金融租賃：風(fēng)險(xiǎn)管理與控制

薛弘

不同類型的租賃公司，自身資源優(yōu)勢(shì)不同，導(dǎo)致資金來(lái)源、經(jīng)營(yíng)理念、業(yè)務(wù)運(yùn)作模式、市場(chǎng)與客戶定位、盈利模式也不同。不同類型的租賃公司面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也不完全相同，風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)亦存在差別。

銀行類融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)管理

銀行類融資租賃公司的資金來(lái)源主要是銀行，主要業(yè)務(wù)是全額償付的直接融資租賃和融資性出售回租，利差和租賃手續(xù)費(fèi)是主要的盈利模式。其經(jīng)營(yíng)理念與銀行相像，風(fēng)險(xiǎn)控制是以企業(yè)的信用記錄、以往業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)，以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比例管理為軸心，以租賃物權(quán)為保障，以風(fēng)險(xiǎn)最小化為目標(biāo)。

銀行控股的租賃公司通常并不設(shè)置專門的風(fēng)險(xiǎn)控制部門，往往是利用銀行自身的項(xiàng)目評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制部門對(duì)租賃項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制。租賃公司的管理運(yùn)作更像一個(gè)銀行的一個(gè)業(yè)務(wù)部門。

非金融類融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)管理

非金融類融資租賃公司的業(yè)務(wù)運(yùn)作模式呈現(xiàn)多樣化，如直接融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃、出售回租、委托租賃、杠桿租賃、風(fēng)險(xiǎn)租賃（或有租金租賃）、項(xiàng)目融資租賃等。其經(jīng)營(yíng)理念與投資銀行更接近，對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的控制往往是以企業(yè)或項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，以收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)稱與否為軸心，以租賃物權(quán)為保障，不熟悉的行業(yè)不投，在風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下，以做大資產(chǎn)、利益最大化為目標(biāo)。

獨(dú)立機(jī)構(gòu)類的融資租賃公司的行業(yè)定位選擇會(huì)根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)及市場(chǎng)開(kāi)拓的實(shí)際情況呈現(xiàn)多元化。廠商類的租賃公司的市場(chǎng)定位則會(huì)突出專業(yè)化，以促銷廠商設(shè)備租賃為主。

主要風(fēng)險(xiǎn)種類的管理與控制

交易主體的信用風(fēng)險(xiǎn)管理與控制。一方面，是交易主體的合法性和信用風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：各交易主體是否依法設(shè)立，有無(wú)經(jīng)營(yíng)執(zhí)照、是否進(jìn)行并通過(guò)了年檢；資金供給方是否是合法的金融機(jī)構(gòu)，委托資金的來(lái)源是否合法、支付渠道是否正常；租賃公司是否有融資租賃的經(jīng)營(yíng)范圍和融資渠道；供應(yīng)商和承租人的信用記錄等。在正式交易之前，要取得相應(yīng)的合法有效的法律文件副本并妥善存檔保存。另一方面，是交易主體的變動(dòng)和續(xù)存風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的分立合并、股東變換、改制、破產(chǎn)、停業(yè)整頓時(shí)有發(fā)生，會(huì)對(duì)租賃的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重大影響。在租賃期內(nèi)，交易主體的變動(dòng)和續(xù)存風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)進(jìn)行合同和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容，合同中要規(guī)定上述信息的及時(shí)告知義務(wù)?？蛻艚?jīng)理與相關(guān)的交易主體要保持經(jīng)常性的聯(lián)系和現(xiàn)場(chǎng)檢查，掌握對(duì)方的變化情況十分重要。

