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    保險(xiǎn)資金利用的風(fēng)險(xiǎn)及其管理

    2017-03-05 04:39:59陶曉蕓
    商情 2016年51期
    關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)資金保險(xiǎn)公司收益率

    陶曉蕓

    【摘要】保險(xiǎn)資金是保險(xiǎn)公司通過各種渠道聚集的各種資金的總和,保險(xiǎn)資金是保險(xiǎn)企業(yè)償付能力的保證,保險(xiǎn)資金運(yùn)用需要遵循以下的原則:安全性原則、收益性原則、流動(dòng)性原則。

    【關(guān)鍵詞】保險(xiǎn)資金 保險(xiǎn)公司

    一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用過程中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)分析

    (一)保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

    (1)社會風(fēng)險(xiǎn)。社會風(fēng)險(xiǎn)主要是由于整個(gè)社會環(huán)境的變化可能對投資活動(dòng)帶來的損失。例如戰(zhàn)爭、政治變動(dòng)或者是整個(gè)社會風(fēng)俗、消費(fèi)觀念等改變,都會影響投資收益。

    (2)利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用中存在的主要風(fēng)險(xiǎn),利率的上升或是下降,對于保險(xiǎn)資金的投資都會有重大影響。當(dāng)投資收益率小于預(yù)定利率時(shí),保險(xiǎn)公司的純保費(fèi)不能滿足賠付的需要,導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債的不均衡,將會影響企業(yè)的償付能力。

    (3)市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性使得投資收益放低,由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)是很難控制和預(yù)測的,不確定性強(qiáng),對于保險(xiǎn)公司投資收益的影響也是最直接的,一旦形成往往帶來嚴(yán)重?fù)p失。

    (二)保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

    (1)經(jīng)營決策風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營決策風(fēng)險(xiǎn)是指保險(xiǎn)公司在投資過程中,由于經(jīng)營不善、投資決策失誤以及成本高等原因產(chǎn)生的內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營決策風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在投資比例安排不當(dāng),投資過于集中在某一品種,導(dǎo)致投資結(jié)構(gòu)不當(dāng),違規(guī)投資,決策層對宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測有偏差,重大項(xiàng)目決策失誤等方面。

    (2)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于保險(xiǎn)公司變現(xiàn)能力差,使其在某一時(shí)間段內(nèi)資金不足以支付賠款,使流動(dòng)性負(fù)債超過流動(dòng)性資產(chǎn),產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

    (3)操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是指保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)資金投資過程中,由于操作流程的不當(dāng)或規(guī)章制度的缺陷而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在超風(fēng)險(xiǎn)限額投資、違章調(diào)度使用資金、業(yè)務(wù)部門提供虛假信息等,對于這類風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)企業(yè)可以通過加強(qiáng)制度建設(shè)得以解決。

    二、我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀分析

    (一)資金運(yùn)用規(guī)模迅速增長

    近年來,我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展十分迅猛,保險(xiǎn)資金規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。據(jù)中國保監(jiān)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,截至2014年3 月底,保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用余額82228.33億元,較年初增長6.79%。隨著保險(xiǎn)行業(yè)的蓬勃發(fā)展,保險(xiǎn)資金在整個(gè)資本市場中充當(dāng)著中流砥柱的角色,對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著舉足輕重的作用。

    (二)保險(xiǎn)資金投資渠道不斷增加

    2012年保監(jiān)會出臺了十三項(xiàng)保險(xiǎn)資金投資新政。一是促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型,即保險(xiǎn)資金投資主體市場化。二是擴(kuò)大保險(xiǎn)資金投資范圍的政策,即保險(xiǎn)資金投資標(biāo)的市場化。新政將境內(nèi)監(jiān)管部門所批準(zhǔn)的所有投資品種,幾乎無一例外納入了保險(xiǎn)資金投資范圍,包括融資融券和股指期貨;并且允許保險(xiǎn)資金投資境外市場各類產(chǎn)品。在拓寬范圍的同時(shí),保監(jiān)會還設(shè)置了嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)防范措施,從償付能力要求、賬戶分類、機(jī)構(gòu)資質(zhì)、信用級別到投資比例,均作出了限定。

    2014年4月4日,中國保監(jiān)會規(guī)定,保險(xiǎn)資金運(yùn)用僅限于下列形式:(一)銀行存款(二)買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價(jià)證券(三)投資不動(dòng)產(chǎn)(四)國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。

