尋租活動、行政距離與政府補(bǔ)助
——基于上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證研究

陳 興 韋 倩

?

尋租活動、行政距離與政府補(bǔ)助
——基于上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證研究

陳 興 韋 倩

政府補(bǔ)助的初衷是為了彌補(bǔ)外部性效應(yīng)造成的企業(yè)損失，但是在實(shí)際發(fā)放過程中，卻會受到政府各種偏好的扭曲。利用企業(yè)層面的微觀數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了政府補(bǔ)助中尋租偏好的存在性，考察了權(quán)力的地理分布情況對尋租結(jié)果的影響。研究發(fā)現(xiàn)，尋租活動會顯著影響政府資源的分配，但是隨著與行政中心距離的增加，尋租活動對獲得政府補(bǔ)助的促進(jìn)作用減弱?？紤]到補(bǔ)助發(fā)放政策目標(biāo)的不同，分別控制了創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)和盈余管理動機(jī)后分析表明，創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)下的政府補(bǔ)助發(fā)放仍具有尋租偏好，而盈余管理動機(jī)下尋租偏好并不顯著。

政府補(bǔ)助； 尋租； 行政距離； 創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)； 盈余管理動機(jī)

一、引言

政府補(bǔ)助是政府介入微觀主體經(jīng)濟(jì)活動的重要方式，可以彌補(bǔ)由市場失靈所帶來的外部性損失。但是在實(shí)際分配中，政府補(bǔ)助并不如想象中的那么完美。一方面，政府補(bǔ)助的發(fā)放不僅要考慮經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，也要兼顧社會目標(biāo)的維護(hù)(唐清泉和羅黨論，2007*唐清泉、羅黨論：《政府補(bǔ)貼動機(jī)及其效果的實(shí)證研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《金融研究》2007年第6期。)；另一方面，政府在補(bǔ)助對象的認(rèn)定、審批和補(bǔ)助金發(fā)放的過程中，帶有很大的自由裁量權(quán)，因此形成了企業(yè)向政府“尋租”以獲取補(bǔ)貼的空間，而通過尋租手段獲取的政府補(bǔ)助并沒有帶來企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的提高(余明桂等，2010*余明桂、回雅甫、潘紅波：《政治聯(lián)系、尋租與地方政府財(cái)政補(bǔ)貼有效性》，《經(jīng)濟(jì)研究》2010年第3期。)。

已有文獻(xiàn)關(guān)于政府補(bǔ)助尋租偏好的研究大多把視角集中于企業(yè)管理層所具有的政治關(guān)聯(lián)關(guān)系，研究表明，政治關(guān)聯(lián)度越高，企業(yè)能夠獲得的政府補(bǔ)助越多(余明桂等，2010)。但本文認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)關(guān)系雖然能夠在一定程度上反映企業(yè)的尋租活動，卻也具有一些不可否認(rèn)的缺點(diǎn)，一方面，企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)關(guān)系難以進(jìn)行精確地動態(tài)刻畫；另一方面，更為重要的是，政治關(guān)聯(lián)關(guān)系只能反映企業(yè)潛在的尋租能力，并不代表企業(yè)一定會進(jìn)行尋租。因此，政治關(guān)聯(lián)指標(biāo)所具有的局限性，造成文獻(xiàn)對政府補(bǔ)助的尋租偏好問題提供的證據(jù)尚不夠直接。此外，在近來興起的經(jīng)濟(jì)地理學(xué)研究中，一些學(xué)者意識到了尋租和政府資源分配都可能受到地理分布的影響(Campante & Do，2014)，而現(xiàn)有基于中國數(shù)據(jù)的研究卻鮮有注意到，權(quán)力的地理分布特征可能會影響尋租活動的結(jié)果。那么，實(shí)際的尋租活動如何影響政府資源的分配？而權(quán)力的地理分布情況對尋租活動的結(jié)果又會產(chǎn)生怎樣的作用？針對以上兩個(gè)方面的問題，本文在已有研究的基礎(chǔ)上，試圖對此進(jìn)行改進(jìn)和擴(kuò)展。

