國內(nèi)油品和化工品市場穩(wěn)中向好

□ 文/朱昌海 李文翎

隨著國際油價震蕩上行，我國油品和化工品市場持續(xù)向好。10月，國內(nèi)成品油表觀需求2713萬噸，同比增長11.1%，日均環(huán)比下降4%。其中，汽油、煤油、柴油同比分別增長12.3%、13.8%和5.6%，消費柴汽比1.19。由于宏觀經(jīng)濟放緩，市場整體平淡。化工品市場中，預(yù)計11月除了聚對苯二甲酸乙二醇酯（PET）、丙烯腈（AN）和順丁橡膠外，其他產(chǎn)品價格均持平或上漲；12月至明年1月，多數(shù)產(chǎn)品價格下跌的可能性較大。

“汽旺柴淡”趨勢延續(xù)

在各方利好出盡后，市場短期炒作熱情將逐漸冷卻，布倫特油價回落到60美元/桶以下概率較大。預(yù)計2017年12月—2018年1月均價為56美元—61美元/桶。

10月，國內(nèi)成品油表觀需求2713萬噸，同比增長11.1%。其中，汽油同比增長12.3%；煤油同比增長13.8%；柴油同比增長5.6%；消費柴汽比1.19；成品油日均環(huán)比下降4%。10月，國內(nèi)經(jīng)濟整體運行平穩(wěn)，供需兩側(cè)增長均有所放慢，但仍位于景氣區(qū)間。

從消費側(cè)看，汽油方面，由于國慶節(jié)、中秋節(jié)因素，居民汽車出行增多，加上車市回暖，帶動汽油消費。10月汽車零售市場在2016年在同比增長17%的高基數(shù)基礎(chǔ)上，依舊保持4.5%的同比增速。柴油方面，宏觀經(jīng)濟運行穩(wěn)中有降，增長動力趨弱，加上取暖季節(jié)來臨，“去產(chǎn)能+防污染”雙向發(fā)力，特別是“2+26”城市（京津冀大氣污染傳輸通道）提前實施錯峰限產(chǎn)，柴油終端消費遇冷。航煤方面，航空市場維持平穩(wěn)，銷售同比增長13.7%。

從供給側(cè)看，10月，隱性資源保持增長，42家山東地?zé)挸善酚彤a(chǎn)量562萬噸，環(huán)比日均增長2.8%，其中汽油日均環(huán)比增長5.4%，柴油日均環(huán)比增長1.2%。今年前兩個季度，國內(nèi)GDP增速均達到6.9%，表現(xiàn)超出預(yù)期，三季度雖放緩至6.8%，仍位于平穩(wěn)運行區(qū)間，全年GDP增速已有所保障。寬松環(huán)境下，政府去產(chǎn)能、控污染的措施將繼續(xù)加碼，進一步限制供給，預(yù)計四季度GDP增速放緩至6.7%，制造業(yè)生產(chǎn)有所放緩，交通運輸業(yè)走弱，終端用油消費整體平淡。預(yù)計11月和12月國內(nèi)汽車銷量分別在300萬輛和315萬輛，同比分別增長2.1%和3%，前期高基數(shù)使增速放緩。

11月，汽油方面，汽車出行減少，但由于購置稅臨期效應(yīng)進一步顯現(xiàn)，加上年底促銷活動頻繁，汽車銷售市場持續(xù)活躍，汽油消費也有所支撐，整體維持平穩(wěn)；柴油方面，取暖季節(jié)來臨，污染治理持續(xù)加壓，環(huán)京津冀地區(qū)鋼鐵、水泥、有色、建材等行業(yè)實施錯峰限產(chǎn)或停產(chǎn)，工業(yè)企業(yè)大宗物料實施錯峰運輸，柴油消費將有所萎縮。另外，地方煉廠暫無新增檢修計劃，且有部分煉廠復(fù)工，隱性資源量仍然較大。綜合預(yù)計，11月我國成品油表觀需求2625萬噸左右，同比增長5.6%，日均環(huán)比持平。

12月，宏觀經(jīng)濟整體平穩(wěn)運行，市場需求缺乏有力提升。汽油方面，購置稅政策于12月31日到期，繼續(xù)刺激車市交易活躍，但隱性資源總量仍然較大，加上需求整體進入淡季，汽油消費乏力；柴油方面，寒冷天氣限制部分戶外作業(yè)。煤油方面，臨近年底，商務(wù)及假日出行逐步增加，支持煤油繼續(xù)較快增長?？傮w，成品油實際需求較疲軟。

綜合來看，預(yù)計12月我國成品油表觀需求2670萬噸左右，同比增長6.8%，日均環(huán)比下降1.6%。

供應(yīng)側(cè)方面，10月主營煉廠開工率有所下降，青島石化全廠升級改造，中國海油惠州煉廠、中化泉州煉廠均有檢修計劃，且有部分主營煉廠實施采暖季節(jié)錯峰生產(chǎn)，加工量有所下滑；10月地?zé)挓o新增檢修計劃，墾利石化、東方華龍、日照嵐橋等企業(yè)復(fù)工，開工率達到62.9%，環(huán)比上升1.2個百分點，同比高出10.5個百分點。

據(jù)統(tǒng)計，目前獲得進口原油使用配額的地方煉廠進口原油使用量已經(jīng)達到總允許量的69%，部分煉廠如東明、匯豐、魯清、京博等企業(yè)2017年配額已基本用完，后期原油供應(yīng)或?qū)⒊霈F(xiàn)緊張，開工受到一定抑制。

