摩根大通銀行的消費金融經(jīng)驗

馮彥明

編者按：作為美國資產(chǎn)規(guī)模最大、盈利能力最強、經(jīng)營最穩(wěn)健的銀行，摩根大通銀行的消費者金融業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，其經(jīng)驗非常值得借鑒。本文介紹摩根大通消費者金融業(yè)務(wù)的驕人業(yè)績及其背后的成功經(jīng)驗，以期為國內(nèi)銀行業(yè)在發(fā)展瓶頸期提供開拓新業(yè)務(wù)的參考依據(jù)。

摩根大通銀行（JPMorgan Chase &Co.）是2008年美國次貸危機之后崛起的國際金融巨頭，總部位于美國紐約，業(yè)務(wù)遍及60多個國家，是美國目前資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行，也是盈利能力最強的銀行，甚至被認為是經(jīng)營最穩(wěn)健的銀行。其董事長兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（JamieDimon）被稱為華爾街的傳奇人物，帶領(lǐng)摩根大通銀行不僅每季度保持穩(wěn)定的盈利，而且其投資銀行業(yè)務(wù)還在五大投行紛紛倒臺的情況下逆勢走高，其消費者和社區(qū)銀行業(yè)務(wù)更是一直保持持續(xù)發(fā)展并保持穩(wěn)定的盈利和市場占比。2017年4月13日發(fā)布的2017年第一季度業(yè)績顯示，核心貸款平均同比增長9%、環(huán)比增長1%。其中消費者和社區(qū)銀行部分，核心貸款平均增長11%；存款平均為6230億美元，增幅11%；活躍移動端用戶增加了14%，總數(shù)達到2730萬；信用卡銷量增加了15%，商戶業(yè)務(wù)處理量增加了11%。杰米·戴蒙對此評價道：“憑借過去一年的強勁勢頭，我們的各項業(yè)務(wù)在新的一年開局即呈現(xiàn)出良好的表現(xiàn)。消費銀行核心貸款繼續(xù)以兩位數(shù)增長，存款增速領(lǐng)先于同業(yè)。一季度信用卡銷量增長強勁——反映了我們?yōu)榭蛻籼峁﹦?chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的決心?！蹦敲?，摩根大通如何使消費者金融業(yè)務(wù)保持了如此穩(wěn)定、強勁的增長？我國特別是我國的商業(yè)銀行應(yīng)該如何發(fā)展消費者金融業(yè)務(wù)，支持經(jīng)濟走出低谷，實現(xiàn)銀行的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展？本文試圖通過介紹和分析摩根大通銀行發(fā)展消費者金融業(yè)務(wù)的做法和經(jīng)驗，為我國提供些借鑒。

摩根大通銀行在消費金融領(lǐng)域的驕人業(yè)績

2006～2011年，摩根大通的收入板塊分為投資銀行、零售金融服務(wù)、銀行卡及汽車金融服務(wù)、商業(yè)銀行、資金及證券管理、資產(chǎn)管理等。其間也曾經(jīng)把業(yè)務(wù)分為五類，即投資銀行業(yè)務(wù)（包括投行顧問承銷業(yè)務(wù)和資本市場業(yè)務(wù)）、資金管理和結(jié)算托管業(yè)務(wù)、中型企業(yè)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、消費金融業(yè)務(wù)（含按揭貸款、信用卡及其他消費信貸）、投資管理和私人銀行業(yè)務(wù)。其中，前三項屬于典型的對公銀行業(yè)務(wù)，后兩項歸為零售銀行業(yè)務(wù)。2012年四季度后調(diào)整為消費者與社區(qū)銀行（Consumer&CommunityBanking）、公司與投資銀行（Corporate& I n v e s t m e n t B a n k ） 、商業(yè)銀行（Commerc ial Banking）、資產(chǎn)管理（Ass e t Manage m e n t）四個部門。其中，消費者和社區(qū)銀行部門向消費者提供存款和投資產(chǎn)品與服務(wù)，向小企業(yè)提供貸款、存款、現(xiàn)金管理和支付解決方案，發(fā)放住宅抵押貸款、房屋產(chǎn)權(quán)貸款和汽車貸款、學(xué)生貸款等，提供信用卡及支付服務(wù)；公司與投資銀行部門提供投資銀行產(chǎn)品和服務(wù)，包括公司戰(zhàn)略和結(jié)構(gòu)咨詢、股本和債務(wù)市場融資、貸款發(fā)起和聯(lián)合、財務(wù)服務(wù)如現(xiàn)金管理和流動性解決方案；現(xiàn)金證券和衍生工具，風(fēng)險管理解決方案，主承銷和研究服務(wù)；為資產(chǎn)管理公司、保險公司、公共和私人投資基金提供證券服務(wù)，包括托管、基金會計和管理以及證券借貸產(chǎn)品。商業(yè)銀行部門向公司、市政當局、金融機構(gòu)和非營利實體提供金融解決方案。資產(chǎn)管理部門提供各種資產(chǎn)類別如股票、固定收益、替代品和貨幣市場基金的投資和財富管理服務(wù)，以及退休服務(wù)、經(jīng)紀和銀行服務(wù)。

