基于價值鏈視角的現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析研究

衛(wèi)穎

【摘 要】 價值鏈管理作為先進的管理思想，憑其普適性與先進性延伸到企業(yè)的諸多管理領(lǐng)域，從而能夠提升企業(yè)核心競爭力，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。文章將價值鏈管理融入現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)分析中，試圖打破以往企業(yè)財務(wù)分析模式，把財務(wù)分析活動擴展到整個企業(yè)價值管理過程當中，基于價值鏈分析對財務(wù)分析活動進行重新整合，并以價值鏈為基礎(chǔ)構(gòu)建財務(wù)分析模式，進一步為研究分析企業(yè)經(jīng)營管理過程中的關(guān)鍵性環(huán)節(jié)、確定企業(yè)經(jīng)管關(guān)鍵點提供有效途徑。

【關(guān)鍵詞】 價值鏈； 財務(wù)分析； 企業(yè)經(jīng)營管理

【中圖分類號】 F275 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）02-0039-05

一、引言

作為具有先進性的一種管理思想，價值鏈管理正憑其普適性與先進性延伸到企業(yè)的諸多管理領(lǐng)域。財務(wù)管理和企業(yè)價值鏈管理之間的結(jié)合，是價值鏈管理思想朝內(nèi)部管理領(lǐng)域不斷延伸的必然結(jié)果。財務(wù)分析是企業(yè)財務(wù)管理過程中十分關(guān)鍵的一項手段，其和價值鏈分析之間的結(jié)合實際上就是價值鏈管理思想在企業(yè)財務(wù)管理中應(yīng)用逐步深入的反映。

波特指出，倘若將企業(yè)視作一個整體則將難以有效認識企業(yè)所具有的競爭優(yōu)勢[ 1 ]。企業(yè)和企業(yè)之間的差別，實際上在于各個企業(yè)價值鏈的差異性。然而，怎樣明確企業(yè)當前價值鏈中關(guān)鍵點和關(guān)鍵要素，是目前企業(yè)管理層急需解決的難題。解決這一難題的重點在于深入探究分析企業(yè)自身價值鏈。只有在不斷的分析過程中明確實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)鍵點和主要因素，才能進一步明晰企業(yè)經(jīng)營管理的關(guān)鍵[ 2 ]。而以價值鏈為基礎(chǔ)的財務(wù)分析實際上就是追溯和分析企業(yè)內(nèi)部價值鏈各環(huán)節(jié)，是明確企業(yè)價值鏈關(guān)鍵點和主要因素的一種重要方法。所以，本文基于企業(yè)內(nèi)部基礎(chǔ)價值鏈，以建立價值鏈財務(wù)分析的方式探究企業(yè)經(jīng)營管理的重要節(jié)點。

二、傳統(tǒng)財務(wù)分析與價值鏈視角財務(wù)分析的比較

（一）財務(wù)分析的目的不同

傳統(tǒng)財務(wù)分析的目的是對目標企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)成果作出正確判斷，從而為企業(yè)的各方利益相關(guān)者提供決策判斷依據(jù)。而價值鏈視角下財務(wù)分析的目的有所不同：從企業(yè)外部價值鏈（包括橫向價值鏈和縱向價值鏈）分析來看，其目標是明確企業(yè)上下游價值鏈的完善程度是否給企業(yè)經(jīng)營、發(fā)展提供了價值增值，進一步能否為投資方向和長期發(fā)展戰(zhàn)略提供指引[ 3 ]。從企業(yè)的內(nèi)部價值鏈財務(wù)分析來看，根據(jù)價值鏈的思想本源，企業(yè)的價值增值可以通過提高顧客價值來實現(xiàn)，另外，對作業(yè)流程和成本的控制也是增加企業(yè)價值的有利途徑，故其目的是降低生產(chǎn)和經(jīng)營成本，完善、優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務(wù)流程，消除不增值作業(yè)，提升顧客價值。

