如何透過(guò)現(xiàn)金流量表探究上市公司的財(cái)務(wù)狀況

張燕　王靜

摘要：現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金流入及流出情況的報(bào)表，揭示了企業(yè)現(xiàn)金的基本情況，反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)情況。本文運(yùn)用定性與定量分析法相結(jié)合，對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析與財(cái)務(wù)比率分析，從而形成一個(gè)完整的分析體系，以此探究上市公司的財(cái)務(wù)狀況，從而幫助投資者做出正確的決策。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表；結(jié)構(gòu)分析；財(cái)務(wù)比率分析

當(dāng)今世界，資本經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，資本市場(chǎng)日益完善，上市公司的投融資活動(dòng)也逐漸地開始了多元化的發(fā)展。無(wú)論從企業(yè)內(nèi)部還是企業(yè)外部來(lái)看，現(xiàn)金流量表都包含了相當(dāng)大的信息，具有不可替代的重要作用。

作為外部投資者，由于信息不對(duì)稱，很難更充分地了解上市公司的財(cái)務(wù)狀況，以幫助他們做出正確的決策。如何更好地了解上市公司的財(cái)務(wù)狀況，維護(hù)自己的投資安全進(jìn)而獲取投資利益，成為他們必須要解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。為了更加充分地了解上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，尤其是現(xiàn)金流量表的分析就顯得至關(guān)重要。本文基于這樣一個(gè)角度對(duì)上市公司的現(xiàn)金流量表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，以期幫助投資者探究上市公司真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。

一、現(xiàn)金流量表概述

現(xiàn)金流量表，是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表?，F(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表公共構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告。會(huì)計(jì)信息使用者必須充分有效地分析上市公司的現(xiàn)金流量表，才能獲得相關(guān)信息從而幫助自己做出正確的決策。

現(xiàn)金流量表由正表和補(bǔ)充資料組成。正表分三個(gè)部門：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，其中每一部分都包括對(duì)應(yīng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金流量?jī)纛~。投資者通過(guò)補(bǔ)充資料，了解企業(yè)的重大投資及籌資活動(dòng)情況，對(duì)主表中所披露的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的數(shù)額進(jìn)行驗(yàn)證。

從現(xiàn)金流量表上可以大致地看出企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)這三項(xiàng)活動(dòng)各自對(duì)企業(yè)現(xiàn)金的影響，可以通過(guò)進(jìn)一步分析對(duì)掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展情況具有很大的指導(dǎo)意義。

二、現(xiàn)金流量表的分析原則

1.在定量分析的同時(shí)，插入定性分析作為補(bǔ)充。現(xiàn)金流量表有兩種分析方法：定量分析法和定性分析法，必須將定量分析與定性分析相結(jié)合，只采用定量的方法展開研究分析，無(wú)法獲得上市公司全面的財(cái)務(wù)信息，必須在定量分析的同時(shí)插入定性分析作為補(bǔ)充，這樣才能盡可能多的獲得上市公司的財(cái)務(wù)信息。定性分析需要的信息包括企業(yè)會(huì)計(jì)政策、賒銷政策及應(yīng)收賬款管理政策和企業(yè)戰(zhàn)略說(shuō)明等，這些信息可以從上市公司的會(huì)計(jì)報(bào)表附注中獲得。

2.在比率分析的同時(shí)，加入結(jié)構(gòu)分析予以完善。在對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析的時(shí)候，不僅要采用比率分析法，同時(shí)要加入結(jié)構(gòu)分析予以完善。結(jié)構(gòu)分析法可以幫助信息使用者發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金的具體流向和來(lái)源，幫助使用者獲得企業(yè)各個(gè)活動(dòng)在企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所占的份額，以分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的側(cè)重點(diǎn)，從而幫助信息使用者進(jìn)一步預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金情況，揭示企業(yè)未來(lái)的償債能力和財(cái)務(wù)狀況。比率分析法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析最常用的方法。

