發(fā)電企業(yè)電力市場風(fēng)險(xiǎn)管理及其啟示

萬常洪

摘要：1995年，新加坡電力市場化改革啟動(dòng)以來，按照“管住中間，放開兩頭”的市場體制架構(gòu)，建立了電力批發(fā)市場，并逐步放開了零售市場，實(shí)現(xiàn)了“政企分開”、“廠網(wǎng)分開”和“競價(jià)上網(wǎng)”。隨著發(fā)電側(cè)和售電側(cè)的放開，發(fā)電企業(yè)面臨燃料市場、外匯市場、零售市場等多方面的市場風(fēng)險(xiǎn)，有效的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)發(fā)電企業(yè)具有重要意義。

關(guān)鍵詞：電力市場；發(fā)電企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)管理；市場體制；市場風(fēng)險(xiǎn) 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

中圖分類號(hào)：F243 文章編號(hào)：1009-2374（2017）03-0175-02 DOI：10.13535/j.cnki.11-4406/n.2017.03.078

1 T公司在電力市場中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)和采取的措施

1.1 市場政策風(fēng)險(xiǎn)

新加坡能源市場管理局（EMA）作為電力市場監(jiān)管部門，在電力市場中擁有非常強(qiáng)勢(shì)的地位，其出臺(tái)的政策對(duì)發(fā)電商經(jīng)營將造成深遠(yuǎn)影響。近年來，新加坡經(jīng)濟(jì)增速減緩，經(jīng)濟(jì)發(fā)展壓力較大，為降低潛在投資者的投資成本，提高新加坡制造業(yè)的市場競爭力和投資吸引力，能源市場管理局推出了一系列的政策，最終目的都是要加強(qiáng)市場競爭，打壓市場電價(jià)。

近年來快速降低的固定合同比例，以及固定合同招標(biāo)的政策，損害了發(fā)電商的利益。面對(duì)不利政策可能帶來的影響，T公司積極與能源市場管理局溝通，通過各種渠道進(jìn)行反映，同時(shí)進(jìn)一步開拓零售市場，提高零售合同量，以應(yīng)對(duì)逐漸降低的固定合同比例，鎖定發(fā)電

利潤。

1.2 市場競爭加劇

電力作為同質(zhì)化商品，價(jià)格是最主要的競爭因素。所以對(duì)于零售市場（retail）和現(xiàn)貨市場（Pool），激烈的價(jià)格競爭是其最大風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場中出現(xiàn)激進(jìn)的發(fā)電商低價(jià)競爭或者新發(fā)電商進(jìn)入擠占市場份額時(shí)，市場整體價(jià)格將被壓低，影響發(fā)電商的毛利水平。而且隨著固定合同比例的降低、零售市場的擴(kuò)大和市場競爭的加劇，零售市場價(jià)格與現(xiàn)貨市場價(jià)格的關(guān)聯(lián)性日漸提高，維持較高的現(xiàn)貨市場價(jià)格成為零售合同取得高毛利的

基礎(chǔ)。

面對(duì)競爭日益加劇的市場，T公司客觀分析各發(fā)電商競爭力，根據(jù)自身具有競爭力的機(jī)組所占市場份額，制定與之相匹配的電量市場占有率目標(biāo)，收集、分析其他發(fā)電商的市場信息，并通過對(duì)不同零售客戶的取舍、電子競標(biāo)報(bào)價(jià)等市場行為向其他發(fā)電商釋放市場信號(hào)，盡量達(dá)成共識(shí)，避免陷入惡性競爭。

1.3 現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)貨市場出清電價(jià)和機(jī)組間電量分配由市場清算系統(tǒng)（MCE）根據(jù)各發(fā)電商每時(shí)段（半小時(shí)）報(bào)價(jià)計(jì)算得出，由市場供需關(guān)系和各發(fā)電商市場報(bào)價(jià)行為決定，事前無法準(zhǔn)確預(yù)測。

為降低現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，T公司在與政府公營的零售商（MSSL）簽訂固定合同（vesting）的基礎(chǔ)上，積極開拓零售業(yè)務(wù)，通過增大合同電量比例，抵消部分市場風(fēng)險(xiǎn)。

1.4 零售合同風(fēng)險(xiǎn)

