政府和社會(huì)資本合作投資PPP項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析（二）

楊建軍

【摘 要】本文擬對(duì)政府和社會(huì)資本合作投資ppp項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)的可行性進(jìn)行分析，引用財(cái)務(wù)管理投資項(xiàng)目的分析方法進(jìn)行，幫助廣大會(huì)計(jì)人員對(duì)ppp項(xiàng)目有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)。

【關(guān)鍵詞】政府；社會(huì)資本；合作；投資項(xiàng)目；財(cái)務(wù)分析

3.折舊攤銷費(fèi)用

根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目的特點(diǎn)及行業(yè)慣例，本項(xiàng)目建設(shè)的公共基礎(chǔ)設(shè)施不作為項(xiàng)目公司的固定資產(chǎn)，不計(jì)提固定資產(chǎn)折舊費(fèi)。項(xiàng)目投資計(jì)入無形資產(chǎn)進(jìn)行攤銷，攤銷采用平均年限法，殘值為0，攤銷年限18年，運(yùn)營期內(nèi)平年每年攤銷費(fèi)用為746.04萬元。

4.利息支出

財(cái)務(wù)模型利息費(fèi)用的測算采取項(xiàng)目總投資的75%由社會(huì)資本通過項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)融資，融資成本為4.90%，運(yùn)營期等額還本，還款年限18年。項(xiàng)目公司需支付的利息費(fèi)用為4441.56萬元。

5.營業(yè)收入

由于本項(xiàng)目為非經(jīng)營性項(xiàng)目，無營業(yè)收入。

6.財(cái)政付費(fèi)

本項(xiàng)目按照合作期限20年，財(cái)政在運(yùn)營期向項(xiàng)目公司支付可用性付費(fèi)與運(yùn)營維護(hù)付費(fèi)的方式，計(jì)算得出本項(xiàng)目的投資回報(bào)率為8%，政府在合作期限內(nèi)需要支付的資金之和為28454.11萬元。

二、財(cái)務(wù)測算結(jié)果

通過各年度凈現(xiàn)金流量及其現(xiàn)值的計(jì)算，得到表3所示的財(cái)務(wù)測算結(jié)果（詳細(xì)計(jì)算結(jié)果：政府付費(fèi)上限財(cái)務(wù)分析及測算表格分表見表1至4）。

根據(jù)表3的結(jié)果可以看出：

1.在財(cái)政付費(fèi)上限條件下，本項(xiàng)目的投資回報(bào)率為8%，在后續(xù)采購環(huán)節(jié)中，政府方可通過引入合理的價(jià)格競爭機(jī)制，進(jìn)一步降低項(xiàng)目投資回報(bào)率，以節(jié)省財(cái)政資金支出。

2.從靜態(tài)上看，本項(xiàng)目“最遲”約在合作期第12年實(shí)現(xiàn)收支平衡，考慮到合作期限相對(duì)非基礎(chǔ)設(shè)施類PPP項(xiàng)目較短及行業(yè)特征，也屬于可接受水平。

3.為全面提升資金使用效率，結(jié)合本項(xiàng)目的實(shí)際情況，靈活設(shè)計(jì)政府付費(fèi)的時(shí)間周期——在不超過財(cái)政年度支付能力的情況下，可盡早完成對(duì)于本項(xiàng)目可用性服務(wù)費(fèi)的支付。

此外，本項(xiàng)目應(yīng)該做好績效考核工作，合理設(shè)計(jì)可用性付費(fèi)及運(yùn)營維護(hù)付費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，以起到激勵(lì)社會(huì)資本切實(shí)提供符合設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)及能力的建設(shè)和運(yùn)營維護(hù)服務(wù)工作，使得政府付費(fèi)“物有所值”。