多重邏輯下的制度創(chuàng)業(yè)
——中國P2P行業(yè)邊界與實踐的影響

朱蓉

（北京工商大學(xué) 商學(xué)院，北京 100048）

多重邏輯下的制度創(chuàng)業(yè)
——中國P2P行業(yè)邊界與實踐的影響

朱蓉

（北京工商大學(xué) 商學(xué)院，北京 100048）

文章從制度邏輯和制度創(chuàng)業(yè)的理論視角出發(fā)，基于2006-2015年間有關(guān)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的媒體報道、P2P工作坊、企業(yè)年報、社會責(zé)任報告、網(wǎng)站信息等內(nèi)容,在組織邊界和組織實踐兩個維度上分析了中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸場域的變革。研究發(fā)現(xiàn)：在邊界和實踐兩個維度上中國P2P場域變革經(jīng)歷了四個階段，即制度穩(wěn)定、制度沖突、制度創(chuàng)新和制度調(diào)整。此外，探討了P2P企業(yè)的財務(wù)邏輯和社區(qū)邏輯，P2P場域的制度創(chuàng)業(yè)者及其作用，這些有助于理解制度生命周期中驅(qū)動變革的過程和機(jī)制，也有利于從動態(tài)的視角審視P2P在中國的發(fā)展。

制度邏輯；制度創(chuàng)業(yè)；網(wǎng)絡(luò)借貸；組織場域

一、引 言

陳志武（2011）指出國家信用作為金融后盾雖能提供一時之便，但它會窒息金融創(chuàng)新，沒有民間金融的自由發(fā)展，沒有現(xiàn)代法治，就難有現(xiàn)代金融［1］。在“互聯(lián)網(wǎng)+”的時代，互聯(lián)網(wǎng)普惠金融應(yīng)運(yùn)而生，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾酬融資、互聯(lián)網(wǎng)基金理財產(chǎn)品等是主要代表。其中P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和傳統(tǒng)民間借貸相結(jié)合的新型金融服務(wù)模式，貸款人和投資者之間通過第三方平臺而不是金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生無抵押貸款［2］，其核心是利用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)便利和成本優(yōu)勢，實現(xiàn)金融脫媒。

組織制度學(xué)派的分析層次主要是組織場域（or?ganizational field）或社會部門（societal sector）。組織場域可以包括政府、關(guān)鍵交易伙伴、資金供給者、專業(yè)人士和交易機(jī)構(gòu)、特殊利益群體以及大眾——任何能夠?qū)σ粋€關(guān)鍵組織或者組織群體施加規(guī)制性、規(guī)范性和認(rèn)知性影響的參與者［3］。本文試圖從多重邏輯的視角分析2006-2015年中國網(wǎng)絡(luò)借貸場域的變革，關(guān)注組織場域的多元性制度安排如何塑造組織行為的異質(zhì)性，以及個體和組織對制度邏輯的塑造和改變所具有的反作用。

二、制度邏輯與制度創(chuàng)業(yè)

制度邏輯視角是分析社會系統(tǒng)中制度、個體和組織的相互關(guān)系的元理論框架［4］。制度邏輯視角的一個核心假設(shè)是個體和組織的利益、身份、價值觀等都是嵌入在普遍制度邏輯之中［5］。制度邏輯視角強(qiáng)調(diào)能動（agency）的概念，即行動者對社會產(chǎn)生影響的能力，具體表現(xiàn)在改變規(guī)則、關(guān)系（relationalties）或資源分配。

致力于制度變遷和穩(wěn)定的研究者們越來越關(guān)注能動的重要性。雖然變遷一直被視為與外部沖擊聯(lián)系在一起［6］，穩(wěn)定則與制度的約束影響有關(guān)［7］，但是一系列研究開始關(guān)注行動者創(chuàng)造、維持和打破制度［8-9］。其核心問題是嵌入性能動（embedded agen?cy）［10］，即思想和行動均受制度約束的行動者如何能影響這些制度。傳統(tǒng)的制度概念認(rèn)為在高度制度化系統(tǒng)中，內(nèi)生的變化會與制度產(chǎn)生矛盾。那么問題是嵌入性能動如何成為可能，行動者嵌入制度中，如何打破由自己創(chuàng)造并遵守的制度而進(jìn)行新的實踐?

