淺談中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀問題

文/高文韜

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淺談中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀問題

文/高文韜

摘要：改革開放以來，我國中小企業(yè)經(jīng)過長期的發(fā)展，已成為當(dāng)今經(jīng)濟社會發(fā)展必不可少的組成部分, 在促進經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展、擴大社會就業(yè)及再就業(yè)、提供社會公眾服務(wù)、增加國家財政收入中發(fā)揮著不可或缺的作用。然而長期以來，由于中小企業(yè)自身存在的缺陷以及外部經(jīng)濟環(huán)境等多種因素，產(chǎn)生了其融資難的問題，而且這一問題已經(jīng)成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。因此，如何解決中小企業(yè)融資困難問題成為政府、企業(yè)和研究學(xué)者所關(guān)注的共同課題。要攻破這一難題，必須從政府引導(dǎo)、建立現(xiàn)代化企業(yè)制度、發(fā)展中介服務(wù)體系等多方面入手。

文章通過分析我國中小企業(yè)融資渠道及面臨的困境，特別針對我國中小企業(yè)融資特點,借鑒國外的中小企業(yè)融資相關(guān)經(jīng)驗,從而提出緩解我國中小企業(yè)融資難的對策，以期為我國中小企業(yè)營造良好的融資環(huán)境。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資現(xiàn)狀；融資困難；融資渠道；對策分析

一、緒論

（一）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀問題研究背景[1]

隨著經(jīng)濟全球一體化的進程越來越快，各個類型的企業(yè)均面臨的國內(nèi)外金融市場競爭異常激烈，企業(yè)的創(chuàng)建、生存和持續(xù)發(fā)展，任何一個經(jīng)營階段都離不開大量的資金，因此融資成為企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

在我國經(jīng)濟改革體制不斷深入的今天，中小企業(yè)已成為促進經(jīng)濟持續(xù)增長、創(chuàng)造社會財富價值、擴大提升社會就業(yè)的重要組成部分，而中小企業(yè)能否健康穩(wěn)定的發(fā)展也成為國家和社會關(guān)注的焦點。

經(jīng)過對中小企業(yè)融資情況的初步了解，我們發(fā)現(xiàn)這其中存在兩方面的問題：一方面是因為我國工業(yè)化整體起步較晚，相比其他發(fā)達國家較落后，而且，前期經(jīng)濟改革發(fā)展的重點主要都放在國有大中型企業(yè)上，在一定程度上忽視了對中小企業(yè)的扶持和發(fā)展；另一方面是由于我過中小企業(yè)自身各方面均存在著很多不足，促使其發(fā)展過程中出現(xiàn)一些障礙，而在這些障礙中，資金短缺、融資困難等現(xiàn)象尤為突出。

（二）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀問題研究意義

從宏觀角度來講，中小型企業(yè)是國民企業(yè)的基礎(chǔ)，是推動當(dāng)今經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的重要力量。我國中小企業(yè)在促進科技進步、增加就業(yè)、擴大出口等方面發(fā)揮了不可忽視并無法替代的作用,中小企業(yè)儼然已經(jīng)成為我國社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分。

而從微觀角度分析，對中小企業(yè)來說，融資狀態(tài)直接關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展，如何解決融資困難問題，為企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和長期發(fā)展籌集到足夠的資金，同時最大限度地降低因融資所帶來的成本和風(fēng)險，是如今中小企業(yè)必須面對和妥善解決的戰(zhàn)略性問題。

二、我國中小企業(yè)融資困境的現(xiàn)狀

自金融危機起，我國的中小企業(yè)經(jīng)歷了緊縮貨幣政策，人民幣在國際市場不斷升值[2]，導(dǎo)致企業(yè)出口類訂單驟減，中小企業(yè)面臨著緊急轉(zhuǎn)型的緊迫任務(wù),隨著國家政府對中小企業(yè)扶持幫助的全新金融政策的出臺,融資困境雖然有所緩解,但是問題依然非常嚴(yán)重。我國中小企業(yè)的融資渠道少之又少，而且籌資的能力也非常低。

中小企業(yè)由于產(chǎn)業(yè)規(guī)模較小，貸款風(fēng)險頗高，同時，大部分中小企業(yè)經(jīng)營管理水平較差，信用程度也無法打到擔(dān)保抵押的條件，從而促使其在間接融資市場或是直接融資市場都很難籌集到所需的資金量。尤其是在遇到通貨緊縮的情況時，各大商業(yè)銀行的“惜貸①”現(xiàn)象對中小企業(yè)的沖擊更為巨大，與此同時，我國政府對中小企業(yè)的優(yōu)惠政策并不多，而民間集資又是非法行為，中小企業(yè)在融資環(huán)節(jié)陷入困境。

