上市銀行利潤低增長可能不是壞事

2016年上市銀行凈利潤低位增長，完全在意料之中，我們應(yīng)該理性看待。在這個時候，如果我們能夠摒棄規(guī)模情結(jié)、速度情結(jié)，真正關(guān)心和致力于有質(zhì)量、有效益的增長，我國銀行業(yè)將真正迎來燦爛的明天

清明節(jié)之后，全國氣溫回升明顯，天氣越來越熱。但隨著我國上市銀行年報次第公布，一股涼意似乎正在襲來。

2016年以來，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場需求下滑、監(jiān)管約束趨緊等多重因素影響，我國銀行業(yè)經(jīng)營壓力不斷加大。但2016年銀行業(yè)較好地應(yīng)對了挑戰(zhàn)，主要業(yè)務(wù)指標(biāo)平穩(wěn)增長，部分指標(biāo)好于預(yù)期，主要體現(xiàn)在：資產(chǎn)規(guī)模和負(fù)債規(guī)模平穩(wěn)擴(kuò)張，部分銀行仍然保持較快增長；凈利潤繼續(xù)保持增長，增速高于去年，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改善；不良貸款增速雙雙趨緩，資產(chǎn)質(zhì)量好于預(yù)期；撥備覆蓋率、貸款撥備率等處于良好水平，風(fēng)險抵御能力較強(qiáng)。

2016年，我國商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤16490億元，同比增長3.54%，比2015年高出1.11個百分點，繼續(xù)保持較強(qiáng)的盈利能力。從上市銀行的盈利指標(biāo)看，相較于2015年，2016年上市銀行凈利潤雖然繼續(xù)保持低位增長，但增速顯著好于市場預(yù)期。

在已經(jīng)公布年報的銀行中，除中國銀行凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長外，多數(shù)上市銀行凈利潤均保持穩(wěn)步增長。大型銀行中，工商銀行凈利潤總額仍位居榜首，達(dá)到2782億元，增速為0.4%，與去年基本持平；股份制銀行中，招商銀行凈利潤達(dá)到623億元，凈利潤增速達(dá)7.6%；多數(shù)城商行、農(nóng)商行凈利潤仍延續(xù)快速增長勢頭，平均增速超過10%。

當(dāng)然，從營業(yè)收入看，大型銀行表現(xiàn)相對平淡，除中國銀行同比增加1.96%外，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行營業(yè)收入均出現(xiàn)不同程度的下降；股份制銀行表現(xiàn)相對較好，平安銀行營業(yè)收入增速達(dá)到12.01%，浦發(fā)銀行也達(dá)到9.72%，中信銀行也超過了5%。

從收入結(jié)構(gòu)看，受息差水平下降影響，上市銀行的利息凈收入均呈現(xiàn)出不同程度的下滑態(tài)勢，其中，五大行的降幅在6%到9%之間。另一方面，非利息收入增長較快，占比不斷提升，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。比如工商銀行非利息收入2040億元，占營業(yè)收入30.2%，同比提高3個百分點；中國銀行實現(xiàn)非利息收入1776億元，同比增長21.9%，占營業(yè)收入36.7%。

總體來看，2016年，我國上市銀行保持了穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢，但凈利潤低位增長也是不爭的事實，這主要與實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、央行連續(xù)降息、撥備計提加大以及“營改增”等因素有關(guān)。

2016年，上市銀行依然面臨較為嚴(yán)峻的外部經(jīng)營環(huán)境，處于調(diào)整期的實體經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，企業(yè)經(jīng)營和盈利狀況普遍未有明顯改善。加之資本市場不斷發(fā)展和類金融機(jī)構(gòu)的興起，企業(yè)對銀行的有效信貸需求持續(xù)下滑，而負(fù)債成本壓力依然高企。銀行業(yè)為更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，與企業(yè)共渡難關(guān)，也主動下調(diào)貸款利率水平。在這種情況下，上市銀行資產(chǎn)收益率水平下滑不可避免。這是上市銀行凈利潤低位增長的根本原因。

2016年，央行連續(xù)降息5次，商業(yè)銀行貸款利率隨之顯著降低。雖然主要上市銀行對此已有充分預(yù)期并做了大量準(zhǔn)備工作，但在“上壓下擠”的疊加效應(yīng)影響下，上市銀行凈息差持續(xù)下降，引致利息凈收入下降較快。以五大行為例，建設(shè)銀行凈息差下降幅度最大，達(dá)到43個基點；農(nóng)業(yè)銀行41個基點位居第二，交通銀行、工商銀行、中國銀行分別下降34個、31個和29個基點。

近年來，不良貸款的攀升導(dǎo)致銀行撥備覆蓋率快速下降。出于穩(wěn)健經(jīng)營等考量，上市銀行在2016年下半年紛紛主動加大撥備計提，侵蝕了一部分利潤，一定程度上也影響放貸能力，對銀行的營業(yè)收入增長形成一定制約。其中最為典型的當(dāng)屬中國銀行，在去年三季度凈利潤增長9.9%的情況下，四季度撥備覆蓋率逆市同比提高9.52個百分點，這也是中國銀行凈利潤負(fù)增長的最主要原因。

此外，“營改增”也影響了上市銀行利潤增長。2016年，隨著“營改增”全面鋪開，金融業(yè)被納入試點范疇。由于進(jìn)項稅可抵扣的部分較少，稅率上升導(dǎo)致銀行業(yè)稅負(fù)不降反升。據(jù)測算，“營改增”提升商業(yè)銀行實際稅負(fù)1—1.5個百分點，影響商業(yè)銀行利潤3個百分點左右。

總之，2016年上市銀行凈利潤低位增長，完全在意料之中，我們應(yīng)該理性看待。在這個時候，如果我們能夠摒棄規(guī)模情結(jié)、速度情結(jié)，真正關(guān)心和致力于有質(zhì)量、有效益的增長，我國銀行業(yè)將真正迎來燦爛的明天。從這個意義上說，凈利潤低增長甚至負(fù)增長，可能還是好事兒。

2017年，預(yù)計我國宏觀經(jīng)濟(jì)能進(jìn)一步企穩(wěn)，加上內(nèi)外部不利因素逐步消化，上市銀行凈利潤增速或?qū)⑦M(jìn)一步回升。對監(jiān)管部門而言，應(yīng)考慮到實際情況，建立監(jiān)管指標(biāo)逆周期動態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制，如將撥備覆蓋率下調(diào)為120%或者更低。（感謝新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖供稿，本文作者董希淼，中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員，近著《有趣的金融》。）