關(guān)于監(jiān)管新政下中小銀行大類資產(chǎn)配置的思考

黨均章+師瑋

中小商業(yè)銀行是中國銀行業(yè)不可忽視的有生力量，近年來取得了長足發(fā)展。但進(jìn)入2017年以來，金融監(jiān)管部門加大了對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，我國的中小銀行也不可避免地受到了監(jiān)管新政的直接沖擊。如何在監(jiān)管新政下順利轉(zhuǎn)軌，化解矛盾，融入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展，是每個(gè)中小銀行必須思考的問題。本文選擇20家中小上市銀行（A股12家，H股8家）作為研究標(biāo)的，分別從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、盈利能力，資產(chǎn)質(zhì)量等方面進(jìn)行橫向和縱向的深入研究分析，指出存在的問題，提出了對策建議。

現(xiàn)狀分析

近五年來，特別是2016年上市中小銀行總體呈現(xiàn)以下特征：資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模穩(wěn)步增長、交叉金融業(yè)務(wù)擴(kuò)張迅速、營業(yè)收入保持較快增速、凈利潤增速和不良貸款率等質(zhì)量指標(biāo)呈現(xiàn)分化趨勢，同時(shí)，伴隨著杠桿率的快速上升。

資產(chǎn)分析

近五年來，中小銀行總資產(chǎn)呈穩(wěn)步增長，年均增幅不低于20%，但增速有所放緩，很大程度上依賴交叉金融投資規(guī)模的驅(qū)動(dòng)，且在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)占比持續(xù)上升，指標(biāo)呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張、一路飄紅的態(tài)勢（見表1）。

標(biāo)的行資產(chǎn)規(guī)模及增速。標(biāo)的行資產(chǎn)規(guī)模分化進(jìn)一步加劇，一些初具規(guī)模、初顯特色的銀行，通過上市、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者以及綜合化經(jīng)營等舉措，總資產(chǎn)規(guī)?？焖偬嵘?。在資產(chǎn)增速方面，錦州銀行、貴陽銀行、鄭州銀行、浙商銀行和南京銀行近五年總資產(chǎn)平均增速達(dá)到30%以上。2016年總資產(chǎn)增速最快的是資產(chǎn)規(guī)模較小的貴陽銀行、錦州銀行和青島銀行，總資產(chǎn)增速均在50%左右。

標(biāo)的行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析。一是標(biāo)的行大量收縮了信貸資產(chǎn)，同時(shí)加大了債券投資和應(yīng)收款項(xiàng)投資，在投資類資產(chǎn)配置方面表現(xiàn)最為積極。二是信貸總資產(chǎn)配置處于銀行業(yè)最低水平（見表2）。2016年信貸資產(chǎn)總規(guī)模4.35萬億元，占總資產(chǎn)33.67%，余額較2015年增長16.62%，為近5年信貸資產(chǎn)增速最低的一年。其中，錦州銀行信貸資產(chǎn)占比最低，僅有22.62%?？v觀各行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有些現(xiàn)象值得關(guān)注。

其一，同業(yè)資產(chǎn)配置呈現(xiàn)分化狀態(tài)。2016年標(biāo)的行同業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模1.17萬億元，占總資產(chǎn)9.06%，余額較2015年下降16.81%。各家具體配置調(diào)整不一，如南京銀行、寧波銀行和青島銀行同業(yè)資產(chǎn)繼續(xù)猛增，增速在50%以上，但徽商銀行通過降低買入返售科目余額大幅壓降同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，降幅高達(dá)58.49%；而錦州銀行同業(yè)資產(chǎn)占比不足2%。

