探討企業(yè)集團內(nèi)部控制與內(nèi)部資本市場效率

王曉燕

摘要：本文對企業(yè)集團的內(nèi)部控制和內(nèi)部資本市場效率兩者之間的關聯(lián)性進行了理論的闡釋，并結(jié)合案例進行了分析，找出了內(nèi)部資本市場的固有缺陷，對內(nèi)部市場失效的表現(xiàn)形式進行了分析，提出了提高企業(yè)集團內(nèi)部市場效率的策略。

關鍵詞：企業(yè)集團 內(nèi)部控制 內(nèi)部資本市場 效率

企業(yè)集團中存在著內(nèi)部資本市場，內(nèi)部資本市場可以對企業(yè)內(nèi)部進行有效的資本配置，提升企業(yè)內(nèi)部資本市場銷量，讓企業(yè)的總部監(jiān)督質(zhì)量提升，并且信息處理成本更加優(yōu)化。

一、企業(yè)集團內(nèi)部控制與內(nèi)部資本市場相關概念

企業(yè)集團的內(nèi)部控制包含三方面的內(nèi)容，分別是內(nèi)部法人治理結(jié)構基礎性的內(nèi)部控制，經(jīng)營監(jiān)督的內(nèi)部控制以及階段性的內(nèi)部控制。內(nèi)部法人治理結(jié)構基礎性控制是對權力以及責任的劃分，這一部分是對企業(yè)集團的日常監(jiān)控。經(jīng)營性的監(jiān)督日常內(nèi)部控制，則具有承上啟下的作用，涉及到企業(yè)經(jīng)營管理的方方面面，讓企業(yè)的各項工作合理有序的進行。階段性內(nèi)部控制則是通過階段性，逐步實現(xiàn)控制目標。

內(nèi)部資本市場最早出現(xiàn)在20世紀的美國，當時產(chǎn)生了集團式的企業(yè)，有較為強烈的融資需要。集團企業(yè)的各個部分為了取得融資就產(chǎn)生了內(nèi)部的競爭，這種競爭對于企業(yè)是不利的，導致企業(yè)的資金無法集中，無法及時的進行投資，導致企業(yè)的收益受到影響。企業(yè)的內(nèi)部資本市場就可以對其進行監(jiān)督，讓企業(yè)的資金能夠得到很合理的支配。內(nèi)部資本市場可以讓企業(yè)的內(nèi)部具有資本市場的特色，讓企業(yè)能夠更好的管理子公司以及其他相關聯(lián)的企業(yè)。

二、企業(yè)集團內(nèi)部控制與內(nèi)部資本市場效率的關聯(lián)

（一）內(nèi)部控制為內(nèi)部資本市場提供保障

內(nèi)部控制是內(nèi)部資本市場的保障，可以降低企業(yè)的經(jīng)營風險，讓企業(yè)的各項工作得到合理的安排。內(nèi)部控制可以讓內(nèi)部資本市場的成本控制在一定的范圍內(nèi)，為企業(yè)集團做出整體的安排，合理的為各個部分分配資金以及任務。讓各個部門以及分公司的信息對等，對成本和信息進行監(jiān)督。內(nèi)部控制還可以有利的控制內(nèi)部資本市場的行為，避免很多風險和資金的流失，從企業(yè)集團整體發(fā)展的方向，制定出合理的路線和規(guī)劃。對于很多不合理的現(xiàn)象進行管控，讓內(nèi)部資本市場形成良性的發(fā)展。

（二）內(nèi)部資本市場對內(nèi)部控制進行檢驗

內(nèi)部控制可以為內(nèi)部資本市場提供保障，反過來，內(nèi)部資本市場也可以檢驗內(nèi)部控制的流程以及質(zhì)量，對其效率進行測試。如果內(nèi)部資本市場的效率比較低，或者出現(xiàn)各種風險和差錯，往往是由于內(nèi)部控制沒有做好導致的。內(nèi)部控制沒有達到要求，就會導致配套的執(zhí)行力失控。內(nèi)部資本市場的利益保護問題也是十分重要的，其在運行的過程中往往出現(xiàn)利益被侵犯的問題，這些問題都是由于內(nèi)部控制不利導致的，所以問題的出現(xiàn)也反映出其流程以及執(zhí)行質(zhì)量的問題。

