“萬寶之爭(zhēng)”里的王石

陳煒+賀斌

用王石自己的話說，他為萬科選擇了一個(gè)行業(yè)，建立了一套制度，培養(yǎng)了一個(gè)團(tuán)隊(duì)，樹立了行業(yè)品牌?！拔业某晒褪侨f科不再需要我的時(shí)候?！?/p>

歷時(shí)712天的寶萬之爭(zhēng)風(fēng)波止息之后，2017年6月21日，王石宣布退出萬科董事會(huì)。

“萬科公告了新一屆董事會(huì)成員候選名單，我在醞釀董事會(huì)換屆時(shí)，已決定不再作為萬科董事被提名。從當(dāng)初我們放棄股權(quán)的那一刻起，萬科就走上了混合所有制道路，成為一個(gè)集體的作品，成為我們共同的驕傲。” 在他的朋友圈中，王石這樣寫道。

“我們不歡迎民營企業(yè)”

王石以放棄股權(quán)為“萬寶之爭(zhēng)”畫上了句號(hào)。他曾在“致敬1984”系列活動(dòng)深圳站上闡述了這個(gè)以退為進(jìn)的戰(zhàn)略：“從此之后，萬科就成為混合所有制公司。在政府面前，我們是國有控股;在市場(chǎng)面前，我們是公眾公司。我是有野心的，我要將萬科打造成類似二戰(zhàn)后日本的那些支柱企業(yè)?！?/p>

一直以來，王石就從骨子里要求萬科是一個(gè)典型的國有控股公司。他認(rèn)為只有這樣，萬科才能獲得政府的支持，才能為未來萬科的發(fā)展提供諸多便利。這也就不難理解，王石為何對(duì)于萬科第一大股東的背景如此看重。

王石所看重的，不是股東提供的資金，而是靠山?！斑@就是寶萬之爭(zhēng)的本質(zhì)，他不可能容忍一個(gè)民資背景的姚振華控制萬科。寶能的進(jìn)入，對(duì)于萬科來說，會(huì)造成毀滅性的打擊?！比f科集團(tuán)內(nèi)部知情人士告訴《中國新聞周刊》。

王石對(duì)自己的這種觀點(diǎn)也沒有藏著掖著?！拔覈巧鐣?huì)主義國家，純粹的民營企業(yè)如果達(dá)到舉足輕重的地位，會(huì)有危險(xiǎn)……我們不歡迎民營企業(yè)成為萬科大股東?！?016年王石這番言論一出，即引起軒然大波，以至王石后來在萬科內(nèi)部臨時(shí)股東大會(huì)上不得不就此公開道歉。

于是，當(dāng)如此看重“靠山“的王石，遇到了民營企業(yè)的寶能系，戰(zhàn)火一觸即發(fā)。

2015年7月，還在美國求學(xué)的王石得知寶能的動(dòng)向后，當(dāng)即決定回到萬科管理一線。此舉拉開了寶萬之爭(zhēng)的序幕。

“姚振華的錯(cuò)誤在于太貪了，?？粕?dāng)不了教授，民營險(xiǎn)資管不了萬科。” 前述萬科集團(tuán)內(nèi)部知情人向《中國新聞周刊》如此描述萬科內(nèi)部對(duì)姚的觀感。

寶能的萬科股權(quán)增持之路是一個(gè)持續(xù)舉牌的過程。到2015年下半年的時(shí)候，寶能舉牌的目的已經(jīng)十分明確。前述萬科集團(tuán)內(nèi)部知情人說，當(dāng)時(shí)幾乎所有萬科員工都知道姚振華的目的并不是占有股權(quán)這么簡單，“他的目標(biāo)是要做第一大股東，要做萬科的實(shí)際控制人”。

姚振華的追求并非異想天開，房地產(chǎn)與金融資本的合作具有先天優(yōu)勢(shì)。一方面，房地產(chǎn)現(xiàn)金流龐大，需要充足的資金填補(bǔ)漏洞，而金融資本資金量充裕，來源廣泛，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)穩(wěn)定，能夠幫助房地產(chǎn)企業(yè)極大緩解資金鏈緊張等問題;另一方面，姚振華有長年經(jīng)營房地產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)，因此寶能有理由對(duì)控制萬科充滿自信。

