論資產(chǎn)證券化融資對我國企業(yè)財務(wù)的影響

邢竣博　李欣然

摘 要：資產(chǎn)證券化融資與傳統(tǒng)的融資方式不同，有其獨特的融資結(jié)構(gòu)，目前，我國的企業(yè)大都面臨著融資難、融資結(jié)構(gòu)不合理等情況，企業(yè)發(fā)展受到阻礙，資產(chǎn)證券化的實現(xiàn)，已成為了我國企業(yè)融資的主要形式，對企業(yè)的發(fā)展有至關(guān)重要的作用，本文通過對資產(chǎn)證券化融資的特點，以及對企業(yè)財務(wù)的影響進(jìn)行研究和分析。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；融資；企業(yè)財務(wù)

一、引言

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，資金對企業(yè)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用，而我國企業(yè)的融資方式比較單一，主要融資方式為股票、債券以及銀行貸款等方式，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率比較高，財務(wù)不能有效運轉(zhuǎn)，企業(yè)發(fā)展受到限制，而資產(chǎn)證券化的實現(xiàn)，有利于我國企業(yè)的發(fā)展和財務(wù)的管理。

二、企業(yè)資產(chǎn)證券化的概念和特點

（一）企業(yè)資產(chǎn)證券化的概念

企業(yè)資產(chǎn)證券化的概念就是把企業(yè)缺乏流動性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以出售證券的行為，以此來降低資金的占用，從而提高資產(chǎn)的流動性，資產(chǎn)證券化融資的成本較低，通過將融資到的資金進(jìn)行項目的投資，在加上技術(shù)的融資和規(guī)模經(jīng)濟的融資，從而增加資金的流動性，實現(xiàn)企業(yè)的健康發(fā)展。

（二）特企業(yè)資產(chǎn)證券化的特點

1.資產(chǎn)證券化是將企業(yè)資產(chǎn)流動性差的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換為出售證券的方式，從而實現(xiàn)融資，傳統(tǒng)的融資方式主要是靠企業(yè)的信用來進(jìn)行融資，相對來說，資產(chǎn)證券化融資方式更安全一些。

2.結(jié)構(gòu)性融資也是資產(chǎn)證券化的一個特點，主要體現(xiàn)在，一是，整體的融資過程由專門的融資機構(gòu)進(jìn)行操作來完成融資，二是，在金融市場上“真實出售”企業(yè)資產(chǎn)，三是，將流動性差的企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行資金重組，從而進(jìn)行項目的投資。

3.資產(chǎn)證券化融資與傳統(tǒng)的融資方式不一樣，不會增加融資人資產(chǎn)負(fù)債率，在進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資時，所獲得的收入會在資產(chǎn)負(fù)債表的“資產(chǎn)”欄里出現(xiàn)，而經(jīng)過了在金融市場上的真實出售，其原資產(chǎn)會在資產(chǎn)負(fù)債表的“資產(chǎn)”欄里去除，因此不會增加融資人的負(fù)債率。

三、資產(chǎn)證券化融資對企業(yè)財務(wù)的影響

無論是哪種融資方式，對于企業(yè)的財務(wù)管理方面都會存在一定風(fēng)險性。

（一）從籌資、經(jīng)營、投資方面的影響

第一，當(dāng)企業(yè)需要進(jìn)行籌資時，企業(yè)對籌資風(fēng)險的掌控與評估是財務(wù)風(fēng)險管理中非常困難且重要的工作，在進(jìn)行企業(yè)籌資時，財務(wù)風(fēng)險就已經(jīng)伴隨在企業(yè)一切的財務(wù)活動中，如果缺少對風(fēng)險的評估和掌控，對企業(yè)的財務(wù)會造成非常大的影響。

第二，企業(yè)對資產(chǎn)證券所融資到的資金并不是可以無限制的使用，企業(yè)需要將這部分的資金用到生產(chǎn)經(jīng)營中，而企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營時，財務(wù)風(fēng)險就處于各個環(huán)節(jié)當(dāng)中，某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)錯誤，都會對企業(yè)的財務(wù)運作造成很大的影響。

第三，企業(yè)在通過資產(chǎn)證券化融資后，大多都會進(jìn)行項目投資，每一項投資決策都會給財務(wù)帶來很大的風(fēng)險，根據(jù)投資資金的多少決定財務(wù)的風(fēng)險程度，在項目投資以及執(zhí)行階段，每遇到一個問題都會增大財務(wù)的風(fēng)險程度。