（二）財務(wù)分析的對象不同

傳統(tǒng)財務(wù)分析對象是企業(yè)本身的財務(wù)信息[ 4 ]。在進行價值鏈財務(wù)分析時，除了要對自身的財務(wù)信息、財務(wù)活動等進行分析外，還要對與其自身發(fā)展相關(guān)的核心企業(yè)的財務(wù)業(yè)績進行分析，因為這些相關(guān)企業(yè)中的任何相關(guān)環(huán)節(jié)如果發(fā)生重大變化，都很可能會給本企業(yè)自身的經(jīng)營成果帶來影響。全面還原和分析企業(yè)財務(wù)活動不能僅僅局限于財務(wù)報告的數(shù)字，應(yīng)該將分析的范圍進一步擴大。對于企業(yè)自身來說，可以做一些項目信息采集、調(diào)查報告分析等；對于外部相關(guān)企業(yè)來說，財務(wù)數(shù)據(jù)往往不容易取得，所以可以憑借競爭對手銷售渠道和生產(chǎn)場地的選擇計算其在特定市場下的銷售成本，通過了解競爭對手的固定資產(chǎn)規(guī)模就可以得到其生產(chǎn)能力的大致評估。

（三）財務(wù)分析的重點不同

在進行傳統(tǒng)財務(wù)分析時，不同的利益相關(guān)者所關(guān)注的重點往往不同，因此財務(wù)分析的重點也不同，例如，債權(quán)人關(guān)心的是企業(yè)的償債能力，投資者關(guān)心的是企業(yè)的盈利能力。價值鏈視角下財務(wù)分析的重點不同。企業(yè)內(nèi)部價值鏈分析方面，分析的重點是成本和顧客價值導(dǎo)向的管理。只有通過分析企業(yè)內(nèi)部價值鏈各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的成本，才能判斷各個業(yè)務(wù)活動對企業(yè)價值、客戶價值的貢獻度，從而優(yōu)化、完善業(yè)務(wù)流程。企業(yè)外部價值鏈分析方面，分析的重點是成本和盈利。企業(yè)為了制定出正確的發(fā)展戰(zhàn)略，需要對發(fā)展戰(zhàn)略的成本和收益進行分析。通過對上下游價值鏈進行財務(wù)分析來確定哪些環(huán)節(jié)是增值環(huán)節(jié)，從而可以制定出增加企業(yè)核心競爭力的戰(zhàn)略發(fā)展目標。另外，對各作業(yè)的成本進行分析，找出非增值環(huán)節(jié)進行改進和整合。

（四）財務(wù)分析的方法不同

傳統(tǒng)財務(wù)分析方法中比較常見的有因素分析法和比較分析法兩種。因素分析法具體又可以分為指標分解法、差額分析法、連環(huán)替代法等。比較分析法是指對兩個或兩個以上的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示出差異和矛盾，大致分為橫向比較和縱向比較。價值鏈視角下財務(wù)分析以比較分析為主，同時輔助參考相應(yīng)的非財務(wù)指標，通過比較各個業(yè)務(wù)活動的收益和成本，消除不增值作業(yè)。在進行外部價值鏈財務(wù)分析時，比較價值鏈不同環(huán)節(jié)企業(yè)的費用、成本和盈利來找到整體產(chǎn)業(yè)鏈上核心競爭能力，制定改進措施。

三、價值鏈視角下各增值要素的分析

（一）內(nèi)部價值鏈關(guān)鍵增值要素分析

1.研究開發(fā)

研究開發(fā)是一個企業(yè)完成產(chǎn)品創(chuàng)新的重要方式，可以有效提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力。只有不斷提升企業(yè)研究開發(fā)水平，才可以持續(xù)獲得創(chuàng)新技術(shù)與產(chǎn)品。研究開發(fā)活動對于企業(yè)而言具有十分重要的意義：在成本方面，提升研究開發(fā)水平可以通過改善產(chǎn)品生產(chǎn)制造工藝、優(yōu)化生產(chǎn)材料等方式實現(xiàn)降本；運用新工藝能夠簡化企業(yè)價值鏈各環(huán)節(jié)的關(guān)系，減少企業(yè)內(nèi)部活動導(dǎo)致的消耗；使用新材料或者改進原料配比能夠幫助企業(yè)在提升產(chǎn)品質(zhì)量的同時降低產(chǎn)品價格。就差異性而言，使用新技術(shù)可以使企業(yè)形成自己獨特的競爭優(yōu)勢，從而為企業(yè)帶來競爭價值。從客戶的角度分析，理性的消費者偏向于接觸到更加便捷、功能性更強大的產(chǎn)品或服務(wù)，所以在相對應(yīng)的研究開發(fā)階段，能否滿足客戶的這一需求，很大程度上決定了研發(fā)出新產(chǎn)品的適用效果、成敗與否。綜合研發(fā)人員、經(jīng)費投入和新產(chǎn)品產(chǎn)出考慮，內(nèi)部價值鏈研發(fā)環(huán)節(jié)的指標如表1。