交易法律的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制。首先，是交易合同不規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃公司要根據(jù)主要業(yè)務(wù)模式、不同租賃標(biāo)的、不同行業(yè)制定完善、規(guī)范的融資租賃合同。對(duì)目前法律法規(guī)沒(méi)有明確規(guī)定或規(guī)定不明晰、甚至有沖突的地方。其次，是法律關(guān)系不明析的風(fēng)險(xiǎn)。每一個(gè)交易環(huán)節(jié)的各當(dāng)事人之間的法律關(guān)系和邏輯關(guān)系要清晰、合理。都應(yīng)該有獨(dú)立的法律合同或文件，不能以一個(gè)包羅萬(wàn)象的合作協(xié)議來(lái)替代。再次，是審查模式的合規(guī)性。業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新要注意交易主體、交易會(huì)計(jì)、交易稅收的合規(guī)性。最后，是要加強(qiáng)法律時(shí)效和業(yè)務(wù)流程實(shí)時(shí)管理。融資租賃業(yè)務(wù)期限長(zhǎng)、合同種類多，文本多，具有時(shí)效性質(zhì)的條款也比較多。保證每個(gè)環(huán)節(jié)的合同及時(shí)生效、資金的按時(shí)支付和各方權(quán)益有效性和時(shí)效的連續(xù)性十分重要。要通過(guò)信息化技術(shù)，對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)流程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)管理，做到事前提示、同步控制、事后反饋。

租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制。一是租賃資產(chǎn)的購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)主要指：在融資租賃業(yè)務(wù)中，承租人行使租賃物和供應(yīng)商的選擇權(quán)，但出租人有做與不做的否決權(quán)；融資租賃是以物為載體的融資行為，虛高的租賃物購(gòu)買價(jià)格必然會(huì)帶來(lái)租賃物的價(jià)格與價(jià)值不相匹配的風(fēng)險(xiǎn)；投入過(guò)大、租賃物配置不合理、出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題都會(huì)影響承租人的使用，影響償還租金的履約能力；租賃物供應(yīng)渠道環(huán)節(jié)太多或是皮包公司，會(huì)影響租賃物的售后服務(wù)、配件供應(yīng)，同樣會(huì)對(duì)融資租賃合同的正常履行帶來(lái)不利影響等。為此，租賃公司應(yīng)當(dāng)與專業(yè)廠商直接建立長(zhǎng)期合作協(xié)議，減少不必要的中間環(huán)節(jié)，了解市場(chǎng)行情。對(duì)技改項(xiàng)目和不熟悉的行業(yè)要通過(guò)各種方式了解和驗(yàn)證項(xiàng)目的設(shè)備選型、工藝配置的合理性，剔除可行性研究報(bào)告中的“可批性”成分。二是租賃資產(chǎn)的滅失風(fēng)險(xiǎn)。租賃物在運(yùn)輸、安裝和使用過(guò)程中會(huì)存在各種因素造成的滅失、損壞、轉(zhuǎn)移、藏匿、轉(zhuǎn)賣的風(fēng)險(xiǎn)。因此，應(yīng)該根據(jù)每個(gè)合同的和承租人的具體情況，選擇投保運(yùn)輸、安裝、盜竊、機(jī)損等險(xiǎn)種，保障資產(chǎn)安全；合同條款增加對(duì)承租人人為造成損壞、滅失的處罰條款和保障措施；采取衛(wèi)星定位、關(guān)機(jī)控制等技術(shù)措施，自行或委托機(jī)構(gòu)對(duì)租賃物進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)管理和定期現(xiàn)場(chǎng)巡查，避免資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移和藏匿；對(duì)法定登記的租賃物要及時(shí)辦理登記，對(duì)非法定登記的租賃物可以采取所有權(quán)公證、或?qū)⒆赓U物作為向銀行融資的抵押物辦理抵押登記。相關(guān)的產(chǎn)權(quán)和登記文件要妥善保管。三是資產(chǎn)價(jià)值與債權(quán)的不匹配風(fēng)險(xiǎn)。在融資租賃業(yè)務(wù)中，可能會(huì)發(fā)生租賃債權(quán)與租賃物的實(shí)際價(jià)值不匹配的風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃公司可以根據(jù)用戶或項(xiàng)目的信用評(píng)估情況，采取租金先付或收取租賃保證金的方法鎖定租賃前期的債權(quán)大于租賃價(jià)值可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；在經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)中，應(yīng)當(dāng)根據(jù)租賃物的使用狀況合理預(yù)估租賃期內(nèi)不同時(shí)點(diǎn)的租賃物的實(shí)際價(jià)值，采取倒推法確定租賃期限和租賃期限內(nèi)租金的支付額度和支付方法。盡可能保證應(yīng)收租賃債權(quán)小于融資租賃物的資產(chǎn)價(jià)值，是減少租賃資產(chǎn)退出風(fēng)險(xiǎn)的前提。

