保險業(yè)另類投資會計處理中職業(yè)判斷探析

四川大學華西醫(yī)院 解晶

保險業(yè)另類投資會計處理中職業(yè)判斷探析

四川大學華西醫(yī)院 解晶

本文通過對我國保險業(yè)內(nèi)典型另類投資產(chǎn)品會計處理進行研究，對業(yè)內(nèi)部分公司會計處理差異進行分析，系統(tǒng)地梳理我國保險業(yè)另類投資會計處理的職業(yè)判斷難點和關(guān)鍵點，從而為業(yè)內(nèi)會計處理提供參考，促進對另類投資的會計處理達成共識。

保險業(yè) 另類投資 會計處理 職業(yè)判斷

自20世紀80年代我國恢復(fù)保險業(yè)務(wù)以來，監(jiān)管政策逐步放開，金融市場不斷完善，保險公司投資種類也日趨多元化。與此同時，我國企業(yè)會計準則體系不斷完善，并逐步實現(xiàn)與國際趨同，企業(yè)會計準則更多的是作定性描述，對投資資產(chǎn)的分類、計量方法也更加細化。面對多元化的投資產(chǎn)品、復(fù)雜的會計分類和計量方法、以及準則中更多的定性描述，保險業(yè)會計人員在對另類投資進行會計處理時需要運用更多的職業(yè)判斷。另類投資泛指公開交易平臺之外的投資，一般包括房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、大宗商品、私募股權(quán)、藝術(shù)品等。目前，保險業(yè)內(nèi)對于另類投資會計處理中所涉及的職業(yè)判斷關(guān)鍵點并沒有進行系統(tǒng)的梳理，對于部分科目的會計處理也沒有達成統(tǒng)一的共識，通過對典型另類投資產(chǎn)品會計處理進行梳理，對主要上市公司會計處理差異進行分析，可以為業(yè)內(nèi)會計處理職業(yè)判斷疑難點提供參考，從而更好的規(guī)范其會計行為。

一、我國保險業(yè)另類投資現(xiàn)狀

另類投資源于英文“alternative investment”，也稱為“非標準化投資”。標準化投資主要包括證券、股票、基金等。另類投資則指公開交易平臺之外的投資，一般包括房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、大宗商品、私募股權(quán)、藝術(shù)品等。本文討論的另類投資是指經(jīng)中國保監(jiān)會允許的非標準化投資。目前，我國保險公司另類投資業(yè)務(wù)大部分集中于不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、股權(quán)和債權(quán)等。近年來，由于監(jiān)管政策的放開，另類投資的金額和種類都有大幅增長。根據(jù)《2015中國保險市場年報》的數(shù)據(jù)：“截至2014年末，保險資金運用余額為9.3萬億元，占保險業(yè)總資產(chǎn)的91.9%，較年初增加1.6萬億元，增幅為21.4%。從配置結(jié)構(gòu)分析，一是固定收益類資產(chǎn)繼續(xù)保持主導地位，二是權(quán)益類資產(chǎn)穩(wěn)中有升，投資股票和基金占比11.1%，三是另類投資增長較快，長期股權(quán)投資、不動產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃等分別比年初增長59%、13．9%和66%?！绷眍愅顿Y的形式呈現(xiàn)多樣化，除了直接投資股權(quán)和不動產(chǎn)以外，也有通過持有特殊目的主體的份額間接投資基礎(chǔ)資產(chǎn)，主要表現(xiàn)為投資基金、股權(quán)投資計劃、債權(quán)投資計劃、資產(chǎn)支持計劃、信托計劃等。我國主要保險公司2014年12月31日H股財務(wù)報表反映的投資資產(chǎn)占比情況如表1所示。

從表1可知，目前我國主要的保險公司其投資資產(chǎn)大部分仍集中于固定收益類投資，該部分投資占總投資資產(chǎn)的比例區(qū)間為80%～87%。另類投資主要集中于保險資管產(chǎn)品和其他，其占比約9%～20%。就行業(yè)總體趨勢而言，另類投資在保險公司的投資資產(chǎn)中比重越來越多。