本文使用“招待差旅費(fèi)用”(ETC)作為衡量企業(yè)尋租活動的指標(biāo)，與政治聯(lián)系相比，該指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)顯而易見：政治聯(lián)系無法刻畫管理者不變情況下尋租活動在時(shí)間上的變化，也沒有考慮到政治聯(lián)系會隨企業(yè)管理者離開政治環(huán)境的時(shí)間增加而有所改變，而企業(yè)招待差旅費(fèi)用可以相對精確度量尋租活動的動態(tài)變化。本文利用上市公司政府補(bǔ)助數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)付出的尋租努力越多，得到政府對其的資源分配也越多。另外，本文亦使用行政距離變量作為刻畫權(quán)力地理分布特征的指標(biāo)，這一指標(biāo)能夠衡量目前企業(yè)尋租活動研究中經(jīng)常忽略的關(guān)系型因素。檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，同樣的尋租支出下，企業(yè)距離行政中心越遠(yuǎn)，得到政府資源的分配就越少，這一效應(yīng)充分說明，尋租活動的結(jié)果要受到權(quán)力地理分布因素的影響。

政府補(bǔ)助的發(fā)放可能基于不同的政策目標(biāo)，已有研究表明，我國政府對上市公司的補(bǔ)貼主要存在兩類動機(jī)：其一為創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)，即政府補(bǔ)助發(fā)放是為了彌補(bǔ)企業(yè)創(chuàng)新活動帶來的外部性損失(張杰等，2015*張杰、陳志遠(yuǎn)、楊連星、新夫：《中國創(chuàng)新補(bǔ)貼政策的績效評估：理論與證據(jù)》，《經(jīng)濟(jì)研究》2015年第10期。)；其二為盈余管理動機(jī)，即政府補(bǔ)助發(fā)放是為了滿足上市企業(yè)盈余管理需求(孔東民等，2013*孔東民、劉莎莎、王亞男：《市場競爭、產(chǎn)權(quán)與政府補(bǔ)貼》，《經(jīng)濟(jì)研究》2013年第2期。)。本文在控制補(bǔ)貼動機(jī)下的進(jìn)一步檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，尋租活動對創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)下企業(yè)政府補(bǔ)助的獲得仍具有顯著影響，但在盈余管理動機(jī)下，尋租活動對政府補(bǔ)助的獲得并無作用。

本文的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在：首先，本文克服了政治關(guān)聯(lián)關(guān)系作為尋租活動指標(biāo)的局限性，通過招待差旅費(fèi)用的支出數(shù)據(jù)，給出了尋租活動和企業(yè)政府補(bǔ)助獲得之間關(guān)系的直接證據(jù)；其次，本文補(bǔ)充了在已有文獻(xiàn)中被忽視的關(guān)系型因素對尋租活動影響的研究，創(chuàng)新性地指出，權(quán)力的地理分布特征會影響尋租活動的作用效果；最后，本文考慮到政策目標(biāo)對政府補(bǔ)助發(fā)放的影響，在控制創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)和盈余管理動機(jī)下，分別考察了尋租活動對企業(yè)獲得政府補(bǔ)助的作用。

本文以下部分的結(jié)構(gòu)安排為：第二部分為研究假設(shè)的提出；第三部分是研究設(shè)計(jì)；第四部分對本文的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析；第五部分為本文的結(jié)論部分。

二、研究假設(shè)

政治關(guān)聯(lián)和企業(yè)的政府補(bǔ)助之間顯著的正向關(guān)系啟示我們，政府可能偏好于補(bǔ)助尋租企業(yè)，但政治關(guān)聯(lián)指標(biāo)作為企業(yè)尋租活動的代理變量有其固有的缺點(diǎn)，因此，政府補(bǔ)助是否具有尋租偏好仍是一個(gè)有待實(shí)證檢驗(yàn)的問題。