綜上所述，不難得知，融資困難是目前我國中小企業(yè)面臨的問題中最為突出的一個。

三、我國中小企業(yè)融資困境存在的原因

（一）中小企業(yè)自身經(jīng)營管理方面的問題

我國中小型企業(yè)的發(fā)展規(guī)模比較小，且自身具備的實力有限，在發(fā)展的過程中會暴露出很多問題，如整體素質(zhì)偏低、經(jīng)營方式落后、管理能力低下、法人的治理結(jié)構(gòu)不健全、產(chǎn)品技術(shù)含量低、固定資產(chǎn)的數(shù)額較少、企業(yè)抗風(fēng)險能力較弱等。

就礦床的成礦空間與成因來看，這類礦床一般都與深層的白崗質(zhì)花崗斑巖巖體有關(guān)。大部分的礦化富集部位都在花崗斑巖巖株的隆起部位以及巖體的外接觸帶，最遠可達1 000～1 500 m，但礦體的厚度很少超過500～700 m。

這其中因素主要有三個：第一個因素是管理水平過低，大多數(shù)中小型企業(yè)都沒有按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求完善法人治理結(jié)構(gòu)，家族企業(yè)占據(jù)我國中小企業(yè)的很大一部分比重；第二則是財務(wù)方面的信用不合格，財務(wù)數(shù)據(jù)失真，銀行方面與企業(yè)自身之間的信息不對稱，虛賬假賬等方面的問題過于嚴(yán)重。第三是抵押方面的信用不足，中小企業(yè)一般固定資產(chǎn)儲備較為薄弱，抵押物不足。

（二）尚未形成扶持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策體系

我國目前所實行的金融政策其本質(zhì)主要還是依據(jù)所有制類型、產(chǎn)業(yè)規(guī)模的大小以及該行業(yè)的自有特征來制定的，因此，絕大多數(shù)現(xiàn)有社會資源其實都是通過政府的“有形的手”流向了國有大型企業(yè)。盡管我國金融有關(guān)部門即將出臺企業(yè)債券管理新條例，但對中小型企業(yè)來說，在一定時期內(nèi)仍然不在眾籌商備選企業(yè)的行列。

在2007年時，中小企業(yè)集合債券的發(fā)行是我國在債券市場的創(chuàng)新行為，首先允許了中小企業(yè)進入債券市場，但這只是剛開始，還有待今后擴大范圍以及規(guī)范發(fā)展，使之成為中小企業(yè)通過債券融資的有效途徑。顯而易見，國家對大型企業(yè)的支持和中小企業(yè)相比幾乎天差地別，盡管國家陸續(xù)頒布了一系列法規(guī)，但中小企業(yè)面臨的困境以及自身存在的問題依舊無法得到根本解決。

我國現(xiàn)行貨幣政策通過緊縮銀行體系的流動性從而達到控制市場中流動性的目的,進而消除通貨膨脹中存在的貨幣因素。2011年數(shù)據(jù)直接顯示,我國廣義貨幣供應(yīng)量M285.2萬億元,同比增長可達13.6%,狹義貨幣供應(yīng)量M129萬億元,同比增長達7.9%。與此同時，國有商業(yè)銀行的呆賬準(zhǔn)備金②、掛賬停息以及資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化扶持金、新增上市額度等多項國家優(yōu)惠政策幾乎全部傾向于大型企業(yè)。在銀行貸款方面，商業(yè)銀行對中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性過低，對大型企業(yè)設(shè)立的門檻也比中小型企業(yè)低的多。

（三）政府的援助和扶持存在多方面缺陷

由于中小企業(yè)擔(dān)負著維持社會穩(wěn)定、增加就業(yè)率等重要職能，一些東西方發(fā)達國家一般都通過建立政策性金融機構(gòu)③給予中小企業(yè)發(fā)展過程中的支持。而我國目前實行的金融體系的主要形式和目的是與以大企業(yè)為主的國有經(jīng)濟體制相匹配。

同時,為了能與經(jīng)濟的多層次互相對應(yīng)，金融機構(gòu)的體系也應(yīng)該是多層次構(gòu)建的，然而，這種對應(yīng)方式在我國正處于一種斷層和錯位的尷尬境地，能夠為中小企業(yè)提供有效金融服務(wù)的金融機構(gòu)體系還沒有真正建立完善起來。