2.生產(chǎn)環(huán)節(jié)

生產(chǎn)環(huán)節(jié)是運用原材料與組織生產(chǎn)人員進行生產(chǎn)和增值的環(huán)節(jié)，同時也是一個企業(yè)的關(guān)鍵性環(huán)節(jié)。要想獲得更多的競爭優(yōu)勢，企業(yè)就必須在最短時間內(nèi)以最低成本制造出滿足質(zhì)量標準和要求的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，進而使得企業(yè)所創(chuàng)造的顧客價值最大化。產(chǎn)品的成本一般包括：原材料成本、相關(guān)人員的人工成本、制造費用以及車間管理人員的費用等。在該項環(huán)節(jié)中，投入員工成本的單獨列示是為了衡量整個內(nèi)部價值鏈中人員成本的分布，產(chǎn)出中退貨的比率可以揭示產(chǎn)品最終產(chǎn)出量的瑕疵度。同時，從客戶角度出發(fā)，他們更傾向于選擇質(zhì)量過硬、價格合理的產(chǎn)品。綜合上述分析，內(nèi)部價值鏈生產(chǎn)環(huán)節(jié)的關(guān)注指標如表2。

3.營銷環(huán)節(jié)

隨著供需市場的演變，市場營銷的地位越發(fā)重要。當全球市場逐漸從賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場時，各個企業(yè)所實施的市場營銷戰(zhàn)略也逐漸從以往的產(chǎn)品導(dǎo)向戰(zhàn)略向市場導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，企業(yè)開始更多地從消費者角度制定營銷戰(zhàn)略。企業(yè)營銷能力的提升可以有效減少存貨積壓，降低企業(yè)運營成本，提升根據(jù)市場變化作出反應(yīng)的能力，促使企業(yè)更好地適應(yīng)市場競爭環(huán)境。因此，企業(yè)營銷能力屬于競爭力的關(guān)鍵組成部分。市場營銷的重點在于企業(yè)與市場之間的關(guān)系，即經(jīng)由市場獲得消費者訂單，然后把產(chǎn)品或服務(wù)傳遞到消費者手中，最后顧客對產(chǎn)品送貨是否及時、服務(wù)是否滿意等方面作出評價，這些都是企業(yè)取得競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。綜上，關(guān)鍵指標設(shè)計如表3。

4.售后服務(wù)

售后服務(wù)指的是在產(chǎn)品或服務(wù)完成交易后，企業(yè)以顧客為中心（而不是產(chǎn)品）進行的所有后續(xù)活動。企業(yè)提供售后服務(wù)的目的在于提升顧客對企業(yè)的滿意度，培養(yǎng)顧客忠誠度。售后服務(wù)在一定程度上可以有效消除因為各方面原因?qū)е庐a(chǎn)品功能損壞或缺失而給消費者帶來的不便，是決定消費者滿意度的一項關(guān)鍵因素。完成交易的產(chǎn)品在運輸、安裝和使用過程中有時會出現(xiàn)產(chǎn)品功能受到損害的情況，進而導(dǎo)致產(chǎn)品存在一定的質(zhì)量問題。此時，售后服務(wù)就是至關(guān)重要的補救性措施，能夠及時解決因為產(chǎn)品質(zhì)量問題給消費者造成的困擾，解除消費者因擔(dān)心產(chǎn)品質(zhì)量而導(dǎo)致的購買猶疑。在售后服務(wù)過程中，企業(yè)應(yīng)借助于和消費者的直接接觸，取得更多的消費者反饋信息，并根據(jù)消費者意見和建議不斷調(diào)整企業(yè)生產(chǎn)，提升產(chǎn)品質(zhì)量，以更好地滿足消費者需求，提升消費者滿意度與忠誠度。除此之外，售后服務(wù)實際上是企業(yè)和企業(yè)間除產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)之外的“第二次競爭”。隨著市場的不斷發(fā)展，很多同行企業(yè)在產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品價格等方面通常較為接近，此時企業(yè)之間的競爭重點就轉(zhuǎn)移到售后服務(wù)環(huán)節(jié)。為消費者提供良好的售后服務(wù)不單單可以確保企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品具有良好的質(zhì)量，同時還可以增強消費者對企業(yè)的信任感，提升其滿意度和忠誠度，進而擴大企業(yè)競爭優(yōu)勢。綜上，該環(huán)節(jié)的設(shè)計指標如表4。