組織研究中對嵌入性能動如何成為可能這一問題從兩個視角加以闡釋。第一，探索了轉(zhuǎn)化外部沖擊中的行動者角色，包括政治和法律事件［6］，社會運(yùn)動挑戰(zhàn)［11］，技術(shù)變革［12］，以及場域變革的突破性事件［13］。第二，研究了場域中成員的位置。發(fā)現(xiàn)制度創(chuàng)新者通常處于邊緣位置［14］，或是新進(jìn)入者［15］，或是處于連接多個場域邊界位置的成員［10］。這些研究為嵌入者能動悖論提供了部分解釋，強(qiáng)調(diào)了兩種社會現(xiàn)象的交互作用：邊界，即個人和組織之間的界限［16］；實踐，即分享的行為規(guī)則［17］或被認(rèn)可的活動形式［18］。Zietsma和Lawrence（2010）指出邊界工作是指行動者創(chuàng)造、塑造和打破邊界的嘗試，實踐工作是指行動者為影響規(guī)則的認(rèn)可和接受而做出的努力，而不僅僅是參與這些規(guī)則［19］。

制度邏輯視角提出了在能動和社會結(jié)構(gòu)方面推動理論發(fā)展的幾個戰(zhàn)略，其中之一就是制度創(chuàng)業(yè)［8-20］。制度創(chuàng)業(yè)者參與競爭，以擁有在塑造思想如何制度化的過程中表達(dá)自身利益的能力［21］。例如，研究發(fā)現(xiàn)制度創(chuàng)業(yè)者通過故事講述［22］、修辭戰(zhàn)略［10］，以及宏觀文化話語［23］等方式操縱文化象征和實踐。創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造、維持、打破場域中的合法性實踐工作（practice work）以及個體和組織之間的邊界（bound?ary work），行動者的邊界工作和實踐工作在加強(qiáng)制度創(chuàng)新、沖突、穩(wěn)定和不穩(wěn)定的循環(huán)構(gòu)建中發(fā)揮作用［19］。本文從邊界工作和實踐工作的視角探討網(wǎng)絡(luò)借貸場域的制度演化，更深入的理解驅(qū)動制度生命周期演變的過程和機(jī)制。

三、研究設(shè)計

（一）研究背景

民間借貸在中國歷史悠久，早在春秋戰(zhàn)國時期就已經(jīng)存在，唐宋以后開始融入人們生活的各個方面，解放后在計劃經(jīng)濟(jì)體制下遭到抑制，改革開放之后又逐步活躍和發(fā)展起來。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸起源于英國，在發(fā)達(dá)國家已有成熟模式。中國P2P行業(yè)近年來取得了飛速發(fā)展，根據(jù)中國知名P2P行業(yè)門戶網(wǎng)“網(wǎng)貸之家”2016年1月1日發(fā)布的《中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)2014年度運(yùn)營簡報》，截至2015年年底，我國網(wǎng)貸運(yùn)營平臺共2 595家，2015年新上線的網(wǎng)貸平臺超過1 500家（包括問題平臺），具體見表1所列。

