淺析金融脫媒對我國商業(yè)銀行的影響及路徑選擇

摘要：隨著我國金融市場改革的深化與完善，國內(nèi)金融市場政策環(huán)境逐步開放，資金需求方繞過銀行這一金融中介，直接在貨幣市場上利用短期融資工具籌措資金，將間接融資直接化的金融脫媒現(xiàn)象愈演愈烈。本文分析了金融脫媒的成因，闡述了金融脫媒對我國商業(yè)銀行的影響，為我國商業(yè)銀行的發(fā)展給出了政策性建議。

關(guān)鍵詞：金融脫媒；商業(yè)銀行

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）015-0-01

引言

隨著資本市場的建立以及互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，大量資本避開商業(yè)銀行通過證券、基金等金融工具流向金融市場，使得商業(yè)銀行在企業(yè)融資渠道的壟斷地位被削弱，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式受到?jīng)_擊，息差收入減少，利潤水平也隨之降低。

目前國內(nèi)外已有大量學(xué)者對金融脫媒現(xiàn)象進(jìn)行了研究。（1969）認(rèn)為金融脫媒是指在金融管制的情況下，金融交易活動不再依托金融中介機(jī)構(gòu)，資金供需雙方繞開商業(yè)銀行體系，直接進(jìn)行融資活動的一種現(xiàn)象。（2016）提出，金融脫媒不僅是資金需求的脫媒也是資金供給的脫媒，金融脫媒不僅是金融活動的去中介化也是金融中介的虛擬化，金融脫媒的測度既要考慮負(fù)債層面也要考慮資產(chǎn)層面。

一、金融脫媒現(xiàn)象的成因

（一）證券市場的發(fā)展與金融市場的完善

我國的證券市場起步較晚，在證券市場成熟之前，商業(yè)銀行是政府、大中小企業(yè)融資的首選途徑，在金融機(jī)構(gòu)中占有主導(dǎo)地位，而隨著股票、債券市場的完善，一些業(yè)績優(yōu)良的大型企業(yè)通過股票或債券市場進(jìn)行直接融資，對銀行的依賴性逐步降低。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融等新型電子金融的崛起

互聯(lián)網(wǎng)金融以其“低門檻，低成本，高收益，高效便捷”的特點(diǎn)在我國金融市場得到推廣并迅速發(fā)展，在一定程度上解決了傳統(tǒng)金融中介的信息不對稱問題，聚集了大量散戶的資金，為中小企業(yè)等通過傳統(tǒng)商業(yè)銀行貸款難的群體提供了融資渠道，分流了商業(yè)銀行的部分資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，加速了金融脫媒現(xiàn)象的形成。

（三）大型企業(yè)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展

一些大型企業(yè)集團(tuán)建立了自有的財(cái)務(wù)公司。由于財(cái)務(wù)公司特殊的性質(zhì)，在為企業(yè)集團(tuán)提供金融服務(wù)的同時(shí)，它較之商業(yè)銀行能夠更好地處理服務(wù)與效益的關(guān)系，這些財(cái)務(wù)公司企業(yè)集團(tuán)的資金調(diào)配能力，分流了銀行的融資服務(wù)、財(cái)務(wù)顧問服務(wù)等業(yè)務(wù)，對銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營造成了一定的沖擊，推進(jìn)了金融脫媒現(xiàn)象的形成。

（四）短期融資券的發(fā)行

為減少公司財(cái)務(wù)費(fèi)用降低融資成本，部分知名度較高的大型企業(yè)選擇發(fā)行短期融資券進(jìn)行籌資，使得傳統(tǒng)商業(yè)銀行大量優(yōu)質(zhì)客戶流失。

（五）中小企業(yè)通過傳統(tǒng)銀行貸款難

傳統(tǒng)的商業(yè)銀行對貸款的申請者、以及貸款用途審批嚴(yán)格，由于尋租行為的存在以及商業(yè)銀行與中小微企業(yè)之間的信息不對稱，中小微企業(yè)試圖通過商業(yè)銀行貸款難上加難，此外，房企在政府為控制我國房地產(chǎn)價(jià)格上漲過快而實(shí)行的嚴(yán)厲的信貸政策下，通過傳統(tǒng)銀行融資的渠道受阻，只能通過在資本市場直接融資來籌集資金。

