比特幣背叛比特幣

一年內(nèi)上漲160%，達(dá)到歷史新高，然后在兩天中暴跌30%，中國(guó)人再次在比特幣行業(yè)復(fù)制了2015年的A股“過(guò)山車(chē)式”的股災(zāi)行情。

有人套利，有人逃離。以終結(jié)“龐氏騙局式的”紙幣發(fā)行體系為己任的比特幣，已演化成一種因投機(jī)盛行而極度不穩(wěn)定的投資品，并成為某些“龐氏騙局”的載體。

南方周末記者 黃金萍

發(fā)自廣州

2017年的第一周，比特幣度過(guò)它的8周歲生日，也經(jīng)歷了一輪“過(guò)山車(chē)式”的暴漲暴跌。

北京時(shí)間2017年1月2日凌晨，比特幣價(jià)格突破1000美元，1月5日觸及歷史最高點(diǎn)1249美元（人民幣8895元），然后在1月6日開(kāi)始“閃崩”，一路暴跌30%，最低跌至805美元（人民幣5555元）。至1月11日發(fā)稿時(shí)，其仍在900美元左右徘徊。

如果把比特幣看作一場(chǎng)去中心化的貨幣試驗(yàn)，比特幣生態(tài)正陷入一個(gè)加速去中心化的漩渦：短期套利者成為其交易的主力，比特幣作為支付方式的應(yīng)用場(chǎng)景似乎到了盡頭，只剩下作為投機(jī)/投資品的屬性，在創(chuàng)始者看來(lái)，這是對(duì)比特幣精神的異化與背叛。

與此同時(shí)，山寨幣、競(jìng)爭(zhēng)幣、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始投資區(qū)塊鏈，正在消解比特幣的技術(shù)中心地位。

比特幣異化

過(guò)去的半年中，人民幣交易占全球比特幣交易量的98%。

2016年，英國(guó)公投脫歐導(dǎo)致英鎊匯率大跌，印度宣布廢除500元和1000元紙幣，委內(nèi)瑞拉宣布廢除100元紙幣，美元加息致使其他貨幣兌美元匯率走弱。主權(quán)貨幣“靠不住”，按照比特幣創(chuàng)始人中本聰?shù)南敕ǎ@應(yīng)該是比特幣作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的最佳場(chǎng)景。

8年前，出于對(duì)紙幣發(fā)行體系的不信任，這位神秘的日裔美國(guó)人提出并創(chuàng)造了去中心化的虛擬貨幣“比特幣”，試圖規(guī)避“央行—紙幣”這一現(xiàn)代金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性。追隨著這一去中心化的“比特幣精神”，全球無(wú)數(shù)技術(shù)天才和金融精英們?yōu)檫@一虛擬貨幣添磚加瓦。

然而造化弄人，誰(shuí)也沒(méi)料到比特幣如今會(huì)演化成一種因投機(jī)盛行而極度不穩(wěn)定的投資品，并成為某些“龐氏騙局”的載體，被忽略的是它的支付、價(jià)值尺度、儲(chǔ)值等貨幣屬性。

“比特幣作為避險(xiǎn)資產(chǎn)？?jī)r(jià)格一會(huì)兒跌一會(huì)兒漲，避什么險(xiǎn)？”2017年1月6日，幣行（OKCoin）創(chuàng)始人兼CEO徐明星反問(wèn)南方周末記者，在他看來(lái)，比特幣就是個(gè)投資品，跟藝術(shù)品拍賣(mài)一樣，“一開(kāi)始就沒(méi)有設(shè)計(jì)應(yīng)用場(chǎng)景，為什么要應(yīng)用它？”

