十大機(jī)構(gòu)論市上證指數(shù)2017年2800—3500點(diǎn)

陳乾

展望2017 年，十余家主流券商預(yù)測上證指數(shù)空間在2800到3500點(diǎn)左右。

2016年接近尾聲，各大機(jī)構(gòu)紛紛開始展望2017年，據(jù)《投資與理財》雜志統(tǒng)計梳理，十余家主流券商均已發(fā)布2017年度投資策略報告。雖然各家券商的側(cè)重點(diǎn)各有不同，但機(jī)構(gòu)普遍對明年A股行情持樂觀態(tài)度，認(rèn)為機(jī)遇大于風(fēng)險。預(yù)測上證指數(shù)空間在2800到3500點(diǎn)左右。關(guān)注新興行業(yè)，改革調(diào)結(jié)構(gòu)受益板塊是熱點(diǎn)，消費(fèi)升級與周期類板塊被看好?！锻顿Y與理財》雜志精選出10大市場主流券商的主要觀點(diǎn)，以饗投資者。

多方

海通證券：震蕩市變牛市，股市性價比高

海通證券認(rèn)為2017年市場有望從震蕩市演變?yōu)榕Ｊ?，國?nèi)大類資產(chǎn)比較，股市性價比高，地產(chǎn)調(diào)控會強(qiáng)化銀行理財和險資等配置轉(zhuǎn)向股市。推薦傳統(tǒng)行業(yè)如能源、原材料、工業(yè)以及新興行業(yè)如消費(fèi)、醫(yī)療、信息技術(shù)和電信。國企改革股和真成長股如上海國改、影視娛樂、消費(fèi)電子、光通信、物聯(lián)網(wǎng)也是熱點(diǎn)，下半年加配券商。

中金公司：A股市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會優(yōu)于2016年

中金公司認(rèn)為A股市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會將優(yōu)于2016年，全年有望實(shí)現(xiàn)個位數(shù)收益，尤其是精選個股的空間將逐步打開。推薦大消費(fèi)，特別是受新技術(shù)、新模式影響的類別如醫(yī)藥、TMT、教育、物流、食品飲料、家居等與消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域精選個股逢低吸納，同時中小銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域也值得關(guān)注。階段性關(guān)注受政策與改革預(yù)期支持且估值在合理范圍的周期性板塊。建議低配地產(chǎn)、部分今年已經(jīng)有所表現(xiàn)的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈板塊以及部分結(jié)構(gòu)性低迷且尚未看到明顯改善的行業(yè)，如零售、航運(yùn)等。預(yù)計整體資金的寬松也將支持主題活躍，國企改革、5G、破壞性創(chuàng)新（人工智能等）、教育與文化、軍工等值得階段性關(guān)注。

申萬宏源：房地產(chǎn)、外資和保險的資金形成共振利好A股

申萬宏源認(rèn)為2017年更加積極，中美歐財政擴(kuò)張可能構(gòu)成上行期權(quán)。未來來自房地產(chǎn)、外資和保險的資金，將形成共振利好A股?！笆糯蟆备母镱A(yù)期升溫，多重上行催化有望共振機(jī)會大于2016年。推薦新興成長股例如軍工、國產(chǎn)汽車、基建投資（軌交、高鐵和PPP與一帶一路形成共振），新消費(fèi)和服務(wù)業(yè)（快遞、跨境電商新消費(fèi)、創(chuàng)新藥、生命科學(xué)、教育等）以及以人工智能為代表的高科技產(chǎn)業(yè)。

中信證券：2017年A股將經(jīng)歷從結(jié)構(gòu)市到趨勢上行的過程

中信證券認(rèn)為，地產(chǎn)新政影響居民資產(chǎn)配置，有資金擠出效應(yīng)。2017年A股對資金的吸引力將增強(qiáng)，A股將經(jīng)歷從結(jié)構(gòu)市到趨勢上行的過程，其中二季度行情較好，四季度開始風(fēng)險因素會主導(dǎo)。2017年雖不是全面戰(zhàn)略性配置成長股的最佳時期，但VR、物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、精準(zhǔn)醫(yī)療四大板塊已值得密切關(guān)注。此外，應(yīng)更重視政策搭配。

招商證券：轉(zhuǎn)型牛，螺旋市，沖浪，騰挪

招商證券認(rèn)為：2017年是“沖浪”行情，同樣在“轉(zhuǎn)型牛·螺旋市”的大框架下，強(qiáng)調(diào)的是“沖浪”（享受波濤洶涌于浪尖），騰挪（資金配置結(jié)構(gòu)變化顯著）。招商證券對于2017年A股市場的預(yù)測普遍上調(diào)。主體區(qū)間：上證指數(shù)2900-3800點(diǎn)（之前2800-3300）；二季度高點(diǎn)：上證指數(shù)3600點(diǎn)。對于2017年A股板塊的建議，基本維持家電，白酒，建筑；績優(yōu)成長（部分TMT，部分醫(yī)藥，部分漲價）；證券。