交易貨幣的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制。一方面，是幣種選擇和匯率風(fēng)險(xiǎn)控制。在進(jìn)口設(shè)備融資租賃和跨境融資租賃業(yè)務(wù)中，外商投資的融資租賃公司可以籌措與購(gòu)買合同幣種相同的外匯，內(nèi)資融資租賃公司可憑進(jìn)口合同用人民幣購(gòu)匯對(duì)外支付。如果購(gòu)買合同和融資租賃合同的外匯幣種相同，人民幣有升值趨勢(shì)，應(yīng)該選擇美元作為融資租賃合同的幣種；在人民幣有貶值趨勢(shì)的情況下，承租人按租金支付的總額，辦理人民幣對(duì)融資租賃合同或進(jìn)口購(gòu)買合同的外匯幣種的遠(yuǎn)期買賣。如果購(gòu)買合同和融資租賃合同的外匯幣種不同，未來(lái)人民幣不論是升值或是貶值，承租人都應(yīng)該從保值的目的出發(fā)，根據(jù)對(duì)外支付的不同時(shí)限，使用融資租賃合同的幣種通過(guò)銀行辦理相應(yīng)時(shí)限的外匯幣種的遠(yuǎn)期買賣，鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，是租賃費(fèi)率選擇和風(fēng)險(xiǎn)控制。融資租賃合同的租賃費(fèi)率是出租人對(duì)承租人或租賃項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)判斷和收益多少的定價(jià)，也是出租人和承租人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益談判的結(jié)果。租賃費(fèi)率的確定一般都以同等期限的銀行貸款利率為參照基數(shù)，一般分為固定費(fèi)率?和浮動(dòng)費(fèi)率。選擇固定費(fèi)率，出租人則要承擔(dān)市場(chǎng)利率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。出租人在同期市場(chǎng)利率的基礎(chǔ)上增加的利差會(huì)高于浮動(dòng)費(fèi)率。出租人應(yīng)該在資金籌措和運(yùn)用過(guò)程中運(yùn)用利率調(diào)期等措施，避免利率變化帶來(lái)的租賃收益的波動(dòng)或損失。選擇浮動(dòng)費(fèi)率，承租人就要承擔(dān)租賃期內(nèi)的市場(chǎng)利率變動(dòng)可能導(dǎo)致的租金支付額增加或減少的風(fēng)險(xiǎn)。承租人也可以運(yùn)用利率調(diào)期等措施，鎖定實(shí)際支付時(shí)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。主要涉及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀行類融資租賃公司或其他金融機(jī)構(gòu)控股的金融租賃公司，由于資金來(lái)源渠道較多，比較容易解決租金分期回流或因租金拖欠產(chǎn)生的與支付到期貸款的時(shí)限和金額不匹配的問(wèn)題，比較容易控制資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。非金融的融資租賃公司在業(yè)務(wù)初期，一定要使自己的對(duì)外借款期限與租賃期限有相當(dāng)程度的匹配，不能過(guò)度采取短款長(zhǎng)用，自有資金存款要與對(duì)外借款余額保持一個(gè)合理的比例。隨著資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，可以根據(jù)租金回流、新業(yè)務(wù)對(duì)外支付的情況再對(duì)不同期限的借款額度、自有資金現(xiàn)金保有比例隨時(shí)做出合理調(diào)整。