統(tǒng)計顯示，從1997～2011年，摩根大通經(jīng)營性凈利潤中平均38%來自于投資銀行業(yè)務(wù)的貢獻，12%來自于資金管理和結(jié)算托管業(yè)務(wù)的貢獻，9%來自于中型企業(yè)商業(yè)銀行的貢獻，31%來自于消費金融部門的貢獻，10%來自于投資管理及私人銀行的貢獻。特別是2006年以來，摩根大通的消費與社區(qū)銀行凈收入占比一直在45%以上。期間的2008年金融危機當年，由于抵押貸款相關(guān)頭寸和杠桿貸款產(chǎn)生了100億美元的減值，導(dǎo)致公司與投資銀行業(yè)務(wù)板塊收入損失嚴重，消費與社區(qū)銀行凈收入占比甚至達到了54.96%，之后雖有所下降并且低于危機之前的水平，但也沒有低于45%。從具體年份看，金融危機之前，消費與社區(qū)銀行的凈利潤貢獻率約為40%，公司與投資銀行約為30%；2010年、2011年出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，公司與投資銀行的凈利潤貢獻率約為40%，消費與社區(qū)銀行約為30%；但2013年之后又恢復(fù)到金融危機之前的格局，2013年至2015年消費與社區(qū)銀行的收入在摩根大通總收入中的占比分別為46.66%、45.33%和45.47%，與此同時，處于第二大收入來源的公司與投行業(yè)務(wù)占比分別為34.80%、35.35%和34.81%。2015年第三大業(yè)務(wù)收入來源于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，約占總收入的12%，占比最小的業(yè)務(wù)是公司銀行業(yè)務(wù)，僅為7%。從凈利潤構(gòu)成看，摩根大通的利潤業(yè)務(wù)占比與收入占比基本一致，2013年至2015年消費與社區(qū)銀行業(yè)務(wù)利潤占比分別為44.89%、43.99%和44.49%。

以2015年為例，該年第三季度摩根大通凈利潤為68億美元，同比增長22%，其中零售銀行業(yè)務(wù)凈利潤26億美元，占比38%；公司和投行業(yè)務(wù)凈利潤15億美元，占比22%，以稅收調(diào)整收益為主的其他收入17億美元，占比25%。從收入方面看，摩根大通2015年第三季度實現(xiàn)凈收入235億美元，同比下降6%，主要受公司與投行業(yè)務(wù)收入下降的影響。零售銀行業(yè)務(wù)收入109億美元，占比46%；公司與投行業(yè)務(wù)收入82億美元，占比35%。成本方面，信貸損失準備金為6.82億美元，同比下降10%，主要得益于貸款核銷的減少。另外，零售業(yè)務(wù)準備金釋放出5.91億美元，反映出持續(xù)的房價回暖及違約率下降。從零售業(yè)務(wù)本身看，2015年第三季度26億美元的利潤中，抵押貸款業(yè)務(wù)凈利潤6.02億美元，占23%，信用卡、商業(yè)方案及汽車貸款業(yè)務(wù)凈利潤11億美元，占比超過42%，兩項合計超過65%。再從具體項目看，抵押貸款業(yè)務(wù)收入雖然下降23%，為16億美元，但利潤卻大增29%，原因是非利息成本下降13%，不良貸款撥備減少5.34億美元，反映出在房價持續(xù)上漲及房貸違約率下降的同時，抵押貸款業(yè)務(wù)效率的持續(xù)提升。同時，雖然信用卡、商業(yè)方案、汽車貸款業(yè)務(wù)的凈收入增長2%，達到48億美元，特別是凈利息收入增長4%，而凈利潤卻下降6%，主要原因是由于分攤了更高的新機構(gòu)運營成本使得非利息收入下降4%和由于汽車租賃折舊加快及營銷成本增加使得非利息成本上升8%。