此觀點(diǎn)在另一家比特幣交易平臺(tái)上也得到印證。據(jù)清華五道口金融學(xué)院和火幣網(wǎng)2016年7月共同發(fā)布的《2014-2016全球比特幣發(fā)展研究報(bào)告》稱(chēng)，80.77%的比特幣用戶(hù)的交易目的，是為了短期盈利，通過(guò)差價(jià)賺取利潤(rùn)；只有13.81%的用戶(hù)將比特幣當(dāng)作避險(xiǎn)資產(chǎn)，長(zhǎng)期持有。

分別于2013年9月、10月上線的火幣網(wǎng)和OKCoin，趕上了比特幣在2013年的高點(diǎn)，隨后成為截至目前全球交易量排名前兩位的比特幣交易平臺(tái)。根據(jù)bitcoinity.org的數(shù)據(jù)，在過(guò)去五年里，OKCoin在全球的市場(chǎng)份額約為37.67%，貨幣網(wǎng)是35.44%。它們兩家和比特幣中國(guó)一起，為全球比特幣市場(chǎng)貢獻(xiàn)了約93%的交易量。

2016年，中國(guó)人再次把比特幣炒到了歷史高位，一年中比特幣在中國(guó)的價(jià)格上漲160%，從年初的2700元上漲至年末時(shí)的7000元，無(wú)論是股市、債市還是匯市，在此收益率面前都相形見(jiàn)絀。而過(guò)去的半年中，人民幣交易占全球比特幣交易量的98%。

2017年1月6日，人民銀行上?？偛亢腿嗣胥y行北京營(yíng)業(yè)管理部分別在官網(wǎng)發(fā)布消息稱(chēng)，人民銀行上海總部、上海市金融辦聯(lián)合相關(guān)監(jiān)管部門(mén)當(dāng)天約見(jiàn)了中國(guó)三家大型比特幣交易平臺(tái)——幣行、火幣網(wǎng)和比特幣中國(guó)主要負(fù)責(zé)人，了解該平臺(tái)運(yùn)行情況。

四年前，比特幣也曾遭遇類(lèi)似監(jiān)管壓力，行情陡轉(zhuǎn)急下。當(dāng)時(shí)以中國(guó)人民銀行為首的五部委發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，指出比特幣是特定虛擬商品，不具法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用。

這一次，盡管中國(guó)人民銀行只是約談，并重申其風(fēng)險(xiǎn)，但依然給比特幣較大壓力。

在徐明星看來(lái)，2013年比特幣的暴跌，監(jiān)管只是一個(gè)由頭，主要還是因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格太高導(dǎo)致了泡沫。

相比2013年，推動(dòng)本輪比特幣上漲行情的因素有很多：按照既定算法，2016年7月比特幣進(jìn)入減產(chǎn)一半的生產(chǎn)周期，供應(yīng)量減少；在2013年的泡沫之后，比特幣用戶(hù)量也在逐步積累增多；隨著傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和政府對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的認(rèn)可與關(guān)注，作為區(qū)塊鏈技術(shù)源頭的比特幣也受到更多人的關(guān)注。

火幣網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人杜均此前接受南方周末記者采訪時(shí)認(rèn)為，余額寶、P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品把許多中國(guó)人的理財(cái)資金引入了互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，而2015年9月以后一大批P2P平臺(tái)倒閉，讓這些投資理財(cái)?shù)馁Y金急需尋找新的出口，這是比特幣交易在中國(guó)空前活躍的重要原因。

這也一定程度解釋了為何在比特幣之外，全球各地直接類(lèi)比特幣、對(duì)比特幣技術(shù)原理有所借鑒的競(jìng)爭(zhēng)幣層出不窮。比如，在中國(guó)三家比特幣交易平臺(tái)上，都有一款叫做萊特幣的產(chǎn)品，它由比特幣中國(guó)的創(chuàng)始人、CEO李啟元的弟弟開(kāi)發(fā)。CoinMarketCap網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)的全球數(shù)字貨幣則多達(dá)643種，2017年1月10日，這些貨幣的總市值約為170億美元，其中比特幣約為146億美元，占比86%。