（二）企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境造成的影響

一方面，外部環(huán)境的變化會對企業(yè)的財務(wù)造成影響，企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r受外部環(huán)境因素的影響較大，比如國家政策、外交、稅收、利率等因素的改變會給企業(yè)的財務(wù)管理帶來嚴(yán)重的風(fēng)險，例如，以稅收風(fēng)險為例，國家對企業(yè)提高稅率，會使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、企業(yè)運轉(zhuǎn)的成本大大提高，從而降低了企業(yè)在市場的競爭力，產(chǎn)品的銷售成了問題，資金不能得到有效回收，企業(yè)不能正常運轉(zhuǎn)和生產(chǎn)，從而提高財務(wù)管理的風(fēng)險。

另一方面，企業(yè)內(nèi)部管理體制、經(jīng)營方法、產(chǎn)品質(zhì)量等問題都會對財務(wù)造成影響，企業(yè)管理不善，導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)問題，無法保證產(chǎn)品的質(zhì)量等導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)證券化財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。

四、企業(yè)控制資產(chǎn)證券化融資對財務(wù)影響的對策

（一）政府宏觀調(diào)控

資產(chǎn)證券化作為一種新型的融資方式，有很多方面還沒有明確的規(guī)定，使資產(chǎn)證券化融資得不到安全保證，例如，財務(wù)風(fēng)險處理，國家相關(guān)政策、相關(guān)法律依據(jù)、賠償依據(jù)等都沒有明確規(guī)定，因此，需要國家展開宏觀調(diào)控，形成統(tǒng)一的監(jiān)管模式，對資產(chǎn)證券化融資制定相關(guān)的法律依據(jù)，明確企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的流程和規(guī)定，使企業(yè)可以有效控制財務(wù)管理風(fēng)險。

（二）企業(yè)微觀控制

首先，提高財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識，企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資時，所需要的資金數(shù)額比較大，對整個企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營都有重要的影響，因此，企業(yè)財務(wù)管理人員要提高風(fēng)險意識，在籌資與投資上做好風(fēng)險評估準(zhǔn)備，做好風(fēng)險程度調(diào)查，科學(xué)考慮影響因素，制定相應(yīng)計劃，確定企業(yè)投資、籌資的可行性，其次，在經(jīng)營方面，提高資產(chǎn)證券化融資資金的使用效率，盡可能降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，增加流動資金，避免產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

其次，完善企業(yè)財務(wù)管理機制，即建立財務(wù)風(fēng)險評價體系，對體系中存在的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行跟蹤監(jiān)測，通過采取行動來保障企業(yè)最大程度降低風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)利益，要求企業(yè)都財務(wù)管理人員進(jìn)行相關(guān)專業(yè)技能培訓(xùn)，提高其財務(wù)管理能力，并不定期進(jìn)行模擬風(fēng)險實踐活動，提高財務(wù)管理人員處理風(fēng)險的能力，使企業(yè)健康發(fā)展。

最后，完善資產(chǎn)證券化融資風(fēng)險保障機制，首先，企業(yè)在經(jīng)營時要留有風(fēng)險保障金，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險問題時可以及時處理，避免風(fēng)險擴大化，其次，購買一系列的商業(yè)保險，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險時，由第三方保險公司進(jìn)行承擔(dān)，降低企業(yè)的損失，從而保障企業(yè)的正常發(fā)展。

五、結(jié)束語

資產(chǎn)證券化融資作為一種新的融資方式，可以有效解決企業(yè)融資難等問題，對企業(yè)的發(fā)展具有重要的作用，但也要面對一個問題，企業(yè)通過資產(chǎn)證券化融資會給企業(yè)的財務(wù)帶來影響和風(fēng)險，因此，一方面，要提高財務(wù)管理人員的專業(yè)能力和風(fēng)險評估能力，對企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險問題可以及時進(jìn)行處理，減少損失，另一方面，需要企業(yè)建立風(fēng)險保障機制，保障企業(yè)可以將損失降到最低，從而實現(xiàn)企業(yè)健康發(fā)展。

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[3]萬娜娜.我國企業(yè)資產(chǎn)證券化融資現(xiàn)狀及動因分析[D].山東大學(xué)，2016.

作者簡介：

邢竣博（1995.04—），男，遼寧省海城市人，本科在讀，專業(yè)：金融學(xué)。

李欣然（1996.07—），女，吉林省舒蘭市人，本科在讀，專業(yè)：金融學(xué)。