表1 我國主要保險公司投資資產(chǎn)占比單位：百萬元

二、另類投資核算中的會計職業(yè)判斷

（一）對直接投資會計處理的職業(yè)判斷對于直接投資的不動產(chǎn)，自用的部分應(yīng)作為固定資產(chǎn)單獨進行核算，而對于出租的部分，由于是為賺取租金而持有的，則應(yīng)作為投資性房地產(chǎn)進行核算。對于直接投資的股權(quán)，主要是保險公司作為戰(zhàn)略性投資購買的上市公司股份，對于能夠?qū)嵤┛刂苹蛑卮笥绊懙墓蓹?quán)投資，應(yīng)將其計入長期股權(quán)投資科目，并分別采用成本法和權(quán)益法進行計量。對于能夠?qū)嵤┛刂频谋煌顿Y企業(yè)還應(yīng)納入合并財務(wù)報表合并范圍。對不具有控制、共同控制或重大影響的，則應(yīng)將其劃分為可供出售金融資產(chǎn)，其后續(xù)計量方法則應(yīng)取決于該股權(quán)投資計劃的公允價值是否能夠可靠計量。在判斷控制和重大影響時，將運用較多的職業(yè)判斷。

（二）對間接投資會計處理的職業(yè)判斷在確定這些投資的會計處理時，可以先按投資享有收益的特征將其分類為債權(quán)型投資或股權(quán)型投資，然后再分別對這兩類投資進一步分析確定其會計科目和計量方法。在判斷投資屬于債權(quán)型投資還是股權(quán)型投資、應(yīng)劃分為哪類資產(chǎn)、采用何種計量方法時，需要運用較多的職業(yè)判斷。

（1）判斷投資屬于股權(quán)型投資還是債權(quán)型投資。主要關(guān)注該投資所享有收益的特征：一是回收金額是否固定或可確定？二是是否享有投資資產(chǎn)扣除所有負債后的剩余權(quán)益？如果投資的回收金額固定或者可確定且有明確到期日則一般認為是債權(quán)型投資；如果投資享有被投資資產(chǎn)的剩余權(quán)益，則一般認為是股權(quán)型投資。雖然間接投資的收益來源于基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流，從某種程度上判斷投資是股權(quán)型還是債權(quán)型可以從判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)是股權(quán)還是債權(quán)入手，但由于現(xiàn)在市場上投資產(chǎn)品受益權(quán)分層級設(shè)計運用的非常廣泛，僅僅以基礎(chǔ)資產(chǎn)來判斷會出現(xiàn)偏差。判斷的關(guān)鍵需要確定投資者享有收益的特征。

本文將以A項目資產(chǎn)支持計劃為例進行具體闡述：A項目資產(chǎn)支持計劃所投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)為首次自原始權(quán)益人處購買的小額貸款資產(chǎn)，以及以滾動方式后續(xù)自原始權(quán)益人處購買的小額貸款資產(chǎn)（以下簡稱“滾動貸款組”），如表2所示。A項目資產(chǎn)支持計劃受益憑證分為三個層級：優(yōu)先級受益憑證、次優(yōu)級受益憑證和次級受益憑證，預(yù)期收益率分別為6%、7%和0。根據(jù)滾動貸款組的各小額貸款協(xié)議，滾動貸款組于項目資產(chǎn)支持計劃存續(xù)期內(nèi)的加權(quán)平均年預(yù)期收益率約為12%。A項目資產(chǎn)支持計劃存續(xù)期為一年。當發(fā)生不能按期足額支付本金及收益的事件時，由外部擔保人支付一定金額的擔保額。分析優(yōu)先級和次優(yōu)級受益憑證屬于債權(quán)型投資還是股權(quán)型投資？一般情況下當基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生超過預(yù)期的收益時，優(yōu)先級和次優(yōu)級受益憑證持有人只能按預(yù)期收益率取得收益。如果基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)生損失，則以計劃內(nèi)部分級（優(yōu)先級／次優(yōu)級／次級）結(jié)構(gòu)和外部擔保支付兩種信用增級方式依次優(yōu)先償還優(yōu)先級和次優(yōu)級受益憑證持有人。因此，優(yōu)先級和次優(yōu)級受益憑證滿足企業(yè)會計準則回收金額可確定的條件，應(yīng)認定為債權(quán)型投資。從上述例子可知，僅根據(jù)分析基礎(chǔ)資產(chǎn)的類型不能確定間接投資屬于債權(quán)型投資還是股權(quán)型投資，需要具體分析投資者通過持有投資所享有的是剩余權(quán)益還是固定或可確定的收益。

表2 A項目資產(chǎn)支持計劃相關(guān)預(yù)期收益率

（2）對債權(quán)型投資會計處理的職業(yè)判斷。在判斷投資為債權(quán)型投資之后，可以從該投資是否存在活躍市場報價、到期日是否固定、管理層是否有能力及意圖持有至到期等方面進行判斷，判斷關(guān)鍵點如圖1所示：