不過，萬科不是一般的房地產(chǎn)企業(yè)。因此，寶能在地產(chǎn)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)在王石這里行不通。2015年7月，王石和姚振華進(jìn)行了一次對(duì)談，當(dāng)時(shí)的情形非常尷尬。姚振華是一個(gè)演講大師，激情澎湃，對(duì)面的王石卻擺出一張撲克臉。據(jù)《新京報(bào)》后來的報(bào)道，王石曾回憶起那次會(huì)面，王石認(rèn)為姚振華“收不住嘴”。

但僅僅一個(gè)月后，姚振華就先后舉牌兩次，將萬科股權(quán)增持至15%。這個(gè)時(shí)候，他已經(jīng)是萬科的第一大股東。雖然之后華潤再度增持成為第一大股東，但是姚振華的實(shí)際控制人目標(biāo)即將達(dá)成，寶萬之爭(zhēng)似乎即將以姚振華的成功落幕。

兩步棋

此時(shí)的王石沒有坐以待斃。萬科集團(tuán)內(nèi)部知情人士回憶說，王石先是下了第一步棋，這步棋叫做“出師有道”。2015年12月，王石連續(xù)召開5次發(fā)布會(huì)，主旨明確，即萬科不歡迎寶能，不歡迎信用不夠、喜歡冒險(xiǎn)的大股東。

至此這場(chǎng)寶萬之爭(zhēng)獲得極高的關(guān)注度，即使是預(yù)測(cè)王石要輸?shù)娜?，都給予王石足夠的同情。萬科成功地給寶能戴上了門口野蠻人的帽子，姚振華塑造反面形象，這種負(fù)面輿論為日后寶能的失敗埋下了伏筆。

王石的第二步棋，是“找靠山”。原來是華潤當(dāng)靠山，現(xiàn)在是寶能要代替華潤做萬科的靠山，萬科不同意。最直接的辦法，就是尋找一個(gè)新的靠山，并且能同王石一道，阻止寶能的進(jìn)一步持股。當(dāng)然，在下這步棋之前，王石還是對(duì)華潤報(bào)以希望。

2015年8月，王石親自參加華潤置地董事會(huì)。萬科集團(tuán)內(nèi)部知情人證實(shí)，王石在這次會(huì)議上見到了傅育寧，但這期間發(fā)生了什么，外界不得而知，只知道華潤的態(tài)度相當(dāng)冷漠。

前述萬科集團(tuán)內(nèi)部知情人士認(rèn)為，華潤控股的上市公司數(shù)量龐大，萬科僅是九牛一毛，更何況從歷史上，華潤對(duì)于萬科的態(tài)度是放養(yǎng)，任由王石和郁亮團(tuán)隊(duì)做主，因此，“華潤不可能在這個(gè)時(shí)候，被王石當(dāng)槍使”。

深圳市地鐵集團(tuán)有限公司是深圳國資委直管的國有獨(dú)資大型企業(yè)。對(duì)于王石來說，要得到深圳地鐵的支持，首先要拜會(huì)深圳國資委，王石的萬科作為長期扎根于深圳的國有資本參股公司遇到了危險(xiǎn)，立即尋求深圳國資委的支持也是理所當(dāng)然。

最后證明，深圳國資委的確支持王石，而且支持力度極大。

截至12月18日萬科停牌前，寶能系的鉅盛華通過8個(gè)資管計(jì)劃買入10.19億股萬科股票，累計(jì)持有萬科19.455億股。若再加上前海人壽持有的7.36億股，寶能系共計(jì)持有萬科26.81億股，占比為24.255%，超過第二大股東華潤近9%。

2015年12月18日13點(diǎn)，萬科宣布停牌，籌劃重大資產(chǎn)重組，深圳地鐵作為王石的新靠山，登上了寶萬之爭(zhēng)的戰(zhàn)場(chǎng)。從2015年9月到2015年12月，王石馬不停蹄，同深圳地鐵進(jìn)行了多次談判，并與深圳國資委建立了良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系。這種合作前的交流持續(xù)了三個(gè)月，使得本應(yīng)在2016年1月18日披露的資產(chǎn)重組方案，再次被延期兩個(gè)月。王石不僅僅要同深圳地鐵建立良好的合作關(guān)系，同時(shí)，他要在深圳地鐵的經(jīng)營項(xiàng)目中選擇最具發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目。

2016年3月，萬科披露了重組預(yù)案，通過發(fā)行新股的方式，購入深圳地鐵旗下物業(yè)資產(chǎn)，交易規(guī)模高至500億元。事后，萬科和深圳地鐵以簽署戰(zhàn)略合作備忘錄的方式，舉行了高層會(huì)面，并商談合作細(xì)節(jié)。