三、相關案例分析

（一）過度投資與多元化導致低效率

三九集團通過內(nèi)部資本進行借貸、擔保以及融資租賃、資產(chǎn)以及服務交易，占用了三九醫(yī)藥的很多資金，來進行多元化擴張。2009年，三九集團上市公司的資金被稽查之后，出現(xiàn)了經(jīng)濟的危機，八大產(chǎn)業(yè)的高調(diào)擴張的步伐才有所停止。到了2013年年底，三九集團的銀行負債達到了102億元。三九集團的多元投資試試規(guī)模的擴張發(fā)展的戰(zhàn)略，主要是依靠內(nèi)部資本市場的資金配置。從內(nèi)部控制的角度來說，三九集團出現(xiàn)的問題與其內(nèi)部治理結(jié)構的不健全有關。公司的治理結(jié)構是企業(yè)集團內(nèi)部控制的基礎，這種過度投資并且占有了上市公司的資金，反映出其公司治理結(jié)構的效能沒有發(fā)貨出左右，內(nèi)部控制制度形同虛設。如果企業(yè)集團的基礎性內(nèi)部控制失效，那么將直接影響內(nèi)部資本市場的效率。

（二）盈余管理行為導致資源配置低效率

江蘇陽光集團民營化之后，在2008年到2014年的期間，公司內(nèi)部不斷的進行關聯(lián)交易、資金重組、置換以及內(nèi)部借貸等行為，來控制股東侵占小股東利益的目的。在這一過程中盈余管理發(fā)揮了非常重要的作用，通過盈余管理對財務報告進行了修飾，舞蹈了投資者的決策和判斷，導致江蘇陽光集團的利益輸送和侵占的行為一直持續(xù)到了2014年。陽光集團盈余管理的這種行為充分利用了內(nèi)部資本市場的特征和功能，沒有對企業(yè)集團內(nèi)部控制的資金轉(zhuǎn)移、關聯(lián)交易以及擔保行為進行有效的控制。盈余管理的行為是企業(yè)集團控股股東或者管理層為了利益，而是用的一定的手段和工具，對公司內(nèi)部交易和財務報告信息進行控制，通過故意安排會計政策和會計估計來修飾財務報告，導致了企業(yè)集團相關利益者的決策和判斷。盈余管理也是集團總部進行資金調(diào)節(jié)和現(xiàn)金流分配的方式，是業(yè)績調(diào)節(jié)的重要工具，在內(nèi)部資本市場運行過程中，通過盈余管理可以盈“掏空”的目的。

四、企業(yè)集團內(nèi)部控制與內(nèi)部資本市場效率提升對策

（一）完善公司內(nèi)部控制基礎

內(nèi)部控制的核心內(nèi)容是企業(yè)集團公司結(jié)構的治理，只有具有良好的治理結(jié)構，才是內(nèi)部控制正常運行的基礎和關鍵所在。很多企業(yè)集團都是契約型的結(jié)構，這種類型的結(jié)構會對治理結(jié)構產(chǎn)生一定的影響。針對這一情況，為了實現(xiàn)內(nèi)部資本市場的作用，必須對治理結(jié)構進行完善。將法人組織的權責關系明確清楚，從而有效的對子公司進行管理，將產(chǎn)權作為紐帶，讓子母公司之間的關系更加的和諧穩(wěn)定。

（二）建立系統(tǒng)日常的內(nèi)部控制

企業(yè)集團的內(nèi)部控制屬于日常的，系統(tǒng)性的行為。企業(yè)集團通過內(nèi)部控制對內(nèi)部結(jié)構進行調(diào)整，防止內(nèi)部資本市場的不合理行為的發(fā)生，以免降低資本市場的效率。為了實現(xiàn)這一目標，內(nèi)部控制應該制定日常性的系統(tǒng)控制方式，及時的對內(nèi)部資本市場的不當行為給與糾正。對各種資金的轉(zhuǎn)移以及交易等行為進行合理的控制，對風險進行把握和預防，保障企業(yè)集團的正常運行。

（三）加強企業(yè)外部監(jiān)管力度

企業(yè)集團的內(nèi)部資本市場的控股關系，具有三個控制的層面，從基礎到、經(jīng)營到階段性控制，對內(nèi)部資本市場的方方面面進行控制。具體可以采用強化企業(yè)外部監(jiān)管力度的方式，對與企業(yè)集團的相關交易平臺，建立起數(shù)據(jù)信息共享的平臺，保證數(shù)據(jù)的真實以及合法。對內(nèi)部資本市場的交易進行管理和評價，對不正當?shù)馁Y金行為，給與重點關注。對于違規(guī)的行為要給與重罰，讓違約的成本高于收益，防止控股股東的不當行為。

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