牌照之殤

牧晨

一邊是P2P網(wǎng)貸平臺為了合規(guī)，積極布局金融牌照;而另一邊則是類金融牌照供不應求，價格隨之飆升。

2016年8月的《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》對P2P網(wǎng)貸平臺相關業(yè)務活動進行了規(guī)定，由此連帶催生了各路金融企業(yè)“拿牌照”熱潮。全牌照的夢想，吸引著各路資本的入場。而眼下，供不應求的市場需求，也催生了各大類金融牌照價格的水漲船高。

筆者從一位市場人士處獲悉，目前基金銷售牌照的市場價超3000萬元?！?015年是300萬元，2016年3000萬元都難買到了?！彼M一步稱，現(xiàn)在提供此類牌照申請服務的“中介”頗為活躍，經(jīng)?？梢栽谖⑿湃豪锟吹竭@類交易信息?！艾F(xiàn)在支付牌照的價格聽說是3億～5億元了?！?/p>

另據(jù)一位業(yè)內人士透露，第三方公募基金代銷牌照現(xiàn)在市場叫價2000萬元，而2015年年底，是1500萬元。

當前，中國主要的金融資質牌照有26類，各類型企業(yè)獲取牌照的主要情況見表1。

P2P平臺積極布局金融牌照

在傳統(tǒng)金融行業(yè)，如果能集齊銀行、保險、信托、券商、基金、期貨、租賃7張金融牌照，就好比拿到一手好牌，怎么打都順手。不過，國內金融牌照仍處于管制范疇，拿到其一尚且不易，持有全部7張可謂“難于上青天”。

2002年，國務院批準中信集團、中國光大集團、中國平安集團為三家綜合金融控股集團試點。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，這三家目前已經(jīng)將7張牌照悉數(shù)收入囊中。

傳統(tǒng)金融行業(yè)需要審批的金融牌照主要包括銀行、保險、信托、券商、基金、期貨、金融租賃、基金子公司、基金銷售、第三方支付牌照、小額貸款、典當12種。在互聯(lián)網(wǎng)金融時代，金融牌照的涵蓋范圍更廣泛。

據(jù)報道，螞蟻金服在短短的兩年間，就已經(jīng)完成了全牌照的布局，而騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也不甘示弱。蘇寧則先后獲得第三方支付、小額貸款、商業(yè)保理、基金銷售、保險代理、消費金融等11張牌照和資質。恒大目前正在申請小貸牌照（屬于互聯(lián)網(wǎng)小貸范疇），恒大金服擁有保險經(jīng)紀、保理等相關金融牌照。

值得一提的是，在互聯(lián)網(wǎng)金融領域，部分P2P平臺也在積極獲取牌照資源。

筆者從知情人士處獲悉，為了滿足多種需求的金融服務，網(wǎng)信理財所屬的網(wǎng)信集團已經(jīng)先后獲得了第三方支付、企業(yè)征信、基金代銷、保險經(jīng)紀等金融牌照。另外，積木盒子的母公司PINTEC集團也已先后拿到了企業(yè)征信、基金代銷、保險經(jīng)紀和小貸4張金融牌照。而愛錢進的母公司普惠金融也擁有融資擔保、小貸等牌照。陸金所所屬的平安集團，為全牌照。

值得關注的是，近年來，基金代銷牌照的“交易”頗為活躍。公開信息顯示，不少P2P平臺或其所屬的集團公司（如積木盒子、人人貸、陸金所等）都擁有這一牌照。

為何P2P平臺“鐘情”牌照？

“互聯(lián)網(wǎng)金融領域，短期內哪怕沒有P2P牌照，但是，我們會盡可能去拿除銀行以外的更多類金融牌照，包括互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照、金融資產(chǎn)交易，使得跟P2P相關的資產(chǎn)交易，變得更為合規(guī)?！蹦持W(wǎng)貸平臺CEO稱。

他進一步表示，在互聯(lián)網(wǎng)金融整治開展后，類金融牌照取得的難度，呈幾何倍數(shù)上升?！斑^去，在第三方公募基金代銷過程中，個人可以申請，門檻并不高，只要有金融從業(yè)經(jīng)歷就可以。現(xiàn)在，無論是各證監(jiān)局，還是相關的主管部門也好，發(fā)放牌照的速度明顯放緩，而且P2P背景的公司想要申請牌照，難度非常高。同時，準入門檻從幾年金融機構經(jīng)驗到要求十年以上公募基金管理經(jīng)驗，這些條件都比原來的要求提高好幾個檔次，增加了不少難度。”

據(jù)悉，該企業(yè)在集團層面正在籌謀獲取私募、保險經(jīng)紀、互聯(lián)網(wǎng)小貸等牌照資質。

上述負責人指出，牌照交易本身不應該得到鼓勵，“監(jiān)管層對于像第三方支付牌照交易也頗有微詞。發(fā)放牌照是讓你做這個事，而不是讓你用來炒作，從這個角度來說，我并不認為這種現(xiàn)象會長時間持續(xù)下去。我覺得更多的要進入這個行業(yè)的人，要評估一下自己能不能在這個業(yè)務上盈利，而不是簡單持有牌照，靠倒賣牌照盈利。從我們的角度，獲取牌照會經(jīng)過嚴密事先市場調查，做好準備了才去拿這個牌照?！?/p>

行業(yè)相關人士也指出，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)需要規(guī)范發(fā)展，把融資端、投資端、風控、整個生態(tài)系統(tǒng)和支付環(huán)節(jié)打通，才能在競爭中走得更遠。而在當前的金融監(jiān)管環(huán)境下，通過對風險控制能力、資本金等設定一定的準入門檻，實際上更有利于這個行業(yè)的健康發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)不能單純?yōu)榱双@取牌照，而是要在獲得牌照后，更好地加強合規(guī)經(jīng)營，降低風險，提升各項服務業(yè)務的協(xié)同發(fā)展。

絞盡腦汁只為合規(guī)和隔離風險

此外，自2015年下半年以來，不少P2P平臺開始進行集團化發(fā)展。對此，上述平臺CEO分析認為，“在第一稿的P2P監(jiān)管意見中，明確要求P2P平臺和第三方銷售金融機構的產(chǎn)品要做劃分，不允許P2P平臺代銷金融產(chǎn)品。所以，一些平臺進行多元化發(fā)展，分拆不同的業(yè)務，變成不同子公司，最終，用集團子公司的方式來掌控，這是一個自然而然的選擇?！?/p>

此外，宜信旗下宜人貸的上市結構也可成為一個參考標準?！斑@樣既能業(yè)務靈活，不同的業(yè)務主體，持有不同的牌照，做不同的業(yè)務，而且風險可以隔離，萬一有塊業(yè)務被監(jiān)管叫停，不會影響別的部分業(yè)務發(fā)展，也是為了增加自己生存能力和生存概率?！?