其二，投資資產(chǎn)配置呈現(xiàn)“大放異彩，此消彼長”的態(tài)勢。2016年，大部分標(biāo)的行都傾向一定風(fēng)險(xiǎn)下收益回報(bào)更高的資產(chǎn)，通過中間通道，達(dá)到“出表放款、下沉資質(zhì)、減少風(fēng)險(xiǎn)資本占用”的目的。2016年標(biāo)的行投資資產(chǎn)總規(guī)模5.75萬億，占總資產(chǎn)44.48%，余額較2015年增加48.42%，其中上海銀行規(guī)模最高，達(dá)到9090億元，比排名第二位的江蘇銀行多2250億元，青島銀行和貴陽銀行投資類資產(chǎn)增速均超過80%，重慶銀行投資類資產(chǎn)增速最低，不足15%。另一方面，錦州銀行投資資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例達(dá)到60.63%，同比增長接近70%，投資資產(chǎn)的迅速增加使得錦州銀行總資產(chǎn)規(guī)模較2015年增加近50%。

其三，標(biāo)的行投資資產(chǎn)期限。一年以內(nèi)的投資資產(chǎn)占總投資資產(chǎn)比例為48.23%，一年至五年投資資產(chǎn)占比為36.01%，五年以上投資資產(chǎn)占比為15.76%。有4家標(biāo)的銀行一年以內(nèi)投資資產(chǎn)占比高于50%，占比最高的為盛京銀行，達(dá)到61.74%，占比最低的為哈爾濱銀行，僅有13.53%；錦州銀行一年至五年資產(chǎn)占比超過53.86%，而南京銀行、天津銀行、徽商銀行和重慶銀行一年至五年資產(chǎn)占比均超過40%，貴陽銀行占比最低僅有14.53%；哈爾濱銀行五年以上資產(chǎn)占比達(dá)到50.37%，比占比第二高的貴陽行多十個(gè)百分點(diǎn)。

其四，生息資產(chǎn)收益率下滑。2015年生息資產(chǎn)（包括貸款、同業(yè)以及投資資產(chǎn)）收益率多在5%～7%區(qū)間；2016年三大生息資產(chǎn)的收益率中，各家銀行貸款資產(chǎn)收益率和同業(yè)資產(chǎn)收益率均下滑1%～3%。其中，徽商銀行、北京銀行、天津銀行和青島銀行等通過提高同業(yè)和投資資產(chǎn)收益率彌補(bǔ)貸款收益率降低帶來的比例影響；而南京銀行、寧波銀行、貴陽銀行、錦州銀行等都是貸款收益率高于同業(yè)資產(chǎn)及投資資產(chǎn)收益率。

負(fù)債分析

近年來，中小銀行負(fù)債業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，以城商行為例，截至2016年底，城商行負(fù)債總額26.40萬億，在全部銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中占比升至12.60%，比2015年提高1.12%，近年呈現(xiàn)平穩(wěn)上升趨勢（見表3）。

標(biāo)的行負(fù)債規(guī)模及增速。截至2016年底，標(biāo)的行負(fù)債總規(guī)模為12.12萬億，同比增長24.71%。按照2016年底負(fù)債規(guī)模將上市銀行分為三個(gè)梯隊(duì)：萬億規(guī)模（1萬億以上）行占比27%。規(guī)模超過1萬億的分別為北京銀行、上海銀行、江蘇銀行和南京銀行；中等規(guī)模（5000億～1萬億）行占比40%。分別為盛京銀行、天津銀行、寧波銀行、徽商銀行、杭州銀行和哈爾濱銀行。規(guī)模較?。?000億以下）的行占比33%。其余10家銀行負(fù)債規(guī)模均低于5000億，其中錦州銀行負(fù)債規(guī)模4961億，接近5000億規(guī)模。

在總負(fù)債增速方面，近五年來，標(biāo)的行平均增速為24.14%，2016年增速為24.71%，負(fù)債規(guī)模平穩(wěn)增長。錦州銀行年平均增速達(dá)到45.16%，位列標(biāo)的行第一。南京銀行、貴陽銀行、鄭州銀行和盛京銀行年平均增速也均超過30%，北京銀行負(fù)債規(guī)模居標(biāo)的行第一，但近五年負(fù)債平均增長率17.17%，增速為標(biāo)的行最低。

