中國企業(yè)海外投資深度解析

趙先進(jìn)　楊海東

[摘要] 受目標(biāo)投資國家或地區(qū)開放程度等因素影響，我國企業(yè)海外投資較多局限于相對狹小的地域和行業(yè)，海外投資的局限也遲滯了行業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展和企業(yè)“走出去”的步伐。建議企業(yè)應(yīng)樹立全球戰(zhàn)略觀念；行業(yè)協(xié)會(huì)要為行業(yè)交流和發(fā)展“架橋”、“探路”；政府要運(yùn)用政策、外交、系統(tǒng)控制等手段實(shí)施宏觀調(diào)控。

[關(guān)鍵詞] 中國企業(yè) 500強(qiáng) 海外投資 策略建議

[中圖分類號(hào)] F276.6 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1004-6623（2017）04-0071-04

[作者簡介] 趙先進(jìn)（1962 — ），江蘇盱眙人，上海大學(xué)管理學(xué)院副教授，博士，研究方向：國際商務(wù)、戰(zhàn)略管理；楊海東（1969 — ），上海人，上海大學(xué)管理學(xué)院，研究方向：戰(zhàn)略管理。

“一帶一路”建設(shè)極大地推進(jìn)了我國海外投資的發(fā)展，《2015年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，我國對外直接投資流量由連續(xù)3年第三躍居為全球第二，僅次于美國。海外投資質(zhì)量也開始引起廣泛關(guān)注。本文嘗試以我國500強(qiáng)企業(yè)中359家（文中簡稱500強(qiáng)企業(yè)）在境內(nèi)上市公司的海外投資信息，深度解析我國企業(yè)海外投資狀況。

一、中國500強(qiáng)企業(yè)海外投資全球分布狀況

我國500強(qiáng)境內(nèi)上市企業(yè)中220家企業(yè)有海外投資業(yè)務(wù)，占比達(dá)61%，139家企業(yè)無海外投資，占39%。

1. 亞洲是企業(yè)海外投資的主要地區(qū)

以企業(yè)和海外投資地區(qū)所在大洲兩個(gè)角度統(tǒng)計(jì)投資頻率形成全球分布圖（見圖2），500強(qiáng)企業(yè)在亞洲地區(qū)投資頻率達(dá)289次，居首位；其次為美洲，83次，美洲與亞洲差異達(dá)206，明顯不平衡；相對于與亞洲間的巨大差異，美洲與歐洲間差異較小，大洋洲和非洲投資頻率最低。

進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)500強(qiáng)企業(yè)亞洲地區(qū)投資主要集中在中國港澳臺(tái)（見圖3），其次是東南亞10國；南亞、西亞、中亞地區(qū)列第3位；東亞的日韓蒙地區(qū)列末位。

2. 投資美洲主要集中在北美

海外投資各大洲分布圖（見圖2）顯示500強(qiáng)企業(yè)在美洲投資頻率居第二，很明顯，美國作為當(dāng)今世界第一超級大國，吸引著全球投資者的目光，美國所在的北美地區(qū)投資頻率相對于美洲其他地區(qū)，差異十分顯著（見圖4）。

3. 投資歐洲主要集中在西歐

西歐有英國、法國等老牌資本主義國家，現(xiàn)代工業(yè)發(fā)源地，相對于歐洲其他地區(qū)更能吸引海外投資。500強(qiáng)樣本企業(yè)在歐洲的分布恰好也主要集中在西歐（見圖5），這應(yīng)不是巧合。

二、從行業(yè)分布的絕對數(shù)和

相對數(shù)解析海外投資狀況

以國家統(tǒng)計(jì)局國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類（GB/T 4754-2011） 20個(gè)大類為標(biāo)準(zhǔn)，并以企業(yè)主業(yè)為依據(jù)，20個(gè)行業(yè)大類中500強(qiáng)企業(yè)占到了11個(gè)行業(yè)大類。其中，制造業(yè)以173家比第2位采礦業(yè)多了119家。這反映了近些年行業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)，我國已經(jīng)成為一個(gè)制造業(yè)大國。