震蕩

國泰君安證券：市場繼續(xù)維持橫盤震蕩格局，上證指數(shù)將在2800點(diǎn)到3500點(diǎn)的核心區(qū)間實(shí)現(xiàn)震蕩。

國泰君安認(rèn)為，2017年是布局年，預(yù)計2017年市場繼續(xù)維持橫盤震蕩格局，上證指數(shù)將在2800點(diǎn)到3500點(diǎn)的核心區(qū)間實(shí)現(xiàn)震蕩。成長股、價值股應(yīng)該相對是一個均衡的配置，認(rèn)為成長、價值都有投資機(jī)會。

配置方向上，第一，財政發(fā)力和基建補(bǔ)短板雙輪驅(qū)動的城市軌交、PPP+、一帶一路。第二，創(chuàng)新驅(qū)動的新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)，如硬件創(chuàng)新的5G、蘋果鏈、人工智能，消費(fèi)升級下的醫(yī)藥、現(xiàn)代物流、傳媒等。第三，分享政策紅利的周期品龍頭，如工業(yè)品大宗、建筑等。主題重制度、看創(chuàng)新，如國企改革、債轉(zhuǎn)股、一帶一路、土地流轉(zhuǎn)等。

廣發(fā)證券：周期和資本的碰撞

廣發(fā)證券認(rèn)為，A股在2017年上半年仍存風(fēng)險，下半年有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)。上證綜指全年的波動區(qū)間預(yù)計是2750—3550點(diǎn)。上半年推薦不受調(diào)控影響的漲價品種（有色、化工、造紙）；下半年推薦“保增長”加碼的受益行業(yè)（建筑、環(huán)保）。穩(wěn)定增長、高ROE&低PB、高分紅、高現(xiàn)金流的行業(yè)（高速公路、銀行、電力、機(jī)場、白色家電）。

興業(yè)證券：平衡木上的舞蹈

天風(fēng)證券2017年投資策略認(rèn)為，行情整體呈平衡震蕩市，年初有調(diào)整壓力。上半年對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期將逐步消退。之后伴隨“十九大”效應(yīng)增強(qiáng)、寬松預(yù)期再起，市場有望重新迎來機(jī)會。節(jié)奏上年初要當(dāng)心、需要立足防守反擊。行業(yè)配置方面，伴隨“紅”“白”“黑”三部曲起舞。紅旗招展，政策引領(lǐng)：大基建和泛金融。白馬孕育，績優(yōu)成長：技術(shù)驅(qū)動型白馬和消費(fèi)型白馬。黑馬反轉(zhuǎn)，供需改善：原奶、農(nóng)藥、造紙、粘膠、油服設(shè)備，以及受益于供給側(cè)改革及庫存周期見底的其他細(xì)分行業(yè)。同時關(guān)注在改革領(lǐng)域的超預(yù)期突破，比如軍工、鐵路改革、以及受益于債轉(zhuǎn)股的高負(fù)債率國企。

中信建投證券：敬慎待時，蓄志以發(fā)

中信建投證券認(rèn)為，2017年，在來之不易的短周期共振后，需要警惕全球短周期再次走向分化的可能。2017年價格中樞整體抬升，1季度壓力較大，對于股票市場而言，在配置上，上半年可借鑒傳統(tǒng)滯脹模式下的防御和后周期通脹邏輯，下半年關(guān)注低估值、高股息藍(lán)籌股，成長或有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。2017年，國改向縱深推進(jìn)亮點(diǎn)延續(xù)，消費(fèi)作為逆周期主題面臨再次升級，信息安全在去全球化趨勢下價值日益凸顯。

天風(fēng)證券：司晨將至，韜晦以待！

天風(fēng)證券認(rèn)為，2017年上半年很大概率會經(jīng)受內(nèi)、外需雙下行所帶來的對資本市場的考驗(yàn)，至于下半年會怎么樣，可以再看再說。從配置角度來看，必須考慮周期和成長之間的平衡要做好。周期沿著需求下行對沖找機(jī)會。三個方向：京津冀一體化，通用航空，一帶一路和國企改革。成長股選擇第一個方向肯定是傳媒，第二個方向是計算機(jī)里面部分的優(yōu)質(zhì)品，比如說業(yè)績已經(jīng)進(jìn)入釋放階段的云計算。第三個就是明年最有想象空間的5G。