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    尷尬的年終排名戰(zhàn)

    2017-01-18 20:27:30
    中國經(jīng)濟信息 2017年1期
    關(guān)鍵詞:型基金凈值經(jīng)理

    2016年基金排名戰(zhàn)的打法開始生變,從“比誰漲得多”變成“比誰跌得少”,減倉防御、保全勝利果實成為不少基金經(jīng)理的選擇。

    相較往年年終基金公司激烈的業(yè)績爭奪,2016年年末恐略顯尷尬,一方面大批委外定制基金由于巨額贖回,無形中抬高了部分基金業(yè)績,擾亂了基金業(yè)績榜單排名座次。另一方面,年末股市震蕩外加債市大跌的雙煞局面,也令基金公司不敢貿(mào)然加倉沖刺 ,保住收益成為眼下的重中之重。

    巨贖擾亂業(yè)績榜座次

    每當(dāng)步入年末,公募年終業(yè)績排名戰(zhàn)都會成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點,各類型基金三甲的歸屬也備受期待。不過,縱觀2016年各類型產(chǎn)品的業(yè)績榜冠亞軍歸屬卻似乎難有太多驚喜,不少產(chǎn)品受巨額贖回影響業(yè)績被動抬高,早已穩(wěn)坐冠亞軍席位,懸念不大。

    數(shù)據(jù)顯示,混合型基金業(yè)績榜單中,就有不少因巨額贖回,計入贖回費后業(yè)績被抬高而名列前茅的產(chǎn)品,多只混合型基金產(chǎn)品年內(nèi)收益率超50%。截止到2016年12月21日,混合型基金業(yè)績榜前三名分別是國泰濃益靈活配置混合C、國泰安康養(yǎng)老定期支付混合C和易方達(dá)新益靈活配置混合E,2016年以來收益率分別高達(dá)91.94%、87.23%和59%。

    不過,上述混合基金業(yè)績榜三甲,均是因曾在某交易日出現(xiàn)大額贖回,計入贖回費后,收益率飆漲所致。

    此外,混合型基金榜單中,不少次新基金公司也憑借旗下基金巨額贖回導(dǎo)致的業(yè)績暴漲而有幸挺進收益榜前列。如2016年11月11日剛剛成立的前海聯(lián)合新思路混合C,成立以來至今收益率已經(jīng)超過50%,達(dá)到56.6%,而該基金實際上是在11月17日凈值飆漲,收益從2016年11月16日的10.3%暴漲至11月17日的62.4%。但11月18日-12月21日期間,該基金卻沒能延續(xù)收益上漲的趨勢,反而虧損了3.51%。而新沃基金管理有限公司旗下,2016年9月22日新成立的新沃通盈靈活配置混合也是如此,成立后不久即出現(xiàn)單日凈值暴漲的現(xiàn)象,在9月26日當(dāng)天實現(xiàn)收益率上漲35.5%,截至12月21日,新沃通盈靈活配置混合以41%的收益率在混合型基金排名榜上排名第7位。

    除了混合型基金外,在債券型基金和貨幣型基金類型上也存在著因基金遭遇大額贖回導(dǎo)致產(chǎn)品收益被動抬高的現(xiàn)象。如永贏雙利債券A,11月1日單日凈值暴漲177.29%。

    “2016年以來,大批委外定制基金涌現(xiàn),公募基金規(guī)模與日俱增的同時,也出現(xiàn)了一些亂象。其中最明顯的莫過于因為機構(gòu)發(fā)生巨額贖回,導(dǎo)致基金單日凈值飆漲,而打亂了原有基金業(yè)績榜靠主動管理能力排座次的情況。因此也建議投資者在選擇申購績優(yōu)基金時應(yīng)關(guān)注產(chǎn)品長期業(yè)績?!北本┮患屹Y深基金分析人士指出。

    股基前三名“暗中較勁”

    與以往不同的是,2016年排名靠前的基金并沒有在年底力爭凈值再上一層樓,而是老實地進行減倉以便保存勝利果實,究其原因,自然是當(dāng)下A股充滿了不確定性。

    從2016年11月底以來,在A股市場的行情變化下,股票型基金前三名也是經(jīng)常易手,近期的股債雙殺更是讓不少基金經(jīng)理感覺年底操作壓力增大,與其調(diào)倉博取超額收益不如減倉保存收益。

    對于排名戰(zhàn)遭遇的市場新環(huán)境,一只目前排名前十位的股票型基金基金經(jīng)理感嘆說:“最近自己基金的名次又上升了兩位,但不是因為重倉的股票漲得好,而是比別人跌得少一些。”多位績優(yōu)基金經(jīng)理表示,近兩周已降低倉位。他們的共識是,在當(dāng)前市場環(huán)境下,防御為先,保住勝利果實是第一要務(wù)。