表1 中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)運(yùn)營情況

全球P2P行業(yè)發(fā)展大事記見表2，從全球P2P行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)來看，美國的P2P企業(yè)受到美國證券交易委員會和消費(fèi)者金融保護(hù)局雙重監(jiān)管，以保護(hù)借出方和借入方的權(quán)益。P2P企業(yè)需要在SEC注冊并取得證券經(jīng)紀(jì)商經(jīng)營資格，而且要公布對投資者決定有重大影響的信息，CFPB主要負(fù)責(zé)保護(hù)借貸者。英國的P2P由金融消費(fèi)行為管理局監(jiān)管，要求P2P平臺公開信息，確保投資者清楚資金去向，還要求P2P平臺制定計劃，確保公司陷入困境時依然能保證貸款的償還。中國與歐美的P2P監(jiān)管有所差別。中國的P2P發(fā)展經(jīng)歷了從無明確監(jiān)管到明確監(jiān)管的過程，2014年規(guī)定歸入銀監(jiān)會監(jiān)管，在此之前一直未納入監(jiān)管，缺乏必要的透明度、標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險防范機(jī)制。2015年發(fā)布的十三五規(guī)劃更是強(qiáng)調(diào)要規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融。

表2 P2P全球發(fā)展大事記（2005-2015年）

（二）數(shù)據(jù)搜集和分析結(jié)果

我們使用多來源數(shù)據(jù)進(jìn)行“三角驗證”［24］。首先收集了金融行業(yè)權(quán)威媒體《金融時報》2006-2015年間有關(guān)網(wǎng)絡(luò)借貸的所有報道（詳見表3）。

表3 有關(guān)網(wǎng)絡(luò)借貸的報道

其次，分析了國內(nèi)主要P2P企業(yè)的年報、社會責(zé)任報告、網(wǎng)站信息等內(nèi)容。

最后，我們觀察并記錄了兩次工作坊，有關(guān)中國P2P創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)狀、問題與發(fā)展前景。本文以上述材料為分析基礎(chǔ)，探討了P2P場域變革，P2P企業(yè)的多重邏輯，以及P2P場域的制度創(chuàng)業(yè)者及其作用。

四、分析結(jié)果

（一）場域變革的四個階段

我們的研究試圖回答制度變革和穩(wěn)定是否可以通過邊界工作和實踐工作的構(gòu)造來實現(xiàn)這一問題。在網(wǎng)絡(luò)借貸場域，我們發(fā)現(xiàn)了四個制度穩(wěn)定或變革的階段：（1）制度穩(wěn)定，包括邊界和實踐工作的維持；（2）制度沖突，包括打破和維護(hù)邊界，以及破壞和捍衛(wèi)實踐；（3）制度創(chuàng)新，包括創(chuàng)造新的邊界和實踐；（4）制度調(diào)整，包括跨邊界的連接和推動新的實踐。表4詳細(xì)列出了每一個階段的支持證據(jù)。

表4 網(wǎng)絡(luò)借貸場域的行動者、邊界和實踐工作

續(xù)表4

1.制度穩(wěn)定

2006年以前，中國借貸場域的制度處于穩(wěn)定狀態(tài)，金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式向客戶提供信用，形成了以資金初始供應(yīng)者、金融中介和資金需求者為核心的組織場域。在這個場域中，國有企業(yè)由于具有政府背景，更容易獲得信貸支持；而中國眾多民營中小企業(yè)則一直處于融資難、融資貴的境地。有資金需求的民眾，例如：農(nóng)民、手工業(yè)者等低收入人群很難從金融機(jī)構(gòu)獲得資金，普惠金融發(fā)展水平低，信貸獲取障礙重重。

2.制度沖突

2006年，中國第一家P2P平臺宜信公司在北京成立。2006-2012年期間，很多P2P平臺如雨后春筍般涌現(xiàn)，在資金需求方和資金提供者之間扮演信息中介角色，借貸雙方繞開傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，在平臺上直接交易。由于多數(shù)網(wǎng)貸平臺沒有金融信息服務(wù)牌照，行業(yè)主體良莠不齊，風(fēng)險控制不到位，無法提現(xiàn)、倒閉、跑路等現(xiàn)象時有發(fā)生，因此社會認(rèn)可程度低。同時，2011年銀監(jiān)會發(fā)布通知，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與網(wǎng)貸平臺之間建立防火墻，阻止網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險向銀行系統(tǒng)蔓延。在制度沖突期，以P2P企業(yè)為主體的制度挑戰(zhàn)者和以金融機(jī)構(gòu)為主體的傳統(tǒng)金融邊界內(nèi)部成員之間的沖突之中，P2P行業(yè)緩慢發(fā)展，缺乏法律規(guī)制和社會規(guī)范。

