基于P2P借貸模式的互聯(lián)網(wǎng)金融風險及其監(jiān)管分析

周婧玥（重慶工商大學　融智學院，重慶　401320）

?

基于P2P借貸模式的互聯(lián)網(wǎng)金融風險及其監(jiān)管分析

周婧玥
（重慶工商大學融智學院，重慶401320）

[摘要]在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下發(fā)展起來的P2P借貸模式是典型互聯(lián)網(wǎng)平臺模式在金融領域內的應用。我國的P2P借貸模式主要包括平臺模式、擔保模式、銷售模式，P2P借貸平臺作為小額貸款市場補充，促進了實體經(jīng)濟的發(fā)展，逐步成為了主流的理財方式之一，但P2P借貸平臺卻出現(xiàn)了跑路現(xiàn)象。P2P借貸模式存在信息不對稱、平臺管理不善、風控能力差、征信體系不完善等問題。P2P網(wǎng)絡借貸機構應加快規(guī)范交易平臺，建立專業(yè)團隊，提高風控能力，逐步完善征信體系，接受監(jiān)管部門的監(jiān)督,且構建適合互聯(lián)網(wǎng)健康發(fā)展的監(jiān)管體系。

[關鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融，P2P借貸模式；風險及其監(jiān)管分析

一、P2P借貸模式的概念

在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下發(fā)展起來的P2P (PeertoPeer)借貸模式是典型互聯(lián)網(wǎng)平臺模式在金融領域內的應用，主要指個人與個人通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的直接借貸。相較傳統(tǒng)金融借貸模式，P2P借貸的核心內容是將信息處理和風險評估通過網(wǎng)絡化方式進行，同時資金供求的期限和數(shù)量匹配，不需要通過銀行或券商等中介，供求雙方直接進行交易。P2P借貸模式的產生在一定程度上有效解決了小微企業(yè)、個體工商貸款困難的問題，并且能夠節(jié)約諸如商業(yè)銀行等金融中介機構的運作成本，被主流認為是互聯(lián)網(wǎng)金融中“去中介化”的典型代表，也是銀行的有益補充。

我國的P2P借貸模式主要包括三種。一是平臺模式，這主要是借鑒國外的經(jīng)營模式，也是最純粹的P2P模式。該模式下平臺不參與擔保，純粹進行信息匹配，幫助借貸雙方更好地進行資金匹配，本質就是直接融資，最有代表的就是拍拍貸。二是擔保模式，P2P平臺為投資人提供本金甚至利息擔保的擔保，而投資人的投資決策也由原來基于自身能力和借款人的信息公開，變成了基于對P2P公司的信任度，目前我國大部分P2P公司都是采用的該經(jīng)營模式。三是銷售模式，以陸金所、有利網(wǎng)等為代表的，將金融機構或者準金融機構的信貸資產，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺，以金額，期限更加靈活的方式面向投資者銷售。

二、P2P借貸模式的發(fā)展現(xiàn)狀

長期以來，我國小額貸款市場需求空間較大，而供給端嚴重不足，由于這部分群體通過銀行或其他渠道貸款的可能性相對很小，P2P借貸平臺的興起正好為小額貸款市場提供了一定的補充，有利于促進實體經(jīng)濟的發(fā)展。從最早開始發(fā)展的宜信、拍拍貸到后來規(guī)模最大的阿里，P2P借貸平臺的經(jīng)營模式從線下發(fā)展到線上，再到線上+線下相結合，針對不同客戶提供不同的借貸方案，互聯(lián)網(wǎng)便利的渠道和更低成本的線下交易都在催化著這個行業(yè)更快地發(fā)展。

截至2015年12月底，我國P2P借貸行業(yè)運營平臺達到了2595家，相比2014年底增長了1020家，絕對增量超過2014年再創(chuàng)歷史新高(圖1)。截至2015年底，2015年全年P2P借貸成交量達到了9823.04億元，相比2014年全年成交量(2528億元)增長了288.57%。從每年成倍遞增的成交量可以看出P2P借貸模式正在成為主流的理財方式之一。不過縱觀剛剛過去的2015年，伴隨著行業(yè)的火熱，P2P借貸平臺跑路高潮依然是一波接著一波。相對于2014年，2015年跑路、停業(yè)類型的問題平臺數(shù)量占比出現(xiàn)了增長，分別為55%和15%，整個P2P借貸平臺行業(yè)已從“高收益之爭”轉變?yōu)椤鞍踩灾疇帯薄?/p>