從消費貸款的結(jié)構(gòu)看，住宅房地產(chǎn)貸款占比較高，而其他消費貸款占比較低。摩根大通住宅房地產(chǎn)貸款占消費貸款的比例長期超過70%。2006～2014年，不含購買信用受損的房屋凈值貸款占比從28.64%下降至17.88%，抵押貸款占比從19.93%上升至37.28%。同期，其他消費貸款中，汽車消費貸款占比從13.7%上升至18.49%，占比相對較大。2015年，貸款主要投放在住房按揭（2040億美元）、信用卡（1260億美元）和汽車貸款（640億美元）。而非利息收入也主要是銀行卡管理費（55億美元）、存貸款手續(xù)費（32億美元）和抵押貸款手續(xù)費（25億美元）。

再從2016年的情況看，第二季度消費者和社區(qū)銀行的股權(quán)回報率為20%，其中，平均核心貸款增長23%；平均存款創(chuàng)新高， 增加540億美元，漲幅10%；活躍移動端客戶總數(shù)近2500萬人，增長18%；信用卡銷量增長8%，商戶業(yè)務(wù)處理量增長13%。與此同時，企業(yè)和投資銀行股權(quán)回報率為15%，商業(yè)銀行股權(quán)回報率為16%，資產(chǎn)管理的股權(quán)回報率為22%。而從2016年全年的情況看，摩根大通消費金融業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)定增長。銀行報告顯示，2016年第四季度，受助于消費和社區(qū)銀行業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁，存款金額呈兩位數(shù)增長，以及信用卡銷售額達歷史新高，使得收益好于分析師預(yù)期。該行四季度凈盈利從上年同期的54.3億美元增至67.3億美元，每股盈利從1.32美元增至1.71美元。摩根大通2016年盈利從歷史紀錄高位的2015年244.4億美元增至247億美元，再次刷新紀錄。消費者和社區(qū)銀行2016年第四季度股權(quán)回報率17%，全年股權(quán)回報率18%。其中，平均核心貸款增長14%；平均存款為6070億美元，增長11%；活躍移動端用戶總數(shù)達到2650萬人，增長16%；信用卡銷量增長14%，商戶業(yè)務(wù)處理量增長10%。與此同時，企業(yè)和投資銀行股權(quán)回報率2 0 %，全年股權(quán)回報率16%；商業(yè)銀行2016年第四季度股權(quán)回報率16%，全年股權(quán)回報率16%；資產(chǎn)管理2016年第四季度股權(quán)回報率25%，全年股權(quán)回報率24%。

摩根大通銀行消費金融發(fā)展的內(nèi)外部條件分析

多年來，摩根大通銀行的消費金融業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，是其正確的內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略和有利的外部發(fā)展條件決定的。雖然在整個銀行的發(fā)展過程中，摩根大通也經(jīng)歷過一些波折，特別是經(jīng)歷了2012年“倫敦鯨”的打擊，但其消費金融業(yè)務(wù)一直表現(xiàn)搶眼，這不能不說是其發(fā)展戰(zhàn)略的勝利。