3.制度創(chuàng)新

在制度創(chuàng)新期，普惠金融成為中國金融改革的重要內(nèi)容之一，商業(yè)銀行、政策性銀行紛紛加入互聯(lián)網(wǎng)金融大潮。P2P場域的邊界得以拓展，政府、銀行、學(xué)界和用戶（借貸雙方）成為互聯(lián)網(wǎng)金融的支持者和參與者。P2P企業(yè)和商業(yè)銀行作為場域的主要實踐者利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)模式。P2P企業(yè)改進(jìn)傳統(tǒng)線上信貸模式，采用線上和線下并行運(yùn)營的“O2O方式”，網(wǎng)貸平臺同時承擔(dān)信息中介和風(fēng)險控制的角色。P2P網(wǎng)貸的核心是整合信息和資源，以吸納更龐大的業(yè)務(wù)量。去擔(dān)保化是P2P發(fā)展的趨勢，擔(dān)保公司和P2P平臺都無法應(yīng)對大面積違約風(fēng)險。商業(yè)銀行受國外P2P模式影響，招商、平安等多家銀行將小微金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)化。這些新的實踐工作推動了P2P行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，也提高了居民和小微企業(yè)的金融可獲得性。

4.制度調(diào)整

2014年以來，“互聯(lián)網(wǎng)+”成為中國社會的熱門話題，跨界融合和創(chuàng)新驅(qū)動促進(jìn)了P2P行業(yè)在中國的迅速成長。2015年11月3日，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》正式發(fā)布，規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融首次被納入國家五年發(fā)展規(guī)劃。2015年11月5日，江蘇省互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會、省金融辦出臺《網(wǎng)絡(luò)借貸平臺巡查制度（征求意見稿）》，力圖將跑路等違法違規(guī)事件扼殺在萌芽狀態(tài)。該巡查制度在國內(nèi)尚屬首次，主要巡查風(fēng)險控制；中國社科院、央行等機(jī)構(gòu)都發(fā)布了P2P行業(yè)的調(diào)研分析報告；行業(yè)自律協(xié)會在各地也陸續(xù)成立，雖然目前尚未形成有全國影響力的行業(yè)協(xié)會和自律規(guī)范，但是上述這些創(chuàng)新實踐都為P2P行業(yè)的規(guī)范發(fā)展發(fā)揮了積極作用。P2P企業(yè)的發(fā)展路徑進(jìn)行了調(diào)整，與銀行、信托等開展戰(zhàn)略合作；進(jìn)行服務(wù)創(chuàng)新，加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2014-2015年期間，國有資本、民營資本、上市公司均涉足P2P行業(yè)，銀行、信托、基金等也都和P2P平臺一起進(jìn)行了業(yè)務(wù)創(chuàng)新和合作，P2P場域邊界再次調(diào)整。2015年9月保險政策松綁，為P2P和保險資金的合作提供了政策空間。在國外，P2P行業(yè)的邊界和實踐也進(jìn)行了制度調(diào)整，例如：金融巨頭高盛涉足P2P行業(yè)，其業(yè)務(wù)模式并非借貸撮合，而是通過高盛銀行美國（Goldman Sachs Bank USA）為貸款提供融資?？梢?，國內(nèi)外P2P場域的邊界內(nèi)成員和制度挑戰(zhàn)者共同推動了P2P行業(yè)在規(guī)制、規(guī)范和文化認(rèn)知層面的發(fā)展，成為普惠金融的實踐者和創(chuàng)新者。

