富德系

持股機(jī)構(gòu)：控股4家，參股3家，合計(jì)7家

布局特點(diǎn)：保險(xiǎn)黑馬，信托新秀

潮汕商人張峻控制的富德系，可以說是地產(chǎn)跨界保險(xiǎn)的先行者，此后，前海人壽、珠江人壽、恒大人壽等地產(chǎn)商背景的保險(xiǎn)公司陸續(xù)跟進(jìn)。

目前富德系控股富德生命人壽、富德財(cái)險(xiǎn)、國(guó)民信托、匯豐人壽四家金融機(jī)構(gòu)，其中旗艦是富德生命人壽，國(guó)民信托則是意外獲得的一塊金融牌照（圖12）。

半路接盤生命人壽

富德生命人壽原名為生命人壽，創(chuàng)立于2002年，設(shè)立時(shí)的股權(quán)由較為分散的8家股東持有，且各家的持股比例相對(duì)接近。這8家股東基本可以分為話語權(quán)較強(qiáng)的四方力量，即徐明麾下的大連實(shí)德、首鋼總公司、廣東省國(guó)資委旗下的廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、鄭裕彤家族控制的武漢武新實(shí)業(yè)及武漢益利科技，這四家都是單一并列第一大股東。

在控制生命人壽之前，張峻僅僅是一位在全國(guó)默默無聞的深圳地產(chǎn)商，開發(fā)了新亞洲花園等為數(shù)不多的幾個(gè)樓盤。2006-2007年間，張峻所控制的公司先后從一眾顯赫的創(chuàng)始股東手中，逐步受讓生命人壽的股權(quán)并進(jìn)一步大幅增資，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)生命人壽的控股。生命人壽的股權(quán)變更迷局，新財(cái)富曾進(jìn)行了詳細(xì)的調(diào)查與追溯，完整還原了張峻控制生命人壽的過程（詳見新財(cái)富2013年7月號(hào)《張峻造系——生命人壽背后的隱形富豪》）。

2008年，生命人壽總部遷往深圳之后，在張峻親力親為的打理下，以萬能險(xiǎn)產(chǎn)品為主力，借助銀行的代理銷售渠道，其資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了突飛猛進(jìn)式的增長(zhǎng)。在遷往深圳之前的2007年，生命人壽的資產(chǎn)規(guī)模剛跨過百億門檻，2012年即達(dá)到1127億元，到2016年末更是突破4500億元。

隨著壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的壯大，富德生命人壽又朝著保險(xiǎn)集團(tuán)的方向發(fā)展，從保監(jiān)會(huì)拿到了籌建財(cái)險(xiǎn)的批文，并于2012年5月7日設(shè)立了富德財(cái)險(xiǎn)。

大舉入股股份制銀行

借助保費(fèi)規(guī)模的膨脹，富德生命人壽開始了在資本市場(chǎng)的一路“買買買”，地產(chǎn)股及銀行股成為其格外青睞的標(biāo)的。

富德生命人壽在資本市場(chǎng)最廣為人知的行動(dòng)之一，便是在地產(chǎn)股金地集團(tuán)（600383）的增持上與安邦保險(xiǎn)集團(tuán)展開的爭(zhēng)奪。2012年第三季度，安邦集團(tuán)最先買入金地集團(tuán)，持股1.5%成為第五大股東，并于2012年末增持至4.61%，成為第二大股東。但富德生命人壽于2013年1月25日一舉增持至5.41%，超越安邦集團(tuán)并達(dá)到首次舉牌線。于是，雙方的追趕式增持就此展開。截至2016年末，金地集團(tuán)的前十大股東中，富德生命人壽占據(jù)三席，共計(jì)持股29.84%;安邦集團(tuán)則占據(jù)兩席，共計(jì)持股20.44%。

相較金地集團(tuán)，富德生命人壽更大手筆的掃籌體現(xiàn)在銀行股上。安邦保險(xiǎn)買成了民生銀行的第一大股東，富德生命人壽則買成了浦發(fā)銀行的第一大股東。自2015年下半年開始，富德生命人壽迅猛增持浦發(fā)銀行，其在短短5個(gè)月內(nèi)買入了37.31億股，持股比例從0提升至20%。浦發(fā)銀行披露的數(shù)據(jù)顯示，富德生命人壽增持該等股權(quán)，累計(jì)耗資高達(dá)679.6億元。截至2016年末，浦發(fā)銀行的前十大股東中，富德生命人壽占據(jù)了3席，共計(jì)持股20.68%。