（二）縱向價值鏈關(guān)鍵增值要素分析

1.上游供應(yīng)商分析

在價值鏈上位于上游的提供產(chǎn)品（或零部件）的企業(yè)被稱為供應(yīng)商，研究前向的與供應(yīng)商的關(guān)系對得到、改善和維系企業(yè)核心競爭力非常重要。供應(yīng)商選擇和價值鏈建立更為看重和供應(yīng)商之間的長期、穩(wěn)定關(guān)系，進而降低制造成本，促使雙方和市場更為接近，增大重復(fù)交易概率，創(chuàng)造進入或者退出障礙，并可使價值鏈企業(yè)成員共同獲利。在企業(yè)采購環(huán)節(jié)，采購產(chǎn)品的成本依然是企業(yè)選擇供應(yīng)商的主要考慮因素之一，因為采購成本最終影響企業(yè)輸出產(chǎn)品或服務(wù)的成本，尤其當企業(yè)采用低成本戰(zhàn)略時，采購商品的成本往往決定了產(chǎn)品在市場上是否具有競爭力。除了價格因素外，還要考慮供應(yīng)商的準時交貨率、可靠性、采購產(chǎn)品質(zhì)量合格率。綜上，可以對采購商的滿意度M列出表達式：

M=？琢×供應(yīng)商準時交貨率+？茁×供應(yīng)商產(chǎn)品質(zhì)量合格率+？酌×供應(yīng)商成本利潤率

公式中，？琢、？茁、？酌為權(quán)數(shù)，其取值可隨供應(yīng)商的不同而不同，且？琢+？茁+？酌=1。對于滿意度指標M而言，準時交貨率=（供應(yīng)商在某個規(guī)定時間內(nèi)按時交貨次數(shù)/全部交貨次數(shù)）×100%。

供應(yīng)商按時交貨率低，表明供應(yīng)商協(xié)作配套能力不能滿足買方要求，或其生產(chǎn)組織管理能力無法達到買方企業(yè)價值鏈正常運轉(zhuǎn)要求；供應(yīng)商交貨率高，則表明供應(yīng)商具有較高的生產(chǎn)能力和管理水平。

供應(yīng)商產(chǎn)品質(zhì)量合格率=（合格產(chǎn)品數(shù)量/產(chǎn)品總量）×100%，反映的是供應(yīng)商所供產(chǎn)品的質(zhì)量水平。當不合格產(chǎn)品數(shù)量增多時，供應(yīng)商產(chǎn)品質(zhì)量合格率將降低，表明供應(yīng)商所供產(chǎn)品質(zhì)量較差或者質(zhì)量穩(wěn)定性不佳。

供應(yīng)商成本利潤率=（單位產(chǎn)品凈利潤/總成本）×100%。在當前市場經(jīng)濟環(huán)境下，市場是決定企業(yè)產(chǎn)品價格的主要因素。所以，當市場供需關(guān)系保持平衡時，供應(yīng)商產(chǎn)品價格可以視為一個定量。根據(jù)成本加成定價原理，產(chǎn)品價格是產(chǎn)品成本和企業(yè)利潤的總和。產(chǎn)品成本利潤率高表明供應(yīng)商具有較強的盈利能力和較高的經(jīng)營管理水平。此時，因為供應(yīng)商可以在當前市場價格水平下取得較多利潤，將增強與買方合作的積極性，進而對相關(guān)生產(chǎn)設(shè)施加以改造，以提升企業(yè)生產(chǎn)效率。

滿意度指標M可以用于對企業(yè)各個供應(yīng)商經(jīng)營管理業(yè)績及其下游價值鏈關(guān)鍵企業(yè)的影響加以評價。滿意度指標值低，表明此供應(yīng)商經(jīng)營業(yè)績較差，生產(chǎn)能力與企業(yè)管理水平相對較低，同時會對下游價值鏈企業(yè)造成一定的不良影響，進而對整個價值鏈的正常運作造成干擾。所以，企業(yè)應(yīng)重點管理滿意度指標值較低的供應(yīng)商，倘若其難以進行有效整改，則企業(yè)應(yīng)該重新進行供應(yīng)商選擇。