（二）P2P組織的多重邏輯

組織的多重邏輯出現(xiàn)在眾多領(lǐng)域，包括社會企業(yè)［25］，文化產(chǎn)業(yè)［26］，醫(yī)療［27］和制造企業(yè)［28］等。不同的研究得出了有關(guān)多重邏輯的不同結(jié)論，給學(xué)者們帶來理論困惑。一些學(xué)者將組織中的多重邏輯與反抗和沖突聯(lián)系在一起［29］，另一些學(xué)者則認(rèn)為多重邏輯可以共生［30］或者融合［31］。在多重邏輯對組織生命周期的影響方面，一些學(xué)者認(rèn)為多重邏輯對績效產(chǎn)生威脅，最后導(dǎo)致組織消亡［32］；還有些學(xué)者認(rèn)為多重邏輯使組織更加持久、更為創(chuàng)新［33］。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)通常有兩大邏輯，一是財務(wù)邏輯（financiallogic），以利潤最大化來指引組織原則、來理解合法價值觀的構(gòu)成要素、以及恰當(dāng)?shù)膫€體和組織行為的假設(shè)［5-34］，要求足夠的利潤來支持運(yùn)營和實現(xiàn)信用責(zé)任。二是社區(qū)邏輯（community logic）基于社區(qū)身份和文化、相互關(guān)系和網(wǎng)絡(luò)、以及地區(qū)需求，顯示了影響個體和組織認(rèn)知框架的制度秩序［4-35］。從制度視角出發(fā)，社區(qū)中的制度壓力包括：文化認(rèn)知壓力組織，即社區(qū)意識形態(tài)、身份和價值觀；社會規(guī)范壓力，即非營利性與企業(yè)之間的連接，基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)等；規(guī)制壓力，即當(dāng)?shù)氐恼吆头?，政治領(lǐng)導(dǎo)等［36］。

金融脫媒是P2P企業(yè)迅速被中國投資者和小微企業(yè)接受的主要原因，也是P2P企業(yè)財務(wù)邏輯的核心。中國P2P平臺的生長歷程讓我們思考經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的兩個問題：如何保證被投資的項目有良好的市場前景？如何保護(hù)投資者的利益？2012-2014年，很多P2P曾出現(xiàn)限制提現(xiàn)、倒閉、擠兌、卷款跑路等問題，如具有一定規(guī)模、各種資質(zhì)齊全的旺旺貸跑路事件給P2P行業(yè)聲譽(yù)帶來重創(chuàng)。中國P2P企業(yè)作為金融中介需要通過信用評估和投資者保護(hù)來重塑市場信心，最終促成P2P企業(yè)建立自己的市場價值，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

發(fā)展普惠金融、眾籌金融是P2P組織社區(qū)邏輯的核心，帶來不同于傳統(tǒng)金融的機(jī)制，幫助傳統(tǒng)金融無法服務(wù)到的一些創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、中小微企業(yè)的發(fā)展以及普通居民的信貸需求。P2P企業(yè)通過建立并推廣獲得認(rèn)同所需要的規(guī)則、價值觀、信仰和發(fā)展模式，打破了傳統(tǒng)金融壟斷，開發(fā)并創(chuàng)新贏利機(jī)會。P2P企業(yè)應(yīng)該以當(dāng)每個人有金融需求時，能夠以合適的價格享受到及時、方便、高質(zhì)量的金融服務(wù)為發(fā)展宗旨。李克強(qiáng)總理提出了四眾理論：眾創(chuàng)、眾包、眾扶、眾籌。四眾服務(wù)于雙創(chuàng)，即大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。一個企業(yè)在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)過程中需要很多支持和服務(wù)，需要整合很多資源，其中金融資源和服務(wù)對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)至關(guān)重要。P2P企業(yè)應(yīng)立足于創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，真正服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，為十三五期間轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)做出金融支持。目前，P2P行業(yè)發(fā)展的O2O模式受到各界肯定，例如：P2P企業(yè)通過平臺獲客優(yōu)勢和科技園區(qū)的企業(yè)優(yōu)勢資源相結(jié)合發(fā)展的園區(qū)型O2O模式就大力支持了一批科技小微企業(yè)的發(fā)展。

