碳金融工具應(yīng)用于節(jié)能減排分析及建議

呂欣然

[提要] 碳金融作為節(jié)能減排的一種新興手段，不僅讓我們看到了通過金融方法來進(jìn)行節(jié)能減排的美好前景，也得到了包括中國在內(nèi)的世界各國的重視與大力支持。本文采用SWOT分析法，總結(jié)在節(jié)能減排領(lǐng)域碳金融工具應(yīng)用現(xiàn)狀，并對未來碳金融工具的發(fā)展提出合理建議。

關(guān)鍵詞：碳金融；碳金融工具；節(jié)能減排；SWOT分析

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2017年5月6日

氣候變化已經(jīng)成為當(dāng)今各國最為關(guān)注的主題之一。我國作為重要的發(fā)展中國家，曾經(jīng)粗放式的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式導(dǎo)致我國面臨著資源約束趨緊、環(huán)境污染嚴(yán)重、生態(tài)系統(tǒng)退化等環(huán)境問題。加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，綠色低碳的模式必將是我國未來的發(fā)展方向。在這樣的大背景之下，金融行業(yè)也積極響應(yīng)，碳金融在我國悄然興起，成為節(jié)能減排的一種新途徑。一邊是環(huán)境問題的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，另一邊是金融工具推動技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的強(qiáng)大動力，碳金融工具應(yīng)用于節(jié)能減排領(lǐng)域的研究就具有了極大的經(jīng)濟(jì)和社會價值。

一、碳金融與碳金融工具

關(guān)于碳金融的概念，學(xué)術(shù)界尚未有一個統(tǒng)一的定義。自歐洲氣候交易所2005年陸續(xù)推出碳排放的期貨期權(quán)后，使得碳排放權(quán)具有了金融屬性，所以狹義的碳金融可以理解為以碳排放權(quán)期貨和期權(quán)為代表的金融衍生產(chǎn)品。世界銀行下屬的Carbon Finance Unit認(rèn)為碳金融“可以為產(chǎn)生購買溫室氣體減排量行為的項目提供資源”。Sonia La-batt和White Rodney （2007）定義碳金融為環(huán)境金融的一個分支，包含與碳限制社會有關(guān)的財務(wù)風(fēng)險和機(jī)會及預(yù)期會產(chǎn)生的市場工具等。國內(nèi)學(xué)者對碳金融概念的界定則分為兩個層次：狹義的碳金融，指企業(yè)間就政府分配的溫室氣體排放權(quán)進(jìn)行市場交易所導(dǎo)致的金融活動；廣義的碳金融，泛指服務(wù)于限制碳排放的所有金融活動，既包括碳排放權(quán)配額及其金融衍生品交易，也包括基于碳減排的直接投融資活動以及相關(guān)金融中介等服務(wù)。但是，不管怎樣定義，我們基本可以確定，碳金融就是以碳排放量作為金融標(biāo)的物，運(yùn)用金融工具來進(jìn)行節(jié)能減排。

在我國，碳金融的發(fā)展還較為緩慢。由于法律和制度體系不完善等原因，大多數(shù)銀行仍處于觀望態(tài)度。以最早開展碳金融業(yè)務(wù)的浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行為例，目前，浦發(fā)銀行有關(guān)碳金融的業(yè)務(wù)有：（1）針對低碳經(jīng)濟(jì)的整合服務(wù)方案；（2）創(chuàng)新CDM應(yīng)收賬款抵押貸款；（3）法國開發(fā)署（AFD）的長期低息貸款。而興業(yè)銀行的碳金融業(yè)務(wù)主要有：（1）綠色信貸業(yè)務(wù)，包括項目企業(yè)直接融資模式等；（2）節(jié)能減排貸款業(yè)務(wù)，包括企業(yè)節(jié)能技改貸款模式等；（3）碳資產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)，包括CDM項目業(yè)務(wù)等。此外，還有設(shè)備供應(yīng)商買方信貸模式、設(shè)備制造商增產(chǎn)融資模式等?？梢钥闯觯嘘P(guān)碳金融的業(yè)務(wù)和碳金融工具的應(yīng)用仍然較少，大多數(shù)銀行并未發(fā)掘其中蘊(yùn)含著的巨大經(jīng)濟(jì)和社會價值。

