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    淺析浙江閏土股份董事長跳樓原因

    2017-06-13 15:34:27黃寧怡
    大經貿 2017年4期
    關鍵詞:會計學上市公司

    黃寧怡

    [摘要]2014年9月29日零點,浙江閏土股份有限公司(以下簡稱“閏土股份”、“該公司”)董事長、實際控制人阮加根被其家人發(fā)現(xiàn)墜落在閏土大廈西北角四樓裙樓平臺上,后經搶救無效死亡。自從中國建立了自己的證券市場后,越來越多的企業(yè)獲得了上市融資的機會,“能否上市”也成為衡量一家企業(yè)發(fā)展到某種“社會公認度”的重要標志。但是,近年來,隨著經濟發(fā)展下行、結構調整加快、發(fā)展方式轉變,上市企業(yè)高管輕生、跑路、失蹤等事件頻發(fā),讓眾多投資者對上市企業(yè)的經營情況、財務狀況、發(fā)展前景等引起了廣泛關注。

    [關鍵詞]會計學 上市公司 高管輕生 資金緊張。

    引言

    閏土股份作為一家A股市場上市公司、國內染料界巨頭,且預計2014年年收入、凈利潤等多項指標同比大幅度增長的情況下,董事長卻離奇死亡,引發(fā)了眾多猜測和遐想,如:資金鏈斷裂、家族企業(yè)內部矛盾加劇、或因長期工作壓力而抑郁自殺等。本文結合閏土股份經營狀況、財務報表及發(fā)展現(xiàn)狀等各方原因簡要分析董事長跳樓的深層次原因。

    董事長跳樓事件簡析

    董事長跳樓

    阮加根作為一家凈資產達56億,資產負債率僅為20%的A股上市公司董事長,擁有外界羨慕的巨額財富和顯赫地位,可謂之“人生贏家”??墒瞧錇楹魏翢o征兆的選擇在2014年9月28日晚跳樓,匆匆結束自己年僅54歲的生命呢?對其死亡原因的猜測引起社會的熱議,一時間謠言紛紛。

    通過對閏土股份的上述情況及該公司公告的研究,我們不難發(fā)現(xiàn)其資金鏈出現(xiàn)問題與阮加根跳樓事件有直接聯(lián)系。

    資金鏈斷裂跡象

    1、9月22日、24日晚間,閏土股份曾發(fā)布兩份公告稱,收到該公司第一大股東、實際控制人阮加根告知函,其于9月19日、9月22日、9月23日及9月24日通過大宗交易共減持3600萬股該公司股份,占總股本的4.69%。減持均價為18.50元,共套現(xiàn)6.66億元。這一數(shù)值,正好是其今年上半年凈利潤。

    2、今年監(jiān)事會主席阮光棟及副總經理陳志慶先后辭職,總經理兼副董事長阮加春辭去總經理職位,高管人員變動較大,很有可能是其經營狀況出現(xiàn)問題或者企業(yè)內部管理層出現(xiàn)矛盾。

    3、改變融資策略,查閱該公司近三年經審計的財務報告,僅有時限不超過一年的短期銀行借款用以補充流動資金,無長期借款。但2014年1季度,在首次募集資金尚有剩余的情況下增加了一筆5500萬元的長期借款。一般而言,長期借款主要用于投入項目建設,但該公司募集資金專用賬戶上尚有余額可用于在建項目。

    資金鏈斷裂原因

    1、單從財務報告的各項指標來看,閏土股份經營狀況良好,貨幣資金充足。查看2014年第三季度報表,貨幣資金達3億余元,其中有約2億元是閑置的募集資金所購買的理財產品到期所致銀行存款增加。但根據(jù)相關規(guī)定,募集資金僅能用于主營業(yè)務和招股說明書所列資金使用項目上。但有閑置資金時,可在不妨礙募集資金正常使用的情況下進行現(xiàn)金管理,用于購買安全性高、流動性好的理財產品,但不能用于質押或作他用。因此這部分資金屬限制性資金,不能隨意挪用。

    2、據(jù)閏土股份《首次公開發(fā)行股票招股說明書》介紹,募集資金主要用于建設五項與生產相關的項目。按上述計劃實施這些項目都應于2012年6月至2013年6月間竣工。但事實上,這些項目自開建以來至2012年年底,工程進度緩慢,2012年全年投資活動凈現(xiàn)金流僅為-3億余元,購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金約4億元。截止到2014年11月1日,此五個項目加新增的三個項目(見閏土股份2014年1月12日公告),均未有達產,且兩次變更預計達產時間。除此之外,在2013年年初,閏土股份突然加快建設進度,僅在2013年一年即增加在建工程6億,增幅達349%,購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金近7億元,投資活動凈現(xiàn)金流約-14億。極有可能是迫于輿論及投資者壓力,為了增加市場對閏土股份的信心而加快建設進度。雖然項目建設可用募集資金解決,但也大大增加了相關項目的配套流動資金需求。

    3、項目建設異常,2010年閏土股份上市募集資金共21億余元,但資金使用有多處疑點:1)從染料行業(yè)整體情況來看,研發(fā)、生產、銷售高檔分散染料的前景非常廣闊,且在2010年從閏土股份招股說明書也可看出,該公司有意著力發(fā)展高檔分散染料項目并預投資1.19億元,預計完工時間2011年6月。但事實上直到2013年該項目才大舉建設,完工進度達96%,并更改預計投產時間為2014年5月??墒歉鶕?jù)2014年6月的募集資金使用情況公告,再次更改預計投產時間為2014年12月。在資金充足、項目前景好的情況下項目進度緩慢、多次更改投產時間,官方給出的解釋僅僅是“項目在實施過程中部分生產工藝經論證后有所改進”,如此解釋似乎過于牽強。另外,離子膜燒堿項目及循環(huán)再生項目也有類似情況。2)閏土股份在己建的三個項目尚未完工之時,又于2014年初決定增加建設三個生產用項目:4萬噸氯化苯項目、3萬噸混硝基氯苯項目、6萬噸氯化聚乙烯項目,總投資達5.5億元。由原兩個己暫停募投項目的募集資金38,000萬元和超募資金8300萬元解決;配套流動資金8,700萬元企業(yè)自籌解決,在發(fā)展企業(yè)的同時也增加了該公司的資金壓力。

    結論

    綜上所述,通過對閏土股份經營狀況、財務指標、發(fā)展前景等各項指標分析可知:閏土股份資金供應出現(xiàn)了嚴重問題,資金鏈斷裂的跡象十分明顯,加之管理層之間矛盾加深、環(huán)保壓力加大、項目投資大、建設時間長、竣工投產后收益無法預估,逐漸失去了對公司發(fā)展的信心,在多重壓力因素疊加的作用下,閏土股份董事長阮加根憤然選擇了跳樓自殺。

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