萌寵經(jīng)濟(jì)勢(shì)已起，寵物醫(yī)療立潮頭

寵物醫(yī)療撬動(dòng)寵物經(jīng)濟(jì)大市場(chǎng)

隨著人們物質(zhì)條件的提升，人們對(duì)于精神層面的需求更為豐富，擁有一只可愛(ài)的寵物成為現(xiàn)代人寄托情感、尋求陪伴的一個(gè)非常普遍和喜愛(ài)的方式。寵物能給平淡的生活帶來(lái)豐富的色彩，同時(shí)也孕育著巨大的商機(jī)。目前中國(guó)寵物貓犬的數(shù)量約為8000萬(wàn)只，預(yù)計(jì)至2020年和2025年將達(dá)到1.29和1.51億只，寵物市場(chǎng)規(guī)模巨大。高速發(fā)展的中國(guó)寵物市場(chǎng)孕育著無(wú)限商機(jī)，而在寵物經(jīng)濟(jì)中，寵物醫(yī)療是最大的細(xì)分市場(chǎng)之一，既是寵物生活中的一大剛需，又能夠?qū)⒕€上線下緊密結(jié)合，還能為寵物用品、寵物社區(qū)等周邊服務(wù)進(jìn)行導(dǎo)流，是撬動(dòng)寵物經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵點(diǎn)。

近日，天風(fēng)證券發(fā)布的一份關(guān)于寵物醫(yī)療的行業(yè)報(bào)告?zhèn)涫軐櫂I(yè)人士矚目。該報(bào)告從行業(yè)格局、商業(yè)模式等方面分析了“寵物醫(yī)療”這一朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。報(bào)告指出，過(guò)去十年（2005-2015年）中國(guó)寵物行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率為59.5%。其中寵物醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模約為150億元，行業(yè)增速達(dá)30%。國(guó)內(nèi)一、二線城市的寵物產(chǎn)業(yè)已經(jīng)相當(dāng)發(fā)達(dá)，正逐步向三、四線城市布局延伸。和成熟的美國(guó)寵物市場(chǎng)相比較而言，我國(guó)寵物市場(chǎng)增速顯著高于美國(guó)，但寵物醫(yī)療服務(wù)占比相對(duì)較低，未來(lái)寵物醫(yī)療行業(yè)仍有較大的成長(zhǎng)空間。我們?cè)囍ㄟ^(guò)中美寵物醫(yī)療發(fā)展模式對(duì)比，來(lái)看看中國(guó)寵物醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)如何？

看美國(guó)寵物醫(yī)療企業(yè)發(fā)展模式

美國(guó)是全球?qū)櫸飺碛新首罡呒皩櫸锂a(chǎn)業(yè)發(fā)展最為成熟的國(guó)家之一。據(jù)調(diào)查，2015年美國(guó)約有69%的家庭擁有寵物，全國(guó)寵物貓犬量約1.64億只，寵物產(chǎn)業(yè)總支出達(dá)606億美元，其中寵物醫(yī)療約占整個(gè)寵物產(chǎn)業(yè)的一半！