2.下游分銷商分析

分析企業(yè)和客戶企業(yè)價值鏈，不斷優(yōu)化銷售渠道，有效整合企業(yè)內(nèi)部資源和能力，在確保市場需求和供給平衡的基礎(chǔ)之上，結(jié)合對企業(yè)內(nèi)部價值鏈的分析，對企業(yè)結(jié)構(gòu)和規(guī)模進行相應(yīng)調(diào)整，并且確保企業(yè)資金、產(chǎn)品、信息等資源正常流動、周轉(zhuǎn)。下游價值鏈分銷企業(yè)往往是直接接觸目標客戶的媒介，所以在對下游分銷商價值鏈進行分析時，應(yīng)結(jié)合客戶的需求以及企業(yè)自身的情況，分定性和定量兩個方面進行分析，如表5。

（三）橫向價值鏈關(guān)鍵增值要素分析

在企業(yè)橫向價值鏈分析時，基準分析法（也稱作標桿分析法）提供了很好的思路。標桿分析法指的是以企業(yè)個體外部的績優(yōu)企業(yè)為參照，對企業(yè)自身產(chǎn)品、服務(wù)的質(zhì)量加以評價，找出企業(yè)和績優(yōu)企業(yè)之間的差距，制定持續(xù)性的改進方法?？儍?yōu)企業(yè)指的是在某個特定方面，例如產(chǎn)品工藝或服務(wù)質(zhì)量業(yè)績突出的企業(yè)。通常而言，各企業(yè)都有自身的弱勢環(huán)節(jié)，同時也有其獨特優(yōu)勢，參照其他績優(yōu)企業(yè)的管理辦法加以改進是最為有效和簡單的方法。在選取標桿企業(yè)后，可以從內(nèi)部價值鏈分析的各個部分進行分析對比，找出自己和標桿企業(yè)在哪些作業(yè)環(huán)節(jié)有差異，如果可以獲得標桿企業(yè)差異作業(yè)的流程和成本規(guī)劃，就可以進行學(xué)習(xí)和選擇性模仿，以最快捷的方式達到績優(yōu)企業(yè)的作業(yè)效果和作業(yè)成本水平。企業(yè)內(nèi)部的作業(yè)流程和成本構(gòu)成往往涉及商業(yè)秘密，獲得的機會很小。?？撕透晡牡吕Z對價值鏈思想進行拓展，指出企業(yè)價值鏈上的作業(yè)活動可以分為兩類：其一，增加價值的作業(yè)；其二，不增加價值的作業(yè)。在對企業(yè)價值鏈進行優(yōu)化時，企業(yè)管理重點在于不增值作業(yè)。不增值作業(yè)不會給消費者增加價值，因此企業(yè)應(yīng)該合理安排不增值作業(yè)和增值作業(yè)間的聯(lián)系，盡可能撤銷不增值作業(yè)。增值作業(yè)指的是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所必需，同時可以給消費者帶去附加價值的作業(yè)。企業(yè)應(yīng)該盡可能提升增值作業(yè)的執(zhí)行效率，采取最經(jīng)濟有效的方式為消費者帶去附加價值，進而提升企業(yè)核心競爭力。相較于以“產(chǎn)品”為核心的作業(yè)方式，價值鏈管理中的作業(yè)以“作業(yè)”自身為核心，更加注重企業(yè)在完成作業(yè)過程中所消耗的資源，同時對作業(yè)進行分析，基于作業(yè)成本進行信息計算。如果是價值增值作業(yè)，可以通過降低成本來提升作業(yè)帶來的效益；如果是不增值作業(yè)，則首先要明確該項作業(yè)是否為必需的作業(yè)程序，如果不是就要及時消除，如果是，看是否能找到其他價值增值的作業(yè)來替代。企業(yè)區(qū)分價值增值作業(yè)和不增值作業(yè)，在首次細分時有可能并不能完全確定該項作業(yè)增值與否，在這種情況下，應(yīng)該把該項作業(yè)進行進一步的細分，直至區(qū)分出價值增值和非增值的各個部分。