碳金融工具是實現(xiàn)碳金融的具體手段和措施，是金融技術(shù)應(yīng)用于節(jié)能減排領(lǐng)域的直接體現(xiàn)。對應(yīng)于傳統(tǒng)金融工具中原生和衍生的分類方法，我們把碳金融工具也分為碳金融原生交易工具和碳金融衍生交易工具（也稱碳金融衍生品）。碳金融原生交易工具主要包括碳信用交易和碳現(xiàn)貨交易，主要職能是媒介儲蓄向投資轉(zhuǎn)換，或用于債券債務(wù)清償?shù)膽{證。碳金融衍生品主要包括碳排放權(quán)的貨幣化/證券化、碳排放權(quán)交付保證、套利交易工具和碳交易保險等。這些衍生工具為碳排放權(quán)的交易雙方提供了新的風(fēng)險管理和套利手段。

作為碳交易市場的重要參與者，金融機(jī)構(gòu)也提供了多種金融工具，滲透在市場交易的各個環(huán)節(jié)。具體包括：在原始碳排放權(quán)的生產(chǎn)中，商業(yè)銀行向項目開發(fā)企業(yè)提供貸款；為項目開發(fā)企業(yè)提供必要的咨詢服務(wù)；為原始碳排放權(quán)的開發(fā)提供擔(dān)保；在二級市場上充當(dāng)做市商，為碳交易提供必要的流動性；開發(fā)各種創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為碳排放權(quán)的最終使用者提供風(fēng)險管理工具；或者為投資者提供新的金融投資工具；等等。

二、對我國碳金融工具運(yùn)用于節(jié)能減排現(xiàn)狀的SWOT分析

我們將SWOT分析法運(yùn)用到節(jié)能減排當(dāng)中，結(jié)合碳金融工具的應(yīng)用現(xiàn)狀，從內(nèi)部優(yōu)勢、內(nèi)部劣勢、外部機(jī)遇、外部威脅四個方面，來看一下我國碳金融工具運(yùn)用于節(jié)能減排的情況：

（一）內(nèi)部優(yōu)勢

1、企業(yè)利用碳金融工具節(jié)能減排效果明顯。企業(yè)都是趨利的，在面臨碳排放限制時，能源型企業(yè)會想辦法使得自己在未來的生存期內(nèi)，碳排放的成本達(dá)到最小，相比于繳納稅金和罰款，碳金融工具是他們的最佳選擇之一。根據(jù)中國碳交易網(wǎng)截止到2017年4月30日的數(shù)據(jù)，碳金融市場已經(jīng)實現(xiàn)了9，332.2萬噸的碳交易量，其中湖北地區(qū)成交量達(dá)到3，551.7萬噸，市場占比38.06%，不得不說這些數(shù)據(jù)都非常驚人，也讓我們看到了碳金融工具應(yīng)用于節(jié)能減排的巨大潛力。

2、政府節(jié)能減排政策的大力支持。在我國，節(jié)能減排、降低經(jīng)濟(jì)增長的碳強(qiáng)度已成為未來戰(zhàn)略發(fā)展的方向。2014年，國家發(fā)展改革委出臺了《國家應(yīng)對氣候變化規(guī)則（2014-2020）》這一國家專項規(guī)劃，確保實現(xiàn)2020年碳排放強(qiáng)度比2005年下降40%～45%。《規(guī)劃》也明確提出，要借鑒國際碳排放交易市場建設(shè)經(jīng)驗，結(jié)合我國國情，逐步建立我國碳排放交易市場。可以說，碳金融工具的應(yīng)用是碳金融的主要載體，是實現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)的具體措施和手段，這一點已經(jīng)得到了國家和政府的肯定和支持。