據(jù)知情人介紹，在深圳國資委的支持下，萬科在第一時(shí)間，使用較低的成本購買深圳地鐵的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。最不可思議的是，王石竟然擁有在逆勢(shì)當(dāng)中的選擇權(quán)，這讓萬科內(nèi)部員工不禁感嘆，“王石還是有手腕的，這次的寶萬之爭(zhēng)，王石贏定了！”

失誤

但是，此時(shí)的王石犯了一個(gè)錯(cuò)誤，使得這次本應(yīng)進(jìn)展非常順利的重大資產(chǎn)重組以中斷告終。這個(gè)錯(cuò)誤就是王石忽視了華潤的存在。

據(jù)知情人描述，華潤是萬科的老東家，所以不能允許王石擅自行動(dòng)。對(duì)于華潤來說，新股發(fā)行會(huì)稀釋老股東的股份。華潤持有大量份額，至少應(yīng)當(dāng)擁有對(duì)于萬科戰(zhàn)略的知情權(quán)?！暗牵@次萬科的行為不僅僅讓華潤資產(chǎn)縮水，同樣還沒有顧及華潤的知情權(quán)。因此，華潤有理由認(rèn)為這是王石對(duì)于華潤的忽視和不尊重?！边@位知情人說。

2016年6月17日，在萬科董事會(huì)上，引入深圳地鐵的議案一經(jīng)提出，來自萬科老東家華潤的三名董事全部投下反對(duì)票。雖然該議案贊成票數(shù)超過董事總票數(shù)的三分之二，仍然可以執(zhí)行，但是，對(duì)于萬科來說，老東家的態(tài)度，直接決定了王石和萬科的態(tài)度。這場(chǎng)資產(chǎn)重組是萬不能繼續(xù)進(jìn)行下去。

雖然王石為此發(fā)了一個(gè)措辭強(qiáng)烈的微博，但在2016年6月的股東大會(huì)上，王石向所有股東致歉，接受道歉的不僅有華潤，還有寶能。雖然王石最終并沒有按照個(gè)別股東的要求彎腰鞠躬，但是其誠懇的態(tài)度基本安撫了股東們。隨后，華潤發(fā)布聲明，反對(duì)姚振華罷黜包括王石等12人的提議。

第二步棋沒有走順，王石認(rèn)識(shí)到了寶萬之爭(zhēng)可能是一個(gè)持久戰(zhàn)，既然是持久戰(zhàn)，那么就應(yīng)該沉得住氣。這時(shí)，王石選擇了一位幫手。萬科集團(tuán)內(nèi)部人士認(rèn)為，這個(gè)幫手就是恒大。

對(duì)于寶萬之爭(zhēng)來說，勝負(fù)的關(guān)鍵在于股權(quán)。如果實(shí)際控制人的地位被寶能牢牢抓在手中，那么王石和郁亮下課是遲早的事。但是，如果是支持王石的國資企業(yè)牢牢占據(jù)萬科第一大股東的地位，那么王石就能成為最后的贏家。因此，在持久戰(zhàn)的狀態(tài)中，王石要盡可能將分散的股權(quán)進(jìn)一步抓在手中，防止姚振華獲得更多的股權(quán)，這樣才能有翻盤的機(jī)會(huì)。

6月30日，王石（前排中）和郁亮（前排左）參加在萬科深圳總部召開的2016年度股東大會(huì)。

2016年11月9日，恒大晚間發(fā)布公告，稱公司從2016年8月16日至2016年11月9日，通過二級(jí)市場(chǎng)收購共計(jì)161932084股萬科股票，占萬科已發(fā)行股本總額約8.285%，總成本為人民幣187.7億元。至此，恒大將幾乎市面上所有的分散股權(quán)全部收攏，再?zèng)]有給寶能增持的機(jī)會(huì)。這樣一來，基本將寶能的股份定格在25%左右。

完勝

2016年11月，由吳曉靈牽頭，清華國家金融研究院發(fā)布了寶萬之爭(zhēng)杠桿收購研究報(bào)告。報(bào)告顯示，寶能系組織了銀行、證券、保險(xiǎn)、信托各方面的資金，借入資金和自有資金之比（即杠桿率）高達(dá)4.2倍，超過國家規(guī)定的杠桿警戒線。這進(jìn)一步推動(dòng)監(jiān)管部門開始關(guān)注寶能舉牌的動(dòng)向。

