物流金融業(yè)務(wù)模式研究綜述

陳海霞

摘 要 物流金融是一種創(chuàng)新型的物流服務(wù)產(chǎn)品，蘊(yùn)含著巨大的潛力，它將物流服務(wù)與金融服務(wù)有效地融合，不僅為金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)提供了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，而且有效地緩解地信貸企業(yè)融資難的問題。文章就物流金融的研究現(xiàn)狀及業(yè)務(wù)模式進(jìn)行梳理。在對(duì)前人研究成果進(jìn)行總結(jié)提煉的基礎(chǔ)上，展望了物流金融及其業(yè)務(wù)模式的發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞 物流 物流金融 業(yè)務(wù)模式

中圖分類號(hào)：F259.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.16400/j.cnki.kjdks.2017.02.065

Abstract Logistics finance is an innovative logistics service product， which has great potential， it will be logistics services and financial services to effectively integrate， not only provides a new profit growth point for financial institutions and logistics enterprises， but also effectively alleviate the financing problems of enterprise credit. This paper reviews the current research situation and business model of logistics finance. On the basis of summarizing the previous research results， this paper forecasts the development direction of logistics finance and its business model.

Keywords logistics； logistics financial； business model

1 物流金融研究現(xiàn)狀

物流金融是運(yùn)用相關(guān)金融工具，面向物流行業(yè)構(gòu)建的一種新型運(yùn)營(yíng)方式。在實(shí)施過程中，物流企業(yè)通過與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)展開合作，高效調(diào)節(jié)物流活動(dòng)過程中的資金流與信息流，最終通過多方協(xié)同，達(dá)到緩解物流企業(yè)融資困境與活躍金融市場(chǎng)的目的。

在國(guó)外，針對(duì)物流金融的理論研究已經(jīng)相對(duì)成熟。學(xué)者對(duì)這一領(lǐng)域進(jìn)行了充分的探索，涉及了物流金融的發(fā)展演變、運(yùn)作模式等方面，并且分別以金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)、物流企業(yè)等不同的視角來(lái)研究該項(xiàng)業(yè)務(wù)模式，取得了豐碩的科研成果。最早的物流金融理論研究成果可追溯到20世紀(jì)40年代， Albert，Dunham對(duì)物流金融在融資模式，經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律支持、運(yùn)作流程等方面進(jìn)行了較為深入的研究。隨后，不斷地有學(xué)者對(duì)物流金融這一領(lǐng)域進(jìn)行探索，60年代至90年代，Eisenstadt（1966）對(duì)存貨質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行了全面的研究和歸納總結(jié)。①Barnett（1977）研究了當(dāng)時(shí)該業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)狀況及以后發(fā)展趨勢(shì)。②Robinson（1981）梳理了物流金融發(fā)展史，并結(jié)合當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況，闡釋了物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展脈絡(luò)。Samuel（1998）對(duì)當(dāng)時(shí)的物流金融發(fā)展?fàn)顩r做了較為深入的分析。Solomon時(shí)期，已經(jīng)開始將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融入到物流融資業(yè)務(wù)中，并對(duì)這一發(fā)展模式進(jìn)行了相關(guān)研究與闡述。21世紀(jì)初，Guerrisi（2001）、Fenmore（2004）、Dan（2004）等研究了供應(yīng)鏈金融中的訂單融資業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈中資金管理方式的滯后性及其給企業(yè)帶來(lái)的影響性，并提出了基于Internet的電子貨幣轉(zhuǎn)移方式，利用改進(jìn)的金融工具和解決方案等方式來(lái)解決相關(guān)問題。

在國(guó)內(nèi)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，物流行業(yè)的發(fā)展取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，物流金融也受到越來(lái)越多的學(xué)者關(guān)注，他們從不同的視角針對(duì)物流金融業(yè)務(wù)開展過程中的不同問題展開研究，取得了一定的研究成果。陳淮（1987）針對(duì)物資銀行進(jìn)行了可行性研究。③張平祥、韓旭杰（1997）對(duì)糧棉油貨款的倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)問題進(jìn)行了的研究。④進(jìn)入21世紀(jì)之后，我國(guó)學(xué)者對(duì)物流金融業(yè)務(wù)進(jìn)行了更深度的挖掘和拓展，朱道立和羅齊（2002）首次提出了“融通倉(cāng)”的概念，這是我國(guó)近幾年提出的一項(xiàng)創(chuàng)新型研究成果，該運(yùn)作模式以中小型融資企業(yè)的動(dòng)產(chǎn)和商品倉(cāng)儲(chǔ)為基礎(chǔ)，結(jié)合第三物流企業(yè)，將倉(cāng)儲(chǔ)、配送、傳統(tǒng)商業(yè)、電子商務(wù)等方面與企業(yè)信用進(jìn)行整合再造，致力于創(chuàng)建一個(gè)集多項(xiàng)服務(wù)于一體的物流金融平臺(tái)。⑤這一模式相對(duì)于以前的物流金融模式涵蓋范圍更廣，其功能也更為先進(jìn)。

