關(guān)于我國(guó)儲(chǔ)蓄利率彈性問題的研究

摘要：利率調(diào)控是宏觀調(diào)控貨幣政策中最為重要也最為有效的組成部分，利率彈性則是衡量利率調(diào)控效果的主要標(biāo)準(zhǔn)。本文結(jié)合我國(guó)近年來(lái)儲(chǔ)蓄利率和儲(chǔ)蓄總額的相互關(guān)系，分析影響我國(guó)儲(chǔ)蓄利率彈性的原因，并探究提高儲(chǔ)蓄利率彈性的有效措施。

關(guān)鍵詞：儲(chǔ)蓄利率；利率彈性；問題

一、利率和利率彈性

利率是指利息和本金在一定時(shí)期內(nèi)的百分比關(guān)系，利率彈性則是指由于利率變化所引起的投資或儲(chǔ)蓄的變化幅度。凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)明確指出，作為政府宏觀調(diào)控重要手段之一的貨幣政策，主要是通過利率調(diào)控來(lái)影響社會(huì)總投資或總儲(chǔ)蓄的變化，由此來(lái)達(dá)到刺激或抑制社會(huì)總需求的目的。

當(dāng)利率調(diào)控對(duì)社會(huì)總需求的影響越大時(shí)，政府宏觀調(diào)控的作用就越明顯。但是，由于各種各樣的原因，利率彈性會(huì)受到一定程度的壓制，從而影響貨幣政策作用的發(fā)揮。因此，對(duì)利率彈性的影響因素和增強(qiáng)措施進(jìn)行研究有利于央行制定更加科學(xué)有效的貨幣政策。

利率彈性分為儲(chǔ)蓄利率彈性和投資利率彈性，本文主要對(duì)儲(chǔ)蓄利率彈性進(jìn)行分析。

二、名義利率和實(shí)際利率

在對(duì)儲(chǔ)蓄利率彈性進(jìn)行研究之前，我們首先必須了解名義利率和實(shí)際利率這兩個(gè)概念的區(qū)別。

名義利率即央行規(guī)定的利率，該利率是指在物價(jià)水平即貨幣購(gòu)買力不變的理想情況下的利息率，但這種情況在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中是不存在的。實(shí)際利率則是指名義利率除去補(bǔ)償通貨膨脹或緊縮風(fēng)險(xiǎn)之后的真正發(fā)揮作用的利率，該利率才是衡量我國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的指標(biāo)。

名義利率上漲時(shí)會(huì)給人一種手中財(cái)富增值的錯(cuò)覺，但是在實(shí)際利率的作用下，人們手中財(cái)富的實(shí)際購(gòu)買力卻有所下降。

三、我國(guó)近年來(lái)的儲(chǔ)蓄利率彈性現(xiàn)狀分析

在理想狀態(tài)下，即沒有其他任何經(jīng)濟(jì)因素影響的情況下，儲(chǔ)蓄利率的增加必然會(huì)導(dǎo)致社會(huì)儲(chǔ)蓄總額的增長(zhǎng)。但是，在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，由于受到人們收入水平、消費(fèi)理念、通貨膨脹等方面因素的影響，儲(chǔ)蓄利率和儲(chǔ)蓄總額之間的關(guān)系極為復(fù)雜。

上世紀(jì)90年代，由于東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)的全面爆發(fā)，導(dǎo)致我國(guó)東南沿海城市居民收入增速明顯降低，消費(fèi)需求嚴(yán)重萎縮，人們將大量現(xiàn)金用于儲(chǔ)蓄。央行為了刺激社會(huì)消費(fèi)、降低儲(chǔ)蓄總額，采取連續(xù)降低利率的擴(kuò)張性貨幣政策，然而社會(huì)儲(chǔ)蓄總額并沒有如預(yù)期所想而減少。導(dǎo)致該情況的原因在于，經(jīng)濟(jì)危機(jī)激發(fā)了人們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，由于對(duì)未來(lái)收入增長(zhǎng)預(yù)期不樂觀，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，人們即使在儲(chǔ)蓄利率較低的情況下也傾向于將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為固定儲(chǔ)蓄。

四、我國(guó)居民儲(chǔ)蓄缺乏利率彈性的成因

1.根本原因：金融體制不健全

由于我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，導(dǎo)致我國(guó)金融業(yè)受到極為嚴(yán)格的管制。一方面，央行對(duì)儲(chǔ)蓄利率進(jìn)行強(qiáng)制性規(guī)定，另一方面，央行又無(wú)力對(duì)通貨膨脹進(jìn)行有效的控制，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄實(shí)際利率明顯低于名義利率，甚至出現(xiàn)負(fù)利率現(xiàn)象。在這種國(guó)情下，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，居民更傾向于加大儲(chǔ)蓄，這類“剛性”儲(chǔ)蓄很難受到儲(chǔ)蓄利率變動(dòng)的影響。