套利比特幣

中外比特幣價(jià)差一直在恒定范圍內(nèi)，通過(guò)中美比特幣價(jià)差就可以分析出，沒(méi)有人通過(guò)比特幣把大量人民幣轉(zhuǎn)到境外去的現(xiàn)象。

2017年開(kāi)始，中國(guó)外匯管理局對(duì)個(gè)人換匯實(shí)施新規(guī)、從嚴(yán)管理，無(wú)論是手機(jī)網(wǎng)銀、網(wǎng)點(diǎn)自助購(gòu)匯機(jī)還是網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)購(gòu)匯，都需要先填寫(xiě)一份《個(gè)人購(gòu)匯申請(qǐng)書(shū)》，要求個(gè)人換匯資金不得用于境外買(mǎi)房、證券投資等尚未開(kāi)放的資本項(xiàng)目。

市場(chǎng)上，比特幣可以避開(kāi)資本賬戶(hù)管制換美元也成為了一個(gè)噱頭，即投資者可以從國(guó)內(nèi)的交易平臺(tái)以人民幣買(mǎi)入比特幣，轉(zhuǎn)移到國(guó)外交易平臺(tái)，再以美元賣(mài)出比特幣。

徐明星認(rèn)為這純粹是“臆想”，“中外比特幣價(jià)差一直在恒定范圍內(nèi)，通過(guò)中美比特幣價(jià)差就可以分析出，沒(méi)有人通過(guò)比特幣大量把人民幣轉(zhuǎn)到境外去的現(xiàn)象”。

理論上，只要是全球公認(rèn)的流通商品，都可以有換匯的功能。比如，在中國(guó)內(nèi)地買(mǎi)一個(gè)iPhone手機(jī)然后在香港賣(mài)掉換成港幣，在中國(guó)買(mǎi)一顆鉆石去美國(guó)賣(mài)掉換成美元，但實(shí)際上這并沒(méi)有多少可操作性。而比特幣的可操作性更?。核荒芡ㄟ^(guò)交易平臺(tái)的反洗錢(qián)機(jī)制，比如，在中國(guó)以人民幣買(mǎi)入價(jià)值100萬(wàn)的比特幣后，要在美國(guó)賣(mài)出同樣價(jià)值的比特幣，流程上可能需要走1-2個(gè)月，而這期間的價(jià)格波動(dòng)，加上中國(guó)比特幣通常比海外貴1%－2%的價(jià)差，導(dǎo)致它只是理論上可行而已。

徐明星認(rèn)為，監(jiān)測(cè)比特幣中外價(jià)差曲線，最科學(xué)地詮釋了比特幣沒(méi)有導(dǎo)致外匯凈流出。

從體量上，比特幣也不具備上述資金外流的規(guī)模。目前共開(kāi)掘出1600萬(wàn)個(gè)比特幣，在比特幣價(jià)格最高點(diǎn)的時(shí)候市值也才約為160億美元?！氨忍貛艃r(jià)格再漲1000倍，才值得央行擔(dān)心?！币晃粡?011年開(kāi)始買(mǎi)入比特幣的投資者對(duì)南方周末記者表示。

中國(guó)大媽、“小白”用戶(hù)（指對(duì)互聯(lián)網(wǎng)知之甚少的使用者），一度被認(rèn)為是推高比特幣行情的兩大人群。但事實(shí)上，據(jù)《2014-2016全球比特幣發(fā)展研究報(bào)告》首次描繪出的中國(guó)比特幣用戶(hù)的群像，比特幣用戶(hù)中男性占比將近90%，30-39歲的投資者占比最高，約為48.74%；來(lái)自IT行業(yè)的投資者最多，占35.45%；近80%的投資者具備高中及以上學(xué)歷；82.6%的用戶(hù)有過(guò)其他投資品種如股票、現(xiàn)貨杠桿、貴金屬等的經(jīng)驗(yàn)。

