天塑科技“債轉(zhuǎn)股”啟示

◎文/張季良　陳　妍　孫國英

天塑科技“債轉(zhuǎn)股”啟示

◎文/張季良陳妍孫國英

2012年9月，經(jīng)市政府同意，天津市財(cái)政局將天津市天塑科技集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱天塑科技）拖欠市財(cái)政墊付的世界銀行貸款債務(wù)4.41億元人民幣，采取“債轉(zhuǎn)股”方式由天津市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司代市財(cái)政一元折一股、持有天塑科技81.96%股權(quán)，并成為天塑科技第一大股東，從而破解企業(yè)償債難題，有力地支持企業(yè)卸包袱、快發(fā)展。

天塑科技；債轉(zhuǎn)股；啟示

一、背景情況

1.企業(yè)概況。天塑科技成立于2005年，注冊(cè)資本2586萬元，是基于原塑料集團(tuán)行業(yè)清整、實(shí)施整體性資產(chǎn)債務(wù)重組、謀求創(chuàng)新發(fā)展的大背景下，作為重組的運(yùn)作平臺(tái)和實(shí)施主體而組建的國有企業(yè)。目前，天塑科技是以塑料制品加工制造為主，集科技研發(fā)、進(jìn)出口業(yè)務(wù)為一體的專業(yè)化集團(tuán)公司，下設(shè)6個(gè)直屬分公司和1個(gè)技術(shù)研發(fā)中心。

2.面臨困局。天塑科技的改革重組取得了顯著成果，但其拖欠的世界銀行貸款債務(wù)使其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89.26%。以2011年企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況為例，企業(yè)資產(chǎn)總額9.5億元，減除負(fù)債總額8.48億元后凈資產(chǎn)僅為1.01億元，導(dǎo)致企業(yè)面臨資產(chǎn)質(zhì)量和信譽(yù)度欠佳，融資難、招商難、發(fā)展難“三難”困局，嚴(yán)重影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，制約企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

3.“債轉(zhuǎn)股”由來。日益困難的經(jīng)營形勢(shì)和謀求發(fā)展的現(xiàn)實(shí)加速了天塑科技爭(zhēng)取“債轉(zhuǎn)股”、進(jìn)行新一輪改革的愿望。同時(shí)企業(yè)重組后快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，也成為推進(jìn)天塑科技通過“債轉(zhuǎn)股”解決世界銀行貸款債務(wù)的動(dòng)力。2012年9月，經(jīng)天津市財(cái)政局請(qǐng)示市政府同意，采取“債轉(zhuǎn)股”方式，將天塑科技拖欠市財(cái)政墊付的世界銀行貸款債務(wù)4.41億元轉(zhuǎn)由市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司代市財(cái)政持股天塑科技81.96%股權(quán)，從而破解了長(zhǎng)期困擾企業(yè)的償債難題，為支持企業(yè)卸包袱快發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。2015年，天塑科技實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值14.56億元、主營業(yè)務(wù)收入94億元、利潤1502萬元和繳納各類稅款3980萬元，比“債轉(zhuǎn)股”前分別增長(zhǎng)96.8%、42.42%、52.95% 和92.85%。

二、“債轉(zhuǎn)股”成效

1.企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率大幅降低?！皞D(zhuǎn)股”后的天塑科技資產(chǎn)負(fù)債率由原來的89.26%下降為48.97%，大力提高了企業(yè)的信譽(yù)度和融資水平。以短期借款為例，天塑科技通過“債轉(zhuǎn)股”后短期借款由原來的4000萬元增加到目前的2.84億元，解決了企業(yè)長(zhǎng)期面臨的融資難問題。

2.企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益顯著提高?！皞D(zhuǎn)股”后的天塑科技注冊(cè)資本由原來的2586萬元提高到5.38億元，主營業(yè)務(wù)收入由2012年的66億元提高到2015年的94億元、同比增長(zhǎng)42.42%，利潤水平由2012年的982萬元提高到2015年1502萬元、同比增長(zhǎng)52.95%。

3.企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展能力有效提升?！皞D(zhuǎn)股”后的天塑科技積極創(chuàng)造條件，加大科技投入及創(chuàng)新發(fā)展力度，培育國家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心1個(gè)、市級(jí)企業(yè)技術(shù)中心3個(gè)、市級(jí)工程中心1個(gè)、企業(yè)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室1個(gè)、區(qū)級(jí)技術(shù)中心4個(gè)、高新技術(shù)企業(yè)2個(gè)、科技小巨人企業(yè)5個(gè)，20個(gè)創(chuàng)新成果項(xiàng)目獲得國家和天津市榮譽(yù)或資金支持。

4.企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)。“債轉(zhuǎn)股”后的天塑科技全力推進(jìn)整體戰(zhàn)略重組擴(kuò)張，綜合競(jìng)爭(zhēng)力大幅提高。一是企業(yè)前期技改項(xiàng)目潛力得到有效發(fā)揮，實(shí)施新一輪技術(shù)改造、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化內(nèi)控管理，為企業(yè)加快發(fā)展創(chuàng)造了良好條件；二是利用負(fù)債率下降、信譽(yù)度提升的優(yōu)勢(shì)，廣泛招商引資，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，發(fā)展高科技、高附加值產(chǎn)品，提高整體經(jīng)濟(jì)效益；三是擴(kuò)大企業(yè)重組成果，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，占有市場(chǎng)主導(dǎo)地位。目前，該企業(yè)正瞄準(zhǔn)以色列、日本等國家農(nóng)膜先進(jìn)技術(shù)，在其研發(fā)多年三層長(zhǎng)效、乙烯/醋酸乙烯酯等高檔農(nóng)膜基礎(chǔ)上，利用自主關(guān)鍵技術(shù)，加快生產(chǎn)工藝裝備的技術(shù)改造，研發(fā)國際最先進(jìn)的五層共擠高檔農(nóng)膜項(xiàng)目，填補(bǔ)了國內(nèi)空白，為企業(yè)后期發(fā)展積蓄了新動(dòng)能，對(duì)我國農(nóng)業(yè)種植技術(shù)的提高具有重要意義。