付息負(fù)債業(yè)務(wù)分布及付息負(fù)債規(guī)模。標(biāo)的行負(fù)債業(yè)務(wù)中，存款規(guī)模占比低于同業(yè)存放，應(yīng)付債券（主要為同業(yè)存單業(yè)務(wù)）業(yè)務(wù)發(fā)展較為迅速（見表4）。

其一，在MPA的考核下，同業(yè)負(fù)債科目相應(yīng)下降（見表5）。2016年標(biāo)的行同業(yè)存放余額1.82萬億，占總負(fù)債規(guī)模的15%，同比下降4個(gè)百分點(diǎn)，增速為-1.74%。

其二，應(yīng)付債券（以同業(yè)存單為主）增長彌補(bǔ)存款規(guī)模下降（見表5）。同業(yè)存單自2013年末推出以來，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，尤其在2015年開始呈現(xiàn)翻倍增長趨勢。2016年標(biāo)的行存款業(yè)務(wù)呈現(xiàn)下降趨勢的同時(shí)應(yīng)收債券類業(yè)務(wù)規(guī)模增速明顯，2016年標(biāo)的行應(yīng)收債券類業(yè)務(wù)余額達(dá)1.59萬億，占總體負(fù)債規(guī)模的13.17%，同比增長3個(gè)百分點(diǎn)，增速為66.46%。錦州銀行應(yīng)付債券業(yè)務(wù)由2015年的15億增加到302億，江蘇銀行、青島銀行、天津銀行、重慶銀行應(yīng)付債券業(yè)務(wù)增速均超過100%。

標(biāo)的行負(fù)債業(yè)務(wù)期限。一年以內(nèi)負(fù)債業(yè)務(wù)占總負(fù)債業(yè)務(wù)比例為74.73%，一年至五年負(fù)債業(yè)務(wù)占比13.29%，五年以上負(fù)債業(yè)務(wù)占比僅為1.27%。從負(fù)債業(yè)務(wù)期限看，15家標(biāo)的行一年以內(nèi)負(fù)債業(yè)務(wù)占比均高于50%，錦州銀行占比最少為50.54%，有5家銀行一年以內(nèi)負(fù)債業(yè)務(wù)占比高于80%，占比最高的為杭州銀行，達(dá)到87.93%；錦州銀行一年至五年負(fù)債業(yè)務(wù)占比為34.74%，南京銀行、重慶銀行和盛京銀行占比超過20%，上海銀行占比最低僅有6.4%；南京銀行五年以上負(fù)債占比最高，也僅為2.51%，鄭州銀行2016年無五年期以上負(fù)債業(yè)務(wù)。

同業(yè)存單業(yè)務(wù)。根據(jù)標(biāo)的行數(shù)據(jù)顯示，同業(yè)存單業(yè)務(wù)期限多為一年以下業(yè)務(wù)。2016年標(biāo)的銀行的同業(yè)存單期限為6個(gè)月的規(guī)模占比最大，約為28%，1年期的占比28%，2～3年期的規(guī)模較小（表6）。

利潤分析

標(biāo)的行在2012年至2016年?duì)I業(yè)收入和凈利潤穩(wěn)步增長，保持在14%以上，與資產(chǎn)規(guī)模增長趨勢相同（表7）。

標(biāo)的行營業(yè)收入分析。在營業(yè)收入方面，也分化為三個(gè)梯隊(duì)。一是300億以上梯隊(duì)。江蘇銀行、北京銀行和上海銀行3家行2016年全年?duì)I業(yè)收入均超過300億以上，特別是北京銀行的營業(yè)收入高達(dá)474.5億元；二是200～300億之間梯隊(duì)。寧波銀行、南京銀行、徽商銀行3家行的營業(yè)收入在200億～300億之間；三是200億元以下梯隊(duì)。其中重慶銀行、鄭州銀行和青島銀行全年收入均在100億以下。而營業(yè)收入增長率方面，錦州銀行2016年的營業(yè)收入較2015年增長均高達(dá)42%，大部分城商行增長率在15%-25%之間，而北京銀行、上海銀行和天津銀行增長率低于10%，特別是天津銀行同比出現(xiàn)負(fù)增長。

