人民幣加入SDR對浙江進出口貿(mào)易影響和對策分析

邵丹維 楊 莉

(浙江樹人大學現(xiàn)代服務業(yè)學院，浙江 杭州 310015)

0 引言

SDR的全稱是Special Drawing Rights，即是特別提款權(quán)的英語簡稱，也稱作“紙黃金”它最早創(chuàng)立于上世紀七十年代，作為一種記賬單位和資金儲備被世界所公認，它由國際貨幣基金組織根據(jù)不同會員國繳納的資金比例確定，有還清債務、減少國家間的收支逆差的作用，作為一種特殊的資金使用權(quán)利會員國被擁有。使用特別提款權(quán)可以在本國出現(xiàn)收支逆差的時候，與其他成員國換取外匯來彌補國際收支的不平衡。因為“特別提款權(quán)”的作用，也成功躋身國際儲備資金的行列，與黃金和自由兌換貨幣齊名。特殊提款權(quán)因此作為普通提款權(quán)的一種新的建設和完善，在國際上發(fā)揮著重要的作用。

去年12月國際貨幣基金組織(IMF)決定將人民幣加入“特別提款權(quán)”(SDR)的貨幣體系。從今年10月份起，特殊提款權(quán)的價值由歐元、美金、日元、英鎊、人民幣這些貨幣的當期貨率決定，這五種幣種所占的份額是30.93%、41.73%、8.33%和8.09%、10.92%，代替了過去四種貨幣為主體的貨幣體系。這也是國際貨幣基金組織首次將一個新興的發(fā)展中國家的貨幣選擇進入這一體系中去，這表明了我國從上世紀70年代起的改革開放成果已經(jīng)逐步獲得了國際社會的承認，人民幣作為我國的官方貨幣加入“特別提款權(quán)”這一體系中，也代表了我國正在不斷上升的國際地位。

1 人民幣加入SDR的必要性

加入SDR對于人民幣國際化有著重大戰(zhàn)略的意義。它很大程度上體現(xiàn)了IMF和官方組織的認可不光使我國在世界范圍內(nèi)的影響力日漸增大還能提高市場對人民幣的信任。

人民幣加入“特殊提款權(quán)”這一貨幣體系中表明我國的貨幣正在逐漸走上國際化之路，SDR貨幣往往被看作避險貨幣，得到這個認可肯定會提升國際公共機構(gòu)和私人機構(gòu)對人民幣的應用程度。人民幣在國際市場的需求量將會進一步增加，有利于完善人民幣的國際交易行為，有利于世界金融業(yè)的溝通貿(mào)易和往來。

其次，中國政府想要給人民幣加入SDR制造條件而推出的相關(guān)政策會促進我國金融市場的改革和開放進而對我國的經(jīng)濟造成深刻的影響。加入SDR也會提高金融自由化進程讓中國金融行業(yè)因為有直接的競爭從而提高效率。

第三，當前我國大約有4萬億美元的資金儲備，人民幣獲準進入“特殊提款權(quán)”之后，將成為外匯儲備的另一選擇，減少了我國當前外匯儲備的壓力，使更多的資金運用到國家經(jīng)濟建設和人民福祉上來。

總之，人民幣加入SDR的意義將與中國加入WTO組織一樣重要，進一步推動我國出口貿(mào)易的發(fā)展、促進金融行業(yè)的改革。

2 人民幣加入SDR的原因分析

IMF對一國貨幣納入SDR必需滿足出口和自由使用兩個條件。一方面貨幣發(fā)行國或聯(lián)盟的貨物和服務出口需位居世界前列；另一方面貨幣需在國際交易支付和主要外匯市場上廣泛使用，但是與貨幣是否自由浮動或是否可完全兌換沒有必然聯(lián)系。當前人民幣已經(jīng)滿足這兩個決定的關(guān)鍵條件，其余任何嚴苛的要求和挑剔的條件也不能成為人民幣走向國際化的絆腳石。