    (三)保險(xiǎn)資金可用余額不斷增加,但投資收益率較低

    近些年來,我國保費(fèi)收入取得喜人的發(fā)展,保險(xiǎn)投資領(lǐng)域也不斷開放,但受國家政策、金融危機(jī)以及國際宏觀形勢的影響,保險(xiǎn)資金并沒有有效投資,仍保持著較低的收益率且跌宕起伏。2004 年我國保險(xiǎn)資金的投資收益率就已經(jīng)達(dá)到2.87%,2005 年投資收益率達(dá)到3.60%。而在保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)直接入市后,投資收益率有所提高,但波動(dòng)率也隨之提高,2006 年投資收益率為5.80%,2007 年在股市牛市行情中我國保險(xiǎn)行業(yè)的投資收益率達(dá)到12.17%的歷史最高點(diǎn)。2008 年由于受到金融危機(jī)等情況的影響,股市轉(zhuǎn)熊,投資收益率急劇下降,僅為1.89%。2009 年投資收益率有所上升,為6.41%。之后三年投資收益率連續(xù)下降,2010 年和2011 年投資收益率為4.84%和3.49%。2012 年投資收益率3.39%。而2013年,保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用改革拓寬了投資渠道、優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu),企業(yè)債和另類投資等高收益資產(chǎn)占比較年初分別增加2個(gè)百分點(diǎn)和6.3個(gè)百分點(diǎn)。全行業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益3658.3億元,收益率5.04%,比上年提高1.65個(gè)百分點(diǎn),是近4年來的最好水平。由此可見,在保險(xiǎn)投資政策大大放松,保險(xiǎn)投資渠道不斷拓展的背景下,保險(xiǎn)公司加強(qiáng)保險(xiǎn)投資研究,加強(qiáng)資產(chǎn)配置能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的培養(yǎng)十分重要。

    (四)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱,風(fēng)險(xiǎn)性較高,安全性較低

    首先,保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資組合過分集中于銀行存款和各類債券,一旦利率發(fā)生較大浮動(dòng),就會造成資產(chǎn)收益以及自身價(jià)值的波動(dòng)性和不確定性。如2007—2008年,在國際金融危機(jī)的影響下,我國的保險(xiǎn)投資收益率就發(fā)生了較大的波動(dòng)??癸L(fēng)險(xiǎn)能力明顯不足,投資資金的安全性得不到有效保證。

    其次,隨著我國保險(xiǎn)資金投資工具越來越多,并且保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額規(guī)模逐漸遞增,保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)也在不斷地?cái)U(kuò)大。新政13條中幾乎包括了保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)所有可以預(yù)期的投資工具:債券投資、委托投資、股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資、境外投資、金融衍生品交易、融資融券以及創(chuàng)新產(chǎn)品等等,這給保險(xiǎn)公司資金運(yùn)營帶來了諸如利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等眾多風(fēng)險(xiǎn)因素。不僅如此,隨著我國保險(xiǎn)公司經(jīng)營擴(kuò)大,保費(fèi)收入逐年的遞增,我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)模也在逐年的擴(kuò)大,但投資機(jī)構(gòu)相對來說數(shù)量很少,投資水平有限,使得保險(xiǎn)資金在日常管理和投資上增大了再投資風(fēng)險(xiǎn)。

    三、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理策略選擇

    (一)加強(qiáng)企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力

    樹立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理理念,建立有效地內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力,完善信息管理系統(tǒng),健全風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制。

    (二)完善資本市場,創(chuàng)建良好的投資環(huán)境

    資本市場是保險(xiǎn)資金投資的主要場所??陀^上講,我國目前資本市場的發(fā)展不平衡,信息披露制度不完善,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層次單一制約著保險(xiǎn)資金在資本市場的投資。因此,在資本市場大環(huán)境方面應(yīng)該從以下幾個(gè)方面入手:健全金融市場,完善市場信息披露制度;優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加快投資產(chǎn)品創(chuàng)新;拓展投資渠道,優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。

    (三)加強(qiáng)保險(xiǎn)監(jiān)管,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制

    保險(xiǎn)資金的運(yùn)用對投保人以及保險(xiǎn)公司具有特殊的重要性,對保險(xiǎn)業(yè)健康持續(xù)發(fā)展、防范風(fēng)險(xiǎn)、做大做強(qiáng),具有重要的作用。因此,我國保險(xiǎn)監(jiān)管有必要對保險(xiǎn)資金運(yùn)用做出更高的要求,不斷完善監(jiān)管措施。所以應(yīng)該建立健全保險(xiǎn)監(jiān)管體制,完善相關(guān)法律法規(guī),完善金融業(yè)的協(xié)調(diào)監(jiān)管。

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