美國(guó)寵物醫(yī)療企業(yè)發(fā)展模式分三類：1、產(chǎn)品+服務(wù)類。這類公司的重點(diǎn)是產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，獸醫(yī)服務(wù)多是配套服務(wù)。具體為：（1）大型動(dòng)物保健公司通過(guò)研發(fā)或收購(gòu)方式從經(jīng)濟(jì)動(dòng)物保健領(lǐng)域拓展到寵物醫(yī)療領(lǐng)域，這是主流發(fā)展模式。例如Zoetis通過(guò)收購(gòu)SmithKline Beecham動(dòng)保、先靈葆雅通過(guò)收購(gòu)因特威成功涉入寵物市場(chǎng)。（2）將人藥技術(shù)與產(chǎn)品應(yīng)用于寵物領(lǐng)域，例如Aratana Therapeutics用人醫(yī)技術(shù)治療寵物癌癥、慢性病。2、診療類。具體為：（1）連鎖寵物診所模式，即在社區(qū)內(nèi)設(shè)立小型連鎖寵物診所，提供疫苗注射等常規(guī)診斷服務(wù)。如Banfield Pet Hospital美國(guó)最大的連鎖寵物診所，提供預(yù)防性保健、常規(guī)外科和急診服務(wù)。（2）連鎖寵物醫(yī)院模式，即設(shè)立大型專業(yè)連鎖寵物診療機(jī)構(gòu)，除常規(guī)診療外還提供包括外科手術(shù)、腫瘤、癌癥、心臟病治療等專業(yè)獸醫(yī)服務(wù)。北美寵物醫(yī)療護(hù)理龍頭VCA Antech正是連鎖寵物醫(yī)院模式的典型代表，其有600家連鎖寵物醫(yī)院、55家獸醫(yī)診斷實(shí)驗(yàn)室，并且銷售診斷產(chǎn)品。3、銷售類。線上加（或）線下雙渠道打造專業(yè)零售商或經(jīng)銷商，如PetMedExpress是美國(guó)最大的寵物藥房，通過(guò)電子商務(wù)平臺(tái)、電視和郵件廣告方式銷售寵物處方藥、非處方藥和其他健康產(chǎn)品。

中國(guó)寵物醫(yī)療行業(yè)旭日東升

對(duì)比美國(guó)，我們認(rèn)為中國(guó)寵物醫(yī)療市場(chǎng)具備巨大潛力。原因在于：（1）養(yǎng)寵家庭率遠(yuǎn)低于其他國(guó)家，寵物數(shù)量增長(zhǎng)空間大；（2）人均收入持續(xù)增加，主要發(fā)達(dá)城市寵物經(jīng)濟(jì)已高度繁榮。（3）人口老齡化疊加家庭年輕化，寵物陪伴需求大。假設(shè)2020年和2025年中國(guó)寵物貓犬?dāng)?shù)量達(dá)到1.29億和1.51億只，2020年和2025年城鎮(zhèn)寵物預(yù)防型藥物施用率和醫(yī)療就診率分別為50%和70%，農(nóng)村寵物預(yù)防型藥物施用率和醫(yī)療就診率分別為20%和30%。我們粗略測(cè)算目前中國(guó)寵物醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模約為24.9億元，預(yù)計(jì)2020年和2025年全國(guó)寵物醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)到65.8億元和122億元。隨著寵物數(shù)量的增長(zhǎng)和養(yǎng)寵觀念的轉(zhuǎn)變，未來(lái)5-10年將成為寵物醫(yī)療市場(chǎng)的黃金發(fā)展期。

回顧中國(guó)寵物醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展，總體上可以將發(fā)展歷程分為兩個(gè)階段：第一階段（1990-2002）：探索期。寵物醫(yī)療需求激增，國(guó)產(chǎn)醫(yī)療產(chǎn)品姍姍來(lái)遲。長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)動(dòng)保企業(yè)以生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)動(dòng)物藥品為主，寵物藥品研發(fā)起步較晚，其中寵物疫苗于2000年首次研發(fā)成功。第二階段（2002年至今）：發(fā)展初期。國(guó)際巨頭占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)藥品技術(shù)亟待突破。國(guó)際巨頭也因多元化產(chǎn)品和突出療效占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)動(dòng)保企業(yè)開(kāi)始積極布局寵物醫(yī)療市場(chǎng)，在研發(fā)方面仍存在較大差距，寵物診療機(jī)構(gòu)以小型寵物診所為主，大型連鎖寵物醫(yī)院開(kāi)始萌芽。

也就是說(shuō)，雖然我國(guó)寵物醫(yī)療行業(yè)起步較晚，水平較低，但目前寵物醫(yī)療行業(yè)在我國(guó)仍屬于一個(gè)朝陽(yáng)行業(yè)，行業(yè)的發(fā)展速度卻超過(guò)許多發(fā)達(dá)國(guó)家。

銷售和服務(wù)先行，產(chǎn)品后至

基于中國(guó)現(xiàn)狀和美國(guó)寵物醫(yī)療發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，從未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，我們認(rèn)為中國(guó)寵物醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展將會(huì)分兩步走：