2 物流金融業(yè)務(wù)模式梳理

物流金融業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)與物流企業(yè)有效合作后的產(chǎn)物，對(duì)于物流金融的運(yùn)作模式，國(guó)內(nèi)很多專家學(xué)者以此為出發(fā)點(diǎn)，展開研究與探索，取得了豐碩的成果。

早在1987年，陳淮提出了“物資銀行”的概念，希望以此為切入點(diǎn)解決當(dāng)時(shí)企業(yè)存在的融資問題；任文超（1998）則以物資銀行為出發(fā)點(diǎn)，闡釋了如何通過物資銀行去解決企業(yè)的三角債；⑥王志通過研究，繼續(xù)豐富了“物資銀行”的內(nèi)涵，他們指出在企業(yè)現(xiàn)金流緊張，急需要資金周轉(zhuǎn)，但同時(shí)無(wú)法提供足夠的固定資產(chǎn)或第三方作為擔(dān)保的情況下，相關(guān)企業(yè)可以引入第三方倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)，與其簽訂相關(guān)協(xié)議，將公司所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)產(chǎn)抵押，并據(jù)此獲取銀行的貸款，以幫助企業(yè)渡過難關(guān)。在此基礎(chǔ)之上，他們根據(jù)質(zhì)押物的不同，提出了“權(quán)利”、“流通貨物”兩種不同的質(zhì)押模式。

1992年，在對(duì)“物資銀行”模式進(jìn)行深入研究之后，中儲(chǔ)公司開始為相關(guān)企業(yè)提供“倉(cāng)單質(zhì)押”服務(wù)，倉(cāng)單質(zhì)押是指第三方物流企業(yè)對(duì)融資企業(yè)的質(zhì)押物進(jìn)行驗(yàn)收，并將其儲(chǔ)存在自有倉(cāng)庫(kù)中后，向融資企業(yè)提供相應(yīng)的倉(cāng)單證明。該倉(cāng)單是融資企業(yè)申請(qǐng)貸款的有效憑證，融機(jī)構(gòu)收到融資企業(yè)出示的倉(cāng)單后對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行有效評(píng)估，繼而向融資企業(yè)提供相應(yīng)的貸款。

朱道立（2002）對(duì)前人的研究進(jìn)行了深化，并在此基礎(chǔ)之上提出了融通倉(cāng)的概念，融通倉(cāng)是一種全新的物流金融業(yè)務(wù)模式，它分為三個(gè)部分，“融”是代表相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，主要是指銀行，“通”即流通，“倉(cāng)”代表的是物流企業(yè)。三者結(jié)合起來(lái)，統(tǒng)一調(diào)配、協(xié)同運(yùn)作，構(gòu)成融通倉(cāng)模式。相對(duì)于倉(cāng)單質(zhì)押模式而言，融通倉(cāng)模式主要有以下優(yōu)勢(shì)：第一、能在一定程度上降低企業(yè)的質(zhì)押成本；第二、能對(duì)企業(yè)的征信情況進(jìn)行綜合考量，信用情況優(yōu)秀的公司能獲得更多的服務(wù)；第三、通過第三方企業(yè)的擔(dān)保，極大地降低了金融風(fēng)險(xiǎn)。

隨著針對(duì)物流金融研究的深入，越來(lái)越多的學(xué)者將目光聚焦到中小企業(yè)。物流銀行業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。2003年，楊曉依通過“民營(yíng)100”，在廣發(fā)銀行推出物流銀行業(yè)務(wù)。同時(shí)，馮耕中（2007）探討了國(guó)內(nèi)的物流銀行業(yè)務(wù)，并對(duì)物流金融業(yè)務(wù)的管理和未來(lái)發(fā)展做了相關(guān)闡述。物理銀行模式的開展，是通過大型物流企業(yè)的信息管理系統(tǒng)來(lái)聯(lián)通銀行資金流與企業(yè)物流的。并以此為基礎(chǔ)，向有需求的企業(yè)提供銀行綜合服務(wù)。相較于其他的模式而言，物流銀行模式以成熟的物流企業(yè)為核心，這也決定了該模式專業(yè)化、規(guī)范化的特征。