2.1 國際貨幣體系改革

因為國際貨幣基金組織的“特別提款權(quán)”有超越國家主權(quán)使用的特點，增加“特別提款權(quán)”的發(fā)行能夠幫助國際貨幣基金組織解決在組織經(jīng)費和組織內(nèi)部改革等方面的困難。因此就國際貨幣基金組織的立場來看，客觀上要求拓寬“特別提款權(quán)”的適用范圍和發(fā)行量，中國作為世界經(jīng)濟大國，人民幣作為我國的法定貨幣，人民幣加入“特別提款權(quán)”這一體系中，有助于準確全面的應對世界經(jīng)濟形勢，有助于貨幣體系的穩(wěn)定和貨幣的保值，對全球經(jīng)濟都有十分積極的促進作用。

2.2 中國綜合實力的增強

我國成為世界上第二大經(jīng)濟體也標志著我國的經(jīng)濟實力日益增強，對全球經(jīng)濟都有著十分深遠的作用，我國和全球的經(jīng)濟伴隨著經(jīng)濟全球化的進程水乳交融，人民幣在全球的使用量不斷上升，應用范圍不斷擴大，人民幣逐漸被世界各國接受并且應用于不同國家之間的貿(mào)易往來，其他國家的外匯儲備等。自我國成為全球第五大貿(mào)易國，我國在經(jīng)濟上的國際地位不斷提高，并且我國已經(jīng)開始了深層次的經(jīng)濟體制改革優(yōu)化活動，支持我國企業(yè)“走出去”，將大大增加人民幣在不同國家和地區(qū)的使用量，有利于帶動我國與其他國家和地區(qū)的雙向貿(mào)易往來，提高資源配置的效率。在去年8月，中國人民銀行對匯率進行了市場化的改革。同年9月，中國人民銀行向海外央行放開了境內(nèi)商業(yè)銀行間的外匯流通市場，同年10月中國人民銀行同意采用國際貨幣基金組織的特殊標準(SDDS)，并且成功運行人民幣跨地區(qū)支付系統(tǒng)(CIPS)體系；進一步放開了國內(nèi)的存款利率波動上限值。央行的這一系列的措施不僅使得人民幣的相關(guān)數(shù)據(jù)透明化，而且也大大加快了人民幣的跨境資本流動，促進了人民幣與美元等其他貨幣的直接交易。這也使得人民幣加入SDR的技術(shù)障礙基本被掃清。

2.3 世界各國的支持

近些年來，人民幣在國際市場上取得了不俗的表現(xiàn)，具體有人民幣不斷被其他國家應用于資金儲備貨幣，購買不同國家債券，并且在現(xiàn)匯市場和外匯衍生品上等都被全世界人民所認可。當前有更多的國家和地區(qū)把人民幣當作國家外匯儲備的貨幣選擇之一。早在2009年的時候各國便開始呼吁將人民幣納入SDR。到2010年12月的時候，IMF執(zhí)行董事委員會通過了改革方案，將更多的投票權(quán)向新興經(jīng)濟體轉(zhuǎn)移。除了美國的曖昧態(tài)度，世界其他各國的態(tài)度均是明朗的。對于歐盟來說歐洲央行實行的持續(xù)的量化寬松政策和通貨緊縮使得美元地位越來越穩(wěn)固若是有人民幣的加入則人民幣將與美元相抗衡這將減輕歐元的壓力。至于俄羅斯、澳大利亞、印度等國家，均顯示了良好的態(tài)度。