第一步，在較長(zhǎng)時(shí)間里，以寵物醫(yī)院為核心的服務(wù)型企業(yè)將是中國(guó)寵物醫(yī)療行業(yè)的主流發(fā)展方向；在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)藥企都難以在產(chǎn)品和技術(shù)上追趕上國(guó)際動(dòng)保巨頭，能夠?qū)崿F(xiàn)本土競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)和模式只可能出現(xiàn)在銷售端。原因在于：（1）國(guó)產(chǎn)寵物醫(yī)療產(chǎn)品起步較晚，國(guó)際動(dòng)保巨頭以其多元高效的產(chǎn)品以及完善的營(yíng)銷渠道占絕對(duì)市場(chǎng)控制權(quán)，國(guó)內(nèi)藥企在研發(fā)人員配備和能力上與國(guó)際動(dòng)保巨頭存在較大的差距，產(chǎn)品和技術(shù)積淀不足，此外新藥研發(fā)資金投入大，目前國(guó)內(nèi)藥企的盈利能力以及新寵物藥的預(yù)計(jì)盈利空間使得產(chǎn)品端在短期內(nèi)注定難以有所作為。但我們也看到，近年來(lái)國(guó)內(nèi)動(dòng)保企業(yè)也在積極布局寵物醫(yī)療市場(chǎng)，與國(guó)際動(dòng)保巨頭的地盤爭(zhēng)奪戰(zhàn)已拉開(kāi)序幕。（2）進(jìn)口寵物藥品已經(jīng)形成了良好的用戶口碑，寵物主和獸醫(yī)對(duì)其信任度高，要消除用戶粘性尚需時(shí)日。（3）銷售端行業(yè)集中度低，且國(guó)外企業(yè)難以取得經(jīng)營(yíng)藥品銷售所需執(zhí)照，行業(yè)分散特性和政策保護(hù)為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供了充分的競(jìng)爭(zhēng)空間。

因此，以服務(wù)和銷售結(jié)合發(fā)展模式的寵物醫(yī)院前景最優(yōu)。寵物藥品銷售和獸醫(yī)服務(wù)屬于配套業(yè)務(wù)，因此將藥品銷售和獸醫(yī)服務(wù)相結(jié)合的模式將成為未來(lái)發(fā)展主流，而寵物醫(yī)院作為市場(chǎng)份額最大的藥品銷售者和獸醫(yī)服務(wù)提供者將最具前景，隨著寵物熱的逐漸升溫，來(lái)自藥品銷售和獸醫(yī)服務(wù)的雙重收益將推動(dòng)寵物醫(yī)院的不斷發(fā)展。

其中，寵物醫(yī)院連鎖經(jīng)營(yíng)正成為我國(guó)寵物醫(yī)療行業(yè)主要發(fā)展趨勢(shì)。寵物醫(yī)院連鎖能夠通過(guò)統(tǒng)一標(biāo)識(shí)、規(guī)范經(jīng)營(yíng)管理，有效地打造品牌效應(yīng)，并且在技術(shù)、設(shè)備、人才上能夠進(jìn)行資源共享，建立有效的醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，提供寵物醫(yī)院的技術(shù)服務(wù)水平。預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年內(nèi)，中國(guó)優(yōu)質(zhì)的、高端定位的、覆蓋寵物服務(wù)半徑的連鎖規(guī)模機(jī)構(gòu)將快速發(fā)展，而資本和產(chǎn)業(yè)資本的介入也將對(duì)行業(yè)形成重要的支撐作用。目前我國(guó)有很多與大學(xué)合作的寵物醫(yī)院品牌，如北京中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)動(dòng)物醫(yī)院、杭州浙江大學(xué)動(dòng)物醫(yī)院、廣州華南農(nóng)業(yè)大學(xué)動(dòng)物醫(yī)院、上海天使寵物醫(yī)院、哈爾濱畜犬聯(lián)盟寵物醫(yī)院、重慶名望寵物醫(yī)院等，醫(yī)療優(yōu)勢(shì)明顯。市場(chǎng)上也有許多寵物醫(yī)院正在尋求加盟來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)先機(jī)，迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額。這些寵物連鎖醫(yī)院一般會(huì)以醫(yī)療為核心，