    上海某混合型基金經(jīng)理透露,前期在相對高點減持了一些漲幅較大的股票,把倉位降了下來。從債市情況看,目前資金面緊張程度超出預(yù)期,對元旦前股市的行情沒有太多期待,不急于出手買入新的品種,而是先觀察一段時間,等待合適的買點。辛辛苦苦一年,漲幅最大的股票型基金也才不到20%的收益,可從跌幅榜上看就不是這樣了。截至2016年12月16日,跌幅超過20%的基金達(dá)到了32只,其中超過30%的有4只。

    對于規(guī)模排名,各大基金公司都嚴(yán)陣以待。“年底沖規(guī)模已經(jīng)成為基金業(yè)內(nèi)的規(guī)定動作。”一位業(yè)內(nèi)人士透露,傳言有的基金公司給渠道的營銷獎勵達(dá)到萬分之八,萬分之三至萬分之五是常態(tài),與目前基金管理費收入相比,這一激勵水平很高。

    債基收益縮水

    偏股基金近期基本“裝死”,而債券基金則遭遇了罕見的下跌行情。據(jù)悉,從2016年10月下旬開始債市進入熊途,短短一個多月的調(diào)整,債市跌幅巨大。中債財富總指數(shù)在10月24日創(chuàng)出新高,之后快速下跌,截至2016年12月16日,區(qū)間跌幅已達(dá)3.73%。

    數(shù)據(jù)顯示,納入統(tǒng)計的1146只債券型基金自2016年10月25日以來區(qū)間跌幅平均達(dá)到2.45%,其中,397只債基區(qū)間跌幅超過3%,更有62只區(qū)間跌幅超過了5%。中國基金報報道,截至10月24日,債券基金平均取得2.79%的收益率,而且,除了極少數(shù)基金虧損之外,大部分都取得了正收益。但由于行情突變,截至12月16日,年內(nèi)凈值收跌的債基數(shù)量達(dá)到了292只。

    目前,債券型基金漲幅排名第一位的是嘉實豐益信用定期債券C,這也是唯一一只年內(nèi)收益超過10%的債券型基金,而排名第二的新華信用增益?zhèn)疌,年內(nèi)凈值漲幅為8.49%,所以基本可以確定,債基冠軍非嘉實基金莫屬。

    而從跌幅榜看,跌幅超過10%的債基數(shù)量卻有31只,其中排在首位的是融通通福債券A,年內(nèi)跌幅達(dá)到了33%,也是唯一一只超過30%的債基。

    在不少基金經(jīng)理看來,美債收益率上行,加劇中國的“債市黑暗時代”,中國債券市場的調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束。

    深圳一位基金經(jīng)理認(rèn)為,債券市場大約3年一個周期,1年牛市,1年熊市,1年走平,所以,2017年上半年對債市也不會太樂觀。預(yù)測美國2017年中會有1次加息 ,因此,在投資上,不加杠桿,買短久期券種,保持流動性。

    “奧斯卡魔咒”難打破

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,基金行業(yè)“江山代有才人出,各領(lǐng)風(fēng)騷一兩年”,2015年排名靠前的基金2016年可能表現(xiàn)一般甚至落后,這成為難以打破的“奧斯卡魔咒”。

    對照2015年普通股票型和偏股混合型基金前20名的名單可以看出,2016年業(yè)績表現(xiàn)仍保持前列的基金不多,僅申萬菱信量化小盤基金、大摩品質(zhì)生活精選等少數(shù)基金仍能延續(xù)良好表現(xiàn)。多數(shù)2015年排名靠前的基金業(yè)績平平,甚至一些基金陷入排名倒數(shù)的境地。2015年排名前三位的偏股混合型基金2016年以來的業(yè)績均排在后20%。

    業(yè)內(nèi)人士分析,2015年表現(xiàn)較好的主要是成長型風(fēng)格基金,但2016年尤其是四季度以來,市場是價值風(fēng)格占上風(fēng),價值型基金經(jīng)理或靈活操作型選手更容易在這種行情下取得佳績。

    多位業(yè)內(nèi)人士表示,年末沒必要去為排名折騰,基金減倉和調(diào)倉的著眼點應(yīng)是為2017年布局做準(zhǔn)備。對于投資者而言,與其盯住基金的年度業(yè)績排行榜,倒不如多研究一下基金的綜合素質(zhì),如基金公司的品牌、基金經(jīng)理背景、投研團隊的實力、產(chǎn)品歷史業(yè)績表現(xiàn)。因此,投資者在比較基金業(yè)績時,不能單看收益率,以免受到偶然性因素的干擾。

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