本文利用企業(yè)的招待差旅費(fèi)用數(shù)據(jù)作為企業(yè)尋租活動的代理變量，來檢驗(yàn)政府補(bǔ)助尋租偏好的存在性，并且，本文考慮到，在考察尋租活動時(shí)，不僅要包含物質(zhì)型因素，關(guān)系型因素也不容忽視。因此，在衡量企業(yè)尋租活動時(shí)，本文試圖用權(quán)力的地理分布這一代理指標(biāo)衡量企業(yè)與政府之間的關(guān)系型因素。本文將“行政距離”定義為公司注冊所在地與行政中心之間的距離，以此作為考察企業(yè)與政府之間的關(guān)系型因素的代理變量。本文認(rèn)為，企業(yè)與政治權(quán)力之間關(guān)系的緊密程度會隨著它與權(quán)力中心之間距離的增加而衰減，因此，反映在政府資源的分配上，在其它條件相同的情況下，越接近政治權(quán)力中心的企業(yè)，越有可能受到政府的優(yōu)待。另外，行政距離的增加還會直接導(dǎo)致企業(yè)尋租成本的提高，并增加了官員和企業(yè)管理者之間的信息不對稱程度，從而會減弱企業(yè)尋租活動對于政府補(bǔ)助獲得的影響。據(jù)此，提出本文的假設(shè)1和假設(shè)2：

假設(shè)1：政府補(bǔ)助存在尋租偏好，尋租活動與企業(yè)所獲得的政府補(bǔ)助正相關(guān)。

假設(shè)2：距權(quán)力中心越遠(yuǎn)，尋租活動對政府補(bǔ)助獲得的幫助作用越小。

考慮到政府補(bǔ)助發(fā)放中政策目標(biāo)的影響，已有研究表明，政府補(bǔ)助上市公司的動機(jī)主要有兩個(gè)：一是創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)，由于創(chuàng)新活動的私人成本要大于社會成本，政府通過補(bǔ)貼可以使社會的創(chuàng)新活動保持在最優(yōu)水平(陸國慶等，2014*陸國慶、王舟、張春宇：《中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政府創(chuàng)新補(bǔ)貼的績效研究》，《經(jīng)濟(jì)研究》2014年第7期。)。二是盈余管理動機(jī)，地方政府為了維持地方經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展，對于面臨退市風(fēng)險(xiǎn)或融資需求的上市公司，常以政府補(bǔ)助的形式施以援手，以避免其退市、特殊處理或資金不足(王紅建等，2014*王紅建、李青原、邢斐：《金融危機(jī)、政府補(bǔ)貼與盈余操縱——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《管理世界》2014年第7期。)。本文分別討論了尋租活動在不同動機(jī)下對于政府補(bǔ)助獲得的作用。

對于創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)下的政府補(bǔ)助發(fā)放，尋租活動的影響是不確定的。一方面，補(bǔ)助發(fā)放同樣會面臨著政府從眾多符合條件的公司和項(xiàng)目中篩選的過程，形成了尋租空間，此時(shí)，尋租活動顯然有助于企業(yè)政府補(bǔ)助的獲得；但另一方面，企業(yè)創(chuàng)新能力可以找到相對客觀的評判標(biāo)準(zhǔn)(如研發(fā)支出或?qū)＠麛?shù)量)，而企業(yè)的資源是有限的，其它條件不變的情況下，尋租活動支出勢必會占用企業(yè)對創(chuàng)新活動的資源投入，增加了尋租的難度，因此，尋租活動的幫助作用可能并不顯著。據(jù)此，本文提出兩點(diǎn)對立假設(shè)：

假設(shè)3a：尋租活動會促進(jìn)在創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)下的政府補(bǔ)助獲得。

假設(shè)3b：尋租活動對創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)下的政府補(bǔ)助獲得并無顯著作用。