1. 企業(yè)海外投資行業(yè)絕對數(shù)制造業(yè)居首

500強(qiáng)企業(yè)在11個(gè)行業(yè)大類均有海外投資。在這220家企業(yè)中，制造業(yè)企業(yè)有海外投資的以115家明顯多于其他行業(yè)，采礦業(yè)海外投資企業(yè)以28家位于次席，批發(fā)零售業(yè)以15家列第三。

2. 制造業(yè)中電子電器、車輛、鋼鐵海外投資企業(yè)數(shù)量分列前三位

為進(jìn)一步解析制造業(yè)內(nèi)部細(xì)分行業(yè)海外投資分布，本文對制造業(yè)企業(yè)根據(jù)主業(yè)細(xì)分到31個(gè)細(xì)分行業(yè)。結(jié)果顯示，近年發(fā)展較快的電子電器、車輛、鋼鐵海外投資企業(yè)數(shù)量分列前三位，其中電子電器較第二位車輛多了11家企業(yè)，差異明顯。

3. 以相對數(shù)解析海外投資行業(yè)排名揭示行業(yè)屬性影響海外投資

因行業(yè)大類間企業(yè)基數(shù)不同，以絕對數(shù)比較不能很好體現(xiàn)某行業(yè)海外投資發(fā)展?fàn)顩r，我們引入相對數(shù)進(jìn)一步研究。結(jié)果可謂截然不同。文化、體育和娛樂業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，這3個(gè)行業(yè)排在前3位，這說明相對其他行業(yè)，這3個(gè)行業(yè)向海外投資企業(yè)的比例較高。如文化、體育和娛樂業(yè)6家企業(yè)中就有5家海外投資，海外投資比例達(dá)83%。

為何文化、體育和娛樂業(yè)會(huì)列首位？我們認(rèn)為，絕對數(shù)量反映了投資者、國家更關(guān)注對哪些行業(yè)的投入，而相對數(shù)更能反映某個(gè)行業(yè)的屬性。這種現(xiàn)象呈現(xiàn)行業(yè)屬性影響海外投資。

三、以行業(yè)和地區(qū)交叉解析海外投資狀況

以上分別從行業(yè)和地區(qū)兩個(gè)角度，分析了海外投資分布情況，將兩者關(guān)聯(lián)起來分析情況又會(huì)如何，行業(yè)大類在各大洲的分布情況如何？行業(yè)和地區(qū)之間是否存在某種內(nèi)在關(guān)聯(lián)，一些行業(yè)可能因更青睞某些地區(qū)的某種技術(shù)、資源而更加注重在那些地區(qū)的投資，是否存在這樣的關(guān)聯(lián)？這樣的關(guān)聯(lián)對我國海外投資發(fā)展的意義如何？

1. 海外投資受到目標(biāo)投資國家或地區(qū)開放程度影響

分析結(jié)果顯示（見表1），亞洲11個(gè)行業(yè)大類全覆蓋、美洲10個(gè)行業(yè)大類、非洲和歐洲同為7個(gè)行業(yè)大類、大洋洲5個(gè)行業(yè)大類。歐洲作為老牌資本主義國家最多的地區(qū)應(yīng)最能吸引我國海外投資的，卻意外展現(xiàn)出行業(yè)覆蓋缺失較多的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象恰恰反映了歐洲相對保守的地區(qū)保護(hù)政策。這為我們揭示，目標(biāo)投資地區(qū)的對外開放程度是影響我國企業(yè)海外投資的重要因素之一。

2. 海外投資受到所在國家或地區(qū)地理位置偏遠(yuǎn)、社會(huì)動(dòng)蕩等不利因素影響

大洋洲多島國，且地處偏遠(yuǎn)；而非洲近年來政治、社會(huì)多動(dòng)蕩。地理位置偏遠(yuǎn)、政局不穩(wěn)、社會(huì)動(dòng)蕩等不利因素影響到了我國企業(yè)的投資熱情。

3. 海外投資行業(yè)和地區(qū)之間有內(nèi)在關(guān)聯(lián)，制造業(yè)、金融業(yè)多發(fā)達(dá)地區(qū)投資合作