四、基于價值鏈視角的現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析框架構(gòu)建

（一）價值鏈視角財務(wù)分析的整合思路

波特（2005）指出：“消費者價值的形成源自許多可以導(dǎo)致某個最終產(chǎn)品或服務(wù)的活動。各企業(yè)則是由設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和運輸?shù)鹊戎T多過程所組成的集合體，倘若將企業(yè)視為一個整體，則難以識別各企業(yè)的競爭優(yōu)勢。所以，必須將組成企業(yè)的活動進行分解才可以確定企業(yè)的競爭優(yōu)勢。”本文對價值鏈財務(wù)分析體系的建立，正是從價值鏈本源的思想出發(fā)，把企業(yè)的內(nèi)部作業(yè)活動和上下游企業(yè)的聯(lián)系充分考慮進去，并與競爭對手等標桿企業(yè)進行橫向?qū)Ρ龋罱K達到成本最優(yōu)，滿足客戶的最大價值。筆者對內(nèi)部價值鏈、縱向價值鏈和橫向價值鏈的整合，是依據(jù)價值鏈財務(wù)分析的核心思想體系，即成本領(lǐng)先和客戶價值兩個維度。客戶價值作為企業(yè)內(nèi)部各個作業(yè)展開以及上下游企業(yè)合作的主要牽引思想；在橫向價值鏈對比上，以成本領(lǐng)先引導(dǎo)，進行各個作業(yè)環(huán)節(jié)的對比，找出需要改進或刪除的目標作業(yè)，再進一步分解分析。

（二）基于價值鏈視角財務(wù)分析指標體系的構(gòu)建

價值鏈財務(wù)分析的基本原理是將價值鏈分解成多個作業(yè)環(huán)節(jié)來加以分析。各行業(yè)企業(yè)價值鏈涉及程度都有所不同，故在進行價值鏈財務(wù)分析時也會有差異。根據(jù)分析需求的不同，企業(yè)在進行分析時要選擇不同側(cè)重點，另外，客戶價值維度的衡量要通過一些顧客滿意度相關(guān)的指標完成，在內(nèi)部價值鏈分析時曾多次涉及顧客對各個環(huán)節(jié)結(jié)果滿意度的評價，企業(yè)獲取這些評價的最直接方式就是在一定的場合發(fā)放顧客調(diào)查表，讓顧客填寫后歸集整理，具體的調(diào)查項目可以根據(jù)企業(yè)自身需要制定。

通過前面對企業(yè)價值鏈各個環(huán)節(jié)關(guān)鍵要素的分析，不難看出，單單依靠定量財務(wù)指標分析或定性非財務(wù)因素分析衡量企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績具有極大的片面性，均不可能很好地揭示企業(yè)經(jīng)營成果的關(guān)鍵驅(qū)動因素，也不可能準確把握企業(yè)經(jīng)營管理的重點。因此，只有在確定的、合理的價值鏈上，將各環(huán)節(jié)的關(guān)鍵價值驅(qū)動要素進行定量和定性的綜合分析，才能夠確認企業(yè)的經(jīng)營重點，實現(xiàn)企業(yè)成本最優(yōu)及客戶價值最大，進而制定出資源整合的最優(yōu)方案。基于前文所述基本思想，本文設(shè)計了價值鏈的財務(wù)分析框架，如表6所示。

五、結(jié)語

價值鏈管理的目標在于提升企業(yè)價值，實現(xiàn)產(chǎn)品增值，根據(jù)價值增值規(guī)則探索價值創(chuàng)造的運行模式和管理技術(shù)。在實施價值鏈管理模式時，分析價值驅(qū)動因素是一項關(guān)鍵環(huán)節(jié)，但是當前很多企業(yè)財務(wù)分析體系仍未將價值創(chuàng)造作為企業(yè)目標，即未對價值動因加以分析。本文正是在這一背景下，建立了基于價值鏈的財務(wù)分析流程，基于價值鏈的財務(wù)分析延續(xù)了傳統(tǒng)財務(wù)分析體系的方法和手段，并且優(yōu)化了分析理念和技術(shù)。雖說基于價值鏈的財務(wù)分析技術(shù)尚未得到普及應(yīng)用，但是隨著價值鏈管理思想影響力的不斷擴大，基于價值鏈的財務(wù)分析一定會成為企業(yè)財務(wù)分析的主流方式。

【參考文獻】

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