輔以寵物美容、寵物商品銷售、寵物寄養(yǎng)等，擴(kuò)大醫(yī)院的服務(wù)范圍吸引客戶。

目前，我國(guó)規(guī)模較大的代表性寵物連鎖醫(yī)院主要有瑞鵬、瑞派、美聯(lián)眾合、派特、艾貝爾、我寵我愛(ài)、美聯(lián)眾合、寵福鑫、關(guān)忠、思威國(guó)際等，而這些品牌的寵物連鎖醫(yī)院也吸引著風(fēng)投的關(guān)注。

相關(guān)鏈接：中國(guó)寵物醫(yī)療行業(yè)第一股：瑞鵬股份上市敲鐘了

2016年9月2日，作為寵物醫(yī)療行業(yè)家喻戶曉的品牌瑞鵬寵物醫(yī)療集團(tuán)在北京全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ，簡(jiǎn)稱“新三板”）成功掛牌，舉行隆重的上市敲鐘儀式（股票名稱：瑞鵬股份，股票代碼：838885），成為中國(guó)寵物醫(yī)療行業(yè)第一股，開(kāi)啟寵物醫(yī)療行業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的新紀(jì)元。

第二步，在寵物醫(yī)療行業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后，“多元化產(chǎn)品+連鎖寵物醫(yī)院”的垂直業(yè)務(wù)模式或才能崛起。我們認(rèn)為未來(lái)隨著寵物醫(yī)療行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，利潤(rùn)將驅(qū)動(dòng)藥企實(shí)現(xiàn)研發(fā)突破。盡管發(fā)展快速，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)動(dòng)物用藥而言我國(guó)寵物用藥市場(chǎng)規(guī)模仍偏小，隨著寵物數(shù)量、居民收入的增加及人寵感情的增強(qiáng)，我們認(rèn)為中國(guó)寵物醫(yī)療行業(yè)在未來(lái)5-10年將實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)到2020年和2025年寵物用藥市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到124億和400億元，毛利率保守估計(jì)在50%以上，巨大的市場(chǎng)和盈利空間將推動(dòng)藥企加大研發(fā)投入，實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。我們認(rèn)為寵物藥企實(shí)現(xiàn)快速研發(fā)突破的方向有：（1）充分利用現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)動(dòng)物獸藥資源，改進(jìn)升級(jí)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)動(dòng)物獸藥寵物化。（2）合理利用現(xiàn)有人藥資源，探討人藥應(yīng)用于寵物的可能性。

因此，在寵物醫(yī)療行業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后，“多元化產(chǎn)品+寵物醫(yī)院”模式或能崛起。該模式指具有自主研發(fā)產(chǎn)品的藥企與寵物醫(yī)院進(jìn)行合作，先以合作醫(yī)院為試點(diǎn)推廣自主品牌藥品，再將銷售范圍逐漸擴(kuò)大到其他寵物醫(yī)院和銷售渠道。我們認(rèn)為在寵物醫(yī)療行業(yè)充分發(fā)展后該模式有望幫助產(chǎn)品端企業(yè)虎口奪食，原因在于寵物醫(yī)院已積累足夠的客源和口碑，在此時(shí)推出自主品牌藥品易被客戶接受，該模式以豐富的產(chǎn)品線對(duì)接下游寵物醫(yī)院，能夠形成良好的協(xié)同效應(yīng)。目前，動(dòng)保公司“瑞普生物”在積極研發(fā)生產(chǎn)寵物藥品的同時(shí)，戰(zhàn)略布局連鎖寵物醫(yī)院，參股到瑞派寵物醫(yī)院（國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)寵物醫(yī)院連鎖龍頭企業(yè)，擁有83家連鎖寵物門店），品牌的知名度和資源整合能力突出，“多元化產(chǎn)品+連鎖寵物醫(yī)院”模式已初具雛形。