2.4 人民幣符合加入的指標要求

加入“特別提款權(quán)”需要滿足兩個關(guān)鍵性的條件，分別是“自由使用標準”和“出口標準”。因為每五年才進行一次對貨幣是否符合條件的評估，在六年前因為我國人民幣只能滿足其中一個條件而被拒絕進入這一體系。在2013年，中國成為了世界第五大貿(mào)易國。從技術(shù)指標上看，2014年中國的出口比重占全世界的12.4%，遠高于美國的8.6%和德國的8.0%。我國進出口總值達到26.43萬億元人民幣，比2013年增長2.3%。其中出口為14.39萬億元，增長4.9%；進口為12.04萬億元，下降0.6%；貿(mào)易順差2.35萬億元，擴大45.9%。另外在我國政府主導下，我國的金融體系正在不斷的改革完善，推行了一系列將貨幣體系和市場對接的舉措，包括匯率和存貸款利率的市場化等，人民幣在國際上的地位已經(jīng)不斷上升。SDR自身的局限性也為人民幣的加入提供了綠色通道。在人民幣加入之前，SDR的籃子構(gòu)成貨幣均是來自發(fā)達國家的，這就無法合理并且清晰地反映發(fā)展中國家在世界經(jīng)濟和金融格局中越來越強化的影響與地位。人民幣的加入將會給SDR注入新鮮血液，增強其生命力，并提高SDR代表性和公信度。

3 人民幣加入SDR對浙江進出口貿(mào)易的影響

人民幣加入SDR貨幣籃子是人民幣國際化發(fā)展道路上的一個里程碑無疑將對我國全球投資和貿(mào)易戰(zhàn)略產(chǎn)生重要影響這有助于我國“一帶一路”規(guī)劃藍圖和中東歐投資戰(zhàn)略的實現(xiàn)也有利于我國在國際貨幣體系中發(fā)揮更加重要的作用。此外人民幣加入SDR貨幣籃子后將提高SDR的穩(wěn)定性使SDR與人民幣、美元、日元、英鎊和歐元之間的波動性降低有利于全球金融市場的穩(wěn)定和安全。隨著人民幣國際化的進程加快對于浙江進出口貿(mào)易也帶來了巨大的影響。

3.1 積極影響

3.1.1 促進浙江國際投資發(fā)展

人民幣加入SDR，促使其能在境外流通使用，降低了我國在國際經(jīng)濟交易中的市場風險，也有利于促進我國國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。海外人民幣業(yè)務不斷擴大，海外項目服務水平不斷提高。當前浙江進出口企業(yè)跨境人民幣結(jié)算持續(xù)擴大，跨境資金業(yè)務也穩(wěn)步發(fā)展。隨著人民幣加入SDR，浙江跨境人民幣的政策惠及面將不斷擴大，涉外經(jīng)濟服務能力不斷地提升。當前，浙江省進出口企業(yè)由于海外銀行貸款的不斷流入，占到了資本項目比例的三分之一，在資本市場上占有重要的地位。中國企業(yè)直接對外投資額度大幅上升，其原因主要是美國經(jīng)濟市場的回暖和阿里巴巴等著名企業(yè)的海外上市等原因。隨著人民幣加入SDR，資本流動性和利用率不斷提升這將進一步幫助浙江進行更多的國際投資。

3.1.2 提高浙江進出口便利性和效率

人民幣是浙江進出口企業(yè)的本幣，如果合同的計價貨幣與進出口企業(yè)運營的貨幣一致，那么在簽訂合同時企業(yè)就能夠直接將進出口商品采用人民幣計價切實了解到交易的收入以及相關(guān)的費用支出，出口收益和進口成本都能較為清晰地固定下來，這些都有利于提高貿(mào)易決策的有效性。并且使用人民幣結(jié)算不納入外匯核銷管理和外債額度管理，這樣企業(yè)在進出口時無需提交核銷單，可以簡化結(jié)算手續(xù)，縮短結(jié)算流程，提高資金使用效率，還免去了外幣定價、結(jié)售匯等多重環(huán)節(jié)，有助于減少企業(yè)在外匯上的匯兌風險，因此幫助企業(yè)提升自己的經(jīng)濟產(chǎn)值。對企業(yè)來說，減少了相應的人力資源和相關(guān)資金投入，節(jié)約了經(jīng)營成本。