（二）內(nèi)部劣勢

1、國內(nèi)企業(yè)對“碳金融”認(rèn)識不足。國內(nèi)許多能耗企業(yè)對CDM和碳金融并沒有充分認(rèn)識，也沒有對碳金融工具應(yīng)用于節(jié)能減排的巨大效益和潛在經(jīng)濟(jì)價值引起重視。許多金融機(jī)構(gòu)對碳金融的操作模式、項目開發(fā)、交易規(guī)則等內(nèi)容尚不熟悉，從而不敢盲目開展碳金融的相關(guān)業(yè)務(wù)。此外，我國在碳金融領(lǐng)域的人才還很稀缺，國內(nèi)很少有大學(xué)開設(shè)相關(guān)的專業(yè)課程，同時國內(nèi)多家商業(yè)銀行現(xiàn)有的工作人員也很少能得到碳金融業(yè)務(wù)的系統(tǒng)培訓(xùn)。

2、發(fā)展碳金融工具所需的投入會產(chǎn)生風(fēng)險。碳金融工具目前主要應(yīng)用在一些新能源產(chǎn)業(yè)，而他們大多還處在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初級階段，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)都不成熟，需要持續(xù)地、不斷地有巨大的投入。由于目前我國碳金融領(lǐng)域的相關(guān)法規(guī)和制度還不完善，這種持續(xù)、巨大的投入相比于有效的產(chǎn)出來看，無疑會產(chǎn)生很大的風(fēng)險和不確定性。因此，這對銀行的存量貸款的信用風(fēng)險管理帶來很大挑戰(zhàn)，也增加了銀行推動碳金融工具創(chuàng)新的成本和風(fēng)險。

（三）外部機(jī)遇

1、全球碳金融市場前景廣闊，發(fā)展勢頭迅猛。進(jìn)入21世紀(jì)，環(huán)境問題已經(jīng)成為全人類所要面對的重大問題之一。與此同時，碳金融的興起給各國的企業(yè)尤其是金融業(yè)帶來巨大的發(fā)展商機(jī)。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，2005年國際碳金融市場交易總額為100億美元左右，到2008年已達(dá)到1，260億美元，4年時間里，增長超過10倍。世界銀行還預(yù)測，2020年全球碳交易量和交易額將分別達(dá)到440億噸和4，440億歐元。如此大的交易量和交易額，如此迅速的發(fā)展速度，我們不得不感嘆全球碳金融市場前景之廣闊。

2、國際社會對碳金融專業(yè)性人才的日益重視。目前，國外一些大學(xué)和機(jī)構(gòu)已經(jīng)開設(shè)了碳金融的相關(guān)課程，為其國家的碳金融發(fā)展大力培養(yǎng)和儲備相應(yīng)的人力資本。例如，英國的愛丁堡大學(xué)商學(xué)院從2011年起開辦碳金融專業(yè)，也是世界上第一個碳金融碩士研究生專業(yè)。愛丁堡作為蘇格蘭乃至歐洲的金融中心，其在低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展上體現(xiàn)出很強(qiáng)的創(chuàng)新能力，以愛丁堡大學(xué)氣候變化中心、低碳技術(shù)創(chuàng)新中心等機(jī)構(gòu)為領(lǐng)導(dǎo)者，已經(jīng)形成了一套成熟的產(chǎn)學(xué)研合作鏈條。這種專業(yè)人才驅(qū)動的產(chǎn)學(xué)研模式，很值得我國的碳金融行業(yè)借鑒。

（四）外部威脅

1、國際合作中各國的訴求不同。在國際合作的層面上，由于各國的利益訴求不同，在一些關(guān)鍵問題上可能會存在分歧，比如，在各國發(fā)展情況不同的情況下，如何確定各國的排放目標(biāo)？是否能允許發(fā)展中國家有相對更高的碳排放量？如何設(shè)定統(tǒng)一的監(jiān)管制度？諸如此類的問題，短期內(nèi)難以得到各國滿意的結(jié)果，從長期上來看，國家之間的爭執(zhí)難免會發(fā)生。

2、存在國際間的市場分割。目前，國際碳交易絕大多數(shù)集中于國家或區(qū)域內(nèi)部，如歐盟。統(tǒng)一的國際市場尚未形成；從事碳金融交易的市場多種多樣，這些市場大都以國家和地區(qū)為基礎(chǔ)發(fā)展而來，而不同國家或地區(qū)在相關(guān)制度安排上存在很大的差異。比如，排放配額該如何制定與分配？受管制的行業(yè)該如何進(jìn)行規(guī)定？如何認(rèn)定減排單位以及交易機(jī)制？這些問題都會導(dǎo)致不同市場之間難以進(jìn)行直接的跨市場交易，形成了國際碳金融市場高度分割的現(xiàn)狀。