整體來看，11月主營與地方煉廠開工率都不會出現(xiàn)較大提升。

化工品市場向好趨勢沒有改變

10月，原油價格回升帶動石腦油價格上漲。石腦油（日本）均價環(huán)比上漲3.7%，同比上漲19.6%；乙烯和丙烯價格環(huán)比分別下跌2.7%和2.6%，同比分別上漲22.6%和12.8%。受供需基本面影響，烯烴價格小幅回落，下游化工產(chǎn)品價格及毛利漲跌各異。

國際市場上，除合成橡膠及原料、低密度聚乙烯（LDPE）和乙二醇價格環(huán)比下跌外，其他產(chǎn)品價格均有所上漲。與上年同期相比，除合成橡膠及原料、LDPE價格下跌外，其他產(chǎn)品均有所上漲。國內(nèi)市場上，環(huán)比下跌品種明顯多于國際市場。聚烯烴所有品種、乙二醇、精對苯二甲酸（PTA）、聚對苯二甲酸乙二醇酯（PET）和橡膠及原料價格環(huán)比均有所下跌。與上年同期相比，合成橡膠及原料、LDPE、高密度聚乙烯（HDPE）價格也均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，其他產(chǎn)品則有不同程度的上漲。

從毛利來看，國內(nèi)市場化工產(chǎn)品毛利降多增少。其中，聚烯烴、腈綸毛利環(huán)比、同比均呈減少態(tài)勢；乙二醇、滌綸、丙烯腈（AN）及合成橡膠毛利環(huán)比、同比均有所增加。PTA和纖維級PET毛利環(huán)比下降，同比仍大幅增加。11月，由于原油價格環(huán)比繼續(xù)回升，預(yù)計除PET、AN、順丁橡膠外，其他產(chǎn)品價格均上漲，多數(shù)產(chǎn)品毛利好于上月。

聚烯烴方面，市場內(nèi)多空交織。一方面，國內(nèi)大宗商品價格經(jīng)過10月的大幅回落調(diào)整后，走出一波反彈行情。聚烯烴期貨價格有可能繼續(xù)反彈，沖擊9月高位。另一方面，石化企業(yè)庫存無壓力，燕山石化聚丙烯（PP）裝置、神華寧煤二期60萬噸/年P(guān)P裝置均因原料緊缺出現(xiàn)短期停車，中天合創(chuàng)LDPE裝置正在停車中，海南煉化PP裝置計劃11月開始為期兩個月的停車檢修。同時，市場進入傳統(tǒng)需求淡季，下游企業(yè)有效需求萎縮，資源消化緩慢，且前期檢修的蒲城清潔能源PP裝置和線型低密度聚乙烯（LLDPE）裝置、吉林石化LLDPE裝置等將陸續(xù)開車，其他主要裝置運行正常，市場基本面略寬松。

綜合上述因素，預(yù)計聚烯烴市場在經(jīng)歷10月的震蕩反彈之后，11月價格仍有震蕩走高的動力，均價高于10月，但2017年12月—2018年1月價格小幅回落的可能性較大。

合纖及原料方面，今年以來，國內(nèi)紡織行業(yè)經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好。1—9月，中國紡織工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的工業(yè)增加值同比增長4.3%，主營業(yè)務(wù)收入同比增長7.1%，利潤總額同比增長3.7%，表現(xiàn)均好于上年同期。1—9月我國紡織品服裝累計出口1985.2億美元，同比增0.94%。其中，紡織品出口806.6億美元，同比增長2.9%。當(dāng)前紡織品服裝出口的外部環(huán)境整體穩(wěn)中向好，預(yù)計全年出口實現(xiàn)小幅增長的概率較大。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月，服裝鞋帽、針紡織品零售額1224億元，同比增長6.2%；1—9月，服裝鞋帽、針紡織品累計零售額10534億元，同比增長7.2%。在實物商品網(wǎng)上零售額中，穿類商品增長19.2%。在“金九銀十”氛圍下，坯布銷售終端整體訂單水平較好。“雙11”網(wǎng)購刺激消費、圣誕節(jié)訂單啟動，紡織服裝的內(nèi)外需市場穩(wěn)中趨好。預(yù)計11月合纖及原料價格仍較強勢；12月小幅下降；2018年1月繼續(xù)調(diào)整。

在合成橡膠方面，10月國內(nèi)丁苯橡膠企業(yè)開工負荷環(huán)比有所下降，其中SBS整體開工率明顯下滑，部分裝置仍處于停車或低負荷運行狀態(tài)，各企業(yè)產(chǎn)量差異較大。

10月，斯爾邦10萬噸/年丁二烯新裝置開始基本正常生產(chǎn)，濮陽5萬噸/年丁二烯新裝置開始試運行，將增加丁二烯供應(yīng)，價格繼續(xù)承壓。11月，齊魯石化丁苯橡膠裝置計劃中旬起停車檢修，錦州石化5萬噸/年順丁橡膠裝置近期有重啟計劃，遼寧勝友3萬噸/年順丁橡膠裝置在經(jīng)歷了幾年的建設(shè)期之后，近期聽聞也進行了試產(chǎn)。

從下游看，10月山東地區(qū)輪胎企業(yè)開工率基本與9月持平，11月可能有所下降。11—12月受購置稅優(yōu)惠政策即將退出影響，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量將有所增加，對橡膠需求有一定的拉動作用。

總體而言，11月合成橡膠受供應(yīng)充足、丁二烯及天然橡膠價格支撐不足影響，價格承壓，但同時下游汽車產(chǎn)銷量較旺，對價格形成利好。預(yù)計順丁橡膠11月均價比上月下降，而丁苯橡膠月均價環(huán)比持平或小幅上漲；12月及明年1月價格持續(xù)回落的可能性大。

從毛利看，預(yù)計11月聚烯烴、合成橡膠等多數(shù)產(chǎn)品毛利好于上月，合纖及原料毛利仍保持較好水平。