試論人民幣國際化

黃歡

【摘要】人民幣國際化問題自2008年的國際金融危機(jī)后日趨成為金融市場的熱門話題，國際化進(jìn)程也逐步加速。人民幣隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)迅速以及同時保持著強(qiáng)勢的增長勁頭越來越被各國看好，成為未來世界貨幣格局中的熱門“幣材”當(dāng)之無愧，實(shí)現(xiàn)人民幣國際化是我們必然的選擇，不僅能為國家?guī)碜钪苯拥蔫T幣稅收益貢獻(xiàn)，還帶來了很多其他間接收益。若盲目追求進(jìn)程，由于我國目前關(guān)于人民幣國際化內(nèi)部條件和外部環(huán)境所具備的條件還不是很完善，不僅會影響減弱收益效益，還會加劇中國的經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)的風(fēng)險。本文就人民幣國際化的相關(guān)內(nèi)容，重要性，突破口，目前狀態(tài)，前景展望等方面做了相應(yīng)論述。

【關(guān)鍵詞】人民幣國際化 重要性 突破口 前景

一、關(guān)于人民幣國際化

（一）貨幣國際化

一般來說，一國貨幣根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況由本國中央銀行或貨幣當(dāng)局決定其發(fā)行的數(shù)量以及發(fā)行的時間，是一國主權(quán)獨(dú)立的重要表現(xiàn)形式，任何國家不得干預(yù)他國貨幣的發(fā)行。一國貨幣通常并不參與它國經(jīng)濟(jì)活動，如果該貨幣參與到他國甚至是全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動，則可視為國際擴(kuò)展的貨幣職能，或稱為該貨幣的國際化。貨幣國際化的使用被定義為一種超越國界的貨幣，在海外的問題也可以通過國內(nèi)居民和非居民使用和持有，我們可以看到，貨幣的國際化包含了貨幣職能和使用范圍的擴(kuò)展，貨幣所執(zhí)行的計(jì)價規(guī)范的實(shí)施，流通手段，支付手段和存儲功能都擴(kuò)展到世界，即國際化的貨幣職能在全球范圍內(nèi)以上執(zhí)行，廣泛地在國際貿(mào)易、結(jié)算中應(yīng)用。國際貨幣基金組織（IMF）將國際貨幣定義為：能夠在世界范圍內(nèi)發(fā)揮類似金屬貨幣的作用、可以為各國政府和中央銀行所持有、可作為外匯平準(zhǔn)基金干預(yù)外匯市場的貨幣。

（二）人民幣國際化

人民幣國際化的實(shí)質(zhì)是對人民幣跨境流通逐漸實(shí)現(xiàn)成為國際公認(rèn)的計(jì)價，結(jié)算及儲備貨幣，從本質(zhì)上講，人民幣國際化包括以下三方面：人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度，在國際貿(mào)易結(jié)算的人民幣交易必須達(dá)到一定比例；以人民幣計(jì)價的金融產(chǎn)品成為國際金融銀行的主要投資工具，以人民幣計(jì)價的金融市場領(lǐng)域不斷擴(kuò)大；世界多數(shù)國家接受人民幣作為儲備貨幣。這是貨幣國際化衡量的通用標(biāo)準(zhǔn)。也可以這么理解，結(jié)算職能，投資職能和儲備職能是人民幣作為一種國際化貨幣應(yīng)該具備三種基本職能。

二、人民幣國際化的重要性

發(fā)展中國家在全球經(jīng)濟(jì)活動的參與中有一個固有的缺陷是國家在國際貿(mào)易和外國投資或債務(wù)中是以美元或其他國家貨幣而不是以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價，所以在國際匯率的波動中國家經(jīng)濟(jì)會遭受不可磨滅的傷害。1997年爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)使發(fā)展中國家的這些缺陷充分暴露出來，美元持續(xù)升值，前期流入資本發(fā)規(guī)模撤離，泰國一向采取緊盯美元匯率制度出現(xiàn)嚴(yán)重貿(mào)易逆差，外匯儲備已接近枯竭在放棄固定匯率制度時，這是發(fā)展中國家以非本幣對外借款導(dǎo)致金融危機(jī)的典型案例。

不同于上個世紀(jì)，本世紀(jì)頭十年，持續(xù)貶值便是美元出現(xiàn)的趨勢，中國贏得出口和出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的快速增長，然而受到不小損失是亞洲國家的自我保險大規(guī)模儲備美元的普遍狀態(tài)，亞洲國家的自我保險大規(guī)模儲備是不小的損失，疲軟的貨幣將不會成為一種國際貨幣，相比較，作為已經(jīng)是全球經(jīng)濟(jì)大國的中國，有能力通過人民幣國際化來擺脫這種不利的局面。國際貿(mào)易、投資、金融資產(chǎn)及負(fù)債的交易中能用人民幣來計(jì)價是人民幣國際化的最低目標(biāo)，即發(fā)揮人民幣國際的計(jì)價功能，因?yàn)橹挥型ㄟ^計(jì)價，中國經(jīng)濟(jì)和中國的各類經(jīng)濟(jì)主體才能遠(yuǎn)離匯率波動的風(fēng)險，遠(yuǎn)離美元本位制的系統(tǒng)性風(fēng)險。發(fā)行國必須承擔(dān)與國際鑄幣稅對應(yīng)的國際責(zé)任，事實(shí)上，很多小國很大程度上基于對美國的軍事保護(hù)的依賴支持美元的國際貨幣地位，如果哪天美國不再承擔(dān)國際責(zé)任，美元本位制也會陷入崩潰，因此，我們推進(jìn)人民幣國際化的目標(biāo)應(yīng)該不單單只是鑄幣稅的獲取，還有人民幣在商品和負(fù)債方面計(jì)價功能的發(fā)揮。

