農(nóng)業(yè)：巨頭擴(kuò)張時(shí)

文｜農(nóng)經(jīng)編輯部

農(nóng)業(yè)：巨頭擴(kuò)張時(shí)

文｜農(nóng)經(jīng)編輯部

嘉能可

［√］在農(nóng)業(yè)貿(mào)易領(lǐng)域，巨頭們正在急劇擴(kuò)張。

嘉能可日前被曝出有意收購(gòu)四大糧商之一的邦吉，一時(shí)引發(fā)市場(chǎng)轟動(dòng)。從市場(chǎng)地位來(lái)說(shuō)，兩者在各自行業(yè)內(nèi)都可稱得上是扛鼎者；但從經(jīng)營(yíng)范圍到經(jīng)營(yíng)風(fēng)格，嘉能可和邦吉都大相徑庭。

瑞士嘉能可成立于1974年，是目前全球最大的大宗商品貿(mào)易商，主要從事生產(chǎn)并銷售金屬、礦產(chǎn)、能源產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品，2011年在倫敦和香港兩地上市。由于油價(jià)大跌影響，2015年嘉能可虧損50億美元。隨后，嘉能可將農(nóng)業(yè)部門(mén)分離出去，應(yīng)對(duì)商品價(jià)格下跌之下的生存危機(jī)。分離出來(lái)的嘉能可農(nóng)業(yè)部門(mén)不斷擴(kuò)張，現(xiàn)在已經(jīng)是世界上最大的小麥貿(mào)易商。作為世界上首屈一指的“倒?fàn)敗?，現(xiàn)在嘉能可旗下農(nóng)業(yè)部門(mén)業(yè)務(wù)已遍布全球，其2016年銷售額為429億美元、總營(yíng)收為219億美元，并購(gòu)全球最大的糧食貿(mào)易巨頭邦吉，意味著這家國(guó)際貿(mào)易巨頭對(duì)全球大宗農(nóng)產(chǎn)品控制權(quán)的覬覦以及對(duì)全球人口日益增多、消費(fèi)升級(jí)這一大趨勢(shì)的長(zhǎng)線看好。

為什么選擇邦吉？

毫無(wú)疑問(wèn)，嘉能可這次盯上邦吉，彰顯了它對(duì)邦吉這塊“肥肉”乃至整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)未來(lái)的看好。而除去利潤(rùn)以及市場(chǎng)方面因素的考量之外，種種跡象都表明他們所謀求的會(huì)更多——農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)“四大糧商”格局的打破、農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，乃至對(duì)于南美各國(guó)的隱形影響力。

邦吉公司于1818年成立于荷蘭阿姆斯特丹，是全球最大的糧食貿(mào)易巨頭之一，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括農(nóng)作物、榨油、糧食加工、糖業(yè)、生物能源，以及化肥業(yè)務(wù)。作為一家傳承近200年的糧商，農(nóng)產(chǎn)品始終是邦吉的業(yè)務(wù)大頭，也是目前利潤(rùn)最為豐厚的業(yè)務(wù)板塊。2016年邦吉銷售額為429億美元，其中農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利達(dá)14.9億美元，占公司總毛利的51.6%。

而邦吉業(yè)務(wù)模式的特點(diǎn)主要在于一個(gè)“全”字，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的每一個(gè)環(huán)節(jié)都有它的參與，包括最初的種子、化肥、農(nóng)藥的研發(fā)及銷售，到中間生產(chǎn)環(huán)節(jié)中向客戶提供的增值服務(wù)，再到其后的農(nóng)作物收購(gòu)及加工、倉(cāng)儲(chǔ)物流、貿(mào)易分銷。同時(shí)邦吉對(duì)主營(yíng)的大豆、玉米、小麥、榨油用的植物籽和其他作物也幾乎擁有定價(jià)權(quán)。拿大豆壓榨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，2016年全球市場(chǎng)規(guī)模大約2.7億噸，而邦吉的產(chǎn)能達(dá)到4100萬(wàn)噸。根據(jù)邦吉的預(yù)測(cè)，至2025年大豆壓榨市場(chǎng)的份額還將增長(zhǎng)8000萬(wàn)噸；以邦吉目前所占的市場(chǎng)份額來(lái)看，屆時(shí)其在市場(chǎng)上的份額將增長(zhǎng)至大約5300萬(wàn)噸。

