金融發(fā)展、FDI對(duì)中三角產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響分析

黃晨

基金項(xiàng)目：湖南省研究生科技創(chuàng)新項(xiàng)目“我國(guó)基本公共服務(wù)均等化的評(píng)價(jià)體系及其應(yīng)用研究”（CX2016B142）

【摘 要】本文選取了中三角即湖南、湖北和江西省1983-2014年金融發(fā)展、FDI與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，實(shí)證研究了金融發(fā)展、FDI及其交互作用對(duì)3個(gè)省份產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響。提出促進(jìn)金融發(fā)展、FDI及其交互作用對(duì)中三角產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響的政策建議。

【關(guān)鍵詞】金融發(fā)展；外商直接投資；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

一、金融發(fā)展、FDI與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)理分析

1.金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響

首先，金融部門通過(guò)資本形成機(jī)制、資本供給機(jī)制和信用催化機(jī)制以提高不同產(chǎn)業(yè)間的資本供給水平和配置效率來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化。其次，金融機(jī)構(gòu)可以利用其特殊的地位，專門從事信息的收集和處理業(yè)務(wù)，再對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行有效的甄別和評(píng)估，從而發(fā)現(xiàn)最有價(jià)值的行業(yè)。除此之外，金融系統(tǒng)還具有風(fēng)險(xiǎn)管理功能，可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的集聚、交易及轉(zhuǎn)嫁以重新配置風(fēng)險(xiǎn)，使那些風(fēng)險(xiǎn)更高但更具生產(chǎn)效率的技術(shù)可以獲得足夠的資本投入，從而推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

2. FDI對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響

FDI作為一種生產(chǎn)要素，其主要通過(guò)增加資本存量與技術(shù)外溢以提高投資效率等方式來(lái)促進(jìn)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。一般來(lái)說(shuō)，東道國(guó)對(duì)于FDI的引進(jìn)主要還是以產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要為依據(jù)，重點(diǎn)發(fā)展具有比較優(yōu)勢(shì)的工業(yè)部門以及優(yōu)先考慮對(duì)經(jīng)濟(jì)輻射帶動(dòng)能力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，因而FDI有助于改變優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的資本存量來(lái)促進(jìn)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化。

3.金融發(fā)展和FDI交互影響對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響

FDI發(fā)揮對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的資金供給效應(yīng)與技術(shù)外溢效應(yīng)很大程度上取決于東道國(guó)的金融發(fā)展，東道國(guó)金融發(fā)展水平會(huì)影響FDI的溢出效應(yīng)。

由以上分析，本文提出3個(gè)理論假設(shè)：

H1：一個(gè)地區(qū)的金融發(fā)展對(duì)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有促進(jìn)作用。

H2：一個(gè)地區(qū)的FDI對(duì)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有促進(jìn)作用。

H3：一個(gè)地區(qū)的金融發(fā)展與FDI交互作用對(duì)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有促進(jìn)作用。

二、金融發(fā)展、FDI對(duì)中三角產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證研究

1.數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選擇中三角的情況為研究對(duì)象，一般來(lái)說(shuō)，中三角有“狹義”和“廣義”兩個(gè)比較常見(jiàn)的理解?！蔼M義”的中三角是指以武漢、長(zhǎng)沙、南昌三大城市為中心的特大城市群組合，涵蓋武漢城市圈、環(huán)長(zhǎng)株潭城市群、環(huán)鄱陽(yáng)湖城市群為主體形成的特大型城市群?！皬V義”的中三角泛指由湖北、湖南、江西三個(gè)省市組成的行政區(qū)域?？紤]到省級(jí)行政區(qū)域的相對(duì)穩(wěn)定性和數(shù)據(jù)獲取的便利性，以及意義的顯著性，本文擬采用廣義中三角的概念進(jìn)行實(shí)證研究。