三、人民幣國際化突破口及目前狀態(tài)

加快人民幣國際化步伐，我國應(yīng)當(dāng)鼓勵企業(yè)海外投資，應(yīng)該金融先行，推動人民幣資本項(xiàng)下可兌換，近些年來，我國企業(yè)“走出去”步伐加快，我國境外投資增速一直在加快，但是由于人民幣國際化還沒有走到資本賬戶開放程度，企業(yè)“走出去”仍受限，此外，雖然投資的加速增長，但被拒絕的公司還是常見的，同時，即使華為，中興這樣強(qiáng)大的實(shí)力的企業(yè)也不能幸免。人民幣國際化的完成無疑是個漸進(jìn)的過程，需在小范圍內(nèi)先行先試并逐步擴(kuò)大，存貸款規(guī)模，所擁有金融機(jī)構(gòu)數(shù)量，金融從業(yè)人數(shù)，證券市場交易量是一個城市是否稱為金融中心最重要的幾項(xiàng)指標(biāo)，用這幾指標(biāo)進(jìn)行比較，國內(nèi)市場中無疑表現(xiàn)最為突出的是上海，不僅如此，上海憑借資源整合優(yōu)勢，獨(dú)特的區(qū)位，加上其腹地遼闊，綜合交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)規(guī)模大等等優(yōu)勢擁有著無可替代的引領(lǐng)作用，成為第一個真正意義上的自由貿(mào)易區(qū)無可厚非，隨著上海自由貿(mào)易區(qū)引進(jìn)境外貿(mào)易企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)等主體，以人民幣計(jì)價的計(jì)價和支付手段將得到快速發(fā)展，這將加快人民幣的國際化進(jìn)程，成為我國人民幣國際化的突破口。

大而不強(qiáng)的中國當(dāng)前貿(mào)易，企業(yè)在貿(mào)易中沒有充分的人民幣結(jié)算意愿與能力，中國金融機(jī)構(gòu)國際化的發(fā)展落后于中國的貿(mào)易發(fā)展，人民幣與外幣的直接兌換數(shù)量在外匯市場上過少，租用美元、歐元的全球清算系統(tǒng)使得人民幣交易費(fèi)用進(jìn)一步提高，由于對人民幣的國際使用不方便，雖然少量的中國企業(yè)在當(dāng)?shù)刎泿沤Y(jié)算跨境人民幣結(jié)算減少匯率風(fēng)險，跨境人民幣結(jié)算多用于進(jìn)口，導(dǎo)致更為復(fù)雜化的國內(nèi)資金流動，跨境人民幣結(jié)算盡管讓少量以本幣結(jié)算的中國企業(yè)減少了匯率風(fēng)險，但是它使很多結(jié)算的進(jìn)口企業(yè)失去了對人民幣升值的利潤機(jī)會，等等這些都是目前面臨的弊端。

四、人民幣國際化的前景展望

目前，中國周邊一些國家已在廣泛使用人民幣，中國基本完成了“周邊化”，正處于“區(qū)域化”的起步階段，但離和美元?dú)W元并肩的國際貨幣還有十分大的距離。在艱辛的實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)的道路上，我國應(yīng)繼續(xù)完善和開放國內(nèi)金融市場，形成更穩(wěn)定的金融市場，提高人民幣匯率形成機(jī)制改革，不斷發(fā)展利率和匯率的市場化進(jìn)程，進(jìn)一步擴(kuò)寬人民幣跨境流通渠道，循序漸進(jìn)開放人民幣可自由兌換。

就目前狀況，如果我國人民幣國際化的進(jìn)程積極推進(jìn)，項(xiàng)目資本逐步開放，就會面臨保持貨幣政策獨(dú)立性和匯率穩(wěn)定的兩難選擇，如果央行希望保持貨幣政策的獨(dú)立性，那么人民幣將面臨著較大的貶值壓力，如果央行希望穩(wěn)定匯率，采用穩(wěn)健或相對緊縮的貨幣政策，對國內(nèi)流動性起到收緊的效果。從長遠(yuǎn)角度來看，作為新興國家的中國，仍然具有非常大空間的經(jīng)濟(jì)增長實(shí)力，人命比認(rèn)可度在未來國際市場也會越來越高，人民幣匯率也會處于長期升值的趨勢。