fēng)險，盡早采取相關(guān)措施，提升自身財務(wù)管理水平，減少或化解財務(wù)危機(jī)。

2生物識別行業(yè)上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險體系研究設(shè)計

通過相關(guān)專業(yè)理論，并結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)和研究報告，就公司盈利能力、償債能力、成長能力和營運(yùn)能力四個方面選取6個指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，其中，盈利能力選取凈資產(chǎn)收益率和凈利潤率兩個指標(biāo)，償債能力選取資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率兩個指標(biāo)，成長能力選取營業(yè)收入同比增長率指標(biāo)，營運(yùn)能力用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)衡量。

截至2016年底，上海和深證兩個交易市場共有28家生物識別行業(yè)的上市公司，以此作為樣本。從東方財富網(wǎng)選取28家樣本公司2016年財務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用SPSS17軟件進(jìn)行因子分析。

3生物識別行業(yè)上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險體系的因子分析

3.1因子分析的可行性檢驗

由于資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)是唯一的反向指標(biāo)，為了使數(shù)據(jù)分析更具可靠性，在進(jìn)行數(shù)據(jù)分析之前，先對數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理，與此同時6個指標(biāo)之間存在一定相關(guān)性，需要對原始指標(biāo)進(jìn)行降維以達(dá)到繼續(xù)分析的目的。

然后對6個變量進(jìn)行KMO 和 Bartlett 檢驗來判斷變量之間是否具有相關(guān)性。KMO檢驗統(tǒng)計量是用于比較變量間簡單相關(guān)系數(shù)和偏相關(guān)系數(shù)的指標(biāo)，取值在0和1之間。本研究中Bartlett 的檢驗顯著性為0001，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于005，表明各變量之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性，故因子分析Bartlett 檢驗適用性較好；另外KMO統(tǒng)計量為0593，大于005，說明各變量之間存在一定程度的信息重疊程度，還是可以做因子分析的。

3.2因子提取

采用因子分析法進(jìn)行因子提取。如表1所示，第一個因子的方差占所有的33889%，而前三個因子的累積貢獻(xiàn)率達(dá)到77305%，所以選取前三個因子較為全面的描述生物識別行業(yè)的上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險水平。旋轉(zhuǎn)后，三個公因子各自的相對大小順序仍然保持，但是方差累積貢獻(xiàn)率卻出現(xiàn)變動，而且前三個因子的累積方差貢獻(xiàn)率和旋轉(zhuǎn)前一樣，所以可以選取前三個因子進(jìn)行描述。

3.3因子命名與解釋

設(shè)F1、F2、F3分別為提取的三個因子，為了較為清晰地表現(xiàn)出各自的實際含義就需要通過旋轉(zhuǎn)原來的坐標(biāo)軸，由此得到了旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣，經(jīng)過旋轉(zhuǎn)后，我們可以歸納各個因子的實際含義，如表2所示，第一公因子F1在變量X1（凈資產(chǎn)收益率）、X6（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）上具有較大的荷載，可以代表“盈利和營運(yùn)能力”的情況，第二公因子F2在變量X3（資產(chǎn)負(fù)債率）、X5（營業(yè)收入同比增長率）上有較大的荷載，可以代表“償債和成長能力”的情況，第三公因子F3在X2（凈利潤率）、X4（流動比率）上有較大荷載，可以代表“盈利和償債能力”的情況。

3.4因子模型建立

在完成上述工作之后，采用回歸方法求出因子得分，可以用6個指標(biāo)來線性表示三個公因子得分情況，三個公因子得分函數(shù)如下：

F1=0467X1-0004X2+0 101X3 +0370X4-0049X5+0386X6

F2=-0007X1-0110X2+0 504X3 +0182X4-0505X5-0293X6

F3=0067X1+0893X2-0 173X3 +0089X4-0019X5-0323X6

4實證結(jié)果與分析

為了對上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的優(yōu)劣情況分析做出全面的綜合評價，我們以各個公因子對應(yīng)的各個方差貢獻(xiàn)率運(yùn)算得出如下的綜合統(tǒng)計量F：

F=λ1λ1+λ2+λ3F1+λ2λ1+λ2+λ3F2+λ3λ1+λ2+λ3F3

由三個因子的累積方差貢獻(xiàn)率可知，λ1=33889，λ2=26371，λ3=17044

得到：F=04383F1+0341F2+02207F3，由此，我們可以得到各個公司的綜合得分情況，如表3所示。

因子得分越高，證明財務(wù)能力越強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險越小，通過查閱企業(yè)年報，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況與本文實證結(jié)果基本一致。從因子得分可以看出28家樣本企業(yè)中綜合得分為負(fù)值的有15家，占比536%，可見該行業(yè)上市公司整體財務(wù)狀況一般，風(fēng)險較大。

具體結(jié)論可歸納以下幾點：第一，資本規(guī)模相對較小，生物識別行業(yè)是一個新興行業(yè)，該行業(yè)上市公司正處于成長期。第二，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，一般來說企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在50%視為正常，但在樣本企業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率超過50%的有12家，相對較多。第三，資產(chǎn)流動性偏弱，該行業(yè)需要購置大量固定資產(chǎn)，科研研發(fā)費(fèi)用較高，導(dǎo)致資產(chǎn)流動性偏弱。

5生物識別行業(yè)上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與建議

第一，不斷提升自身的投資決策能力。由于生物識別企業(yè)的投資額較大，研發(fā)周期長，企業(yè)可以運(yùn)用科學(xué)的投資管理辦法，嚴(yán)格控制企業(yè)的每項投資決策，將財務(wù)風(fēng)險降到最低。

第二，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本。生物識別企業(yè)對資金的需求量較大，企業(yè)的經(jīng)營過程中很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，因此生物識別行業(yè)企業(yè)需要拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

第三，建立健全內(nèi)部風(fēng)險管理體制，樹立財務(wù)人員的防范意識，提升財務(wù)人員的專業(yè)素養(yǎng)。

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