當(dāng)然，行情如烈火烹油的比特幣行業(yè)也不乏渾水摸魚(yú)者。

一家名為“比特幣亞洲閃電交易中心”的網(wǎng)站，打著理財(cái)?shù)拿?hào)代客操盤(pán)比特幣投資，承諾給投資者固定分紅以及隨時(shí)提現(xiàn)，在運(yùn)行了9個(gè)月后，于2017年1月5日中午忽然停止分紅、關(guān)閉網(wǎng)站，會(huì)員無(wú)法登錄。

像其他的“龐氏騙局”一樣，該平臺(tái)號(hào)稱(chēng)采用大型高端云計(jì)算和機(jī)器搬磚模式（從價(jià)低平臺(tái)購(gòu)入比特幣，然后轉(zhuǎn)移至價(jià)高平臺(tái)出售，以獲取差價(jià)），在全世界比特幣交易平臺(tái)上做空或做多（低吸高拋），在0.28毫秒之內(nèi)完成交易，以浮動(dòng)交易點(diǎn)無(wú)上限做增值，確保每個(gè)投資者的分紅增值，最高每天能達(dá)到10%以上的收益率。

在專(zhuān)業(yè)人士看來(lái)，這一平臺(tái)許諾的高收益率顯然不存在，但類(lèi)似的高頻交易策略在比特幣交易平臺(tái)上倒是很常見(jiàn)。

徐明星向南方周末記者介紹，在幣行后臺(tái)可以監(jiān)測(cè)到，一些用戶(hù)通過(guò)反復(fù)高頻交易來(lái)賺取少量利潤(rùn)，預(yù)測(cè)短期內(nèi)價(jià)格會(huì)漲時(shí)買(mǎi)入，過(guò)幾秒鐘再賣(mài)，這也是中國(guó)三大交易平臺(tái)的交易量巨大的重要原因。而高頻交易的背后，是三家平臺(tái)都不收取交易手續(xù)費(fèi)，用戶(hù)可以隨意反復(fù)買(mǎi)賣(mài)。

最早，交易平臺(tái)是收手續(xù)費(fèi)的，平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是大家全都免手續(xù)費(fèi)。2016年底，面對(duì)比特幣行情和交易量增長(zhǎng)，市場(chǎng)上也出現(xiàn)了“交易平臺(tái)用程序給自己刷量、吸引新用戶(hù)”的質(zhì)疑。

徐明星辯解，“刷流量”的說(shuō)法是中國(guó)交易平臺(tái)之間挑起的惡意競(jìng)爭(zhēng)，這個(gè)量不是平臺(tái)刷的，而是用戶(hù)刷的，“很多用戶(hù)就充值了1萬(wàn)塊，一天可以刷出100萬(wàn)的交易量”。

2016年下半年開(kāi)始，比特幣交易平臺(tái)“比特幣中國(guó)”的交易量大增，根據(jù)bitcoinity.org的數(shù)據(jù)，在最近30天里它的交易量超過(guò)了幣行、火幣，排名第一。截至發(fā)稿，他們尚未回應(yīng)南方周末記者的采訪請(qǐng)求。

逃離比特幣

比特幣在過(guò)去8年里撒下了技術(shù)的火種，它最大的貢獻(xiàn)應(yīng)該是在2015年喚起了人們對(duì)數(shù)字加密貨幣底層技術(shù)的興趣。

來(lái)自中國(guó)的巨量交易平臺(tái)和挖礦設(shè)備，讓很多比特幣這一實(shí)驗(yàn)性虛擬貨幣的開(kāi)創(chuàng)者們也很不滿(mǎn)。

2016年1月，比特幣核心開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)成員之一、前谷歌程序員邁克·赫恩（Mike Hearn）稱(chēng)，他已拋售了所持有的全部比特幣。他說(shuō)比特幣已被中國(guó)控制，而比特幣賴(lài)以生存的網(wǎng)絡(luò)“正瀕臨技術(shù)崩潰的邊緣”。