四、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的調(diào)查

（一）調(diào)查背景概述

在我國，中小企業(yè)是現(xiàn)如今國民經(jīng)濟最為活躍的主體組成部分。據(jù)已知調(diào)查顯示，中小企業(yè)總數(shù)在我國企業(yè)總數(shù)占比99%以上，其GDP產(chǎn)值高達50%以上，中小企業(yè)的出口占我國出口總量的60%以上，中小企業(yè)繳納的稅款等也占總體稅款額近40%，而且，中小企業(yè)提供了75%甚至更多的就業(yè)及再就業(yè)機會，可見中小企業(yè)對我國經(jīng)濟社會的穩(wěn)定和持續(xù)快速發(fā)展做出了非常突出的貢獻。它們的迅速發(fā)展不僅為社會創(chuàng)造了巨大的財富，同時增加了國家的稅收，不僅繁榮了城鄉(xiāng)經(jīng)濟，推動了城鄉(xiāng)經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，更重要的是，中小企業(yè)在促進社會就業(yè)和再就業(yè)中作出了巨大的貢獻。

為了能更清楚和全面的了解中小企業(yè)的融資狀況，分析其中成因，為進一步的研究提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，并為各級政府部門的相關(guān)政策出臺提供初步的理論支持，我們進行了一次具有代表性的中小企業(yè)融資現(xiàn)狀抽樣調(diào)查。

（二）樣本調(diào)查數(shù)據(jù)分析

中小企業(yè)在融資時所具備的素質(zhì)主要有行業(yè)因素、企業(yè)規(guī)模與盈利情況和企業(yè)財務(wù)制度與財務(wù)狀況[3]等多種方式并存。

目前大多企業(yè)的融資渠道主要集中在內(nèi)部融資、項目融資和引進風(fēng)險投資這三種方式?；谀壳暗那闆r，大部分企業(yè)對于目前的融資渠道的態(tài)度只是基本滿意，還存在大多企業(yè)對目前融資渠道表示出不滿意的態(tài)度。

（三）調(diào)查結(jié)果總結(jié)

通過對抽出的39家具有代表性的中小型企業(yè)作為樣本調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)，首先絕大部分的中小企業(yè)對企業(yè)自身應(yīng)該具備的素質(zhì)存在著理解的誤區(qū)以及自身管理能力水平的不足和盲區(qū)；其次，過半數(shù)的中小企業(yè)對現(xiàn)有融資渠道所能提供的幫助并不十分滿意；第三，中小企業(yè)采用的融資渠道較為集中，基本分布在內(nèi)部融資、項目融資、引進風(fēng)險投資以及少部分的債權(quán)融資；最后，我國中小企業(yè)的資金來源渠道比較單一，幾乎所有的中小型企業(yè)都會采取自籌資金、內(nèi)部集資的方式來獲得緊急或長期融資。

五、中小企業(yè)融資困境的相關(guān)對策

（一）中小企業(yè)經(jīng)營模式和自身素質(zhì)亟待改善

中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)認識到自己老舊的經(jīng)營模式應(yīng)當(dāng)迅速淘汰，完善的管理機制以及適當(dāng)?shù)挠萌酥贫炔攀乾F(xiàn)如今企業(yè)更好更快發(fā)展的基本道路。不可否認的是，中小型企業(yè)的優(yōu)勢和機遇更為明顯，但是，機遇和競爭往往伴隨著風(fēng)險而來。和大型企業(yè)相比較而言，中小企業(yè)的成本以及綜合風(fēng)險相對來說比較低，與此同時，對市場反應(yīng)的靈敏度也更勝一籌[4]。

然而，中小企業(yè)在技術(shù)設(shè)備、資金儲備、人力資源、信息獲取、融資渠道等諸多方面的能力均無法和大企業(yè)相提并論，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全球每年倒閉的眾多企業(yè)中，有80%以上的成員就是中小企業(yè)。

中小企業(yè)在諸多大型企業(yè)的夾縫中求發(fā)展，中小企業(yè)并不能停滯不前，而是需要走上創(chuàng)新的道路。所以，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型穩(wěn)固發(fā)展還是保守陳舊最終淘汰是一條必須做的選擇題。