安邦集團(tuán)買成了民生銀行的第一大股東，尚且獲得了一個(gè)董事會(huì)席位，而富德生命人壽雖然已是浦發(fā)銀行第一大股東，卻未能獲得董事會(huì)席位，甚至連監(jiān)事會(huì)席位也沒有。二者最大區(qū)別在于，民生銀行是民營(yíng)背景且股權(quán)分散，除安邦之外的第二大股東才持股6%左右;而浦發(fā)銀行是國(guó)資背景，其中上海國(guó)際集團(tuán)持股高達(dá)19.53%，中移動(dòng)廣東公司持股18.98%，幾乎不弱于富德生命人壽。況且，在國(guó)資普遍強(qiáng)勢(shì)的上海金融機(jī)構(gòu)，民營(yíng)股東想要獲得董事會(huì)席位，只會(huì)更加困難。

在增持浦發(fā)銀行之前，富德生命人壽還買入了為數(shù)不少的招商銀行及華夏銀行股份。其于2012年第四季度開始買入招商銀行股份，至2013年第一季度時(shí)最高持有4.66%，后又逐漸減持。同在2013年第一季度，富德生命人壽開始買入華夏銀行股份，在年末時(shí)最高持股達(dá)到1.77%，但于2014年第二季度全部減持套現(xiàn)。

目前，富德系還持有重慶銀行及樂山市商業(yè)銀行部分股權(quán)。

意外得來的信托牌照

2015年2月，富德系完成對(duì)國(guó)民信托控股權(quán)的收購(gòu)，對(duì)其而言，這張信托牌照可謂意外的收獲。

國(guó)民信托的前身為建設(shè)銀行浙江省信托投資公司，成立于1987年。2004年，鄭建源的寶華系受讓該公司，并將其總部遷址北京。此后，國(guó)民信托在鄭建源手上掌控長(zhǎng)達(dá)10年。國(guó)民信托目前有四大股東：上海豐益股權(quán)投資基金有限公司（下稱“上海豐益”）持股31.73%，璟安股權(quán)投資有限公司（下稱“璟安投資”）持股27.55%，上海創(chuàng)信資產(chǎn)管理有限公司（下稱“上海創(chuàng)信”）持股24.16%，恒豐裕實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“恒豐裕實(shí)業(yè)”）持股16.56%。

2014年年中，佳兆業(yè)掌門人郭英成意欲進(jìn)入信托業(yè)，從鄭建源手中接手了國(guó)民信托，并獲得了上海豐益、上海創(chuàng)信、恒豐裕實(shí)業(yè)三家公司的控制權(quán)。但2014年末佳兆業(yè)危機(jī)爆發(fā)，郭英成避走海外，于是將剛剛?cè)胧值膰?guó)民信托轉(zhuǎn)讓予佳兆業(yè)的第二大股東富德生命人壽。

2015年2-3月，上海創(chuàng)信及恒豐裕實(shí)業(yè)的股東變更為深圳市富德前海基礎(chǔ)設(shè)施投資控股有限公司，該公司為富德生命人壽的全資子公司;2015年3月，上海豐益的股東變更為深圳市富德金融投資控股有限公司，該公司為富德生命人壽的第一大股東。

至此，富德系實(shí)現(xiàn)了對(duì)國(guó)民信托72.45%股權(quán)的控制。同時(shí)，由于國(guó)民信托還持有匯豐人壽50%股權(quán)，因而富德系也等于間接拿下了匯豐人壽50%股權(quán)。

值得一提的是這場(chǎng)交易背后的人物關(guān)系。國(guó)民信托原控制人鄭建源，被認(rèn)為系香港鄭裕彤家族在內(nèi)地的代理人，張峻接盤生命人壽時(shí)，有相當(dāng)比例的股權(quán)同樣來自鄭裕彤家族，郭英成獲得國(guó)民信托控制權(quán)之后，手還未捂熱又轉(zhuǎn)手給了股東兼同鄉(xiāng)的張峻。

富德系受讓了國(guó)民信托之后，其資產(chǎn)規(guī)模有所增長(zhǎng)，截至2016年末，資產(chǎn)總規(guī)模（含信托資產(chǎn)）達(dá)到了2515億元，在15家民營(yíng)信托機(jī)構(gòu)中排第六位。

2016年末，富德系著手對(duì)國(guó)民信托進(jìn)行增資，以補(bǔ)充資本金，但北京銀監(jiān)局未予核準(zhǔn)。北京銀監(jiān)局稱，根據(jù)《中華人民共和國(guó)行政許可法》第三十八條、《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》（下稱《實(shí)施辦法》）第七條的規(guī)定，經(jīng)審查，國(guó)民信托此次增資申請(qǐng)不符合《實(shí)施辦法》第七條相關(guān)規(guī)定，因此不予批準(zhǔn)。

《實(shí)施辦法》第七條境對(duì)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)作為信托公司出資人資格進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，其中第九款規(guī)定：承諾5年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的信托公司股權(quán)（銀監(jiān)會(huì)依法責(zé)令轉(zhuǎn)讓的除外）。