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    私募股權投資基金的管理和運作研究

    2017-03-02 22:34蔡曉斌
    科學與財富 2016年21期
    關鍵詞:股權投資運作基金

    蔡曉斌

    摘要:私募股權投資是一種創(chuàng)新型的投資方式,是新經(jīng)濟形勢下的產(chǎn)物。私募股權投資的金融風險較低,可以讓更多的儲蓄向投資進行轉變,從而讓資本市場更加的多元化,對于高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有一定的促進作用。本文對私募股權投資基金的定義進行了闡釋,對其發(fā)展現(xiàn)狀及特點進行了分析,研究了其管理和運作方式。

    關鍵詞:私募;股權投資;基金;管理;運作;研究

    私募股權投資是針對非上市公司的一種股權創(chuàng)新投資形式,其最早是由美國興起的,此后私募股權投資逐漸發(fā)展起來,在很多國家都有私募投資基金,對世界經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了積極正面的影響。對于私募股權投資基金的研究有很多,但對其管理和運作方面的研究還比較少。中國的私募股權投資基金發(fā)展的比較晚,并且還處于是否合法的邊緣,對其認識不足,態(tài)度并不明朗。本文對私募股權投資基金的組織和管理運作形式進行了研究,對其形式和方法進行了說明。

    1 私募股權基金的定義及特征

    1.1 私募股權基金的定義

    私募股權指的是利用非上市企業(yè)的股權進行投資的基金項目,私募股權基金通常是對發(fā)展中的企業(yè)進行投資,同時也會對一些想要擴大規(guī)模以及收購并購的企業(yè)進行投資。很多需要投資進行過渡的企業(yè),或者正在籌備上市的企業(yè),也會運用這種私募股權基金。私募股權投資可以為中小型企業(yè)提供更多的資金支持,讓中小型企業(yè)得到更好的支持和發(fā)展。私募股權投資基金未來的發(fā)展空間很大,急需要市場的接受和認可,是極具潛力的基金形式。

    1.2 私募股權基金的特征

    私募股權基金也是基金的一種,究其本質(zhì)和內(nèi)涵也屬于一種集合投資的形式。在投資的過程中,一般有很多投資者,來進行共同投資。這部分資金和基金將會作為過渡資金進行使用,通過委托的方式進行處理,并且由專業(yè)的基金管理機構和人員對其進行操作,從而達到投資的目的。由于在操作的過程中一般是由專業(yè)的機構來進行的,所以可以規(guī)避掉一小部分的風險,規(guī)模比較大。針對這一特殊的投資基金的形式,私募股權投資基金具有其特定的形式和特征,導致其風險較高,需要很長的時間才難得到回報,無法進行短期的變現(xiàn),所以變現(xiàn)能力很差。

    2 組織形式分類

    2.1 公司制股權投資形式

    以公司制作為私募股權投資基金的組織形式,主要是由發(fā)起人進行設立,依據(jù)相關的法律法規(guī),進行的基金發(fā)行。發(fā)行的基金是以公司的形式進行投資和續(xù)存的,出資人和管理人的委托代理關系,必須通過公司的治理結構來進行,公司的管理層具有共同決定權。私募股權投資基金將公司的股東作為重要的決策人,并且對公司的基金資金和額度具有相關的責任,需要對公司的債務承擔一定的責任。

    2.2 有限合伙制股權投資形式

    私募股權投資基金最常見的一種形式就是有限合伙的方式,這種方式一工商注冊作為主體,合伙人作為日常的資金管理人,需要承擔資金投資的運行的工作。有限合伙的企業(yè),是由一定的連帶責任的,要對企業(yè)的債務負責;出資人則不存在這種責任,只需要對出資進行負責。有限合伙制股權投資形式的人數(shù)一般在五十人一下,并且普通合伙人的人數(shù)在一個以上,兩者之間的關系需要用合伙協(xié)議進行約束,在合伙協(xié)議中需要明確寫出。

    2.3 信托制股權投資形式

    信托制股權投資形式在私募股權投資基金中最大的區(qū)別是以信托為基礎的,發(fā)起人需要進行信托契約的簽訂,對基金單位進行公開發(fā)行和實現(xiàn)。這種形式的投資基金的運行和設立,需要以信托作為核心,并且照顧到基金參與人的權益。根據(jù)基金參與各方的要求,來進行日常運行規(guī)則的設立,并將這些規(guī)則形成契約,進行約束和確定。信托形式的私募股權投資基金的當事人有三種,分別是管理人、托管人和受益人,這三種身份必須相互協(xié)調(diào),規(guī)范管理。私募股權投資基金三種形式對比見表2-1所示。

