2018年國際油價重心將上移

展望篇

2017年國際貨幣基金組織多年來首次在年中兩次上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長率，將增長率上調(diào)至3.6%。目前全球70%國家經(jīng)濟(jì)都實現(xiàn)了正增長，尤其是主要經(jīng)濟(jì)體實現(xiàn)了正增長，綜合來看，2018年全球經(jīng)濟(jì)形勢雖然復(fù)雜，但積極因素越來越多，向好態(tài)勢明顯。而這一切，都將為國際油市持續(xù)向好創(chuàng)造了外部條件。根據(jù)石油輸出國組織（歐佩克）發(fā)布報告，2018年石油需求將顯著增加。

2017年，經(jīng)歷了油價暴跌和企穩(wěn)后，全球油氣行業(yè)在再平衡進(jìn)程中艱難前行。截至目前，2017年WTI原油均價50美元/桶，同比提高7.47美元/桶；布倫特原油均價53.62美元/桶，同比提高9.5美元/桶。在全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下，預(yù)計2018年世界石油需求將繼續(xù)溫和增長，比上年增加120萬桶/日，與2017年增幅基本持平，非經(jīng)合組織國家仍將是需求增長的主要來源。增量主要來自中國和印度，印度有望超越中國成為世界石油需求增長最快的國家；而歐洲、日本、拉美等地石油需求將出現(xiàn)下滑。供給側(cè)方面，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國于2017年底開始執(zhí)行聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議，本次實際削減量可達(dá)130萬桶—150萬桶/日。

從國際石油市場再平衡調(diào)整周期看，目前市場處于供過于求導(dǎo)致油價大幅下挫后，逐步進(jìn)入再平衡的前期。未來石油市場實現(xiàn)再平衡的途徑有兩個：一是低油價最終迫使全球主要產(chǎn)油國削減石油產(chǎn)量；二是由市場自動調(diào)劑實現(xiàn)再平衡，即經(jīng)濟(jì)增長拉動石油需求持續(xù)增加。前者操作較為簡單，通過減產(chǎn)能夠更快地壓縮供給，而后者則需要較長時間，才能使市場逐漸達(dá)到均衡。