500強(qiáng)企業(yè)海外投資頻率在亞洲居前3位的行業(yè)大類，是制造業(yè)、采礦業(yè)、建筑業(yè)。在歐洲制造業(yè)、文化體育和娛樂業(yè)、金融業(yè)分列前3位。在美洲制造業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)分列前3位。顯然，我國制造業(yè)、金融業(yè)在歐洲和美洲的海外投資情況展示了行業(yè)和地區(qū)的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。歐洲、美洲多發(fā)達(dá)資本主義國家，德國在制造領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)，俄羅斯在重工業(yè)領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢，美國在高科技領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，英國和美國是兩大國際金融交易中心。制造業(yè)、金融業(yè)海外投資明顯偏向歐洲和美洲一定程度上推進(jìn)了我國相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。

四、結(jié)論和策略建議

我國500強(qiáng)企業(yè)雖海外投資企業(yè)占比較大，但海外投資仍有很大發(fā)展空間。首先，海外投資企業(yè)數(shù)量擴(kuò)充空間大，作為500強(qiáng)企業(yè)仍有39%沒有海外投資。其次，海外投資地域發(fā)展空間大，各大洲之間以及各大洲內(nèi)部分布差異均較大，500強(qiáng)企業(yè)海外投資主要集中在亞洲；亞洲投資主要集中在港澳臺(tái)；美洲主要集中在北美，歐洲主要集中在西歐。第三，海外投資行業(yè)發(fā)展空間大，海外投資的行業(yè)類別大類、行業(yè)細(xì)分均偏窄，其中，行業(yè)大類主要集中在制造業(yè)、采礦業(yè)，制造業(yè)細(xì)分行業(yè)主要集中在電子電器、車輛。

面對海外投資發(fā)展的大空間，受目標(biāo)投資國家或地區(qū)保守政策、地理位置偏遠(yuǎn)、社會(huì)動(dòng)蕩等不利因素的影響，突破地域界限對于我國500強(qiáng)企業(yè)海外投資仍然是個(gè)現(xiàn)實(shí)問題；加之海外投資和行業(yè)互為影響，海外投資發(fā)展的局限也遲滯了行業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，阻礙了更多企業(yè)“走出去”的步伐。

綜上研究結(jié)論，本文提出以“3+1”為核心的策略構(gòu)想（見圖6）：發(fā)揮政府、行業(yè)協(xié)會(huì)、企業(yè)3個(gè)層面各自功能，輔以系統(tǒng)控制體系，用宏觀調(diào)控、行業(yè)和企業(yè)戰(zhàn)略引導(dǎo)等手段，促進(jìn)我國企業(yè)海外投資發(fā)展。

1. 行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)為行業(yè)海外投資“探路”，為增強(qiáng)國際間行業(yè)交流“架橋”。引導(dǎo)行業(yè)轉(zhuǎn)變思路，加強(qiáng)海外投資意識(shí)，讓更多行業(yè)“走出去”，打開海外投資行業(yè)發(fā)展空間，緩解因海外投資行業(yè)過度集中而導(dǎo)致的惡性競爭和低效，使行業(yè)間海外投資產(chǎn)生有益的互動(dòng)，帶動(dòng)我國全行業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。

2. 企業(yè)應(yīng)樹立全球戰(zhàn)略觀、“藍(lán)?！庇^，向全球要市場、要資源，突破海外投資地域界限。海外投資地域發(fā)展空間巨大，要重視發(fā)達(dá)國家、地區(qū)的投資，也要關(guān)注在其他國家和地區(qū)的投資。借助政府和行業(yè)協(xié)會(huì)等企業(yè)外部資源平臺(tái)，以及企業(yè)自身海外渠道，在國際間廣泛尋找投資合作機(jī)會(huì)，尋找“藍(lán)海”，向全球要市場、要資源，避免在相對狹小空間內(nèi)激烈競爭。