半年后，曾制作視頻《什么是比特幣》、比特幣的積極推廣者和開(kāi)發(fā)者斯蒂芬·托馬斯（Stefan Thomas）也表達(dá)了類(lèi)似不滿(mǎn)：每當(dāng)比特幣價(jià)格上漲時(shí)，投資者數(shù)量增加、市值增長(zhǎng)便主導(dǎo)了技術(shù)探討。

在他們看來(lái)，比特幣在過(guò)去8年里撒下了技術(shù)的火種，它最大的貢獻(xiàn)應(yīng)該是在2015年喚起了人們對(duì)數(shù)字加密貨幣底層技術(shù)的興趣，也就是正在風(fēng)口的區(qū)塊鏈應(yīng)用技術(shù)。它通過(guò)P2P通信網(wǎng)絡(luò)，依賴(lài)數(shù)學(xué)加密算法，去中心化自治方式集體維護(hù)一個(gè)開(kāi)放、不可篡改的賬本，對(duì)金融業(yè)極具顛覆性。

斯蒂芬·托馬斯目前是Ripple的CTO，如果說(shuō)比特幣是目前最成功的區(qū)塊鏈應(yīng)用，Ripple則是目前最成功的區(qū)塊鏈技術(shù)公司，他們采用區(qū)塊鏈技術(shù)為全球大型銀行解決金融交易問(wèn)題，合作伙伴使用它的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行轉(zhuǎn)賬。迄今它一共獲得9300萬(wàn)美元的投資，其投資人包括渣打銀行、埃森哲風(fēng)投等。

2015年9月15日，高盛和摩根大通等發(fā)起全球最大區(qū)塊鏈聯(lián)盟R3，目前成員有七十多家金融機(jī)構(gòu)，其中包括來(lái)自中國(guó)的中國(guó)平安集團(tuán)、招商銀行、中國(guó)外匯交易中心、民生銀行等。2016年10月，中國(guó)工信部發(fā)布了中國(guó)的區(qū)塊鏈白皮書(shū)，被視為金融科技發(fā)展的下一個(gè)風(fēng)口指向標(biāo)。騰訊、華為、萬(wàn)達(dá)、京東金融、螞蟻金服等宣布加入?yún)^(qū)塊鏈聯(lián)盟。

與此同時(shí)，比特幣網(wǎng)絡(luò)越來(lái)越大，比特幣交易確認(rèn)所需要的時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)，也遇到了擴(kuò)容難題。比特幣核心開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)、礦池、礦工們?cè)诮鉀Q方案上各有主張，無(wú)法達(dá)成一致意見(jiàn)。這已經(jīng)開(kāi)始妨礙比特幣的應(yīng)用發(fā)展，比如比特幣備隔離見(jiàn)證（SegWit）激活代碼的版本更新早在2016年10月份就已經(jīng)發(fā)布，但是目前只有大約25%的礦工支持這種改變，遠(yuǎn)低于激活所需要的95%。

“比特幣價(jià)格會(huì)變成零嗎？”2017年1月10日，名叫l(wèi)anden_schmitt的網(wǎng)友在社交新聞網(wǎng)站Reddit比特幣板塊發(fā)問(wèn)，因?yàn)樗墓べY全部是以比特幣支付。他得到的最佳回答是：是的，是的，當(dāng)全世界的互聯(lián)網(wǎng)永久癱瘓時(shí)。然后，再重新學(xué)習(xí)取火。

2017年1月11日下午16點(diǎn)50分，中國(guó)人民銀行發(fā)布消息稱(chēng)，當(dāng)天組成聯(lián)合調(diào)查組對(duì)火幣、幣行、比特幣中國(guó)開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查，檢查其執(zhí)行外匯管理、反洗錢(qián)等相關(guān)金融法律法規(guī)、交易場(chǎng)所管理相關(guān)規(guī)定等情況。約20分鐘后，比特幣人民幣價(jià)格下跌超過(guò)200元。