本文所采用的數(shù)據(jù)來(lái)自《湖南統(tǒng)計(jì)年鑒》《湖北統(tǒng)計(jì)年鑒》《江西統(tǒng)計(jì)年鑒》（1983-2014）。

2.實(shí)證結(jié)果及分析

三省的模型擬合程度都很高，達(dá)到了0.95，而修正后的擬合優(yōu)度也高達(dá)0.94，模型的解釋能力很強(qiáng)。D.W.統(tǒng)計(jì)量也反映了回歸殘差基本不存在序列自相關(guān)。

在當(dāng)期外商直接投資（FDI）影響方面，當(dāng)期FDI進(jìn)入對(duì)三省產(chǎn)業(yè)發(fā)展都有促進(jìn)作用，其中對(duì)江西省的影響最大，偏效應(yīng)達(dá)到了0.001153；其次是湖南省，偏效應(yīng)為0.000088；而對(duì)湖北省產(chǎn)業(yè)的影響程度最小，偏效應(yīng)只有0.000066。說(shuō)明在中部三省之間，發(fā)展外商直接投資對(duì)于江西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)效果更明顯。

而在金融發(fā)展的影響方面，當(dāng)期金融發(fā)展對(duì)湖北省的影響最大，偏效應(yīng)達(dá)到了0.106910；其次是湖南省，偏效應(yīng)為0.007989；最后是江西省，偏效應(yīng)為-0.001352，金融發(fā)展呈現(xiàn)負(fù)效應(yīng)。說(shuō)明在三省之中，金融發(fā)展對(duì)于促進(jìn)湖北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)效果更為明顯。

三、政策建議

一是擴(kuò)張金融機(jī)構(gòu)發(fā)展規(guī)模，降低政府融資限制。對(duì)金融發(fā)展呈現(xiàn)負(fù)效應(yīng)的江西省來(lái)說(shuō)，要建立以銀行業(yè)為主導(dǎo)的融資服務(wù)體系，提升金融機(jī)構(gòu)多元化，積極鼓勵(lì)外資銀行入駐及民營(yíng)銀行建設(shè)，加強(qiáng)銀行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，以提高資金的使用率，使其結(jié)構(gòu)多樣性發(fā)展，推動(dòng)金融業(yè)市場(chǎng)化發(fā)展水平。

二是優(yōu)化外商直接投資結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)外資以合資或合作方式進(jìn)入。對(duì)FDI呈現(xiàn)弱效應(yīng)的湖北省來(lái)說(shuō)，要優(yōu)化招商引資環(huán)境，拓寬FDI領(lǐng)域，保證FDI在“量”上的積累。同時(shí)要注意FDI投入效益最大化，鼓勵(lì)FDI流入該地區(qū)的第二、三產(chǎn)業(yè)中技術(shù)含量高的行業(yè)，特別是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)以引進(jìn)高產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度的項(xiàng)目。

三是鼓勵(lì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，增強(qiáng)FDI技術(shù)溢出效應(yīng)，促進(jìn)金融與FDI協(xié)同發(fā)展。實(shí)證表明金融發(fā)展與FDI的交互作用有利于三省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。因此，三省要繼續(xù)完善金融支持體系，尤其是對(duì)創(chuàng)新龍頭企業(yè)的金融支持，以提升本國(guó)企業(yè)自身對(duì)FDI技術(shù)溢出的吸納能力。現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的建立使得企業(yè)融資和其他金融服務(wù)的需求日趨多元化，但目前中三省企業(yè)資金來(lái)源的渠道還比較單一。因此，要構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)體系，鼓勵(lì)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。在間接金融發(fā)展方面，要支持民營(yíng)銀行的建立以及合資銀行的組建，加快商業(yè)銀行改革步伐，從而為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金支持。在直接金融發(fā)展方面，應(yīng)積極拓展風(fēng)險(xiǎn)投資和證券融資市場(chǎng)，發(fā)展企業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金等，以滿足高新技術(shù)領(lǐng)域FDI的資金需求，從而放大FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

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