標(biāo)的行凈利潤分析。在凈利潤方面，北京銀行、上海銀行和江蘇銀行2016年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤100億元以上，特別是北京銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤179億元。而青島銀行當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤最低，僅為20.89億元。凈利潤增幅方面，近5年來標(biāo)的行的凈利潤增速呈現(xiàn)明顯下滑，同時(shí)行際間的分化繼續(xù)加劇。寧波銀行、青島銀行、錦州銀行和鄭州銀行凈利潤年均增幅達(dá)到15%以上，而天津銀行則持續(xù)三年呈現(xiàn)負(fù)增長。

標(biāo)的行成本收入比分析。在成本收入比方面，除錦州銀行、盛京銀行外，各家上市銀行成本收入比均在20%以上，寧波銀行、杭州銀行和青島銀行均在30%以上，對比2015年情況，天津銀行2016年成本收入比增幅達(dá)到22%，而重慶銀行和徽商銀行降幅比較明顯，可見各家銀行均對費(fèi)用增長進(jìn)行了嚴(yán)控，實(shí)現(xiàn)以較小的費(fèi)用投入，產(chǎn)出較大的營業(yè)收入，經(jīng)營效能進(jìn)一步提升。

標(biāo)的行營業(yè)收入結(jié)構(gòu)分析。為應(yīng)對息差收窄帶來的盈利壓力，銀行的經(jīng)營模式也逐漸由傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向多元業(yè)務(wù)經(jīng)營，特別是積極拓展非息收入，中間業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持快速增長，收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，手續(xù)費(fèi)及傭金收入已成為表的行利潤增長的重要來源（表8）。

從2016年?duì)I業(yè)收入構(gòu)成來看，金額方面，北京銀行、上海銀行和寧波銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金收入分別為101.44億、64.84億和67.09億元；占比方面，寧波銀行、江蘇銀行、北京銀行、重慶銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比較高，均超過20%，特別是寧波銀行占比高達(dá)28%。而錦州銀行占比則不足4%。

表外業(yè)務(wù)

近五年，城商行理財(cái)規(guī)模呈幾何數(shù)據(jù)增長，但增速明顯緩慢。

綜上，近幾年依靠政策和監(jiān)管的紅利，中小銀行發(fā)展加速，但資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配嚴(yán)重。一是資產(chǎn)端擴(kuò)張。資產(chǎn)端依賴同業(yè)投資類業(yè)務(wù)擴(kuò)張較為迅速，投向大部分進(jìn)入債市買入流動(dòng)性較低低等級的債券等；二是加大杠桿獲取利差。主要依靠大力發(fā)行同業(yè)存單等方式從市場融資，放大杠桿沖抵資產(chǎn)荒下的低收益率；三是各行分化成趨勢。表現(xiàn)的比較好的銀行，如上海銀行、寧波銀行、江蘇銀行等在高速發(fā)展的同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了順利轉(zhuǎn)型。但較為激進(jìn)的銀行，在資產(chǎn)擴(kuò)張迅猛的同時(shí)，也埋下了利潤結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量、資本后續(xù)發(fā)力不足等隱患。

短期看，資產(chǎn)擴(kuò)張放緩，同業(yè)負(fù)債需求依舊較大。同業(yè)解鎖的環(huán)節(jié)必然導(dǎo)致杠桿先升后降，在資產(chǎn)逐步到期下也可以主動(dòng)降杠桿，被動(dòng)上升過程中，對同業(yè)負(fù)債的需求仍然較大，成本在短期或高居不下，資產(chǎn)擴(kuò)張也將持續(xù)放緩增速。