三、P2P借貸模式面臨的風險

1.信息不對稱引發(fā)道德風險

金融是一個很講究信任的行業(yè)，而道德風險就是典型的違背信任機制的風險。由于P2P交易機制是通過平臺一手搭建，而搭建P2P借貸平臺的公司可以通過后臺更改各類形式的數(shù)據(jù)，甚至虛擬和捏造一些數(shù)據(jù)。在本身就是陌生人之間信用借貸的P2P平臺背景下，由于交易數(shù)據(jù)，信用審核的權限都在平臺手中，投資人是沒有辦法和渠道有效審核此類信息，也無法判別追蹤其資金之后實際用途的真實性，從而處于被動不利的一方。

2.平臺管理不善，風控能力差

我國不少P2P借貸平臺準入門檻低、資金要求低、管理團隊風控能力良莠不齊。這些平臺由于缺乏經(jīng)驗，交易機制設計不合理，常常在經(jīng)營過程中一開始不能有效識別潛在風險，預期投資回報率過高，同時又對債權進行拆分，期限錯配，增加了公司的流動性風險，當借款人實體經(jīng)濟難以維持業(yè)績無法按時還款時就可能使得運營平臺的資金鏈斷裂，從而引發(fā)負面消息，導致擠兌現(xiàn)象的發(fā)生。2015年金融市場不斷的經(jīng)濟動蕩，對P2P借貸平臺產生了巨大的抽資效應，債務結構不合理的借款人資金尤其緊張，逾期、展期現(xiàn)象頻繁，最終導致許多中小平臺由于擠兌現(xiàn)象跑路和停業(yè)，因提現(xiàn)困難而出現(xiàn)的問題P2P平臺占比29%，相對2014年數(shù)量有所上升。

3.征信體系不完善

由于我國P2P借貸模式的征信體系不健全，沒有完整的信息披露制度，缺失公共信息、覆蓋群體有限，對個人信用征集、評價、跟蹤過程中主要還是沿襲傳統(tǒng)線下征信模式，即通過線下團隊或外部合作機構，投入大量人力和時間，對借款人信用材料進行搜集、審核、評估。但由于互聯(lián)網(wǎng)模式已經(jīng)打破了區(qū)域借貸限制，所以傳統(tǒng)征信模式難以滿足現(xiàn)有借貸關系對于信用征集的需求，同時產生高昂的征信成本。另一方面，盡管央行征信中心的數(shù)據(jù)覆蓋人口達到8億人，但是其中真正有信貸記錄的僅為2.9億人，5億人沒有任何信貸記錄；而且其中信用記錄數(shù)據(jù)也僅包含兩類：一類是個人基本信息，另一類是信用卡消費及還款記錄。對于部分已經(jīng)與人民銀行征信管理局的征信系統(tǒng)實現(xiàn)對接和共享的P2P借貸平臺來說，他們判斷借款人信用評價的數(shù)據(jù)包含手機清單、個人收入證明、社保信息、家屬身份信息、駕照信息等多達34個信息類別，顯然央行征信數(shù)據(jù)過于簡單，發(fā)揮的作用不大。所以P2P借貸平臺獲得的數(shù)據(jù)層次將會導致嚴重的信息不對稱，無法滿足其風險判斷需求，既影響貸款效率，也影響貸款質量，直接導致各區(qū)域，各平臺之間的信息交互不足，最常出現(xiàn)的就是借款人的“一人多貸”、“拆東補西”等不良現(xiàn)象，由此也進一步增加了來自公司自身的流動性風險和信用風險，如此惡性循環(huán)就會增加P2P借貸平臺的壞賬率，最終導致跑路和停業(yè)的結果。

四、監(jiān)管及其發(fā)展前景

1.規(guī)范交易平臺，完善監(jiān)管體系

2015年7月18日發(fā)布的《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》中對于個體網(wǎng)絡借貸機構定位是信息中介，不是信用中介，意味著將來的P2P網(wǎng)絡借貸機構只能做交易的中介，不能觸碰投資者的資金，更不能以自身信用吸收或者變相吸收存款，然后再發(fā)放貸款。這意味著所有的p2p網(wǎng)貸公司需要盡快從擔保模式轉型為純粹的平臺模式，并且監(jiān)管部門要確保資金與平臺相隔離。此外P2P仍然需要有指定的監(jiān)管部門來進行監(jiān)督管理，可以考慮由中央政府、一行三會結合互聯(lián)網(wǎng)的特點，在總體上以金融監(jiān)管的目標為原則，從注冊資本，公司組織結構，專業(yè)人員和資金托管和信息披露等方面設立最低標準條件，明確業(yè)務范圍和風險控制要求，再賦予地方政府執(zhí)行的權利。同時，P2P行業(yè)自律協(xié)會也應該結合行業(yè)的發(fā)展進度，嚴格制定行業(yè)規(guī)范，不要在出現(xiàn)”保本保收益“之類的誤導性廣告，讓投資人認識P2P本身的風險性，共同構建適合互聯(lián)網(wǎng)健康發(fā)展的監(jiān)管體系。