對于盈余管理動機(jī)下政府補(bǔ)助的發(fā)放而言，本文認(rèn)為，尋租活動此時(shí)的作用并不顯著。其原因在于，存在盈余管理需求而需要政府施以援手的企業(yè)，常面臨著虧損和經(jīng)營不善的窘境，此時(shí)官員的企業(yè)已經(jīng)沒有足夠的資源用于尋租行為。而盈余管理動機(jī)下政府補(bǔ)助的發(fā)放，正是為了緩解企業(yè)所面臨的資金約束。政府官員預(yù)期補(bǔ)助會使企業(yè)擺脫困境。此時(shí)官員的尋租動機(jī)有所減弱。據(jù)此，本文提出假設(shè)4：

假設(shè)4：尋租活動對盈余管理動機(jī)下的政府補(bǔ)助獲得并無顯著影響。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇與變量說明

本文選取2007 -2013年A股上市公司作為研究樣本，同時(shí)剔除沒有披露相關(guān)數(shù)據(jù)或者數(shù)據(jù)披露不全的樣本，為消除異常值對于實(shí)證結(jié)果的影響，所有連續(xù)變量均在1%的分位數(shù)水平上做了winsor處理，除手工收集整理的數(shù)據(jù)外，本文其他數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫和Wind數(shù)據(jù)庫。

本文的被解釋變量為政府補(bǔ)助(SUB)，回歸中用公司總資產(chǎn)對其進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理。本文的核心解釋變量為招待差旅費(fèi)支出(ETC)。該數(shù)據(jù)通過對上市公司年報(bào)“管理費(fèi)用”科目明細(xì)手工整理獲得，在回歸中同樣用公司總資產(chǎn)對其進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化。本文的另一核心解釋變量為行政距離。本文將其定義為公司注冊所在地與政治中心的距離。本文按政治中心的層級，將其分為距中央政府距離(DIS_C)和距省級地方政府距離(DIS_P)兩類，行政距離的數(shù)據(jù)是作者根據(jù)谷歌地圖測算，實(shí)證分析中采用的是其對數(shù)值。

在政府補(bǔ)助發(fā)放的政策目標(biāo)檢驗(yàn)部分，本文分別設(shè)置了創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)指標(biāo)和盈余管理動機(jī)指標(biāo)。在創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)的指標(biāo)設(shè)置上，采用企業(yè)研發(fā)支出(R&D)作為其創(chuàng)新活動的代理變量，該數(shù)據(jù)來自于年報(bào)披露的研發(fā)資本化支出和費(fèi)用化支出之和，回歸中用營業(yè)收入將其進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化。在盈余管理動機(jī)的指標(biāo)設(shè)置上，本文參照孔東民等(2013)的方法對盈余管理需求進(jìn)行判定，并生成二值變量EM，若公司在該年度有盈余管理需求，則變量設(shè)為1，否則為0。

除此之外，本文還設(shè)置了企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)、公司規(guī)模、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)等控制變量，并且考慮了年份、城市和行業(yè)的固定效應(yīng)，本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

(二)模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)政府補(bǔ)助發(fā)放中是否存在著尋租偏好，即本文的假設(shè)1和假設(shè)2，本文構(gòu)建如下回歸模型：

(1)

其中，SUBit表示企業(yè)i在t年所獲得的政府補(bǔ)助；ETCit表示企業(yè)i在t年的招待差旅費(fèi)用支出，是企業(yè)尋租活動的代理變量；必須要說明的是，由于ETC中包含了正常開支，因此，只有α1顯著為正時(shí)，表明招待差旅費(fèi)的增多會帶來政府補(bǔ)助的增高，才證明政府補(bǔ)助發(fā)放存在尋租偏好。DISit表示企業(yè)i在t年的行政距離，α2亦是本文非常關(guān)心的一個(gè)重要變量，它反映了關(guān)系型因素對尋租活動效果的影響，是對物質(zhì)型因素尋租活動研究的補(bǔ)充。Controlit代表其它控制變量，μyear、μind和μcity分別表示年份、行業(yè)和城市的固定效應(yīng)。

此外，本文構(gòu)建如下回歸模型，以檢驗(yàn)創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)政府補(bǔ)助發(fā)放中，企業(yè)尋租活動的作用，即本文的假設(shè)3：

(2)

