強化正向激勵重振實體經(jīng)濟

鮑壽柏

改革開放以來，中國實體經(jīng)濟的崛起成為世紀之交全球化進程中的標志性事件。但到了今天，這個過程峰回路轉(zhuǎn)，正面臨新的歷史選擇。

考察實體經(jīng)濟的演變過程，離不開中國經(jīng)濟體的另一引擎和主角房地產(chǎn)，這些年，正是二者的相互作用和互動轉(zhuǎn)換，形成了中國經(jīng)濟發(fā)展進程中的獨特畫卷，而這一幕在全球經(jīng)濟史上絕無僅有。

實體經(jīng)濟的快速發(fā)展，動力源來自我國計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)換。這一歷史進程到了世紀之交至2007年，中國實體經(jīng)濟獲得了前所未有的長足發(fā)展，進入快速增長的時期。實體經(jīng)濟的發(fā)展也帶動和支撐了房地產(chǎn)的發(fā)展，但它的發(fā)展，屬于正常的自然增長，與實體經(jīng)濟快速增長相比，當時房地產(chǎn)占比在可控范圍內(nèi)，不存在泡沫。

但到了2008年之后，全球經(jīng)濟危機導致中國出口受阻，產(chǎn)能過剩，資本外流，實體企業(yè)在懸崖邊上跳舞，尤其中小企業(yè)難以為繼。實體經(jīng)濟的總體規(guī)模開始出現(xiàn)收縮。與此相反，在這一時期，隨著4萬億的注入，大批央企和國企轉(zhuǎn)而全面進軍房地產(chǎn)，急功近利，搶占制高點，從而引發(fā)了吸虹效應(yīng)，房地產(chǎn)像被注入了激素，日新月異，價格飛漲，總體規(guī)模急劇放大，成為一道靚麗的風景線，但也因此掩蓋了業(yè)已顯現(xiàn)的危象和泡沫。房地產(chǎn)和實體經(jīng)濟比例開始出現(xiàn)嚴重失衡。

但是，實體經(jīng)濟接踵而來的傷痛更發(fā)生在2014年之后。在全球經(jīng)濟衰退的背景下，中國經(jīng)濟再一次選擇了把樓市作為進行輸血的通道，以求打破經(jīng)濟的多年僵局。而且這一次放水的規(guī)模遠遠超過了前一周期，僅2016年房貸增量就超過了5萬億，超過了前12年房貸的總和。它雖然帶動了房地產(chǎn)去庫存，拉動了上游產(chǎn)業(yè)鏈，但放水過后，一部分在金融和土地相互托市的過程中形成了新的經(jīng)濟債務(wù)，另一部分則轉(zhuǎn)化到通脹上，化為實體經(jīng)濟新的高昂成本。再加上前一周期負面效應(yīng)的滯后性，實體經(jīng)濟的負擔進一步大大加重。

實體經(jīng)濟與房地產(chǎn)作為中國經(jīng)濟體的一對孿生兄弟，本是同根生，但隨著各種外力和內(nèi)生變量的相互作用，后者被天量貨幣不斷放大，逐漸成為寵兒。實體經(jīng)濟中的相當一部分淪為房地產(chǎn)的附庸，房地產(chǎn)反過來又聯(lián)合金融和地方政府強勢綁架了實體經(jīng)濟，使之雪上加霜，這不能不說是中國實體經(jīng)濟演變進程中的一出悲劇。

這種情況，正如《南風窗》封面報道中所尖銳指出的：導致中國實體經(jīng)濟陷于困境的高成本，從最根本的層面講是“隱性成本”。而“隱性成本”是由“通脹機制”在全面起作用，這才是對企業(yè)利潤和個人財富進行兇猛的蠶食的元兇。

毫無疑問，重振實體經(jīng)濟，是一個自我創(chuàng)新、優(yōu)勝劣汰、大浪淘沙的過程。但在強調(diào)市場基礎(chǔ)作用的同時，絲毫不能削弱社會和政府的責任，在這里，強化和健全正向激勵機制尤顯迫切。

加強經(jīng)濟預期管理，是當前抑制虛擬經(jīng)濟負面影響的一個至關(guān)重要的問題。經(jīng)濟預期的偏差，常常使資金流向變異，扭曲或影響資源的合理配置，而這往往是產(chǎn)生經(jīng)濟泡沫的根源。由于實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟存在著雙重價格機制，由于虛擬經(jīng)濟的價格形成更多容易受到人們心理預期的影響，如果出現(xiàn)對虛擬資本過高的預期，就會使其價格脫離自身的價值基礎(chǔ)，導致實體經(jīng)濟中大多數(shù)商品的價格也脫離其價值上漲，產(chǎn)生經(jīng)濟扭曲和產(chǎn)能過剩，形成虛假的經(jīng)濟繁榮，進而出現(xiàn)掩蔽性通貨膨脹，這是值得高度警惕的。