2.建立專業(yè)團隊，提高風控能力

受投資者信賴的P2P平臺必須擁有一支高效、高素質的專業(yè)團隊。高素質的人才不僅具備專業(yè)金融知識，提高業(yè)務效率，同時因為對于工作態(tài)度認真，責任心強，相對也降低一定程度的道德風險。此外建立一套科學完備并且有實際操作性的交易機制也是必不可少的。一般交易機制包括：借款人的各項真實性審核，借款周期限定，利率制度，承擔風險能力，賠償制度，歷史信用度等等。一套良好的交易機制是P2P平臺吸引投資者加入的

能力，是P2P經(jīng)營核心。此外對于借貸過程中的風控，還可以應針對不同的融資群體采取不同的風控模式。因為P2P網(wǎng)絡借貸本身區(qū)別于傳統(tǒng)商業(yè)銀行借貸，它的服務對象大多是處于起步階段的小微企業(yè)或個人。針對個人融資一般都是金額小、數(shù)量大，難以提供擔保物，P2P平臺應該跟蹤統(tǒng)計壞賬率，控制好本身的違約率；而對于小微企業(yè)的融資則盡量要求借助擔保物來轉移，減低投資者的風險。

3.逐步完善征信體系

一是利用大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，在不涉及隱私涉密的前提下盡可能的將個人、企業(yè)信用資源收集、分析和共享。允許有資質的P2P公司接入大數(shù)據(jù)征信庫，實現(xiàn)地方、部門、行業(yè)間各方面信用平臺的有效對接；二是出臺法律規(guī)范，或者系統(tǒng)債權轉讓登記，對債權轉讓進行公示，從而避免大量無效的債權轉讓，一人多貸的問題；三是建立或者指定權威機構對P2P平臺進行信用評級，或者出臺可以直接參考的評級標準。凡是有過違法失信行為的將進行公示，列入相應“黑名單”給予懲戒。

綜上所述，我國包括P2P借貸模式在內的互聯(lián)網(wǎng)金融正處于發(fā)展階段，其中金融風險問題已成為互聯(lián)網(wǎng)金融最核心最重要的問題，沒有確保的安全性，互聯(lián)網(wǎng)金融也就無從談起。接下來更多的是在行業(yè)監(jiān)管和征信上去改革完善，來降低市場風險，切實保護投資者的利益。只有建立在安全這個根基上，互聯(lián)網(wǎng)金融布局生態(tài)才有實現(xiàn)的可能。

[參考文獻]

[1]孫儷原.互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸模式研究[J].中國市場，2014(22)：66-69

[2]王國梁.互聯(lián)網(wǎng)金融P2P網(wǎng)絡借貸模式的風險與監(jiān)管路徑探析[J].科技視界，2014：297-298

[3]張櫸成.用“大數(shù)據(jù)”化解P2P征信問題[J].金融市場，2015

[4]張逸秋.互聯(lián)網(wǎng)金融P2P模式面臨的機遇與挑戰(zhàn)[J].赤峰學院學報，2015(3)

[責任編輯：劉玉梅]

Risks for Internet Finance Based on P2P Debt and Credit and the Supervison

ZHOU Jingyue

Abstract:P2P debt and credit mode,growing in the context of Internet finance,is a typical Internet platform application in the financial field.P2P modes in China include platform mode,guarantee mode,and sales mode.As a supplement to petty loan market,P2P platforms fuel the growth of the real economy.It has become one of the main ways of managing financial affairs.However,there are cases that operators of P2P platforms run away.There are problems for P2P debt and credit modes in terms of information asymmetry,bad platform management,poor risk control and imperfect credit system.Companies engaging in P2P debt and credit should accelerate the establishment of standard for P2P platform transaction to enhance industrial supervision and build professional teams to raise risk control ability and gradually improve credit system.

Key words:Internet finance,P2P debt and credit mode,risks and risk control

[基金項目]2014年度重慶工商大學融智學院人文社會科學項目：中國互聯(lián)網(wǎng)金融的風險與監(jiān)管研究階段性研究成果(20147003)。

[作者簡介]周婧玥(1983-)，女，重慶人，重慶工商大學融智學院講師，碩士。研究方向：金融學應用金融。

[收稿日期]2016-02-19

[文章編號]1009-6043（2016）02-0081-02

[中圖分類號]F230

[文獻標識碼]A