不過，除了寶能旗下前海人壽外，自2016年下半年以來，陽光保險(xiǎn)、安邦保險(xiǎn)、恒大人壽、國華人壽系、華夏人壽系、生命系等所謂七大保險(xiǎn)系紛紛舉牌上市公司，規(guī)模一度超過40家。因此，險(xiǎn)資舉牌已經(jīng)成為2016年金融市場(chǎng)現(xiàn)象級(jí)事件，寶能的所作所為僅僅是冰山一角。如果這個(gè)時(shí)候監(jiān)管機(jī)構(gòu)還不介入，那么反倒是不正常了。

2017年2月，保監(jiān)會(huì)開出了嚴(yán)厲罰單：由于存在提供虛假資料、違規(guī)運(yùn)用保險(xiǎn)資金的行為，保監(jiān)會(huì)對(duì)前海人壽處以80萬元罰款，對(duì)姚振華等多人進(jìn)行警告罰款，姚振華被撤銷任職資格并禁止進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)10年。

這項(xiàng)處罰給了姚振華的前海人壽毀滅性的打擊。至此，寶萬之爭(zhēng)呈現(xiàn)一邊倒的局面，王石離勝利不遠(yuǎn)了。

2017年初，深圳地鐵全面進(jìn)入收攏股權(quán)階段。2017年1月12日晚，萬科公告稱，華潤及其全資子公司中潤國內(nèi)貿(mào)易有限公司（以下簡稱“中潤貿(mào)易”）于2017年1月12日與深圳地鐵簽署了《關(guān)于萬科企業(yè)股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，華潤股份和中潤貿(mào)易擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將其合計(jì)持有的公司1.69億股A股股份轉(zhuǎn)讓給深圳地鐵集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為371.71億元。轉(zhuǎn)讓完成后，華潤股份和中潤貿(mào)易將不再持有萬科股份。

到了2017年6月9日，恒大宣布其持有的15.53億股萬科股份，以總價(jià)292億元悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給深圳地鐵。如此一來，深鐵所持有的萬科股份達(dá)到29.38%，超過寶能系的25.4%，成為萬科名副其實(shí)的第一大股東。

2017年6月21日7點(diǎn)，萬科發(fā)布《關(guān)于2016年度股東大會(huì)的補(bǔ)充通知》和《關(guān)于2016年度股東大會(huì)增加臨時(shí)提案的董事會(huì)決議公告》，主要內(nèi)容是深圳地鐵提議召開臨時(shí)股東大會(huì)，提名11位董事候選人名單，該11人除4名獨(dú)立董事以外，當(dāng)中有三人來自萬科，三人來自深圳地鐵，無一人來自寶能系。至此，寶萬之爭(zhēng)以王石的完勝和寶能系完敗告終。

為何華潤會(huì)如此配合萬科，將所有股份轉(zhuǎn)讓給深圳地鐵？萬科集團(tuán)內(nèi)部人士人認(rèn)為，在2016年年末，寶萬雙方對(duì)壘激烈的時(shí)候，作為華潤集團(tuán)的直接受理單位，國資委獲得了華潤集團(tuán)對(duì)于萬科及其股東的談判權(quán)，所有華潤針對(duì)萬科的政策，由國資委全權(quán)負(fù)責(zé)。

對(duì)于寶能集團(tuán)來說，雖然在萬科控制權(quán)之爭(zhēng)中失利，沒有實(shí)現(xiàn)成為萬科實(shí)際控制人的目標(biāo)，但是，寶能和深圳地鐵的介入，讓萬科股票實(shí)現(xiàn)了較大漲幅。

2015年，寶能系以差不多15元的價(jià)格開始在二級(jí)市場(chǎng)大規(guī)模掃貨，隨后每一次舉牌都伴隨著萬科股票的大漲。據(jù)萬科此前公告測(cè)算，寶能系對(duì)于萬科A總體買入成本約為18.9元，總成本在450億元左右。以最近萬科股票價(jià)格26元測(cè)算，寶能持有萬科A的股票已浮盈接近200多億元。因此，姚振華雖然失去了對(duì)萬科的控制權(quán)，卻從萬科獲得了巨大的利潤。

2017年6月30日，萬科2016年股東大會(huì)如期在深圳市萬科中心舉行。王石在這場(chǎng)股東大會(huì)中擔(dān)任主持人，這是王石最后一次以萬科董事長的身份在公眾前亮相。