其中，R&Dit反映了企業(yè)的創(chuàng)新能力情況，而(2)式中其余變量的含義與(1)式基本相同。若系數(shù)α1顯著為正，則說明政府補(bǔ)助發(fā)放中存在創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)。若α2的系數(shù)也為正，則說明創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)的政府補(bǔ)助發(fā)放，也會受到企業(yè)尋租活動的影響。而系數(shù)α3反映了行政距離變量對企業(yè)尋租活動結(jié)果的影響作用。

四、實(shí)證結(jié)果分析

(一)政府補(bǔ)助的尋租偏好

表2是對政府補(bǔ)助尋租偏好檢驗(yàn)的回歸結(jié)果，ETC的系數(shù)顯著為正，說明企業(yè)招待差旅費(fèi)用支出可以顯著增加政府補(bǔ)助的獲得，這反映了政府補(bǔ)助中尋租偏好的存在，證實(shí)了本文的假設(shè)1。行政距離變量與ETC交互項(xiàng)的回歸系數(shù)表明，企業(yè)與省級地方政府之間的距離越近，尋租活動對企業(yè)獲得政府補(bǔ)助的幫助作用就越大，這表明了關(guān)系型尋租偏好的存在，也說明了尋租活動的結(jié)果會受到權(quán)力地理分布因素的影響，而企業(yè)距中央政府距離的回歸系數(shù)在10%的水平上也不顯著。本文認(rèn)為，造成這一現(xiàn)象的原因可能在于，在我國政府資源的分配中，有“圍繞省級地方政府權(quán)力尋租”的現(xiàn)象，而在中央政府層面，更加注重區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，地理分布對政府資源分配的影響并不顯著，各地基本“一視同仁”。因此，這一結(jié)果部分地證實(shí)了本文的假設(shè)2。

表2 政府補(bǔ)助的尋租偏好檢驗(yàn)

注：括號內(nèi)為異方差穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差，*p<0.1,**p<0.05,***p<0.01。

(二)政府補(bǔ)助創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)對結(jié)果的影響

表3是在創(chuàng)新補(bǔ)助動機(jī)下，政府補(bǔ)助尋租偏好存在性的檢驗(yàn)結(jié)果。模型1中R&D的回歸系數(shù)顯著為正，這意味著，政府補(bǔ)助在發(fā)放中確實(shí)存在著創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)。而ETC*R&D這一交互項(xiàng)系數(shù)也顯著為正，說明在創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)的政府補(bǔ)助發(fā)放中，仍然存在著尋租偏好的現(xiàn)象，尋租活動仍對企業(yè)政府補(bǔ)助的獲得具有顯著的幫助作用。該結(jié)果證實(shí)了本文的假設(shè)3a，不支持假設(shè)3b。模型2和模型3是分別考慮距中央政府行政距離和據(jù)省級地方行政距離后的回歸結(jié)果。模型2中，DIS_C*ETC*R&D的回歸系數(shù)并不顯著，說明距中央政府的行政距離并不會影響尋租活動的效果。但在模型3中，DIS_P*ETC*R&D的系數(shù)顯著為負(fù)，說明距省級地方政府的行政距離越遠(yuǎn)，尋租活動對創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)下政府補(bǔ)助獲得的幫助作用就越微弱，這一結(jié)果部分地證實(shí)了本文的假設(shè)2。由此可見，創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)下政府補(bǔ)助的發(fā)放仍然存在著尋租偏好，考慮創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)的政策目標(biāo)并不改變本文的基本結(jié)論。

表3 創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)下的回歸結(jié)果

注：括號內(nèi)為異方差穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差，*p<0.1,**p<0.05,***p<0.01。