固定定價(jià)產(chǎn)品（fixed）根據(jù)當(dāng)前燃料價(jià)格情況確定一個(gè)固定的電價(jià)，并與客戶簽訂一定期限的合同，一般合同期為1～3年。合同確認(rèn)后，根據(jù)合同預(yù)測電量對(duì)燃料、匯率做套期保值。商業(yè)客戶一般用電量比較穩(wěn)定，而中小企業(yè)客戶由于客戶分散，一般總用電量也比較穩(wěn)定，所以風(fēng)險(xiǎn)較小。但是對(duì)于大工業(yè)客戶，用電量隨生產(chǎn)情況波動(dòng)，且單個(gè)客戶用電量大，如果油價(jià)上漲，同時(shí)客戶用電量高于預(yù)測或者油價(jià)下跌，同時(shí)客戶用電量低于預(yù)測，T公司的毛利就會(huì)低于預(yù)期。為應(yīng)對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)，T公司與大工業(yè)客戶的固定價(jià)格零售合同中簽訂了客戶每月的用電量，要求客戶每月用電量在合同電量的±10%內(nèi)，盡量降低固定價(jià)格合同的風(fēng)險(xiǎn)。

1.5 客戶信用風(fēng)險(xiǎn)

面對(duì)電改，我們要認(rèn)真研讀現(xiàn)有電改政策，積極參與電力市場政策制定，向?qū)居欣较蛞龑?dǎo)。盡量避免電網(wǎng)企業(yè)參與售電市場競爭，電網(wǎng)的參與將增加發(fā)電企業(yè)發(fā)展零售新客戶的難度和成本。提高調(diào)度和交易機(jī)構(gòu)的相對(duì)獨(dú)立性，減少電網(wǎng)企業(yè)對(duì)市場交易的影響和干預(yù)，以利于信息公開、公平交易和市場監(jiān)管。爭取發(fā)電企業(yè)容量電價(jià)，以彌補(bǔ)部分固定成本，避免因發(fā)電企業(yè)以短期邊際成本制定電價(jià)參與競爭而造成利益損失。

2 國內(nèi)電力市場化過程中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)及建議

2.1 市場政策風(fēng)險(xiǎn)

目前電力體制改革走向不明朗，電力市場建設(shè)、交易體制改革、發(fā)用電計(jì)劃改革、輸配電價(jià)改革和售電側(cè)體制改革等相關(guān)配套文件尚未落地。售電市場開放程度、電力市場交易形式、電網(wǎng)公司是否參與售電、調(diào)度及交易機(jī)構(gòu)獨(dú)立程度等問題都將影響公司的競爭力。

2.2 市場競爭風(fēng)險(xiǎn)

在目前電力供需總體供大于求的局面下，電力市場放開后，電價(jià)可能有較大幅度變動(dòng)。發(fā)電成本高的機(jī)組市場競爭力將下降，各類型機(jī)組之間利用小時(shí)差距將進(jìn)一步擴(kuò)大。目前，國內(nèi)部分區(qū)域在大用戶直供和替代發(fā)電方面已呈現(xiàn)惡性競爭態(tài)勢(shì)，若市場放開，競爭可能進(jìn)一步加劇。

同時(shí)特高壓的建設(shè)進(jìn)一步擴(kuò)大了市場競爭的范圍，使西南水電直接參與了上海、浙江、江蘇、廣東等公司傳統(tǒng)利潤中心區(qū)域的競爭。公司作為全球最大的發(fā)電企業(yè)，總裝機(jī)容量在全國電力市場占有優(yōu)勢(shì)，但是在各省裝機(jī)分布比較平均，在部分省市，地方發(fā)電企業(yè)在省內(nèi)裝機(jī)占比高，具有較強(qiáng)的市場力。

為應(yīng)對(duì)市場競爭，需要進(jìn)一步加強(qiáng)電廠生產(chǎn)隊(duì)伍建設(shè)，提高機(jī)組效率，降低邊際成本，使機(jī)組在電能市場具有競爭力；提高設(shè)備可調(diào)性，使機(jī)組在輔助服務(wù)市場具有競爭力，尤其是燃?xì)鈾C(jī)組，要發(fā)揮性能優(yōu)勢(shì)，通過輔助服務(wù)市場賺取利潤。同時(shí)，做好設(shè)備維護(hù)，提升設(shè)備穩(wěn)定性和可靠性，降低非計(jì)劃停運(yùn)及降出力次數(shù)，盡量避免跳機(jī)引起的損失。同時(shí)，積極拓展供熱、供汽等業(yè)務(wù)，最大化利用現(xiàn)有資產(chǎn)，通過多元化應(yīng)對(duì)市場