二、金融脫媒對商業(yè)銀行的影響

（一）對商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的沖擊

金融脫媒本質(zhì)的原因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新，金融創(chuàng)新為資金需求方提供了更多選擇的融資渠道，原本依賴商業(yè)銀行進(jìn)行的貸款的企業(yè)可以通過資本市場發(fā)行股票、債券或其他金融工具直接募集資金。多元化的直接融資方式使得企業(yè)通過銀行貸款的比例顯著下降，商業(yè)銀行信貸規(guī)模緊縮，社會融資結(jié)構(gòu)也發(fā)生了明顯的變化。此外，也為資金供給者提供了多樣化的投資渠道選擇，隨著支付寶等網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)產(chǎn)品的崛起，降低了理財(cái)產(chǎn)品的投資門檻，且這些新型理財(cái)產(chǎn)品帶來的收益率高于銀行，吸引了大量的銀行儲戶將資金投放于此類產(chǎn)品以期獲得高額收益，分流了商業(yè)銀行大量的儲蓄存款資金，對商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)產(chǎn)生了巨大的沖擊。

（二）對商業(yè)銀行利差收入的影響

金融脫媒使得我國商業(yè)銀行凈利差總體呈下降趨勢。由于金融脫媒現(xiàn)象分流出傳統(tǒng)商業(yè)銀行的存貸業(yè)務(wù)，作為商業(yè)銀行的主要資金來源的儲蓄存款業(yè)務(wù)和作為商業(yè)銀行主要盈利收入的貸款業(yè)務(wù)均受到?jīng)_擊，使得商業(yè)銀行利差收窄。2010年第一季度末，我國16 家上市銀行平均凈利差為 2.44%，2011年第二季度末達(dá)到峰值 2.64%，2014年第二季度末降到2.34%，整體呈現(xiàn)下降趨勢。

（三）對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響

金融脫媒使得原本作為商業(yè)銀行穩(wěn)定資金來源的儲蓄存款比重下降，中長期貸款比重相對上升，迫使大量的短期資金流向長期資產(chǎn)，加劇了商業(yè)銀行資金期限錯(cuò)配的現(xiàn)象，增加了商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)。而伴隨著同業(yè)拆借市場的興起，金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)度增強(qiáng)，金融系統(tǒng)脆弱性提高，一旦一家商業(yè)銀行出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，可能會導(dǎo)致關(guān)聯(lián)的其他銀行也出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，從而增加了整個(gè)銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、對策及路徑選擇

（一）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

面對金融脫媒對商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的沖擊，商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，在保持利息收入項(xiàng)目穩(wěn)定發(fā)展的前提下，重點(diǎn)開發(fā)非利息收入項(xiàng)目，轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變負(fù)債方式與資產(chǎn)方式，加強(qiáng)與非銀行金融機(jī)構(gòu)的合作，改變傳統(tǒng)經(jīng)營觀念，調(diào)整業(yè)務(wù)營銷策略，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)綜合經(jīng)營。

（二）加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)利用大數(shù)據(jù)時(shí)代科技的力量，建立自營平臺，收集客戶信息，更加了解客戶的現(xiàn)實(shí)需求，為客戶提供差異化金融服務(wù)，加強(qiáng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，緊跟電子金融的步伐，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，降低交易成本，應(yīng)對金融脫媒的沖擊。

（三）合理防范風(fēng)險(xiǎn)

由于金融脫媒對商業(yè)銀行儲蓄存款資金穩(wěn)定來源的影響，期限錯(cuò)配加劇了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的流動性風(fēng)險(xiǎn)，在商業(yè)銀行開展新型業(yè)務(wù)加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，也增加了銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)制定嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理政策，完善銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，引入金融市場新型工具來分散風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]Hester D.D. Financial disintermediation and Policy[J].

Journal of Money，Credit and Banking，1969（3）：600-617.

[2]封思賢，章洪量.金融脫媒的界定、機(jī)理與測度[J]，經(jīng)濟(jì)與管理研究，2016，6.

[3]盧盼盼，張長全.金融脫媒對商業(yè)銀行穩(wěn)健性影響的實(shí)證研究[J].上海金融，2013，1.

[4]馮曦明，李朝霞，郭曉輝.金融脫媒對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響[J].商業(yè)研究，2016，5.

作者簡介：鄧夢星（1997-），湖南人，西北民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院。