三、幾點(diǎn)啟示

1.“債轉(zhuǎn)股”適合“有發(fā)展前景的”企業(yè)。當(dāng)前，“債轉(zhuǎn)股”成為化解企業(yè)高杠桿和銀行風(fēng)險(xiǎn)的手段。但通過天塑科技“債轉(zhuǎn)股”的實(shí)踐證明，“債轉(zhuǎn)股”應(yīng)適合產(chǎn)品具備競(jìng)爭(zhēng)力、潛在的市場(chǎng)發(fā)展前景良好、短期有流動(dòng)性問題或因行業(yè)周期暫時(shí)陷于困境的企業(yè)，不適宜沒有市場(chǎng)前景的“僵尸企業(yè)”。以天塑科技為例，重組后對(duì)老塑料集團(tuán)及所屬十二戶困難企業(yè)打捆退出，企業(yè)完成對(duì)舊有行業(yè)結(jié)構(gòu)及劣勢(shì)企業(yè)的全面清整，卸掉了歷史包袱、輕裝上陣。在歷經(jīng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源優(yōu)化整合、企業(yè)搬遷改造、打造現(xiàn)代化工業(yè)園區(qū)、實(shí)施集團(tuán)管控等一系列改革措施后，重新確立行業(yè)調(diào)整發(fā)展的核心地位，實(shí)現(xiàn)歷史性的扭虧增盈，經(jīng)營業(yè)績(jī)連創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)呈現(xiàn)前景向好的態(tài)勢(shì)，為實(shí)施“債轉(zhuǎn)股”奠定了良好基礎(chǔ)。

2.“債轉(zhuǎn)股”助推企業(yè)優(yōu)化?！皞D(zhuǎn)股”并非“免費(fèi)的午餐”，企業(yè)必須不斷加強(qiáng)內(nèi)部管理，優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，按照公司治理結(jié)構(gòu)運(yùn)行，才能實(shí)現(xiàn)“債轉(zhuǎn)股”的政策目標(biāo)。一是進(jìn)一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，逐步建立現(xiàn)代企業(yè)管理體系。以天塑科技為例，在法人結(jié)構(gòu)上搭建以天塑科技為核心、10余個(gè)多元投資主體的優(yōu)勢(shì)企業(yè)為骨干，結(jié)構(gòu)合理、產(chǎn)權(quán)清晰的母子公司體制；

在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上，企業(yè)全部改制為以多元投資為主體，結(jié)構(gòu)完善、機(jī)制靈活、管理先進(jìn)的新型公司制企業(yè)；在管理機(jī)制上，企業(yè)壓縮管理層級(jí)，實(shí)施扁平化管理，完善用工用人制度，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)行集中管理、動(dòng)態(tài)監(jiān)控，有效提高了企業(yè)綜合管理水平。二是進(jìn)一步加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，形成自主技術(shù)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)自身戰(zhàn)略定位，打破原有按產(chǎn)品由單個(gè)企業(yè)分散經(jīng)營的舊模式，形成由三大工業(yè)園為主體，集群化、規(guī)?；?jīng)營的全新格局。同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上突出主業(yè)優(yōu)勢(shì)，以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為依托，發(fā)揮其所屬分公司品牌功能和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，突出特色，逐步形成高技術(shù)、高性能、高品質(zhì)的全新產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)能產(chǎn)值逐年遞增，近三年均增18.5%。三是進(jìn)一步加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)品邁向高技術(shù)、高性能和高質(zhì)化，不斷提高市場(chǎng)占有率。僅2015年高新技術(shù)資金投入3000余萬元，組織開發(fā)投產(chǎn)新產(chǎn)品15個(gè)，新產(chǎn)品產(chǎn)值率達(dá)到48%以上，完成投資額新增產(chǎn)值7400萬元，銷售收入7360萬元，利潤316萬元。

3.“債轉(zhuǎn)股”股東作用發(fā)揮到位。天津市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司代市財(cái)政持股后，成為天塑科技第一大股東，支持企業(yè)發(fā)展的作用日益顯現(xiàn)。一方面，“債轉(zhuǎn)股”進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量。大股東為企業(yè)減負(fù)脫困，重拾企業(yè)信心，有助于企業(yè)大力融資、拓展市場(chǎng)、科技創(chuàng)新及綜合實(shí)力的提升，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股方和企業(yè)的“共贏”。另一方面，大股東監(jiān)督企業(yè)重大決策和經(jīng)營管理，有助于企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的完善，提升企業(yè)經(jīng)營管理水平，不斷推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新、持續(xù)發(fā)展。

責(zé)任編輯：傅延澤祁春子

F832.1

A

1006－1255－（2016）06－0044-03

張季良（1962—），天津市財(cái)政局。郵編：300042

陳妍（1964—），天津市財(cái)政局。郵編：300042

孫國英（1979—），天津市財(cái)政局。郵編：300042