3.1.3 有利于浙江企業(yè)“走出去”

隨著我國“一帶一路”規(guī)劃的實施，“一帶一路”沿線國家物流、交通和能源安全等諸多領域的基礎設施建設項目都體現(xiàn)了良好的投資前景。人民幣“入籃”后，將成為全球認可的硬通貨，相當于為“走出去”的中國企業(yè)頒發(fā)了“世界通行證”。目前浙江外貿(mào)企業(yè)進出口業(yè)務，多數(shù)還是用美元來作為結(jié)算貨幣。人民幣被納入SDR成為真正意義的世界貨幣后，在IMF180多個成員國的法定官方貨幣都將出現(xiàn)人民幣的相應配置，這將對企業(yè)本身提高融資能力減低融資成本帶來積極作用。浙江作為跨境人民幣業(yè)務第二批試點省份，據(jù)統(tǒng)計自2010年6月至2015年6月，跨境人民幣貿(mào)易和投資規(guī)模都穩(wěn)步擴大。從最初的貨物貿(mào)易、服務貿(mào)易結(jié)算，擴展到企業(yè)對外投資、外商直接投資、跨境雙向融資、跨境擔保等多個領域，形成了人民幣國際化的立體框架。五年來全省跨境人民幣業(yè)務總量達到了2.8萬億元，不僅方便了對外貿(mào)易和對外投資，而且為浙江企業(yè)減少了財務成本約80億元以上。今后企業(yè)不僅可以使用人民幣進行跨境投資，購買資源、勞務、技術(shù)而且在賣出成品、盈虧核算、銀行貸款、納稅和利潤匯回等諸多領域，都會享受到更加透明的商業(yè)環(huán)境、更受青睞的融資方案、更為便捷的會計處理，不再為匯率波動煩惱。這將有助于海外收購、兼并以及全球化資產(chǎn)配置幫助企業(yè)可以在更大范圍內(nèi)參與國際市場競爭。

3.1.4 浙江進出口企業(yè)遭受國際反傾銷的狀況將有所好轉(zhuǎn)

我國一直以來飽受反傾銷案件的沖擊，根據(jù)WTO在過去二十年間的統(tǒng)計，我國的反傾銷案件占到全球總案件的四分之一，在這些傾銷案件中，美國作為主要發(fā)起國的案件又占到了超過10%的比例，在反傾銷案件調(diào)查中，至關(guān)重要的考量因素就是這個國家是不是“非市場經(jīng)濟國家”，如果被認定為是“非市場經(jīng)濟國家”將有發(fā)起國選擇第三方國家的市場價格作為其所謂的“正常價值”，而不參考本國的勞動力成本和生產(chǎn)價格，因此經(jīng)常被誤判是“傾銷”，被處罰征收高額的關(guān)稅，從而流失了當?shù)氐氖袌觥２⑶襑TO對于非市場經(jīng)濟地位的認定、替代國的選擇標準等問題沒有明確的定義導致該規(guī)定被眾多以“反傾銷”名義行“貿(mào)易保護”之實的國家用以確定浙江企業(yè)的“非市場經(jīng)濟地位”。浙江企業(yè)就是在這樣的國際新貿(mào)易保護主義的侵害之下成為最大的受害者。美國商務部在確定一個國家是否屬于“非市場經(jīng)濟”國家的時候，重要的考量標準是本國貨幣與他國貨幣的兌換程度。當前我國和其他國家?guī)欧N的兌換還不是十分便捷。人民幣通過加入“特別提款權(quán)”有助督促我國金融市場經(jīng)體系的改革和完善，尤其是針對外匯市場的改革，加速我國貨幣與世界其他國家的貨幣兌換的步伐，有助于讓國際社會承認中國的市場經(jīng)濟地位，從根本上幫助浙江省的進出口企業(yè)減少反傾銷案件的損失。