長期來看，行際之間競爭將更為激烈。資產(chǎn)端的貸款、非標(biāo)仍然是資產(chǎn)擴(kuò)張的主要對象，負(fù)債端則打響一般性存款“搶灘戰(zhàn)”。在貨幣政策和各類監(jiān)管政策持續(xù)偏緊的背景下，中小銀行資產(chǎn)增速將明顯放緩、同業(yè)存單余額增速也將放緩，將重回本源。

存在問題

負(fù)債與資產(chǎn)期限嚴(yán)重錯(cuò)配

資產(chǎn)與負(fù)債期限錯(cuò)配是中國銀行業(yè)的固疾，近年來愈演愈烈。一般存款的短期化是市場的變化，源于客觀環(huán)境，同業(yè)負(fù)債，特別是同業(yè)存單、同業(yè)拆借的短期化則完全各行主觀為之，大量負(fù)債大多在一年以內(nèi)，激進(jìn)點(diǎn)的甚至在3個(gè)月以內(nèi)。在傳統(tǒng)信貸有效需求不足的情況下，公司客戶喜歡短貸，但貸而不用，各行只有努力抓住個(gè)人住房貸款，而個(gè)人住房貸款都是長期限貸款。隨著社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的變化，“存量債務(wù)資本化、增量融資股權(quán)化”的特征凸顯，自有資金或理財(cái)資金通過信托、券商、基金、保險(xiǎn)資管等通道投向各類產(chǎn)業(yè)基金、PPP以及其他結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，此類產(chǎn)品的期限少則3年，多則5年，甚至更長；一定數(shù)量的行通過發(fā)行6個(gè)月以內(nèi)同業(yè)存單投資其他銀行機(jī)構(gòu)一年期理財(cái)，或者投資中短期債務(wù)融資工具，進(jìn)行期現(xiàn)套利。

過度利用杠桿套利，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升

隨著利率市場化的深入，銀行負(fù)債成本上升，負(fù)債穩(wěn)定性下降。因此，銀行需要提高資金運(yùn)用收益率，在資產(chǎn)端尋求機(jī)會(huì)，由此助推了委托投資、增加杠桿的規(guī)模與速度。然而，部分委外業(yè)務(wù)中可能隱藏的加杠桿、加久期、加風(fēng)險(xiǎn)隱患。本輪加杠桿是通過同業(yè)存單和理財(cái)加杠桿進(jìn)入債券市場開始的。中小銀行依靠同業(yè)存單—同業(yè)理財(cái)—委外的模式迅速擴(kuò)表。在中性貨幣政策下，位于“國有大行—股份制銀行—中小銀行”資金生態(tài)鏈中下游的中小銀行面臨資金缺乏且昂貴的窘境，短期內(nèi)過快的壓降同存規(guī)模有可能導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)。在監(jiān)管收緊情況下，宏觀市場面臨很大的調(diào)整壓力，銀行同業(yè)以及理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)面臨的困局會(huì)傳遞到券商和基金等委外機(jī)構(gòu)，如果委外機(jī)構(gòu)到期產(chǎn)品不能正常兌付，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就成為懸在中小銀行頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

機(jī)構(gòu)理財(cái)或以理財(cái)投理財(cái)，風(fēng)險(xiǎn)模糊化

首先，大量資金空轉(zhuǎn)。中小銀行通過發(fā)行短期同業(yè)存單或發(fā)售短期個(gè)人理財(cái)獲取低價(jià)資金后，由于謹(jǐn)慎的投資偏好，資金并沒投放到工商企業(yè)，而是選擇了普遍剛性兌付的銀行同業(yè)機(jī)構(gòu)理財(cái)。大中銀行出于各種目的也有意愿去擴(kuò)張機(jī)構(gòu)理財(cái)，中小銀行發(fā)行同業(yè)存單購買大中銀行機(jī)構(gòu)理財(cái)，或者發(fā)售理財(cái)購買大中銀行理財(cái)。大中銀行利用理財(cái)資金將表內(nèi)信貸資產(chǎn)移出表外或者委外投資債券等。其次，模糊組合風(fēng)險(xiǎn)。以理財(cái)投理財(cái)，不僅拉長了資產(chǎn)管理鏈條，削弱了資產(chǎn)管理主體的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，且底層投向不透明，市場風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)等組合風(fēng)險(xiǎn)交織，凸顯了多層嵌套弊端。