摩根大通的消費金融發(fā)展戰(zhàn)略

多年來，摩根大通堅持“以第一流的方式從事第一流的業(yè)務(wù)”（杰克·摩根語），秉承穩(wěn)健的經(jīng)營理念，始終堅持把“服務(wù)全球的客戶、社區(qū)和國家，為股東創(chuàng)造利潤”作為企業(yè)使命和發(fā)展戰(zhàn)略。這是一種既“頂天”又“立地”、既宏觀又具體、既可作為指導(dǎo)思想又可作為操作措施的發(fā)展戰(zhàn)略，不同于我們國家一些銀行提出的“國際一流”、“追求卓越”等純粹務(wù)虛的所謂發(fā)展戰(zhàn)略。

從摩根大通“消費與社區(qū)銀行”的具體業(yè)務(wù)看，該行以“提供卓越的客戶體驗，深化客戶關(guān)系”為戰(zhàn)略重點，努力提高客戶信息安全水平、提升客戶數(shù)字化服務(wù)體驗，并根據(jù)客戶需求不斷進行支付方式創(chuàng)新。同時，為了提升客戶體驗，摩根大通的商業(yè)銀行部門和公司與投資銀行部門合作開發(fā)快速支付，也同消費與社區(qū)銀行部門合作共同服務(wù)客戶，體現(xiàn)出一種互助合作、分工不分家的集體意識。正是由于有這樣明確而具體、競爭又合作的消費與社區(qū)銀行發(fā)展戰(zhàn)略，摩根大通銀行的各個部門相互合作，互利共贏，實現(xiàn)了整個銀行的快速、持續(xù)發(fā)展。以2015年為例，摩根大通為美國50%的家庭提供金融服務(wù)，信用卡、借記卡、預(yù)付賬戶總計超過9000萬美元。以透支額為基礎(chǔ)計算，摩根大通是美國第一大信用卡發(fā)卡行。摩根大通在數(shù)字應(yīng)用領(lǐng)域也處于領(lǐng)先地位，其Chase.com網(wǎng)站是美國最受歡迎的銀行門戶網(wǎng)站，有將近4000萬在線活躍客戶，手機銀行Chase Mobile APP有2300萬活躍客戶。龐大的客戶規(guī)模使摩根大通能夠使用強大的杠桿開展投資，并能夠使用先進的產(chǎn)品滿足不同年齡段客戶的金融服務(wù)需求。

正如摩根大通銀行總裁戴蒙針對2016年第四季度的驕人業(yè)績所表示的，“在消費者銀行業(yè)務(wù)中，我們的存款和貸款余額呈兩位數(shù)增長，信用卡銷量創(chuàng)歷史新高。收單處理量破1萬億美元”，這“反映出我們對客戶的特別重視和各業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn)”。而2017年4月他又進一步表示，“無論形勢好壞與否，我們都將繼續(xù)堅定不移地發(fā)揮我們的作用，時時刻刻為我們的客戶和社區(qū)提供支持。”

摩根大通消費金融發(fā)展的外部條件

當然，摩根大通消費金融業(yè)的發(fā)展也離不開美國第二次世界大戰(zhàn)之后經(jīng)濟社會發(fā)展的大環(huán)境。實際上，世界上最早的消費金融也正是在美國產(chǎn)生的。

第二次世界大戰(zhàn)后，隨著經(jīng)濟發(fā)展、人們可支配收入增加和消費觀念轉(zhuǎn)變、科技創(chuàng)新特別是金融創(chuàng)新以及監(jiān)管措施完善，消費金融在美國逐步產(chǎn)生和發(fā)展起來。1950年全美消費金融市場規(guī)模已有250億美元，截至2015年底已達到12.22萬億美元，而到2016年底，美國狹義消費信貸（不含房貸）就達37629億美元，占GDP和消費支出比重分別為20.2%和29.5%。其中循環(huán)信貸（信用卡）為9955億美元，占比26.5%；非循環(huán)信貸（學(xué)生貸款、汽車貸款等）27674億美元，占比73.5%。