3.在分析現(xiàn)金流量表的同時(shí)，綜合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表予以分析。眾所周知，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表可以得知企業(yè)在某一時(shí)間點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況，通過(guò)損益表可以直觀看出企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)成果。而企業(yè)的現(xiàn)金流量表可以反映出一個(gè)企業(yè)在一定期間現(xiàn)金的增減變化情況，單獨(dú)對(duì)這三張分開分析所提供的信息都不完整，必須把三張報(bào)表結(jié)合在一起進(jìn)行分析，進(jìn)而獲得更多有價(jià)值的財(cái)務(wù)信息。

三、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析

1.分析各種活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占總現(xiàn)金流量的比率

一方面，分別計(jì)算這三項(xiàng)活動(dòng)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入占企業(yè)總的現(xiàn)金流入的比率，通過(guò)這三個(gè)比率可以考出企業(yè)的主要現(xiàn)金來(lái)源是哪項(xiàng)活動(dòng)。一個(gè)經(jīng)營(yíng)狀況較好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)會(huì)具有比較合理的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)，它的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入占企業(yè)總的現(xiàn)金流入的比率應(yīng)該是最高。如果不是這種情況，企業(yè)的重要現(xiàn)金流入靠投資活動(dòng)或者是籌資活動(dòng)，則這個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況堪憂，具有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，分別計(jì)算這三項(xiàng)活動(dòng)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出占企業(yè)總的現(xiàn)金流出的比率，通過(guò)這三個(gè)比率可以考出企業(yè)的主要現(xiàn)金支出是哪項(xiàng)活動(dòng)。一個(gè)經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)一般會(huì)具有比較合理的現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)，它的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出占企業(yè)總的現(xiàn)金流出的比率最大。如果不是這種情況，說(shuō)明企業(yè)主要把資金放在投資活動(dòng)或者籌資活動(dòng)，未來(lái)可能會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要同時(shí)結(jié)合企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行相應(yīng)的分析來(lái)予以確定

2.分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

計(jì)算企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占企業(yè)購(gòu)進(jìn)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金的比率。對(duì)于正常的企業(yè)，這個(gè)比率應(yīng)該較大，反映企業(yè)的銷售利潤(rùn)較高，銷售活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力很強(qiáng)。計(jì)算企業(yè)銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入總額的比率。這個(gè)比率越大越好，對(duì)于發(fā)展良好的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入應(yīng)該為企業(yè)主要的現(xiàn)金流入來(lái)源，只有企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)越突出，帶來(lái)良好的銷售來(lái)款，這個(gè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間，具有較大的投資空間。

3.分析企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)反映了企業(yè)主要業(yè)務(wù)為企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。而企業(yè)的投資活動(dòng)反映了企業(yè)除經(jīng)營(yíng)活動(dòng)外其他資金對(duì)于企業(yè)資金的影響。在分析企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時(shí)，一方面關(guān)注這一活動(dòng)的現(xiàn)金流入能否超過(guò)現(xiàn)金流出，如果投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入超過(guò)了現(xiàn)金流出，那么企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，反之為負(fù)數(shù)。正數(shù)說(shuō)明企業(yè)投資有效，可以帶來(lái)現(xiàn)金凈流入，負(fù)數(shù)說(shuō)明企業(yè)投資無(wú)效，具有一定的財(cái)務(wù)危機(jī)。對(duì)這項(xiàng)活動(dòng)進(jìn)行分析的時(shí)候，不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)金流入或者現(xiàn)金流出來(lái)判斷優(yōu)劣，而是應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項(xiàng)目進(jìn)行判斷。

4.籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

企業(yè)的籌資活動(dòng)反映的是企業(yè)籌措資金對(duì)現(xiàn)金的影響。通過(guò)對(duì)企業(yè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，將企業(yè)吸收資本得到的現(xiàn)金與企業(yè)籌資活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金進(jìn)行比較，如果企業(yè)主要的資金來(lái)源于吸收資本，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，但是這也反映了企業(yè)的資金成本較高。