助推地方政府違規(guī)融資，集聚地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

近年來，國家不斷規(guī)范地方政府的融資行為，控制地方政府的債務(wù)規(guī)模，提出了創(chuàng)新模式和路徑，特別是PPP和產(chǎn)業(yè)投資基金。對有效控制地方政府債務(wù)水平，規(guī)范融資行為起到了積極作用。但是，毋庸諱言，在部分中小銀行和一些非銀行金融機(jī)構(gòu)的利益驅(qū)使下，幫助地方政府規(guī)避中央政府的政策要求，運(yùn)用自有資金或理財(cái)資金，通過多種通道、多層嵌套，參與PPP投資和產(chǎn)業(yè)基金投資，模糊政府購買和政府付費(fèi)的關(guān)系、模糊股權(quán)和債權(quán)的關(guān)系，使PPP融資模式異化為地方政府的違規(guī)融資通道，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)基金滿天飛，不僅干擾了中央政府對地方政府債務(wù)水平的控制，而且加劇了地方政府的債務(wù)水平，最終集聚了中小銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)。

激勵(lì)過度，案件頻發(fā)

部分城商行對員工激勵(lì)過度強(qiáng)調(diào)即期利益，激勵(lì)機(jī)制呈現(xiàn)三大特點(diǎn)：過度逐利、方式單一和缺乏約束。在當(dāng)期業(yè)績完成指標(biāo)考核下，從業(yè)人員重利益輕風(fēng)險(xiǎn)，甚至不惜越權(quán)違規(guī)弄虛作假、以身試法搞飛單、刻蘿卜章等，價(jià)值觀異化，給機(jī)構(gòu)造成損失，使個(gè)人身陷囹圄。在激勵(lì)方式上主要為物質(zhì)報(bào)酬，缺乏把從業(yè)人員收入與風(fēng)險(xiǎn)控制相結(jié)合，亦缺乏完整科學(xué)的人力資源管理制度來為從業(yè)人員提供富有吸引力的成長渠道，導(dǎo)致從業(yè)人員目標(biāo)異化。

關(guān)于大類資產(chǎn)配置的思考

監(jiān)管新政不僅引導(dǎo)機(jī)構(gòu)規(guī)范業(yè)務(wù)行為，而且也引發(fā)了市場預(yù)期的改變。中小銀行正在遭遇次貸危機(jī)以來最嚴(yán)峻的資產(chǎn)荒和資金荒并存的時(shí)代。對于大多數(shù)中小銀行來說，某種意義上，進(jìn)入到保生存、求發(fā)展的時(shí)期。

將資產(chǎn)的流動(dòng)性和資產(chǎn)變現(xiàn)能力放在首位。2017年，中小銀行生存的最大威脅是流動(dòng)性。因此，在大類資產(chǎn)配置策略上，各行應(yīng)追求資產(chǎn)的流動(dòng)性及變現(xiàn)能力。要配合監(jiān)管積極主動(dòng)收縮杠桿，壓縮資產(chǎn)久期，調(diào)整優(yōu)化現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。要穩(wěn)定、拓展核心存款，增強(qiáng)一般性存款的穩(wěn)定性；要主動(dòng)調(diào)整同業(yè)存單的發(fā)行規(guī)模；調(diào)整其他同業(yè)負(fù)債的期限。同時(shí)，要主動(dòng)壓縮委外業(yè)務(wù)規(guī)模，甚至承擔(dān)一定損失，也要堅(jiān)定不移地壓縮；要努力減少同業(yè)機(jī)構(gòu)理財(cái)?shù)囊?guī)模；要大力壓縮各類能夠壓縮的資產(chǎn)專項(xiàng)計(jì)劃規(guī)模，特別是加杠桿的資產(chǎn)專項(xiàng)計(jì)劃，切實(shí)盤活存量資產(chǎn)。要加強(qiáng)交易對手流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測和管理，防止交易對手流動(dòng)性問題引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