3.2 消極影響

3.2.1 匯率波動加劇浙江省金融體系風險

長期以來，我國的匯率市場、利率市場，其開放程度都相對較低，由于市場參與者有限，市場波動性也處于較低水平。隨著人民幣加SDR及人民幣交易的全球化，我國外匯市場的廣度和深度將進一步拓展和延伸，匯率將會由貿(mào)易商品定價向金融資產(chǎn)屬性過渡，其波動性和投機性將逐漸放大。勢必將會帶來利率的逐步市場化和匯率的逐步市場化，因此人民幣加入SDR將加劇浙江省的金融體系風險。加劇浙江省金融體系不穩(wěn)定的體系將會誤導資本流入或流出，無法優(yōu)化資源配置。

3.2.2 人民幣升值出口增速放緩

人民幣不斷升值浙江出口產(chǎn)品在世界市場上的相對價格將會提高從而降低了浙江企業(yè)的出口競爭力這將不利于出口的增加而且由于我國宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整低端產(chǎn)品的出口退稅率會進一步地降低甚至取消加之勞動力和原材料成本不斷上升出口企業(yè)將會喪失原有的利潤空間一批出口企業(yè)可能會面臨轉(zhuǎn)型甚至是破產(chǎn)的危機。

3.2.3 議價能力不足企業(yè)難以獲得多樣化避險需求

目前浙江進出口企業(yè)主要以生產(chǎn)成本和勞動力低廉等優(yōu)勢進行零部件加工生產(chǎn)、程序組裝等加工貿(mào)易，核心技術(shù)創(chuàng)新能力低，品牌建設落后，科技含量及經(jīng)濟附加值不高，這說明浙江進出口出口企業(yè)缺乏產(chǎn)品定價權(quán)。另外，由于金融機構(gòu)的國際化程度不高所以導致能為企業(yè)提供的人民幣避險金融工具也相對匱乏，這對外貿(mào)企業(yè)未來的發(fā)展形成制約。金融機構(gòu)的國際化程度不高，境外分支機構(gòu)有限，未能形成比較成熟的體系。近年來，雖然外匯市場有了一定發(fā)展，但商業(yè)銀行為企業(yè)提供的外匯衍生工具卻非常有限，在新形勢下難以為企業(yè)提供多樣化的避險需求。

4 企業(yè)的應對措施

人民幣加人SDR一籃子貨幣后，對于浙江進出口貿(mào)易帶來了巨大的影響。在這樣的背景之下，浙江進出口企業(yè)應進一步更新企業(yè)避險策略來應對所面臨的挑戰(zhàn)。

4.1 樹立匯率風險防范意識

人民幣加入“特別提款權(quán)”這一貨幣體系之后，不同國家和地區(qū)之間的貨幣匯率波動將會更加明顯，我國政府應該抓緊時間轉(zhuǎn)變以前陳舊的發(fā)展思路，在新形勢下盡快建立一套完整的匯率風險防范機制，將匯率風險降至最低。因此首先企業(yè)可以設立專門的匯率風險管理委員會來防范風險。并且安排專人負責匯率風險的預測、分析、研究以及防范措施的制定、報批、實施工作，并對實施的結(jié)果進行跟蹤、反饋、比較和分析。也可以考慮聘請一些金融專家組成顧問團進行評估，從而有針對性地采取防范措施。其次，要正確認識匯率避險工具的作用強化“以業(yè)務為基礎，以套期保值、鎖定風險為目的”的原則，不能將對未來市場走勢的判斷當作市場上實際的操作，企業(yè)也不能將外匯作為規(guī)避風險的選擇。企業(yè)要根據(jù)自己的實際情況出發(fā)，根據(jù)本企業(yè)的資金流向和幣種的不同，選擇成本和收益平衡的策略，減少由匯兌風險帶來的損失，增加企業(yè)利潤。