除此之外，唐少藝認(rèn)為可以從物流金融的三種運(yùn)作流程將其劃分為墊付貨款、倉(cāng)單質(zhì)押與保兌倉(cāng)模式三種；⑦李蓓（2006）從國(guó)際貿(mào)易的視角來(lái)區(qū)分物流金融模式，她認(rèn)為物流金融包括出口模式與進(jìn)口模式，其中，出口模式又可以細(xì)分為應(yīng)收賬款質(zhì)押融資與出口前短期打包貸款兩種；進(jìn)口模式則包含現(xiàn)貨抵押、信用證合作模式。⑧巫鋼（2007）從期貨交割的視角將物流金融業(yè)務(wù)模式劃分為賣方客戶授信與買方客戶授信兩種。同時(shí)，他針對(duì)期貨市場(chǎng)的特征，提供了物流金融業(yè)務(wù)與期貨交易協(xié)同的思路，這樣在推進(jìn)期貨市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)，也在一定程度上封閉了物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。⑨王開勇，王豐，龍運(yùn)軍（2007）在詳細(xì)探討了物流金融業(yè)務(wù)適用于物流企業(yè)的基礎(chǔ)上，根據(jù)3PL的綜合實(shí)力差異，為其匹配了相應(yīng)的運(yùn)作模式，同時(shí)他們提出了融資租賃、保險(xiǎn)等新型業(yè)務(wù)模式；⑩羅躍龍，陳泰光（2012）提出了“融e倉(cāng)”這一物流金融模式有效運(yùn)用了專業(yè)交易市場(chǎng)的電子服務(wù)平臺(tái)（e平臺(tái)），e平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商將銀行與物流企業(yè)通過在線對(duì)接的戰(zhàn)略擔(dān)保聯(lián)盟，實(shí)現(xiàn)物流信息和資金流信息共享，這一模式將物流企業(yè)和銀行各自的服務(wù)能力進(jìn)行有效地調(diào)度和整合，并為中小企業(yè)提供商流、物流等全程管理的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資服務(wù)模式；豘何煒、朱庭軍、純陽(yáng)、殷承來(lái)、鄭瑩（2013）分析了傳統(tǒng)物流金融模式，提出了以物流公司作為核心企業(yè)的“物流金融集成項(xiàng)目模式”，并針對(duì)該項(xiàng)物流金融業(yè)務(wù)模式構(gòu)建了的可行性評(píng)估體系。豙

3 結(jié)論

物流金融是物流公司的一個(gè)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，雖然該業(yè)務(wù)還處在探索階段，但因其具有廣闊的市場(chǎng)前景和盈利空間，己被越來(lái)越多的人關(guān)注。在以往的研究中，學(xué)者界定了物流金融的概念，并提出了以不同主體為核心開展物流金融業(yè)務(wù)的多種模式。但是物流金融服務(wù)的開展仍然要面臨許多問題，比如：如何控制物流金融業(yè)務(wù)開展過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，如何針對(duì)物流企業(yè)建立可靠的信用評(píng)估體系等，這些細(xì)節(jié)問題還有待學(xué)者們進(jìn)一步研究解決。

注釋

① Eisenstadt M，A finance company's approach to warehouse receipt loans. New York Certified Public Accountant，1966（36）：661-670.

② Barnett W. Whats in a name-A brief overview of asset-based lending[J].The Secured lender， 1977.53（6）：80-82.

③ 陳淮.關(guān)于物資銀行的設(shè)想[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，1987（3）：2-3.

④ 張平祥，韓旭杰.糧棉油貸款倉(cāng)單質(zhì)押的意義與建議[J].山東金融，1997.6：45-46.

⑤ 羅齊，朱道立，陳伯銘.第三方物流服務(wù)創(chuàng)新：融通倉(cāng)及其運(yùn)作模式初探[J].中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)，2002.2：11-14.

⑥ 任文超.物資“銀行”及其實(shí)踐[J].科學(xué)決策，1998.2：18-20.

⑦ 唐少藝.物流金融實(shí)務(wù)研究[J].中國(guó)物流與采購(gòu)，2005.2：18-21.

⑧ 李蓓.物流金融在進(jìn)出口貿(mào)易中的應(yīng)用[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2006.10：66-67.

⑨ 巫鋼，姚伊娜.物流金融與期貨交割相結(jié)合的價(jià)值創(chuàng)造[J].經(jīng)營(yíng)與管理，2007.2：22-24.

⑩ 王開勇，王豐，龍運(yùn)軍.3PL開展金融服務(wù)的業(yè)務(wù)模式分析[J].商品儲(chǔ)運(yùn)與養(yǎng)護(hù)，2007.1：44-46.

豘 羅躍龍，陳泰光.基于物流金融服務(wù)創(chuàng)新的“融e倉(cāng)”模式研究[J].經(jīng)濟(jì)問題探索，2012.1：155-162.

豙 何煒，朱庭軍，朱純陽(yáng)，殷承來(lái)，鄭瑩.物流金融新發(fā)展——物流金融集成項(xiàng)目及其可行性評(píng)估[J].浙江工商職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)，2013.4：27-31.