固本開源，種好“自留地”。商業(yè)銀行的傳統(tǒng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)依然是核心業(yè)務(wù)，非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)目前是“錦上添花”業(yè)務(wù)，仍無法代替?zhèn)鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)。因此，中小銀行要進(jìn)一步耕耘好自己根植的區(qū)域和社區(qū)客戶，用新理念、新技術(shù)、新產(chǎn)品、新服務(wù)服務(wù)好地方、社區(qū)和居民，把曾經(jīng)丟失或被丟失的市場、客戶找回來，滿足地方政府、地方企業(yè)、社區(qū)居民投資、融資多元化需求，鞏固富有粘性的傳統(tǒng)信貸“領(lǐng)地”。

加強(qiáng)債券投資策略研究，抓住機(jī)會(huì)做好債券資產(chǎn)配置。在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，監(jiān)管新政的實(shí)施，給債券配置創(chuàng)造了一定的空間。宏觀經(jīng)濟(jì)基本面平穩(wěn)，貨幣政策穩(wěn)中偏緊，資金價(jià)格中樞上移，監(jiān)管新政引導(dǎo)債券市場調(diào)整。利率債的發(fā)行價(jià)格整體上移，也許會(huì)成為2013年后第二個(gè)難得的配置機(jī)會(huì)。新發(fā)利率債的高信用、高流動(dòng)、低風(fēng)險(xiǎn)和相對較高的收益率帶來了配置價(jià)值。如果延續(xù)近期的發(fā)行價(jià)格走勢，新發(fā)利率債對于今年特別是未來5～7年具有一定的配置價(jià)值。同時(shí)，信用債的信用利差逐漸拉開。資金面整體趨緊的情況下，信用債發(fā)行價(jià)格會(huì)偏離合理價(jià)位，具有獲取超額收益的配置機(jī)會(huì)，只要具備一定的風(fēng)險(xiǎn)判斷能力，不同的信用債都有一定的配置機(jī)會(huì)。

積極適應(yīng)“存量債務(wù)資本化、增量融資股權(quán)化”的發(fā)展趨勢，依法合規(guī)地開展創(chuàng)新類投資業(yè)務(wù)。中國的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)在發(fā)生深刻變化，一方面，去杠桿的過程就是債務(wù)資本化的過程；另一方面，直接融資發(fā)展的過程就是股權(quán)融資擴(kuò)容的過程。要適應(yīng)這一變化，就需要在監(jiān)管許可的框架內(nèi)，積極發(fā)展債權(quán)投資業(yè)務(wù)和股權(quán)投資業(yè)務(wù)：一是大力發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。銀行信貸資產(chǎn)證券化也好，企業(yè)資產(chǎn)證券化也好，在中國都有非常大的市場空間。中小銀行應(yīng)該培育專業(yè)的價(jià)值投資團(tuán)隊(duì)，增強(qiáng)資產(chǎn)組合能力，合理布局證券化資產(chǎn)配置。二是大力發(fā)展股權(quán)質(zhì)押專項(xiàng)資管計(jì)劃業(yè)務(wù)。直接融資的需求、市場規(guī)制的完善、流通股票的增加，對融資融券、股票質(zhì)押回購以及定向增發(fā)、并購重組等業(yè)務(wù)形成一定需求，中小銀行可以在法規(guī)及監(jiān)管許可范圍內(nèi)，作為大類資產(chǎn)進(jìn)行配置。三是大力發(fā)展PPP業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)。關(guān)系國計(jì)民生的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略投資需求，一定時(shí)間內(nèi)都迫切需要商業(yè)銀行的大力支持，也是商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營轉(zhuǎn)型的新興的業(yè)務(wù)，應(yīng)該積極介入。