稀土行情火候已至

安信證券 齊丁

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稀土價格今年年初以來整體顯著上漲，鐠釹氧化物、氧化鋱等品種漲幅接近35%。這主要源于2016年以來稀土供給側(cè)改革等諸多政策切實落地。一是國儲采取少量多次策略，分別在去年12月、今年1、3、5月進行過四次收儲，效果明顯，定價機制也出現(xiàn)積極變化，培育了較好的價格預(yù)期，雖然收儲總量不足以扭轉(zhuǎn)供需基本面，但提振了市場信心，之前氧化銪因商家報價亂，造成較大波動，實際市場成交量少；二是稀土打黑從運動式逐步向常態(tài)化、制度規(guī)劃轉(zhuǎn)變；三是環(huán)保核查持續(xù)壓制產(chǎn)量。

同時，需求側(cè)新能源車對需求拉動的邊際效果在逐漸增強，且當(dāng)前存貨水平整體較低。短期看價格上漲仍有持續(xù)性，中長期看，打黑的“常態(tài)化”將有望較大程度緩解黑稀土的問題，有利于行業(yè)基本面的反轉(zhuǎn)。重點關(guān)注廈門鎢業(yè)、盛和資源、廣晟有色和北方稀土。

同時重視磁材股崛起，一是Model3技術(shù)路線由感應(yīng)電機轉(zhuǎn)為稀土永磁電機，2017年12月有望實現(xiàn)20000臺月產(chǎn)量，并將推進全球新能源汽車發(fā)展潮流，未來汽車用磁材、電機電控的需求將獲得實質(zhì)性提振；二是年初以來稀土價格持續(xù)上漲，磁材毛利率價模式有望提升磁材公司業(yè)績，同時買磁材股實際上也是買其囤貨升值的潛力。重點關(guān)注中科三環(huán)、正海磁材、寧波韻升。