在黑色修身西服套裝的包裹下，王石顯得格外清瘦，但從滿面的笑容和輕快的步伐來看，他似乎心情大好。在他的后面，是深圳市地鐵集團(tuán)有限公司董事長林茂德和被提名的新一屆董事局主席郁亮。盡管近年來隨著王石的淡出，郁亮逐漸成為萬科的管理層核心，兩人又剛剛攜手為萬科控制權(quán)而戰(zhàn)，可以說早已是親密戰(zhàn)友，但郁亮卻始終跟在王石的身后，保持著一定距離。

其后，這位新晉萬科董事會(huì)主席在4分鐘不到的感言中數(shù)次表達(dá)了對(duì)王石的尊敬與感激，其間幾度哽咽。

相比郁亮的傷感，王石隨后的講話顯得淡定得多。用他自己的話說，他為萬科選擇了一個(gè)行業(yè)，建立了一套制度，培養(yǎng)了一個(gè)團(tuán)隊(duì)，樹立了行業(yè)品牌。“我的成功就是萬科不再需要我的時(shí)候”，他表示，這句話的意思是萬科真正從行業(yè)、品牌、標(biāo)準(zhǔn)、制度、未來，不再需要自己的時(shí)候，他們還能健康而且發(fā)揮得更好?！拔乙呀?jīng)非常欣慰地在這里說我們看到了?！?/p>

就在股東大會(huì)的前一天，萬科在廣州成功地完成了551億元的一項(xiàng)收購，王石不由自主地在微信上發(fā)布了這個(gè)消息，并配了兩個(gè)字的評(píng)價(jià)：精彩。他私下跟郁亮說，“這怎么像我離開萬科的一個(gè)大禮包呢？”

股東大會(huì)后，王石和來自全國各地的股東、媒體人，以及萬科員工挨個(gè)合影，整個(gè)過程持續(xù)了半個(gè)多小時(shí)。最后和員工合影時(shí)，王石似乎有些激動(dòng)，站在對(duì)面的人群中傳出聲音：“王總哭了！”

合影完畢，很多股東拿著手中的《2016年度報(bào)告》，排隊(duì)等待王石簽名。這次，王石并非有求必應(yīng)，只是選擇在年度報(bào)告上簽名。一位記者的采訪本被他原樣還了回去;一對(duì)來自河南鄭州的父女向《中國新聞周刊》展示了手中的簽名，字體流利，上面除了簽名外，還寫著一個(gè)大大的“峰”字。

“峰”對(duì)于王石有著特別的意義，王石曾攀登過三次高峰，創(chuàng)立萬科、攀登珠峰、哈佛求學(xué)。他曾表示，人生有時(shí)候目標(biāo)不是很清晰，但是總要給自己設(shè)定高一點(diǎn)的目標(biāo)，目標(biāo)達(dá)到之后會(huì)再給自己設(shè)定高一點(diǎn)的目標(biāo)，“一山望著一山高”。

“他其實(shí)早就有了退意，早在珠峰南坡時(shí)我們就聊過這個(gè)話題，只是這些年房地產(chǎn)行業(yè)變化太大，幾年一個(gè)坎兒，管理團(tuán)隊(duì)也還沒有培養(yǎng)起來，他一直退不出來?！迸c王石相熟的“山友”、北京中坤投資集團(tuán)董事長黃怒波告訴《中國新聞周刊》。

在黃怒波看來，萬寶之爭(zhēng)恰恰給王石一個(gè)抽身的機(jī)會(huì)，在這個(gè)過程中，他理清了和華潤的關(guān)系，也成功引入了深圳地鐵，更是讓郁亮團(tuán)隊(duì)得到成長。

“萬科的管理將向更專業(yè)更精細(xì)化方向發(fā)展，在這個(gè)意義上來說，也許郁亮團(tuán)隊(duì)更適合未來的萬科，因?yàn)樗岷筒粡?qiáng)勢(shì)，很精細(xì)善于執(zhí)行，他不會(huì)和體制碰撞，也有自己獨(dú)特的魅力，不排除未來會(huì)形成郁亮?xí)r代。”黃怒波說，“王石選擇現(xiàn)在退出，這是最合適的時(shí)機(jī)。隨著他的離開，萬科將成為他的一部最完美的作品，而他自己也將迎來新的更精彩的人生。”

“王石并不會(huì)離開公眾視線，他將會(huì)擁有充足的時(shí)間和精力投入到他熱愛的教育事業(yè)和運(yùn)動(dòng)事業(yè)當(dāng)中，他還將會(huì)是公眾視野中的?？汀！比f科集團(tuán)內(nèi)部人士這樣告訴《中國新聞周刊》。