經(jīng)濟發(fā)展所帶來的居民收入穩(wěn)步增加是消費金融產(chǎn)生和發(fā)展的基礎(chǔ)。1950年至2015年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值從3203億美元增長到16.19萬億美元，同期美國居民人均年度可支配收入從10033美元增加到38069美元，美國家庭平均支出也從11320美元增長至35671美元。由于居民收入穩(wěn)定增長，尤其是預(yù)期收入有保證，不僅促進了居民消費的增長和借貸消費的發(fā)展，而且刺激了通過信貸進行消費的商品供應(yīng)的增加。如1941年至1961年，美國家庭用于房地產(chǎn)和汽車的平均消費從718美元增至2513美元，有49%的新車和54%的二手車銷售依靠的是貸款，還有一半家電同樣依靠消費信貸。

隨著人們對消費金融的需求日益強烈，金融領(lǐng)域的創(chuàng)新也層出不窮，出現(xiàn)了許多消費信貸工具，其中有用于購買奢侈品、耐用消費品的貸款，有用于住房抵押、住宅修繕的貸款，有用于個人度假、學(xué)習(xí)、債務(wù)重組等的貸款，還有信用卡貸款，產(chǎn)品期限長短不一，十分靈活，滿足了眾多不同消費者的需要。如在非循環(huán)信貸中，學(xué)生貸款是主力。2003年至2015年，學(xué)生貸款總額從253億美元增至1232億美元，增長386.96%。

美國發(fā)達的征信體系為消費金融市場運行提供了良好的支撐。早在20世紀初，美國就開始了個人信用制度建設(shè)工作。第二次世界大戰(zhàn)之后，與消費信貸相關(guān)、同時也是為消費信貸發(fā)展打下基礎(chǔ)的信用機構(gòu)出現(xiàn)，并逐步形成了專業(yè)收集并保存消費者信用資料的信用報告機構(gòu)和通過面對面訪談等方式收集消費者性格、聲譽、生活方式等包括個人特征在內(nèi)的調(diào)查性信用報告的信用調(diào)查機構(gòu)。與此同時，各項制度如個人信用等級、評估、風(fēng)險管理等逐步得到完善，為消費信貸市場的發(fā)展創(chuàng)造了條件。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近五年美國商業(yè)銀行壞賬率、消費貸款壞賬率和信用卡壞賬率保持著下降趨勢，截至2016年三季度末分別為0.45%、1.87%、3.07%。這是完善的征信體系和個人信用制度做出的貢獻。

此外，全面的消費信貸法律體系為消費金融的健康快速發(fā)展提供了法律保證。20世紀60年代，在消費者運動的推動下，美國頒布了一系列保護消費者權(quán)益的法案，同時出臺了一系列專門針對消費信貸行業(yè)的法案，形成了一個相對公平的消費者信貸市場。如1968年頒布、后又多次修訂的《誠實貸款法》，要求貸款人向消費者提供有關(guān)融資收費的信息；1970年頒布的《公平信貸報告法》規(guī)范了消費者信貸報告行為，禁止提供虛假信息；此外還有1970年生效的《信用卡發(fā)行法》、1974年頒布的《公平信貸對帳法》和《平等信貸機會法》，1977年的《公平債務(wù)催收法》、1988年的《公平信用卡與借記卡信息披露法》和《住房權(quán)益貸款與消費者保護法》等。2010年正式簽署的《多德—弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》，針對2008年的次貸危機，核心內(nèi)容是要設(shè)立消費者金融保護局，由美聯(lián)儲主管，對提供信用卡消費、抵押貸款消費及其他貸款消費產(chǎn)品和服務(wù)的金融機構(gòu)進行監(jiān)管，保護消費者正當權(quán)益不受損害。