圖1 債券型投資會計處理判斷流程

（3）對股權(quán)型投資會計處理的職業(yè)判斷。股權(quán)型投資的會計處理相比債權(quán)型投資則更為復(fù)雜，還需要根據(jù)投資者是否能夠?qū)μ厥饽康闹黧w形成控制、共同控制、重大影響等來進一步判斷。本文將以A股權(quán)投資計劃來進一步闡述不同持股比例的投資者單體財務(wù)報表及其所屬集團合并報表中如何進行會計處理，以及不同的合同條款如何對會計判斷和會計處理產(chǎn)生影響。

BI、CI等保險公司投資于某股權(quán)投資計劃，該計劃由CS公司作為牽頭受托管理人設(shè)立，并由其作為名義股東與投資人S、N共同出資設(shè)立合資公司，合資公司主要經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)。股權(quán)投資計劃由執(zhí)行受托管理人BS公司負責其運營管理，另有其他四家聯(lián)合受托管理人（由其他四家股權(quán)投資計劃持有人所屬集團內(nèi)的資產(chǎn)管理子公司擔任）配合執(zhí)行受托管理人進行管理。由于保險公司投資有與長期負債匹配的要求，因此，投資人對合資公司的股權(quán)鎖定十二年，十二年內(nèi)不能通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)或其他方式退出合資公司。具體持股和托管情況如圖2所示，各公司間股權(quán)關(guān)系如圖3所示。

圖2 A股權(quán)投資計劃產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

圖3 股權(quán)投資計劃重要投資者股權(quán)關(guān)系

合資公司向投資者分配盈余，股權(quán)投資計劃就收到的合資公司盈余扣除管理股權(quán)投資計劃產(chǎn)生的費用后，向股權(quán)投資計劃持有人進行分配。收益分配情況分析包括三方面：①對股權(quán)投資計劃持有人會計處理的職業(yè)判斷。第一，BI公司持有股權(quán)投資計劃20%的份額，可以通過其所持有的份額對受益人大會決議形成影響。因此，BI公司的投資應(yīng)作為聯(lián)營企業(yè)采用權(quán)益法于長期股權(quán)投資科目反映。第二，CI公司持有股權(quán)投資計劃30%的份額，作為持股比例最大的一家投資者，需要判斷其是否能對股權(quán)投資計劃實施控制。受益人大會特別決議需要三分之二及以上受益權(quán)比例通過，CI公司持有30%，但是不能認為CI公司擁有對股權(quán)投資計劃的權(quán)利，因為其余5家投資者也很可能聯(lián)合在一起。所以，CI公司對其投資應(yīng)作為聯(lián)營企業(yè)采用權(quán)益法于長期股權(quán)投資科目反映。第三，其他四家公司各持有股權(quán)投資計劃12.5%的份額，并且根據(jù)上述的受益人大會及受托管理人決策規(guī)則并沒有證據(jù)表明12.5%的權(quán)益能夠?qū)蓹?quán)投資計劃的財務(wù)和經(jīng)營決策形成重大影響。因此，CI公司應(yīng)當將該投資作為可供出售金融資產(chǎn)進行核算。②對受托管理人會計處理的職業(yè)判斷。股權(quán)投資計劃的受托管理人包括牽頭受托管理人CS公司、執(zhí)行受托管理人BS公司和四家聯(lián)合受托管理人。由于上述三類受托管理人均不持有股權(quán)投資計劃的份額，因此，上述三類受托管理無需進行相關(guān)會計處理。③對集團合并財務(wù)報表會計處理的職業(yè)判斷。集團合并財務(wù)報表層面應(yīng)當將所有子公司對股權(quán)投資計劃的權(quán)力和可變回報統(tǒng)一進行考慮。作為擁有投資計劃份額且擔任受托管理人角色的集團，其對股權(quán)投資計劃擁有一定程度的權(quán)利，并因管理費和持有的計劃份額而面臨可變動回報的風險。因此，判斷的關(guān)鍵在于受托管理人在行使決策權(quán)時是代表其他投資者（作為代理人）還是代表其自身（作為主要責任人，即實際決策人）。在不存在單獨一方擁有無條件罷免權(quán)的情況下，判斷受托管理人是代理人還是主要責任人應(yīng)綜合對被投資方的決策權(quán)范圍、其他方享有的實質(zhì)性權(quán)利、決策者的薪酬水平、決策者因持有被投資方中的其他權(quán)益所承擔可變回報的風險等相關(guān)因素進行考慮。本文的例子中，各投資管理人僅為代理人，其決策不具有實質(zhì)性權(quán)利。因此在各集團合并財務(wù)報表層面無需合并調(diào)整，僅按照子公司的相關(guān)會計處理即可。