（三）場域中的制度創(chuàng)業(yè)者及其作用

在P2P的不同發(fā)展階段，P2P場域中的創(chuàng)業(yè)者有所差別，總體而言P2P場域中的創(chuàng)業(yè)者包括政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)、P2P企業(yè)、行業(yè)協(xié)會、銀行、用戶、專家。他們對P2P場域中的制度創(chuàng)業(yè)發(fā)揮著各自的作用。政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)從政策和規(guī)制層面引導(dǎo)P2P行業(yè)的發(fā)展，有效幫助規(guī)范運(yùn)營的P2P企業(yè)獲得合法性。P2P企業(yè)差別很大，一些合規(guī)經(jīng)營的平臺獲得快速發(fā)展，一些問題平臺攪亂市場，還有一些平臺違法經(jīng)營最終獲刑。東方創(chuàng)投是深圳的一家P2P平臺，其吸金案是P2P被判非法集資第一案。優(yōu)易網(wǎng)集資詐騙案是國內(nèi)首個以集資詐騙罪名公開審理網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的案例。詐騙金額巨大的深圳網(wǎng)貸平臺網(wǎng)贏天下涉嫌集資詐騙，受案人數(shù)眾多。通過對這些案件的分析，我們發(fā)現(xiàn)P2P場域中的核心相關(guān)者是監(jiān)管機(jī)構(gòu)、用戶（借出方和借入方）、P2P平臺。其中P2P平臺的用戶在推動P2P的制度創(chuàng)業(yè)過程中慢慢成長為理性的、對金融風(fēng)險有一定辨識能力的群體。沒有用戶的參與，P2P的制度創(chuàng)業(yè)注定是失敗的。

目前還沒有一個覆蓋全國多數(shù)P2P平臺的行業(yè)協(xié)會，因此在網(wǎng)絡(luò)借貸案件中也沒有出現(xiàn)行業(yè)協(xié)會的聲影。英國的P2P行業(yè)自律協(xié)會（P2PFA），旨在促進(jìn)和保障英國P2P行業(yè)和協(xié)會成員的利益，推動建立行業(yè)規(guī)范，保護(hù)P2P消費(fèi)者的權(quán)益，是值得我們學(xué)習(xí)和借鑒的。商業(yè)銀行對P2P的涉足將為P2P引入更全面、更科學(xué)的風(fēng)險控制體系，將整個P2P市場做大做強(qiáng)。此外，專家普遍認(rèn)為應(yīng)該出臺網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)管理辦法，從規(guī)制層面對P2P行業(yè)的風(fēng)控指標(biāo)、業(yè)務(wù)類型、經(jīng)營范疇等做出明確規(guī)定，建立P2P行業(yè)準(zhǔn)入門檻，保證平臺資質(zhì)。

五、研究結(jié)論與討論

規(guī)范經(jīng)營和風(fēng)險控制成為P2P發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。P2P平臺的創(chuàng)始團(tuán)隊大致有兩種：一類是海歸，具有國外金融業(yè)從業(yè)經(jīng)歷；第二類是成長于國內(nèi)的股票、期貨等投資經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)者。他們在邊界工作和實踐工作中都體現(xiàn)了嵌入性能動，成長于傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，而又打破了傳統(tǒng)金融的邊界，進(jìn)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的實踐活動，成為制度創(chuàng)業(yè)者中的重要力量。他們和場域中的其他制度創(chuàng)業(yè)者一起經(jīng)歷了制度穩(wěn)定、沖突、創(chuàng)新和調(diào)整的四個階段，從動態(tài)視角分析制度生命周期賦予組織研究更加豐富的內(nèi)容和維度。多重制度邏輯幫助我們更好地理解組織行為的差異性，以及企業(yè)如何在追求自身經(jīng)濟(jì)利益和發(fā)展普惠金融中取得平衡。