三、對策建議

根據(jù)之前的資料和研究結(jié)果，我們總結(jié)出了以下幾點建議，以改善碳金融工具運(yùn)用于我國節(jié)能減排領(lǐng)域的現(xiàn)狀。

（一）加大對碳金融相關(guān)知識的普及力度。一方面對于銀行工作人員，商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)可以在公司內(nèi)部開展培訓(xùn)活動，使其掌握碳金融基礎(chǔ)知識、了解最新碳金融國際動態(tài)；另一方面對于能源型企業(yè)，要加強(qiáng)碳金融領(lǐng)域的宣傳力度，讓企業(yè)在進(jìn)行成本管理的時候也能將碳金融工具考慮在內(nèi)，推動項目業(yè)主和開發(fā)商根據(jù)行業(yè)、自身發(fā)展計劃，擴(kuò)大二者之間合作，充分發(fā)揮碳金融工具的效用。

（二）加強(qiáng)碳金融定向人才的培養(yǎng)。碳金融工具的創(chuàng)新是在實際金融業(yè)務(wù)和實踐發(fā)展中逐步進(jìn)行，但同時創(chuàng)新也離不開相應(yīng)的碳金融理論知識、金融工具知識、創(chuàng)新原則等相關(guān)理論知識作為基礎(chǔ)。我國在各大銀行、金融機(jī)構(gòu)和政府部門都還缺乏專門的碳金融人才，這對我國的碳金融工具應(yīng)用于節(jié)能減排造成了一定的阻力，導(dǎo)致效率的低下。所以我國可以借鑒西方的人才培養(yǎng)模式，同時結(jié)合本國特色，在一些大學(xué)以及科研機(jī)構(gòu)開設(shè)相應(yīng)的專業(yè)課程，培養(yǎng)具有全球視野的碳金融人才。

（三）完善碳金融領(lǐng)域相關(guān)法規(guī)與制度。在CDM機(jī)制下，碳減排額擁有十分嚴(yán)格和規(guī)范的交易規(guī)則。由于我國碳金融領(lǐng)域的相關(guān)法規(guī)和制度還不完善，我國盡管已經(jīng)有多個試點城市，但還沒有形成標(biāo)準(zhǔn)化的交易體系。這說明我國需要加快碳金融領(lǐng)域的制度完善，在此基礎(chǔ)上可以使銀行業(yè)更好地推出有針對性的碳金融產(chǎn)品，從而不斷擴(kuò)大碳交易市場，以達(dá)到減排的目標(biāo)。

（四）鼓勵碳金融工具創(chuàng)新，加強(qiáng)激勵機(jī)制以補(bǔ)償風(fēng)險。企業(yè)和銀行進(jìn)行碳金融交易的積極性不高，很大程度上是因為風(fēng)險太高。積極制定優(yōu)惠政策，激勵金融機(jī)構(gòu)參與并積極實施碳金融工具的創(chuàng)新，對致力于碳金融研究的企事業(yè)單給予一定的利益補(bǔ)償。比如綠色信貸的利息補(bǔ)貼機(jī)制、CDM項目的稅收減免政策等，以此帶動各行業(yè)碳金融工具的創(chuàng)新積極性和關(guān)注度，為金融機(jī)構(gòu)參與碳金融創(chuàng)新提供良好環(huán)境。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]張建華.低碳金融（第1版）[M].上海交通大學(xué)出版社，2011.

[2]World Bank.State and trends of carbon market in 2002-2009.

[3]Sonia Labatta，Rodney R White.Carbon Finance：the financial implications of Climate Change[M].New Jersey：John Wiley and Sons，Inc，2007.

[4]綠金委碳金融工作組.中國碳金融市場研究[R].北京：中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會（綠金委），2016.

[5]中國碳交易網(wǎng).國際碳交易中有哪些金融工具.2015.3.5

[6]裴輝儒.中國碳金融的工具創(chuàng)新探析[J].時代金融，2012.6.

[7]曾剛，萬志宏.國際碳金融市場：現(xiàn)狀、問題與前景[J].環(huán)球金融，2009.10.