摩根大通銀行發(fā)展消費金融的經(jīng)驗與啟示

消費金融不僅是商業(yè)銀行的重要業(yè)務(wù)，也是經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐。中國的消費金融真正興起于2010年，但一直以來并沒有受到多少關(guān)注，其中的原因早在2009年錢穎一在清華大學(xué)中國金融研究中心和花旗基金會共同發(fā)起的中國消費論壇上就“預(yù)測”到：發(fā)展消費金融，在個人信用體系的建設(shè)、相關(guān)法律的制定、產(chǎn)品開發(fā)、銷售分銷渠道、風(fēng)險管理以及個人金融知識的培訓(xùn)和教育等方面都亟待完善。時至今日，雖然如有人描述的那樣，2016年中國消費金融如日方升，一鳴驚人，但以風(fēng)險控制為核心的銀行發(fā)展戰(zhàn)略以及外部環(huán)境條件仍然是制約中國消費金融發(fā)展的基本因素。消費金融的無抵押擔(dān)保、小額分散以及低收入的用戶，決定了其必然存在一定的壞賬率，而中國目前存在的數(shù)據(jù)缺失、人為故意欺騙等問題，使得銀行想要找到優(yōu)質(zhì)的借款人并不簡單。正如某業(yè)內(nèi)人士所說的，“消費金融機構(gòu)需要不斷完善風(fēng)控能力，要對用戶的身份進行嚴格的驗證，明確消費者的資金使用范圍，并建立用戶信用評估模型，在貸后對還款過程進行實施追蹤監(jiān)控，一旦有逾期的跡象顯現(xiàn)，就要實施催收手段，進行提醒和催收?！薄巴晟频娘L(fēng)控體系不只是在貸前對借款人的還款能力和還款意愿進行審核，還包括貸款后的催收?！币虼耍私饽Ω笸ㄣy行發(fā)展消費金融的經(jīng)驗可以給我們以下幾方面的啟示。

要有明確而具體的發(fā)展戰(zhàn)略。戰(zhàn)略雖然是對商業(yè)銀行宏觀發(fā)展目標和方向的表述，但也必須是具體的、可操作、可考核和實現(xiàn)的目標，對銀行發(fā)展有具體的指導(dǎo)作用；商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略也不僅是“制定”的問題，更是“落實”問題。摩根大通銀行把發(fā)展消費金融業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略落實到具體的“全球的客戶體驗”上，就充分體現(xiàn)了戰(zhàn)略的指導(dǎo)作用和務(wù)實性。中國的商業(yè)銀行過去由于體制和制度問題，賺錢太容易，戰(zhàn)略太虛華，這不僅嚴重影響其成為“國際一流”的銀行，而且很有可能在不久的將來市場化的激烈競爭中敗北。為此，我國各商業(yè)銀行要盡快適應(yīng)市場經(jīng)濟形勢，不求與國際銀行業(yè)的待遇接軌，而應(yīng)從管理和業(yè)務(wù)設(shè)計、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險控制等方面首先接軌。

要爭取合作致勝。合作是致勝之寶，自然經(jīng)濟如此，市場經(jīng)濟也是如此。摩根大通銀行發(fā)展消費金融業(yè)務(wù)的經(jīng)驗告訴我們，銀行內(nèi)部各部門是一個整體，既要分工又要協(xié)同，既要競爭又要合作，既要積極爭取增加存款來源，又要進一步拓展客戶，努力提高資金使用的效率和效益。實際上，銀行利潤增加正是銀行各個部門降低成本、提高效率的結(jié)果。因此，銀行的各級管理者要有整體意識和長遠眼光，在戰(zhàn)略發(fā)展和制度設(shè)計上強調(diào)和體現(xiàn)合作，在具體業(yè)務(wù)開拓和績效考核上突出和獎勵合作。

要完善相關(guān)制度。摩根大通銀行消費金融的發(fā)展離不開美國健全和完善的消費金融制度，這不僅包括征信制度和相關(guān)的法律體系，也包括國家收入分配制度。長期以來，我國居民收入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重相對較低，而且預(yù)期收入不夠穩(wěn)定；同時，不健全的征信體系和不完善的法律制度也嚴重影響了消費金融的發(fā)展。為此，要逐步擴大居民收入占比，建立居民收入穩(wěn)定增長機制，使居民的預(yù)期收入有保證；還要大力發(fā)展個人和家庭征信業(yè)務(wù)，盡快形成全覆蓋的居民征信體系；此外，還要盡快完善法律，特別是完善失信懲戒的法律制度，降低發(fā)展消費金融的成本，促進消費金融健康、快速、可持續(xù)發(fā)展。