邊界和實踐的維度不僅可以分析P2P場域變革，也可以擴(kuò)展到分析互聯(lián)網(wǎng)金融、國企改革等場域中。制度邏輯和制度創(chuàng)業(yè)理論為現(xiàn)實中的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)問題提供了有效的理論基礎(chǔ)和分析框架，對P2P企業(yè)和場域的創(chuàng)業(yè)研究也豐富了制度變革的理論建構(gòu)。目前，P2P企業(yè)面臨的三個關(guān)鍵問題。一是沒有解決金融的關(guān)鍵問題——信用。由于信息不對稱，P2P平臺難以判斷潛在客戶的信用風(fēng)險。要想準(zhǔn)確評估企業(yè)的信用風(fēng)險，必須解決信息不對稱的問題，這也是P2P平臺需要關(guān)注和解決的問題。二是P2P平臺需要合理布局資產(chǎn)端。隨著行業(yè)政策的逐步清晰，越來越多的組織和個人加入投資者行業(yè)，如何為龐大的資金尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)？一些平臺開始布局基金、保險、私募等業(yè)務(wù)，發(fā)揮財富管理的功能。P2P平臺在消費(fèi)金融、三農(nóng)金融、產(chǎn)業(yè)鏈金融等方面的創(chuàng)新實踐將突破現(xiàn)有組織場域的邊界。三是根據(jù)2015年12月28日中國銀監(jiān)會發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》，P2P行業(yè)將實行地方金融辦監(jiān)管的備案登記制度，不要求平臺披露注冊資本金等信息。由于對P2P的監(jiān)管在國際上沒有主要由地方負(fù)責(zé)監(jiān)管的成功范式，中國的管理暫行辦法是否能將嚴(yán)格金融監(jiān)管與鼓勵金融創(chuàng)新兩者兼顧，P2P企業(yè)在未來的發(fā)展值得持續(xù)關(guān)注。

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Institutional Entrepreneurship in Multiple Logic —The Impactof China’s P2P Industry Boundary and Practice

ZHU Rong
(School of Business,Beijing Technology and Business University,Beijing 100048,China)

From the theoreticalperspectives of institutionallogic and institutionalentrepreneurship,we analyze the reform of China’s P2P internet lending field in two dimensions of organizational boundary and practice.The analysis is based on media reports about peer-topeer internetlending,workshops on P2P,corporate annualreports,socialresponsibility reports and website information,etc.from 2006 to 2015.We find that there are four stages of the reform of China’s P2P lending field,namely institutional stability,institutional conflict,in?stitutionalinnovation and institutional adjustment in two dimensions ofboundary and practice.In addition,we discuss financial logic and community logic of P2P firms and explore institutionalentrepreneurs and their function in P2P field，which help to understand the process?es and mechanisms driving changes in the institutionallifecycle,and also contributes to study the P2P developmentin China from the dy?namic perspective.

institutionallogic;institutionalentrepreneurship;internetlending;organizationalfield

F830

A

1007-5097（2017）01-0092-07

［責(zé)任編輯：程 靖］

10.3969/j.issn.1007-5097.2017.01.012

2016-07-13

國家自然科學(xué)基金面上項目（71372157）；北京市教委科研計劃一般項目（SQSM201610011003）；北京市哲學(xué)社會科學(xué)首都流通業(yè)研究基地項目（JD-ZD-2016-003）；北京工商大學(xué)國有資產(chǎn)管理協(xié)同創(chuàng)新中心項目（GZ20131301）

朱 蓉（1980-），女，江蘇揚(yáng)州人，副教授，碩士生導(dǎo)師，博士，研究方向：企業(yè)戰(zhàn)略，組織理論。