（三）對可供出售金融資產(chǎn)后續(xù)計量方法的職業(yè)判斷可供出售金融資產(chǎn)權(quán)益工具后續(xù)計量取決于該股權(quán)投資計劃的公允價值是否能夠可靠計量。其原則上應(yīng)以公允價值進行后續(xù)計量，但對于在活躍市場中沒有報價且其公允價值不能可靠計量的權(quán)益工具投資，目前的企業(yè)會計準則也允許對其以成本法進行后續(xù)計量。實際的情況是目前保險業(yè)存在一部分投資，其公允價值無法可靠計量，如股權(quán)投資計劃、信托計劃等的投資，其主要原因是缺乏可比資產(chǎn)、投資組合較多無法在短期內(nèi)取得相關(guān)數(shù)據(jù)、公允價值與成本相近以至評估不經(jīng)濟等。目前，市場上較多公司選擇對此類可供出售金融資產(chǎn)采用成本法進行后續(xù)計量，或者采用公允價值后續(xù)計量但在實際操作時簡單將賬面成本近似為公允價值。

（四）對投資性房地產(chǎn)后續(xù)計量方法的職業(yè)判斷保險公司投資的不動產(chǎn)主要有物業(yè)、養(yǎng)老地產(chǎn)等，主要形式為購買已完工不動產(chǎn)或購買土地并委托第三方對該土地進行建設(shè)開發(fā)。出于降低投資風險的考慮，保險公司對于所投資的物業(yè)一般會采取自用和投資相結(jié)合的方式。對于自用的部分，按照企業(yè)會計準則的規(guī)定，應(yīng)將該部分成本作為固定資產(chǎn)單獨進行核算。而對于出租的部分，由于是為賺取租金而持有的，則應(yīng)作為投資性房地產(chǎn)進行核算。投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計量，通常采用成本法，當存在確鑿證據(jù)表明其公允價值能夠持續(xù)可靠取得的，也可采用公允價值計量。在公允價值計量方法下，投資性房地產(chǎn)的公允價值變動將計入公允價值變動損益科目，直接影響利潤表。上市保險公司對投資性房地產(chǎn)后續(xù)計量方法如表3所示。

表3 中國保險公司投資性房地產(chǎn)后續(xù)計量方法

表3中有4家保險公司（均為兩地或三地上市公司）對于投資性房地產(chǎn)后續(xù)計量選擇采用成本法，而其余兩家僅在香港上市的保險公司則選擇采用公允價值法。在確定投資性房地產(chǎn)采用何種方法進行后續(xù)計量時，應(yīng)更多的考慮投資性房地產(chǎn)占公司資產(chǎn)的比重，公司所處市場房價變化情況等。隨著我國保險公司投資不動產(chǎn)和養(yǎng)老社區(qū)的增加，以及海外購置物業(yè)的井噴式發(fā)展，投資性房地產(chǎn)在保險公司投資資產(chǎn)中的占比將越來越高，投資性房地產(chǎn)的價值將對保險公司整體價值形成重大影響。因此，本文認為更多保險公司應(yīng)以公允價值對投資性房產(chǎn)進行后續(xù)計量。

三、結(jié)論

本文通過對典型投資產(chǎn)品的會計處理所涉及的職業(yè)判斷進行系統(tǒng)全面的梳理，對部分公司會計處理的差異進行分析，判斷投資會計處理的流程如下：對于直接投資，可以通過投資標的和投資者享有的權(quán)利來判斷所需要的會計處理；對于間接投資，可以先將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡化，按投資所享有收益的特征不同將其分類為債權(quán)型投資或股權(quán)型投資，然后再分別對這兩類投資進一步分析其會計處理；在確定投資性房地產(chǎn)采用何種方法進行后續(xù)計量時，應(yīng)更多的考慮投資性房地產(chǎn)占公司資產(chǎn)的比重、公司所處的房產(chǎn)市場價格變化情況等。目前保險業(yè)內(nèi)投資性房產(chǎn)占公司投資資產(chǎn)比重越來越大，投資性房地產(chǎn)的價值將對保險公司整體價值形成重大影響，因此，投資性房地產(chǎn)以公允價值進行后續(xù)計量是更加適合且可以操作的方法。由于目前缺少我國保險公司管理金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式及金融資產(chǎn)合同現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)和樣本，尚不能深入研究IFRS9下另類投資會計處理的職業(yè)判斷。然而可以預(yù)計的是，未來隨著IFRS9的實施，金融資產(chǎn)公允價值變動不僅能夠影響損益，還將影響其他綜合收益，報告主體在進行合同現(xiàn)金流量特征的測試以及業(yè)務(wù)模式的評估時，也將運用更多的判斷。

［1］高鑫田：《關(guān)于合并財務(wù)報表合并范圍的研究》，《財政研究》2013年第10期。

（編輯 周謙）