金融租賃公司的監(jiān)管與控制

我國(guó)金融租賃公司的監(jiān)管部門是銀監(jiān)會(huì)，監(jiān)管法規(guī)主要是《金融租賃公司管理辦法》。其規(guī)定了金融租賃公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)則、監(jiān)管指標(biāo)、監(jiān)管措施等方面的內(nèi)容。

非金融機(jī)構(gòu)的融資租賃公司的審批管理部門主要是商務(wù)部。其中，對(duì)外資和內(nèi)資融資租賃公司監(jiān)管又各不相同。外資融資租賃公司的主要監(jiān)管規(guī)章為《外商投資租賃業(yè)管理辦法》，其中主要規(guī)定了以下內(nèi)容：一是資產(chǎn)負(fù)債比例監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一般不得超過(guò)凈資產(chǎn)總額的10倍，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)按企業(yè)的總資產(chǎn)減去現(xiàn)金、銀行存款、國(guó)債和委托租賃資產(chǎn)后的剩余資產(chǎn)總額確定；二是統(tǒng)計(jì)審計(jì)規(guī)定，外商投資融資租賃公司應(yīng)在每年3月31日之前向商務(wù)部報(bào)送上一年業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況報(bào)告和上一年經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告；三是行業(yè)自律，中國(guó)外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)租賃業(yè)委員會(huì)是對(duì)外商投資租賃業(yè)實(shí)行同業(yè)自律管理的行業(yè)性組織。鼓勵(lì)外商投資租賃公司和外商投資融資租賃公司加入該委員會(huì)。

而對(duì)內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)企業(yè)，《關(guān)于從事融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》中作了如下規(guī)定：一是違法處罰，應(yīng)嚴(yán)格按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定按時(shí)交納各種稅款，若違反國(guó)家稅收法律法規(guī)，偷逃稅款，稅務(wù)機(jī)關(guān)將依據(jù)《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》及有關(guān)稅收法律法規(guī)的規(guī)定予以處罰，同時(shí)取消對(duì)該企業(yè)執(zhí)行的融資租賃稅收政策。二是規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，融資租賃公司在向有關(guān)聯(lián)生產(chǎn)企業(yè)采購(gòu)設(shè)備時(shí)，有關(guān)設(shè)備的結(jié)算價(jià)格不得低于該生產(chǎn)企業(yè)向任何第三方銷售的價(jià)格（或同等批次設(shè)備的價(jià)格）。三是經(jīng)營(yíng)范圍的限制性規(guī)定，融資租賃試點(diǎn)企業(yè)不得從事未經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的其他金融業(yè)務(wù)。四是資產(chǎn)負(fù)債比例的規(guī)定，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（含擔(dān)保余額）不得超過(guò)資本總額的10倍。五是經(jīng)營(yíng)情況報(bào)告制度，試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)在每季度15日前將其上一季度的經(jīng)營(yíng)情況上報(bào)省級(jí)商務(wù)主管部門，并抄報(bào)商務(wù)部。對(duì)違反有關(guān)法律法規(guī)和上述管理規(guī)定的企業(yè)，商務(wù)部將取消其融資租賃試點(diǎn)企業(yè)的資格。六是建立退出機(jī)制。各地商務(wù)、稅務(wù)主管部門要建立和完善試點(diǎn)企業(yè)退出機(jī)制，實(shí)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)年度考核制。對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)在會(huì)計(jì)年度內(nèi)未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，以及發(fā)生違規(guī)行為的試點(diǎn)企業(yè)，各地商務(wù)、稅務(wù)主管部門應(yīng)及時(shí)將有關(guān)情況上報(bào)。商務(wù)部、國(guó)家稅務(wù)總局將據(jù)此研究決定是否取消其試點(diǎn)資格，并適時(shí)調(diào)整試點(diǎn)企業(yè)名單。

（作者單位：中國(guó)民生銀行）