(三)政府補(bǔ)助盈余管理動機(jī)對結(jié)果的影響

表4是在盈余管理動機(jī)下，政府補(bǔ)助尋租偏好存在性的檢驗(yàn)結(jié)果。模型1和模型3的結(jié)果表明，在具有盈余管理需求分樣本的回歸結(jié)果中，尋租活動對政府補(bǔ)助的獲得并無顯著作用，并且，行政距離變量也不會對尋租活動的結(jié)果產(chǎn)生顯著影響。模型2和模型4則與此不同，其結(jié)果表明，在不具有盈余管理需求分樣本中，ETC的系數(shù)顯著為正，證明政府補(bǔ)助尋租偏好的存在性，ETC*DIS_C的系數(shù)并不顯著，說明距中央政府的行政距離并不會影響尋租活動的效果，但ETC*DIS_P的系數(shù)顯著為負(fù)，說明了距省級地方政府的行政距離削弱了尋租活動對政府補(bǔ)助獲得的幫助作用。表4的回歸結(jié)果意味著，在盈余需求管理動機(jī)下的政府補(bǔ)助發(fā)放中，尋租活動對政府補(bǔ)助的獲得并無顯著影響，而且行政距離也不會對尋租活動的結(jié)果產(chǎn)生顯著作用，證實(shí)了本文的假設(shè)4。

表4 盈余管理動機(jī)下的回歸結(jié)果

續(xù)表4

注：括號內(nèi)為異方差穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差，*p<0.1,**p<0.05,***p<0.01。

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文可能存在兩種形式的內(nèi)生性：一是企業(yè)尋租與政府補(bǔ)助之間可能存在的雙向因果關(guān)系導(dǎo)致的內(nèi)生性，二是遺漏重要變量導(dǎo)致的內(nèi)生性。上文已對年份、行業(yè)和城市的固定效應(yīng)加以控制，避免了可能存在的不隨時(shí)間、行業(yè)以及城市變化的遺漏變量對結(jié)果的干擾。為解決可能存在的雙向因果關(guān)系，本文進(jìn)一步采用工具變量法對結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

決定行政距離的主要因素是地理距離和行政中心的選擇，此二者具有長期穩(wěn)定的特征。即使行政距離發(fā)生變動，也更多來自宏觀層面的決策，微觀企業(yè)所獲政府補(bǔ)助對其影響甚小，據(jù)此可認(rèn)為行政距離變量是外生的。因此，雙向因果關(guān)系應(yīng)該不會對行政距離與政府補(bǔ)助的關(guān)系造成影響，其影響只可能存在于企業(yè)尋租與政府補(bǔ)助這一關(guān)系之間。企業(yè)尋租的內(nèi)生性來自兩方面，一是為了“報(bào)答”官員的幫助，獲得政府補(bǔ)助的企業(yè)可能增加尋租行為；二是獲得政府補(bǔ)助的企業(yè)可能已經(jīng)緩解了融資約束，對尋租的依賴程度由此而減弱。

本文采用企業(yè)“城市—行業(yè)招待差旅費(fèi)用均值”作為企業(yè)尋租行為的工具變量。由于“城市—行業(yè)招待差旅費(fèi)用均值”是對該城市行業(yè)特征的總體反映，受微觀企業(yè)政府補(bǔ)助水平的影響較少，能夠滿足工具變量外生性的要求。在實(shí)證分析中，本文采用所有搜集到的招待差旅費(fèi)用數(shù)據(jù)的城市—行業(yè)均值作為工具變量進(jìn)行回歸，工具變量回歸結(jié)果仍然不改變我們的基本結(jié)論，F(xiàn)值遠(yuǎn)大于10，說明本文并不存在嚴(yán)重的弱工具變量問題。

此外，對尋租活動的不同度量，可能對結(jié)果造成不同的影響。前文對于尋租活動的度量僅僅是在絕對水平的意義上，而企業(yè)之間尋租活動的相對支出明顯可以影響到政府補(bǔ)助的獲得，即尋租活動的作用效果，也可能受到其它公司的尋租支出影響。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，本文選用某公司當(dāng)年度尋租活動支出占所有公司當(dāng)年度尋租支出的百分比作為衡量其尋租活動相對水平的指標(biāo)。另外，對于本文所用的行政距離指標(biāo)，前文只是從地理距離的角度加以測度，出于穩(wěn)健性的考慮，本文還從時(shí)間距離的角度對該指標(biāo)進(jìn)行了替代性檢驗(yàn)，使用的時(shí)間距離指標(biāo)包括公路時(shí)間距離、鐵路時(shí)間距離和考慮航空因素后的最短時(shí)間距離。檢驗(yàn)結(jié)果表明，不論是尋租活動的相對水平還是時(shí)間距離變量的替代性檢驗(yàn)，均不影響本文的基本結(jié)論。