4.2 加大避險工具的應用

人民幣“入籃”后，部分企業(yè)可能仍不能使用本幣作為結(jié)算工具，所以在實際業(yè)務中，增加其他保險金融產(chǎn)品的使用。針對外匯流通比較頻繁的企業(yè)，可以根據(jù)比重和匯率的不同，選擇適合的期限和數(shù)量，豐富外匯選擇，減少匯兌風險，選擇一種或幾種與合同貨幣不一致的但價值穩(wěn)定的貨幣給合同貨幣保值SDR因其價值穩(wěn)定常被列為合同保值貨幣可以采用出口押匯、保付代理、福費廷、遠期票據(jù)貼現(xiàn)等產(chǎn)品防范匯率風險也可以采取外匯期權(quán)，外匯遠期，外匯掉期等金融工具規(guī)避匯率風險。另外，外貿(mào)企業(yè)可以根據(jù)對匯率走向的判斷，與合作伙伴協(xié)商款項的具體支付時間。

4.3 提高自身競爭力增強定價能力

當前對浙江外貿(mào)企業(yè)來講，最首要的任務是提升自己企業(yè)的價值，提高自己在國際市場上的經(jīng)濟地位，發(fā)揮科技創(chuàng)新優(yōu)勢，支持我國企業(yè)“走出去”，逐漸實現(xiàn)我國由原來的勞動力密集型經(jīng)濟發(fā)展方式到科技創(chuàng)新型經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。從國外引進先進的設備與技術(shù)是加快技術(shù)進步的一條捷徑，尤其是在自身研發(fā)實力有限的情況下。企業(yè)應把握人民幣升值后，以國外貨幣標價的一些設備、技術(shù)的進口價格就會有所降低的有利條件，充分利用世界已有的先進科技成果，加快產(chǎn)品的升級換代，提高企業(yè)的核心競爭力，增強定價能力。而企業(yè)一旦掌握了核心技術(shù)，其產(chǎn)品將是獨一無二的，這樣的企業(yè)才不會應人民幣的升值而受到影響，完全可以通過提高價格來應對人民幣升值所帶來的損失。

5 總結(jié)

任何事件都具有兩面性，因此我們要從兩個方面綜合的判斷人民幣加入“特別提款權(quán)”，就我國經(jīng)濟的全局來看，加入這一貨幣體系是有助于浙江省的外貿(mào)行業(yè)的發(fā)展。這也在客觀上督促政府盡快的實現(xiàn)金融市場的改革和完善，推進包括利率匯率市場化改革的步伐，逐步謹慎的放開資本市場，提升人民幣在國際社會上的地位，為不同國家和地區(qū)的人民創(chuàng)造更大的經(jīng)濟效益，浙江省作為我國的經(jīng)濟貿(mào)易強省，政府部門要對“特別提款權(quán)”這一貨幣體系高度關(guān)注，不斷了解和學習新形勢下如何幫助企業(yè)做出正確的策略，幫扶扶持和引導浙江省進出口企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展，創(chuàng)造更大的經(jīng)濟利潤。

[1] 張廣建.淺談人民幣加入SDR后對經(jīng)濟與企業(yè)的影響[J].河北企業(yè)，2016，(2)：53-54.

[2] 吳蘊赟.人民幣加入SDR的影響和對策研究——以浙江省為例[J].企業(yè)導報，2016，(5)：14-16.

[3] 劉亦同.加入SDR的浙江外貿(mào)視角[J].杭州金融研修學院學報，2016，(1)：46-47.

[4] 王慶穎.人民幣加入SDR成為世界貨幣對中國外貿(mào)的影響[J].北方經(jīng)貿(mào)，2016，(3)：117-118.

[5] 王英英.人民幣加入SDR貨幣籃子對貿(mào)易型企業(yè)的影響[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2015，(22)：110.