2.內(nèi)在因素：收入分配和消費(fèi)理念

首先，由于現(xiàn)階段我國(guó)居民的人均收入水平相對(duì)較低，貧富差距相對(duì)較大，中產(chǎn)階級(jí)力量較為薄弱，導(dǎo)致低收入人群傾向于將資金存儲(chǔ)起來(lái)，高收入人群消費(fèi)需求已達(dá)到飽和，這兩大群體手上的大量?jī)?chǔ)蓄資金基本上不會(huì)受到儲(chǔ)蓄利率變動(dòng)的影響。

其次，由于近年來(lái)我國(guó)就業(yè)壓力逐漸增大，且物價(jià)上漲幅度遠(yuǎn)高于名義利率的上調(diào)幅度，導(dǎo)致很多家庭危機(jī)意識(shí)增強(qiáng)，將更多流動(dòng)資金轉(zhuǎn)變?yōu)樽优逃⒒閱始奕?、意外預(yù)防、個(gè)人養(yǎng)老等方面的固定儲(chǔ)蓄資產(chǎn)。此類型儲(chǔ)蓄資金受利率變動(dòng)的影響極小，也在一定程度上降低了儲(chǔ)蓄利率彈性。

3.外在因素：通貨膨脹或緊縮和熱錢流入

首先，通貨膨脹或緊縮會(huì)導(dǎo)致貨幣購(gòu)買力的大幅度變化，從而嚴(yán)重沖擊儲(chǔ)蓄利率，使得利率調(diào)整影響變小，達(dá)不到預(yù)期的宏觀調(diào)控效果。另外，這種市場(chǎng)的不確定性還會(huì)導(dǎo)致“預(yù)防意外”類對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)極小的固定儲(chǔ)蓄增加；其次，以短期牟利為目的的國(guó)際熱錢的大量流入，導(dǎo)致央行不得不發(fā)行遠(yuǎn)大于市場(chǎng)實(shí)際需求的人民幣來(lái)維持收支平衡，從而激發(fā)通貨膨脹，固定儲(chǔ)蓄增加，儲(chǔ)蓄利率彈性降低。

五、提高我國(guó)儲(chǔ)蓄利率彈性的有效性措施探究

1.建立科學(xué)完善的貨幣政策體系

貨幣當(dāng)局能否有效預(yù)見經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，并及時(shí)制定和高效執(zhí)行貨幣政策，直接關(guān)系到貨幣政策的實(shí)效性。當(dāng)貨幣當(dāng)局具備較高專業(yè)素質(zhì)，總是能夠在第一時(shí)間制定出科學(xué)合理的貨幣政策時(shí)，必然會(huì)大大提高人民對(duì)于貨幣當(dāng)局的信心，從而在第一時(shí)間對(duì)貨幣當(dāng)局出臺(tái)的貨幣政策作出反應(yīng)。

因此，國(guó)家必須采取有效措施為貨幣當(dāng)局吸納和培養(yǎng)更多高素質(zhì)專業(yè)人才，并制定出一套科學(xué)可行的貨幣政策制定流程，從而進(jìn)一步健全貨幣政策體系，提高我國(guó)貨幣政策的實(shí)效性。

2.深入推進(jìn)我國(guó)各項(xiàng)制度改革

首先，改革分配制度。通過等級(jí)制稅收制度調(diào)節(jié)高、低收入群體之間的差距，同時(shí)將更多的稅收收入用于低保和救助。同時(shí)，采取有效措施促進(jìn)就業(yè)，提高中收入群體的比例；

其次，健全醫(yī)療和社保制度。只有讓居民在養(yǎng)老和看病這兩件大事上沒有后顧之憂，才能夠降低居民用于這兩方面的資金的“剛性”；最后，完善教育信貸制度。除了養(yǎng)老基金和醫(yī)療基金之外，教育基金也是家庭儲(chǔ)蓄的重要組成部分。只有當(dāng)我國(guó)的教育信貸制度進(jìn)一步完善時(shí)，居民才會(huì)將這部分“剛性”儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y性儲(chǔ)蓄，從而提高儲(chǔ)蓄利率彈性。

3.全面推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革

當(dāng)利率水平的變動(dòng)并非只是因?yàn)閲?guó)家宏觀調(diào)控，更多的是由于市場(chǎng)資金供求情況的變動(dòng)所致時(shí)，居民才會(huì)在利益的刺激下，隨著利率變動(dòng)盡快進(jìn)行儲(chǔ)蓄增減。因此，我們?cè)诓环艞墖?guó)家宏觀調(diào)控的同時(shí)，必須全面推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，讓無(wú)形的手發(fā)揮更多更大的作用。

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作者簡(jiǎn)介：

孟政翰（1996- ），男，河南信陽(yáng)人，漢族，本科，中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)專業(yè)2014級(jí)本科生，研究方向：金融學(xué)。