五、結(jié)論

本文突破了從政治關(guān)聯(lián)視角研究政府補(bǔ)助尋租偏好的局限，使用企業(yè)的招待差旅費(fèi)用數(shù)據(jù)作為尋租活動的代理變量，實(shí)證檢驗(yàn)了政府補(bǔ)助尋租偏好的存在性，本文結(jié)果表明，政府補(bǔ)助發(fā)放存在著尋租偏好，政府補(bǔ)助的獲得和企業(yè)的尋租活動存在著顯著的正向關(guān)系。此外，本文還定義了行政距離作為關(guān)系型尋租活動的代理變量，創(chuàng)新性地從權(quán)力的地理分布角度考察尋租活動對政府補(bǔ)助分配的影響，研究發(fā)現(xiàn)，我國政府資源的分配存在“圍繞省級地方政府權(quán)力尋租”的現(xiàn)象，而中央政府層面則不明顯。在此基礎(chǔ)上，本文分別控制創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)和盈余管理動機(jī)以檢驗(yàn)不同政策目標(biāo)下尋租活動的作用效果。結(jié)果表明，創(chuàng)新補(bǔ)貼動機(jī)下的政府補(bǔ)助發(fā)放仍然具有尋租偏好，并且，行政距離越遠(yuǎn)，尋租活動對政府補(bǔ)助獲得的幫助作用越弱。但是，盈余管理動機(jī)下，尋租活動對政府補(bǔ)助的獲得不再具有顯著作用，行政距離也和此動機(jī)下政府補(bǔ)助的發(fā)放無關(guān)。

本文的結(jié)論具有鮮明的政策含義。在制度建設(shè)上，應(yīng)該完善對于官員的考核治理機(jī)制，減少權(quán)力尋租的空間；針對“圍繞省級地方政府權(quán)力尋租”的現(xiàn)象，應(yīng)該對地方政府進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管，推進(jìn)民主決策和黨內(nèi)外監(jiān)督，并適當(dāng)加強(qiáng)對邊遠(yuǎn)地區(qū)的資金扶持，努力消除區(qū)域發(fā)展的不平等。

[責(zé)任編輯：張愛琴]

Rent-seeking Activities，Administrative Distance,and Government Subsidy——An Empirical Study Based on Listed Firms

CHEN Xing WEI Qian

(Center for Economic Research,Shandong University,Jinan 250100,P.R.China)

The purpose of government subsidies is to compensate for corporate losses caused by the external effects. While in the actual payment process,they are distorted by various government preferences. In this paper,using micro-level data at the enterprise level,we test the existence of rent-seeking preferences in government subsidies. Moreover,we also innovatively explore the influence of the geographical distribution of power on rent-seeking results. It is found that rent-seeking activities can significantly affect the allocation of government resources. However,with the increasing of the distance from the administrative center,the role of rent-seeking on the government subsidies is decreasing. Taking the different objectives of policy into account,this paper controls the motivation of innovation and earnings management respectively. The results show that the government subsidy under the innovative motivation still has the rent-seeking preference. While under the earnings management incentive,it is insignificant.

Government subsidies; Rent-seeking; Administrative distance; Innovative motivation; Earnings management motivation

2016-12-20

教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃”(NCET-13-0352)、山東大學(xué)人文社會科學(xué)重大研究項(xiàng)目(13RWZD07)、山東大學(xué)青年學(xué)者未來計(jì)劃(2015WLJH17)。

陳興，山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院博士研究生(濟(jì)南250100； chenxing_1015@126.com)；韋倩，山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院教授，博士生導(dǎo)師(濟(jì)南250100； weiqian1979@163.com)。