3. 政府要重視行業(yè)協(xié)會(huì)組織建設(shè)，重視通過外交、政策、系統(tǒng)控制等宏觀調(diào)控手段支持、鼓勵(lì)和協(xié)調(diào)企業(yè)海外投資發(fā)展。首先，政府應(yīng)重視行業(yè)協(xié)會(huì)組織建設(shè)，讓行業(yè)協(xié)會(huì)成為引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展海外投資的“探路人”，促進(jìn)行業(yè)國際交流的“架橋人”。其次，“一帶一路”建設(shè)為我國企業(yè)海外投資突破地域界限作了很好鋪墊，政府應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)與重要國家發(fā)達(dá)地區(qū)的外交、高層接觸，通過更多互利互惠合作逐步削弱投資限制。繼續(xù)保持加強(qiáng)對非洲、大洋洲國家和地區(qū)政府的外交，必要時(shí)可提供更多醫(yī)療、教育、軍事等領(lǐng)域的援助，增強(qiáng)政府、人民、軍隊(duì)間友誼。同時(shí)，政府應(yīng)重視加強(qiáng)對海外投資風(fēng)險(xiǎn)的保障體系建設(shè)，加速完善在人身安全、投資安全等關(guān)鍵點(diǎn)的立法、援救、撤離等系統(tǒng)保障措施，讓投資者和參與者徹底放下包袱。第三，國家應(yīng)會(huì)同研究機(jī)構(gòu)等，研究海外投資狀況控制體系，科學(xué)引導(dǎo)協(xié)調(diào)發(fā)展，避免因投資行業(yè)過于集中、投資地區(qū)過于集中而可能導(dǎo)致的不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，以及由此造成行業(yè)間發(fā)展不協(xié)調(diào)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而合理保證海外投資對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的邊際效益最大化。

[參考文獻(xiàn)]

[1]黎學(xué)森.我國企業(yè)海外投資的動(dòng)因與風(fēng)險(xiǎn)探討[J].企業(yè)家天地，2010，（9）：25-26.

[2]尹作亮.中國海外投資理論建構(gòu)的探析[J].市場論壇， 2006，（8）：98-100.

[3]鄧丹青.中國對非洲直接投資特點(diǎn)及驅(qū)動(dòng)因素分析[J].經(jīng)濟(jì)論壇， 2013， （12）：174-176.

[4]鄭美青.“一帶一路”背景下福建拓展大洋洲經(jīng)貿(mào)關(guān)系研究[J].亞太經(jīng)濟(jì)，2016，（6）：138-142.

[5]閆茹，閆增崗.中國制造業(yè)分析研究[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2013，（3）：49-50.

[6]李峰.“一帶一路”戰(zhàn)略下行業(yè)協(xié)會(huì)的組織功能與作用探索—基于企業(yè)走出去的視角[J].理論與現(xiàn)代化，2016，（4）：16-21.

[7]王思語，孟慶強(qiáng).中國對非洲直接投資的影響因素研究—基于計(jì)數(shù)模型的實(shí)證檢驗(yàn)[J].金融理論與實(shí)踐， 2016， （5）：57-64.

[8]常健聰.中國對歐盟跨境直接投資的影響分析及啟示[J].亞太經(jīng)濟(jì)，2015，（1）：105-110.

[9]王法.關(guān)于構(gòu)建我國海外投資保險(xiǎn)制度的思考[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2016，（8）.

Abstract： The current Chinas outbound direct investment （OFDI） flow has become the forefront of the world. The quality of overseas investment started to draw widespread attention. We find that there exist interactions between overseas investment and industry development. We also find there are much more overseas investments limited in a narrow area and industries because of the influence of extend of opening to the outside world of targeted countries or areas， etc. That would especially damage for the coordinated development of industries and discourage businesses from going global. In order to break through these bottlenecks of overseas investment， we suggest the enterprises should shake out of old habit of thought and establish the global strategic concept. Industry association should become the explorer and bridge builder for the development and exchange of industry. The government should implement macro control by means of policy levers， diplomacy and control system.

Keywords： Chinese companies， Top 500 enterprises of China， the Situations of Overseas Investment， Strategic Suggestions

（收稿日期：2017-03-27 責(zé)任編輯：垠 喜）