一旦和邦吉“聯(lián)姻成功”，本就出身大宗產(chǎn)品交易的嘉能可將如虎添翼，幾乎可見(jiàn)地打破長(zhǎng)久以來(lái)四大糧商壟斷的局面，形成一家獨(dú)大的局面，屆時(shí)，必將掀起糧商之間的合并潮。

劍指南美：占領(lǐng)農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)地

除去這些考慮，作為貿(mào)易商的嘉能可此舉還有更深一層的意思——占領(lǐng)南美。嘉能可首席執(zhí)行官Ivan Glasenberg日前就表示，要想在農(nóng)業(yè)上實(shí)現(xiàn)真正的貿(mào)易，就必須占領(lǐng)世界上的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)，這樣才能保證利潤(rùn)。他同時(shí)認(rèn)為接觸邦吉正是看好其在美國(guó)和南美洲的雄厚實(shí)力，而且邦吉并不是嘉能可的唯一選擇，“事實(shí)上，類似這樣在美洲擁有巨大優(yōu)勢(shì)的農(nóng)業(yè)企業(yè)并不在少數(shù)，而且我們擁有雄厚的資金支持?！?/p>

全球貿(mào)易在經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的打擊之后，一直在找尋新的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源。一部分貿(mào)易商意圖通過(guò)貿(mào)易鏈下手，通過(guò)為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)并購(gòu)提供融資服務(wù)來(lái)賺取利潤(rùn)；另一部分貿(mào)易商則試圖通過(guò)豐富資產(chǎn)配置類型來(lái)做文章，他們使業(yè)務(wù)橫跨多個(gè)行業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn)新財(cái)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)的拓展——嘉能可即是其中之一。

將新增長(zhǎng)點(diǎn)聚焦農(nóng)業(yè)，好處多多。從長(zhǎng)線看來(lái)，全球人口日益增多，且日益富足、消費(fèi)升級(jí)是未來(lái)的大趨勢(shì)。據(jù)聯(lián)合國(guó)估計(jì)，到2050年，全球糧食和油籽需求將增加48%。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，美國(guó)和巴西是全球最大的兩個(gè)大豆生產(chǎn)國(guó)，且分別是全球第一和第三大玉米生產(chǎn)國(guó)。同時(shí)拓展農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)將使嘉能可進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)多元化，可以幫助嘉能可抵御采礦業(yè)務(wù)因價(jià)格波動(dòng)而時(shí)常出現(xiàn)的起伏。

很顯然，現(xiàn)在在全球農(nóng)業(yè)市場(chǎng)中，巨頭們正在急速擴(kuò)張，從去年的農(nóng)化并購(gòu)潮到今年初現(xiàn)彌端的糧商合并，可以說(shuō)近年來(lái)很多之前將農(nóng)業(yè)作為業(yè)務(wù)一部分的跨國(guó)公司都開(kāi)始將農(nóng)業(yè)作為重心發(fā)展。這一部分歸功于人口增長(zhǎng)帶來(lái)的農(nóng)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也表明了經(jīng)濟(jì)增速放緩的時(shí)候，農(nóng)業(yè)作為低風(fēng)險(xiǎn)性投資的優(yōu)勢(shì)性。嘉能可作為國(guó)際大眾商品貿(mào)易的操盤(pán)手，在這一時(shí)間點(diǎn)布局農(nóng)業(yè)實(shí)際生產(chǎn)，選擇將農(nóng)業(yè)交易進(jìn)行“虛實(shí)結(jié)合”，也正說(shuō)明了其野心。正如Ivan Glasenberg 所說(shuō)：“我們期待未來(lái)嘉能可農(nóng)業(yè)會(huì)日益壯大?！?/p>