    3 私募股權投資基金的管理和運作

    3.1 私募股權投資基金的管理

    私募股權投資基金與債務融資是有一定的區(qū)別的,私募股權投資基金也是一種融資工具。在實際操作的過程中,基金管理人具有重要的責任?;鸸芾砣瞬⒉恍枰獙ν顿Y企業(yè)的日常進行管理,但也需要對其情況進行了解。私募股權投資基金的獨特價值在于其增值服務,要想提高其競爭力,必須做好私募股權投資基金的增值服務,更好的構建私募股權投資基金。業(yè)內(nèi)對于私募股權投資基金的增值服務也相當重視,所以有效的提高其增值服務是非常重要的。私募股權基金應該為企業(yè)的發(fā)展制定詳細的規(guī)劃和戰(zhàn)略,規(guī)范企業(yè)的財務管理,并且為企業(yè)提供上市方面的咨詢,幫助企業(yè)有效的利用好自己的資金和資源,這樣才能更好的促進企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)通過私募股權投資的增值服務,對自身的基金有了更深入的了解之后,才能對后續(xù)的融資進行協(xié)調(diào),為企業(yè)的發(fā)展做出指導。私募股權投資應該為企業(yè)提供豐富有效的內(nèi)容和強有力的支持,建立起有特色的投資增值服務,提高企業(yè)的綜合競爭力。私募股權投資基金應該通過管理構建特色服務體系和能力,這也是私募股權投資基金未來的發(fā)展方向。

    3.2 私募股權投資基金的運作

    私募股權投資基金的運作需要依據(jù)特定的規(guī)范和流程,一般來說其完整的業(yè)務流程有四個步驟,分別是客戶對接、契約簽訂、投資管理和資金清算。首先,需要與客戶進行對接和溝通,掌握客戶的基本情況以及資產(chǎn)的規(guī)模,以及想要實現(xiàn)的收益和目標,為客戶講解基金可能面臨的風險以及期間可能出現(xiàn)的情況,針對客戶的想法和情況量身定制相關的投資方案。在此過程中,需要與客戶之間建立充分的信任和了解。其次是契約簽訂的階段,這一階段需要雙方就投資方案達成共識,明確各自的權利和責任,才能進行契約的簽訂。在契約簽訂之后,客戶需要按照契約的規(guī)定進行資金的劃撥,并且利用基金的名義開設銀行賬號,按照契約的約定定期向賬戶中轉賬。第三,基金管理人對客戶的資金進行投資和管理,按照既定的投資方案來進行操作,并且及時將投資動態(tài)進行匯報,客戶如有疑問可及時與基金管理人進行溝通。第四,在契約期滿或者一個周期結束之后,必須對客戶的賬戶資金進行清算,對投資的業(yè)績盈虧進行匯報,并且向客戶收取一定的管理費。運作流程如圖3-1所示:

    4 結束語

    綜上所述,私募股權投資基金雖然起步較晚,但隨著改革開放和經(jīng)濟的發(fā)展,已經(jīng)取得了極大的進步,投資的額度也在不斷增大。這種情況也說明了我國中小型企業(yè)的規(guī)模和能力正在逐步攀升,私募股權投資基金為中小型企業(yè)的發(fā)展提供了有效的助力。私募股權是一種有效的金融手段,未來將會有更多的利用空間,被更多的企業(yè)接受和認可。目前私募股權投資基金的市場還比較混亂,操作手段和技術亟待提高,還缺乏一定的規(guī)范和管理,所以需要對其進行優(yōu)化,從而達到更好的效果。只有在規(guī)范的操作和約束下,私募股權投資基金才能得到更好的發(fā)展,為中小型企業(yè)提供更好的投資環(huán)境和收益。

    參考文獻:

    [1]王媛.私募股權投資基金的管理和運作研究[J].商場現(xiàn)代化,2007,32:358-359.

    [2]羅顯華.淺析私募股權投資基金的運作原理[J].北方金融,2016,01:39-44.

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    [4]何洋.私募股權投資基金運作模式淺究[J].學理論,2011,14:145-146.

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