風(fēng)險(xiǎn)。

在地方發(fā)電公司具有市場力的省份，建議政府制定限制市場力的政策。同時(shí)特高壓輸電容量一般較大，對(duì)電網(wǎng)安全性影響大，建議政府合理設(shè)計(jì)備用費(fèi)用。

2.3 現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)

電價(jià)根據(jù)市場供需情況和各發(fā)電商的報(bào)價(jià)，各時(shí)間段發(fā)生變化，電價(jià)水平很難預(yù)測。交易人員需要根據(jù)市場情況快速做出判斷，任何操作失誤都有可能使公司利益受到重大損失。而且現(xiàn)貨市場對(duì)機(jī)組的穩(wěn)定運(yùn)行要求很高，非計(jì)劃停運(yùn)可能造成無法預(yù)測的損失。

為應(yīng)對(duì)現(xiàn)貨市場可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，建議成立風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)組織機(jī)構(gòu)，對(duì)交易部門和交易人員合理授權(quán)，并做好IT系統(tǒng)權(quán)限設(shè)置，在保證交易人員能及時(shí)應(yīng)對(duì)市場變化的前提下，控制交易人員不理性操作或操作失誤引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

加強(qiáng)信息化建設(shè)，開發(fā)相關(guān)市場數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，通過IT系統(tǒng)對(duì)現(xiàn)貨市場歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行記錄、管理和分析，為交易人員快速、準(zhǔn)確地預(yù)測市場變化提供條件。

同時(shí)，開拓電力零售市場，通過與客戶簽訂售電合同，將合同電量提高到一定水平，降低電力現(xiàn)貨市場價(jià)格變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，保證穩(wěn)定的收益。加快交易人員和市場人員的培養(yǎng)，適時(shí)引進(jìn)市場營銷方面的人才。

2.4 燃料市場風(fēng)險(xiǎn)

目前公司裝機(jī)容量煤機(jī)占比90%左右，而燃料成本是煤機(jī)發(fā)電成本中最大的部分。國內(nèi)煤炭價(jià)格根據(jù)市場情況劇烈波動(dòng)，燃料成本無法精確預(yù)測，給公司實(shí)現(xiàn)利潤目標(biāo)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。

為應(yīng)對(duì)燃料市場風(fēng)險(xiǎn)，建議公司簽訂根據(jù)指數(shù)結(jié)算的煤炭供應(yīng)合約，研究國內(nèi)動(dòng)力煤期貨市場，對(duì)沖燃料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.5 客戶信用風(fēng)險(xiǎn)

公司參與售電市場后，將直接與電力用戶發(fā)生合同關(guān)系，與原來面對(duì)電網(wǎng)這個(gè)單一穩(wěn)定客戶不同，零售業(yè)務(wù)客戶數(shù)量眾多、行業(yè)廣泛、參差不齊，客戶信用風(fēng)險(xiǎn)將從電網(wǎng)公司轉(zhuǎn)移到零售公司。部分企業(yè)和個(gè)人信用意識(shí)較差，可能會(huì)發(fā)生欠費(fèi)、壞賬等問題。

對(duì)于零售客戶，零售公司需要建立電費(fèi)保證金制度，要求客戶按照電費(fèi)結(jié)算周期繳納保證金，規(guī)避客戶信用風(fēng)險(xiǎn)，也可以通過給予預(yù)付電費(fèi)客戶一定折扣的方式，引導(dǎo)客戶預(yù)付電費(fèi)。

建議零售公司引入客戶信用管理，事先收集客戶信息，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行整理和分析，對(duì)客戶的財(cái)務(wù)狀況、信用記錄等各個(gè)方面進(jìn)行了解。通過對(duì)零售客戶的信用評(píng)估和信用分級(jí)，建立客戶信用檔案。

2.6 思想轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)

長期以來，電網(wǎng)是發(fā)電企業(yè)的唯一買方，發(fā)電企業(yè)不與電力終端用戶直接接觸。電力市場開放后，各發(fā)電企業(yè)的競爭除了價(jià)格競爭外就是服務(wù)的競爭，企業(yè)員工可能難以快速適應(yīng)市場形勢(shì)的需要，所以需要在公司內(nèi)部加強(qiáng)電力市場化改革方面的宣傳，使員工逐步了解電力體制改革的形勢(shì)，強(qiáng)化員工市場意識(shí)。

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（責(zé)任編輯：秦遜玉）