（二）拓寬現(xiàn)有融資渠道 完善現(xiàn)有金融體系

首先可以規(guī)劃設(shè)立為中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的促進基金。一般來說，基金的資金來源有三個渠道：第一是由國家財政直接撥款，第二是則賣掉收益低迷被市場淘汰的國有中小企業(yè)，第三是從各中小企業(yè)自身的營業(yè)收入所得的利潤中拿出一定的資金比例集合。

設(shè)立一個類似促進基金的由國家自我掌控的組織，可以在中小企業(yè)陷入融資困境時先由國家財政撥款補貼扶持，幫助經(jīng)濟陷入低迷卻有一定恢復(fù)能力的中小企業(yè)走出融資困境，對于那些經(jīng)營良好的企業(yè)可以在管理模式、產(chǎn)品設(shè)計、企業(yè)規(guī)劃等方面多做指導(dǎo)，從而起到先發(fā)展帶動后發(fā)展的規(guī)模效應(yīng)[5]。

（三）民間金融機構(gòu)的合理化管理

隨著時代的進步，金融市場的不完善也逐漸在經(jīng)濟的發(fā)展中顯露出來，發(fā)展中國家“被分割的經(jīng)濟”促使民間金融機構(gòu)的出現(xiàn)與興起。國家雖然尚未建立起完善的民間融資制度，但是民間融資對我國中小企業(yè)的進步發(fā)展過程中起到的作用是不可否認的，市場需要國家介入民間融資市場，對民間融資予以保護和支持，所以，國家密不透風(fēng)的金融政策逐漸出現(xiàn)暖化現(xiàn)象，迎來了民間融資的春天。

民間金融體系本質(zhì)是一個內(nèi)部性的金融制度，是由于經(jīng)濟自身發(fā)展的不均衡才內(nèi)生出的一種體系，是中小企業(yè)對融資的強烈需求而形成的。內(nèi)部性的金融制度一般來說都會包含較為完備的金融約束、激勵、創(chuàng)新機制，從而具有較高的融資效率，對金融發(fā)展起到持久的內(nèi)在推動作用。因此，一味的抑制、排斥或者不支持民間金融體系的做法是絕對不可取的，這

樣只會影響民營經(jīng)濟、中小企業(yè)的進一步發(fā)展，對經(jīng)濟發(fā)展并無益處[6]。

六、探討與總結(jié)

總而言之，中小企業(yè)融資難的問題是一個包括企業(yè)、政府和社會都應(yīng)該予以關(guān)注的重要問題。想要解決這個問題，金融機構(gòu)就必須要以金融市場為導(dǎo)向，準(zhǔn)確定位，避免信息不對稱的現(xiàn)象，充分進行機構(gòu)的功能性整合，政府應(yīng)在政策上給予一定程度的傾斜，為中小企業(yè)的長足發(fā)展提供一個良好而寬松的融資環(huán)境。除此之外，中小企業(yè)迫切的需要完善內(nèi)部的各項制度，提高自身的融資能力以及信譽度。同時，也應(yīng)加強金融體制的創(chuàng)新，加大民間金融以及各大商業(yè)銀行對支持中小企業(yè)融資的力度，充分發(fā)揮市場機制在資源配置方面的作用。創(chuàng)建一個集融資渠道多樣化、融資市場法制化和社會信用完善化于一體的社會經(jīng)濟環(huán)境，從而能從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題。

如果我國全體社會群體都能為中小企業(yè)的發(fā)展做出貢獻，為中小企業(yè)的融資創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)環(huán)境，并且中小企業(yè)自身也能夠做到建立良好的管理機制，相信中小企業(yè)的明天會越來越好，為國家的經(jīng)濟和就業(yè)等問題做出越來越杰出的貢獻。

注釋：

①“惜貸”，是指商業(yè)銀行在“三有一符”（即有放貸能力、放貸對象、貸款需求、符合申請貸款條件）的情況下，不愿發(fā)放貸款的一種經(jīng)營行為。就在中國而言，這是由于中國社會信用記錄不完善所引起的。

②呆賬準(zhǔn)備金，是指商業(yè)銀行在貸款余額中按一定比例提取的用于沖抵呆賬的準(zhǔn)備金。

③政策性金融機構(gòu)(policy-based financial institutions)，是指那些由政府或政府機構(gòu)發(fā)起、出資創(chuàng)立、參股或保證的，不以利潤最大化為經(jīng)營目的，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)從事政策性融資活動，以貫徹和配合政府的社會經(jīng)濟政策或意圖的金融機構(gòu)。

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（作者單位：南京大學(xué)金陵學(xué)院）